Полная версия

Главная arrow Инвестирование arrow Логистическая поддержка инноваций в цепях поставок

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

Основные типы инвестиций

Выделяют следующие типы инвестиций:

  • 1. Амортизация.
  • 2. Прибыль.
  • 3. Инвестиции из бюджетных средств.
  • 4. Иностранные инвестиции.
  • 5. Эмиссионное инвестирование.
  • 6. Смешанные инвестиции.
  • 7. Венчурные инвестиции.
  • 8. Лизинг.
  • 9. Франчайзинг.
  • 10. Форфейтинг.
  • 1. Амортизация

Амортизационные отчисления представляют собой самую значительную долю в общей сумме инвестиций, направляемых на поддержание и развитие основных фондов.

Срок полезного использования основных средств - определяется или доходностью организации от использования конкретного объекта основных средств, или сроком, в течение которого данный объект основных средств отвечает целям деятельности.

Ориентиром для установления срока полезного использования служат данные технической документации на объект основных средств. На учет основные средства ставятся по первоначальной стоимости, но она по-разному определяется. Чаще всего первоначальная стоимость складывается из суммы фактических затрат на приобретение, сооружение и изготовление объекта, но при этом исключаются НДС и другие возмещаемые налоги.

Перечень фактических затрат довольно обширный. В него рекомендуется включать:

  • - суммы, уплаченные поставщику;
  • - суммы, уплачиваемые организациям за осуществление работ

по договору строительного подряда и иным договорам;

- суммы, уплачиваемые организациям за информационные и

консультационные услуги, связанные с приобретением основных средств;

  • - вознаграждения, уплачиваемые посредникам, обеспечивающим приобретение основных средств;
  • - регистрационные сборы, государственные пошлины и другие платежи, связанные с приобретением (получением) прав на объект основных средств;
  • - таможенные пошлины;
  • - иные затраты, непосредственно связанные с приобретением, сооружением и изготовлением объекта основных средств.

Первоначальной стоимостью основных средств, внесенных в счет вклада в уставный капитал организации, признается их денежная оценка, согласованная с учредителями организации.

В основе расчета амортизационных отчислений лежит принцип возмещения организацией первоначальной стоимости объектов основных средств в целях накопления средств, необходимых для замещения выбывающих из эксплуатации основных средств.

2. Прибыль

Важнейшими источниками инвестирования на уровне хозяйствующего субъекта являются не только амортизационные отчисления, но и часть средств из прибыли. Амортизационные отчисления, будучи самым мощным источником инвестирования на уровне первичной организации, тем не менее предназначены только для инвестирования выбывающих основных средств. Из прибыли, которая остается в распоряжении организации, формируются целевые фонды, в том числе и фонд накопления.

В фонд накопления направляется не только часть прибыли, но также:

  • - безвозмездно полученные средства других хозяйствующих субъектов;
  • - средства бюджета;
  • - средства централизованных фондов вышестоящих организаций и добровольных вложений.

Фонд накопления используется для следующих целей:

  • - приобретение и строительство основных средств производственного и непроизводственного назначения;
  • - уплата процентов за пользование банковскими кредитами;
  • - финансирование НИОКР;
  • - уплата штрафов;
  • - подготовка и переподготовка кадров.

В условиях экономической самостоятельности организации имеют право выбирать направление использования оставшейся в их распоряжении прибыли. Государство воздействует на порядок распределения прибыли через налогообложение. Так, путем предоставления льгот стимулируется вложение прибыли в развитие производства.

3. Инвестиции из бюджетных средств

Бюджетными средствами не инвестируются расходы на поддержание и развитие производственного аппарата. Эти заботы легли на плечи предпринимателей. Тем не менее остались сферы инвестирования, расходы по которым государство не передает коммерческим хозяйствующим субъектам.

Так, государство оставляет за собой заботы по финансированию ряда инвестиционных проектов социальной и экологической направленности. Средства на инвестиционные программы и проекты этих двух сфер деятельности выделяются из федерального бюджета, бюджетов субъектов федерации и местных органов самоуправления. Кроме того, часть средств указанных бюджетов направляется в различные фонды, в том числе во внебюджетные. Из таких фондов осуществляется финансирование некоторых инвестиционных проектов социального и экологического характера.

Объемы бюджетных инвестиций в основной капитал определяются в инвестиционных проектах и программах, а строго фиксируются - в годовых бюджетах.

4. Иностранные инвестиции

В Российской Федерации инвестиции могут осуществляться следующим образом:

  • - создание организаций с долевым участием иностранного капитала (совместных организаций);
  • - создание организаций, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств;
  • - приобретение иностранным инвестором в собственность организаций, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участия в существующих организациях, акций, облигаций и других ценных бумаг;
  • - приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, а также иных имущественных прав;
  • - предоставление займов, кредитов, имущества, имущественных прав и т.п.

Под прямыми инвестициями принято понимать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Инвестиции могут считаться прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 25 % акций, или паем в уставном капитале организации, или их контрольным пакетом, величина которого может изменяться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций или средств среди акционеров.

Прямые зарубежные инвестиции - это нечто большее, чем простое финансирование капиталовложений в экономику, это способ повышения производительности и технического уровня российских предприятий. Важно то, что, размещая капитал в России, иностранная компания приносит с собой новые способы организации производства, новые технологии и способствует выходу предприятия на мировой рынок.

Портфельные инвестиции - это капиталовложения в акции зарубежных предприятий, которые не дают права контроля над ними, в облигации и другие ценные бумаги иностранного государства и международных финансовых институтов.

Существуют еще и реальные инвестиции - это капитальные вложения в землю, недвижимость, машины и оборудование, запасные части и т.п.

Прямые и портфельные инвестиции движимы аналогичными, но не одинаковыми мотивами. В обоих случаях инвестор желает получить прибыль за счет владения акциями или паем доходной организации. При осуществлении портфельного инвестирования инвестор заинтересован не в том, чтобы руководить корпорацией, а в том, чтобы получить доход в будущем. Предпринимая прямое инвестирование, иностранный инвестор стремится увеличить свое влияние в управлении организацией. Россия прилагает все усилия к привлечению обоих видов инвестиций, но в большей степени - прямых инвестиций.

5. Эмиссионное инвестирование

Эмиссия ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и др.) - важнейший механизм привлечения заемных средств, значительная часть которых может использоваться для инвестирования. Этот инструмент инвестирования реализуется на фондовом рынке. Роль фондового рынка в развитых странах очень велика. По оценкам специалистов, используя инструменты фондового рынка, правительства развитых стран и субъекты хозяйствования привлекают до 75 % инвестиций. В развитых странах наблюдается тесная связь (до 90 %) между колебаниями индексов на фондовом рынке и спадом или подъемом экономики. К сожалению, в России до последнего времени такая закономерность не проявлялась. Это можно объяснить рядом причин: малая капитализация российского фондового рынка (50-70 млрд долл.), отсутствие должного доверия к ценным бумагам. Некоторое былое доверие было подорвано самим государством и, естественно, кризисами.

6. Смешанные инвестиции

Одним из источников привлекаемых средств являются ресурсы коллективных инвесторов. Организационные формы объединения свободных средств (инвестиций) юридических и физических лиц могут быть следующие:

  • - инвестиционные компании и фонды, которым разрешается осуществлять инвестирование только в ценные бумаги;
  • - общие фонды банковского управления, которым разрешены различные формы инвестирования;
  • - паевые инвестиционные фонды, которым предоставлены широкие возможности по инвестированию;
  • - негосударственные пенсионные фонды, которым разрешается осуществлять практически все формы инвестирования за некоторым ограничением по использованию активов фондов;
  • - страховые компании, которым разрешается осуществлять практически все формы инвестирования. Однако отнесение страховых компаний к коллективным формам инвестирования надо считать условным;
  • - организации долевого строительства жилых помещений, но только условно, так как, по существу, в большинстве своем при этой форме будущий собственник квартиры заранее оплачивает ее стоимость.

7. Венчурные инвестиции

Европейская ассоциация прямого и венчурного инвестирования (European Private Equity&Venture Capital Association - EVCA) так определяет венчурное финансирование: «Акционерный капитал, предоставляемый профессиональными фирмами, которые инвестируют, одновременно принимая участие в управлении, в частные предприятия, демонстрирующие значительный потенциал роста, в фазах их начального развития, расширения и преобразования».

Таким образом, специфическая «ниша» венчурного финансирования - это внебиржевые (прямые) инвестиции в акционерный капитал, с уровнем риска, уменьшенным за счет вхождения представителей инвестора в совет директоров реализующего проект предприятия.

Венчурный капитал включает:

  • 1) покупку доли в частной компании, начинающей производство нового продукта или планирующей резкий рост;
  • 2) покупка работающего бизнеса;
  • 3) создание группы партнеров для инвестирования в старт малого бизнеса (в том числе в качестве бизнес-ангела);
  • 4) заем, предоставленный члену семьи для начала нового бизнеса;
  • 5) работу подразделения банка, финансирующего малый бизнес;
  • 6) деятельность инвестиционной компании, приобретающей первые выпуски новых акций на публичном рынке или так называемые «мусорные облигации» (junkbonds).

Государственная программа SBIC. Рынок США характеризуется высокоразвитой инфраструктурой венчурного инвестирования и является самым большим рынком венчурного капитала в мире. Наблюдается высокая активность и ведущая роль частного бизнеса, бизнес- ангелов, пенсионных фондов и страховых компаний. В США накоплен уникальный опыт развития и ведения венчурного бизнеса, и на сегодняшний день там насчитывается более 4000 профессиональных специалистов в управлении венчурным капиталом. В стране действует развитая законодательная база, которая имеет более чем 60-летнюю историю; используется широкий спектр инструментов: налоговых льгот, кредитов, гарантируемых займов.

Развитие американской индустрии венчурного капитала не может рассматриваться вне исторического контекста и связанным с ним развитием регуляторных условий. Появление в 1946 г. первой фирмы венчурного капитала American Researchand Development (ARD) отразило растущее стремление к коммерциализации технологий, разработанных в государственных исследовательских институтах. Решающим для развития индустрии оказалось наличие в критический для нее момент активной фондовой биржи, предложившей эффективный и высокоприбыльный путь выхода из инвестиций для получивших венчурный капитал компаний, что в свою очередь подстегнуло дальнейшую мобилизацию капитала (fundraising) в венчурную индустрию и развитие венчурного инвестирования.

Успех ARD и ее важная роль в развитии индустрии венчурного капитала в значительной степени ассоциируются с ее инвестицией (70 тыс. долл.) в 1957 г. в компанию Digital Equipment Corporation (DEC), прибыль которой в 1971 г. составила 355 млн долл.

Фондовый рынок NASDAQ стал фундаментом всей американской индустрии венчурного капитала, являя собой пример отлично функционирующего механизма обеспечения выхода из венчурных инвестиций. После его создания в 1971 г. он шел впереди всех остальных американских рынков по числу проводимых на нем IPO. Рынок венчурного капитала США сегодня отражает результаты процесса накопления и распространения знаний, который охватывает более чем полвека, и регулярно порождает новые поколения управляющих венчурным капиталом. В этом контексте впечатляющего развития правительство США играло очень важную роль, обеспечивая стимулирование и поддержку рынка, а также производя необходимые изменения в законодательстве, касающиеся ключевых моментов развития индустрии венчурного капитала. Возможно, порядок следования правительственных инициатив оказался не менее важным, чем сама суть и результаты этих инициатив.

Программа создания и государственной поддержки компаний, занимающихся инвестициями в малый бизнес (Small Business Investment Companies, SBIC), - уникальная программа государственно-частного партнерства, посредством которой с момента ее учреждения в 1958 г. и за 50 лет ее существования (по 2007 г.) SBIC предоставили 106 тысячам компаний малого бизнеса 55 млрд долл, в виде долга и инвестиций в акционерный капитал в размере от 0,25 до 5 млн долл, каждой. SBIC - это учрежденные и управляемые частными лицами венчурные компании, лицензируемые Администрацией малого бизнеса (U.S.Small Business Administration, далее - SBA), в целях предоставления этим компаниям инвестиций в акционерный капитал или долгосрочных зайmob. SBA была создана в 1953 г. как независимое агентство федерального правительства с целью оказания помощи, консультирования и содействия развитию проектов в сфере малого бизнеса.

Программа SBIC учреждена на основе принятого Американским Конгрессом в 1958 г. Закона об инвестициях в малый бизнес (Small Business Investment Company Act). Указанный закон был принят с целью предоставления компаниям малого и среднего бизнеса доступа к венчурному капиталу, не прибегая к услугам банков и иных частных источников. Минимальный размер капитала, необходимый для учреждения SBIC (5 млн долл.), должен быть предоставлен квалифицированными частными инвесторами. Оставшийся (добавочный) капитал SBIC, в троекратном размере поступающий от частного капитала, предоставляется SBA посредством продажи гарантированных SBA ценных бумаг.

Многие широко известные компании получили инвестиции от SBIC на ранней стадии своего развития, включая такие компании, как Intel, Apple Computer, Palm Computing и др. Из Top 100 рейтинга 500 американских компаний с самой высокой скоростью роста 10- 12 компаний представлены теми, что получили финансирование по линии SBIC. Малый бизнес, получивший финансирование SBIC, трудоустроил примерно 218 тыс. работников (в среднем по 95 человек на компанию) в 2005 г. и 66 тыс. работников (в среднем по 37 человек на компанию) в 2007 г. Кроме того, SBIC играют довольно важную роль в производственном секторе экономики, куда в 2007 г. поступил 921 млн долл, или 34,8 % от совокупных инвестиций за этот год.

Программа SBIC была основательно переделана в 1994 г. Для SBIC был создан новый метод мобилизации капитала с использованием «участвующих привилегированных ценных бумаг» (participating preferred securities), когда часть выплат процентов федеральному правительству, приходящихся на ранние годы существования фонда, откладывается на будущее в обмен на участие правительства в прибылях SBIC. При новой организации программа пережила еще один расцвет, и ее деятельность приобрела большие масштабы. Только в период с 1994 по 1999 гг. SB А передала лицензии 194 новым SBIC с первоначальным частным капиталом на сумму более 2,7 млрд долл, и было мобилизовано больше частного капитала, чем за все 36 лет, предшествовавших переделке программы. В 2007 г. существовало 370 SBIC (включая 7 новых, получивших лицензию в 2007 г.), действовавших в 45 штатах, по сравнению с 418 в 2005 г., действовавших в 46 из 51 штата США.

В то время как на долю SBIC приходилось только 8 % от общей суммы венчурного капитала, инвестированного в 1994-2002 гг., они отвечали за 65 % всего посевного финансирования в США за тот же период, что составило 9,3 млрд долл, посевных инвестиций.

Инвестиционно-венчурный фонд Республики Татарстан. Государственная некоммерческая организация «Инвестиционно-венчурный фонд Республики Татарстан» создана в ноябре 2004 года в соответствии с Постановлением Кабинета Министров РТ № 928 от 17 ноября 2004 года в целях развития инновационной деятельности в Республике Татарстан.

Миссия фонда - повышение инновационного потенциала Республики Татарстан, развитие наукоемких производств и внедрение новых прогрессивных технологий, формирование новых для республики подходов в развитии инновационной деятельности, поддержка инноваций, создание условий для увеличения числа предприятий венчурного капитала, совершенствование системы поддержки наукоемкого малого и среднего бизнеса.

Направления деятельности фонда:

  • 1) поддержка инновационной деятельности, подготовка и освоение производства принципиально новых видов продукции и технологий;
  • 2) участие в формировании рынка научно-технической продукции;
  • 3) развитие приоритетных отраслей экономики Республики Татарстан;
  • 4) поддержка субъектов среднего и малого предпринимательства Республики Татарстан;
  • 5) привлечение инвестиционного и венчурного капитала в инвестиционно-привлекательные проекты в приоритетных отраслях экономики Республики Татарстан;
  • 6) осуществление выставочной деятельности с целью повышения инвестиционного потенциала Республики Татарстан.

Текущие инвестиционные проекты фонда:

  • 1) организация производства лекарственных препаратов (ОАО «Татхимфармпрепараты»);
  • 2) финансирование индустриального парка «Химград» (ООО «Химград»);
  • 3) организация производства на базе ЗАО «Актанышский агрегатный завод»;
  • 4) строительство маслоэкстракционного завода (ОАО «Казанский МЭЗ»);
  • 5) строительство интегрированного комплекса по производства аммиака, метанола и гранулированного карбамида в г. Мен- делеевск (ОАО «Аммоний»);
  • 6) реконструкция комбикормового завода (ОАО «Набережно- челнинский комбинат хлебопродуктов»);
  • 7) строительство на базе Заинского сахарного завода жомосу- шильного комплекса (ОАО «Заинский сахар»);
  • 8) организация производства современных лифтовых систем (ООО «Айсберг-Л»);
  • 9) модернизация производства ЗАО «Васильевский стекольный завод»;
  • 10) создание деревообрабатывающего производства в г. Елабуга (ООО «Елабуга-Кедр»);
  • 11) создание племенного завода кролика (ЗАО «Племенной завод кролика»).

Реализованные инвестиционные проекты фонда:

  • 1) строительство завода по производству семян на базе производственных мощностей ОАО «Буинский элеватор» (ОАО «Буинский элеватор»);
  • 2) создание медицинского лазерного центра лечения сосудистых патологий кожи (ООО «Клиника эстетической медицины и лазерных технологий»);
  • 3) фабрика по переработке древесных отходов (ООО «Сабинский полидрев»);
  • 4) литейное производство, выпуск трубозапорной арматуры (ГУП Учреждения УЭ-148/2);
  • 5) расширение производства одноразовой посуды (ООО «ИПО»);
  • 6) организация серийного производства детских кроссовых автомобилей «Мини-багги» (ООО «Халекс-Мотоспорт»);
  • 7) производство блочных комплектных трансформаторных подстанций 2БКТП (ЗАО «Татарстанская электротехническая компания»);
  • 8) реконструкция, модернизация, новое строительство и техническое перевооружение теплового хозяйства Бавлинского района Республики Татарстан (ЗАО «Татгазэнерго»);
  • 9) создание комплекса по переработке пластмассовых и полиэтиленовых отходов в гранулят для последующего использования в качестве сырья в производстве и продажи (ООО «Поток-К»);
  • 10) создание транспортно-логистического терминала на площадях ОАО «КИП «Мастер» (ОАО «КИП «Мастер»);
  • 11) реконструкция мельницы сортового помола пшеницы;
  • 12) испытания и постановка на производство легкового многоцелевого вертолета «Актай» (ОАО «Казанский вертолетный завод»).

Инвестиционный портфель: привлечено около 2000 проектов, реализуется около 100 проектов, общий объем инвестиций 200 млн долл.

8. Лизинг

Лизинг - вид финансовых услуг, связанных с кредитованием, приобретения основных фондов.

9. Франчайзинг

Франчайзинг - вид отношений между рыночными субъектами, когда одна сторона (франчайзер) передает другой стороне (франчайзи) за плату право на определенный вид бизнеса, используя разработанную бизнес-модель его поведения;

10. Форфейтинг

Форфейтинг - операция по приобретению финансовым агентом (форфейтором) коммерческого обязательства заемщика (покупателя) перед кредитором (продавцом).

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>