Полная версия

Главная arrow Инвестирование

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ

ГЛОССАРИЙ

Ближнее окружение проекта - внутренняя среда самой организации, группировка конкретного набора переменных которой выглядит следующим образом:

цели, в рамки которых должен вписываться и инвестиционный проект;

организационная структура, не нарушая целостности и учитывая влияние которой, подстраиваясь под которую должен осуществляться проект;

задачи, часть которых должен взять на себя проект; технологии, которые могут принципиально отличаться от проектных, что требует пересмотра основных подходов к осуществлению основного производства;

кадровый потенциал, испытывающий новое возмущающее воздействие под влиянием проекта, что порождает реакцию на него, готовность или нежелание его поддерживать.

Бюджетная эффективность проекта - целесообразность его осуществления с позиций бюджетов всех уровней; она характеризуется показателями, отражающими финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета.

Внутренняя норма доходности (ВНД) [внутренняя норма прибыли, рентабельности, возврата инвестиций, Internal Rate of Return (IRR)] - представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям.

Дальнее окружение проекта - внешняя среда организации, которая представляет собой не совокупность факторов, а сложную систему, поскольку ее факторы связаны между собой, она подвижна и в ней происходят изменения, имеет место неопределенность и т. д. Для снижения неопределенностей внешней среды необходимо: полно охарактеризовать окружение проекта;

установить имеющие отношение к проблеме факторы и группу участников;

установить природу неопределенности и вероятность того, что некоторые события будут развиваться непредсказуемо; определить степень влияния на проект контроля участников и факторов окружения;

установить потенциальные проблемы (высокая зависимость, высокий риск, низкая отдача от контроля и др.).

Дерево целей проекта - технология осуществления (достижения) целей инвестиционного проекта (вершины дерева целей) в соответствии с их иерархией и перечнем (и количеством) решаемых задач (веса дуг - ветвей дерева целей).

Жизненный цикл проекта - продолжительность разработки промышленного инвестиционного проекта от зарождения первоначальной идеи до эксплуатации предприятия, которая может быть представлена в виде временного интервала, состоящего из трех отдельных фаз: предынвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной. Каждая из этих фаз, в свою очередь, подразделяется на стадии, и некоторые из них содержат такие важные виды деятельности, как консультирование, проектирование и производство.

Иерархия целей проекта - построение последовательности выполнения (достижения) целей проекта в зависимости от их важности, значимости для проекта и сложности исполнения.

Инвестиции - денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения доходов (прибыли).

Инвестиционная активность региона, в виде которой реализуется инвестиционная привлекательность региона, - реальное развитие инвестиционных процессов в виде инвестиций в основной капитал в регионе.

Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по реализации инвестиций.

Инвестиционная кампания - комплекс проводимых в определенный период организационно-технических мероприятий в рамках единой программы по достижению определенной инвестиционной цели.

Инвестиционная привлекательность отрасли - обобщающая характеристика, позволяющая оценить, какая из отраслей региона наиболее привлекательна для потенциального инвестора с точки зрения целесообразности и эффективности инвестиционных вложений в нее.

Инвестиционная привлекательность проекта - характеристика, позволяющая оценить, какой из рассматриваемых инвестиционных проектов более приемлем; способность этого своеобразного «товара» наиболее полно удовлетворить потребности инвестора, предъявляемые им к условиям размещения своего капитала. Другими словами, инвестиционная привлекательность проекта с точки зрения инвестора - это субъективный критерий, определяемый на основе анализа совокупности информации о данном проекте и позволяющий принять решение о целесообразности вложения инвестиций в тот или иной проект.

Инвестиционная привлекательность региона - система или сочетание различных объективных признаков, средств, возможностей, обусловливающих в совокупности потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в данный регион.

Инвестиционный климат региона - формируется под влиянием инвестиционных процессов, инвестиционной активности и нормативно-законодательного и административного климата в регионе в отношении инвестиций.

Инвестиционный потенциал региона - совокупность инвестиционных ресурсов и инвестиционных возможностей территории как носителя элементов потенциала (субъектов хозяйствования: предприятий, организаций, компаний, фирм, объединений, корпораций и т. д.).

Инвестиционный проект-термин употребляется в двух значениях:

а) как дело, деятельность, мероприятие, предполагающие осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов) и требующих для этого инвестиционных ресурсов. Близкими по смыслу являются термины «хозяйственное мероприятие», «работа (комплекс работ)», «проект»;

б) как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий по достижению цели (результата) и требующих для этого инвестиционных ресурсов или описывающих такие действия.

Инвестиционный проект как социально-экономическая система - имеет следующие признаки, которые должны учитываться в целях эффективного управления:

наличие активного человеческого элемента, нестационарность; стохастичность поведения;

трудности выявления предельных возможностей системы; способность изменять структуру, сохраняя целостность и жизнеспособность;

способность формировать варианты поведения; способность адаптироваться к изменяющимся условиям (внешним и внутренним управляющим воздействиям); способность и стремление к целеобразованию.

Инвестиционный проект относят к классу открытых систем, поскольку:

он открыт обмену информацией и такой обмен делает его жизнеспособным;

входные параметры могут быть заданы в неявной форме и возможны варианты восприятия их проектом как системой; на выходе проекта желаемые результаты могут быть получены с той или иной степенью вероятности;

процессы, происходящие внутри проекта как системы, не являются однажды заданными, их направленность, интенсивность могут меняться в интересах достижения проектных целей. Инвестиционный процесс - термин следует понимать в двух смыслах: 1) как процесс принятия и реализации инвестиционных решений; 2) как рынок инвестиций.

Индекс доходности (ИД) [другое название - индекс прибыльности, Profitability Index (PI)] - представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений.

Источники инвестиций - собственные финансовые средства (прибыль, накопления, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб, и т. п.), а также иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность и т. п.), другие средства, в том числе средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, финансово-промышленными группами на безвозмездной основе;

ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе;

иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц;

различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе; кредиты иностранных инвесторов; облигационные займы; кредиты банков и других институциональных инвесторов: инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов; векселя и другие средства.

Первые три группы источников образуют собственный капитал реципиента. Суммы, привлеченные по этим источникам извне, не подлежат возврату. Субъекты, предоставившие по этим каналам средства, как правило, участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности. Четвертая группа источников образует заемный капитал реципиента. Эти средства необходимо вернуть на определенных заранее условиях (сроки, процент). Субъекты, предоставившие средства реципиенту по этим каналам, в доходах от реализации проекта не участвуют.

Капиталовложения - затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующих промышленных, сельскохозяйственных, транспортных, торговых и других предприятий, затраты на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство. Понятие «капиталовложения» является более узким, чем понятие «инвестиции», однако в учебной и научной литературе часто используют термин «капиталовложения», подразумевая при этом инвестиции в целом.

Классификация проектов - осуществляется в соответствии со следующими признаками:

тип проекта - по сферам деятельности (технические, организационные, социальные, смешанные);

класс проекта - по составу проекта (монопроект - отдельный проект независимо от его типа, масштаба, предметной области и других признаков; мультипроект - комплексный проект, состоящий из ряда монопроектов и требующий определенных подходов к управлению и к оценке их комплексной эффективности; мегапроект - целевые программы развития регионов, отраслей, включающие в себя ряд моно- и мультипроектов, образовательные, экологические, социальные, организационные и другие проекты, объединенные программой развития региона);

масштаб проекта - по размерам проекта, количеству участников и степени влияния на окружение (мелкие, средние и крупные);

длительность проекта - по срокам реализации (кратко-, средне- и долгосрочные);

вид проекта - по характеру предметной области и целям, в том числе проекты изменений - проект, который независимо от вида, типа, масштаба развивается внутри уже функционирующего предприятия и направлен на изменение показателей его деятельности.

Коммерческая эффективность проекта - целесообразность его осуществления с позиций непосредственных участников проекта; характеризуется показателями, учитывающими финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников.

Макроэкономика - высший уровень иерархии экономики государства. Экономические (в том числе инвестиционные) процессы, протекающие в масштабе всей страны и формирующие межрегиональные пропорции.

Мезоэкономика - региональный уровень экономики. Экономические (в том числе инвестиционные) процессы, протекающие в масштабах территории и формирующие межотраслевые пропорции.

Микроуровень национальной экономики - уровень отдельного предприятия, фирмы, корпорации. Экономические (в том числе инвестиционные) процессы, протекающие в рамках предприятия, фирмы, корпорации.

Направления инвестиций - а) в основные, оборотные фонды и рабочую силу; б) в приобретение имущества и собственность или аренду; в) в материальные и нематериальные (в том числе интеллектуальные) ресурсы.

Объекты инвестиционного процесса - инвестиционные проекты, инвестиционные предложения, инвестиционные программы:

вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства; ценные бумаги (акции, облигации и др.); целевые денежные вклады;

научно-техническая продукция и другие объекты собственности; имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Оценка инвестиционной привлекательности проекта - сбор, обработка и представление необходимой информации, касающейся конкретного инвестиционного проекта с целью его обоснования с позиций надежности и доходности.

Прямые иностранные инвестиции - вложения инвестиционных ресурсов зарубежных инвесторов в реальный сектор российской экономики.

Предынвестиционная фаза - содержит несколько стадий: определение инвестиционных возможностей (исследование возможностей), анализ альтернативных вариантов проекта и предварительный выбор проекта, подготовка технико-экономического обоснования (ТЭО), заключение по проекту и решение об инвестировании (оценочное заключение).

Прогрессивная форма управления инвестиционным циклом -

называется также интегрированной, позволяет сочетать современные жесткие требования заказчиков к техническому уровню и качеству объектов, растущую степень индивидуализации запросов с оптимизацией уровня стоимости и сроков реализации инвестиционных проектов. Эффективное управление рассматривается в качестве самого ценного капитала фирмы, выступая как ограничитель и контролер на всех этапах инвестиционного цикла, позволяя обеспечивать его непрерывность, соединять отдельные организационные структуры и направлять их на оптимальное достижение цели. Основными принципами такой прогрессивной концепции управления проектами являются:

углубление уровня обоснованности принимаемых инвестиционных решений посредством многовариантных и многофакторных оценок (технологических, экономических);

высокая степень координации и контроля в процессе реализации инвестиционного проекта;

систематический анализ и постоянное отслеживание внешних изменений (конъюнктуры рынка по всем видам ресурсов, различных непредвиденных обстоятельств и негативных факторов, возникающих на пути инвестиционного цикла).

Процесс целеполагания в проекте - заключается в формулировке целей, пересмотре целей, исключении каких-то подцелей, усложняющих процесс достижения суперцели.

Регион - 1. Область (район, часть страны), отличающаяся от других совокупностью естественных или исторически сложившихся экономико-географических особенностей, в большинстве случаев сочетающихся с особенностями национального состава населения. 2. Пространственно-организованная форма жизнедеятельности населения, включающая сферы проживания, профессионально-трудовой деятельности, управляемая из единого политико-административного центра и объединяемая реальными и многообразными связями (производственно-трудовыми, политическими, социально-экономическими, этническими, культурно-бытовыми) на основе самоуправления и полной реализации своих прав как субъекта социально-политической жизни.

Региональная рыночная инфраструктура - совокупность объектов и институциональных структур, обеспечивающих функционирование и развитие системы региональных рынков.

Региональная система - целостность территории как носителя необходимой системы ресурсов и целостность (единство) административно-хозяйственного управления ею. Иными словами, регион является относительно самостоятельной функционально-хозяйственной территориальной единицей макроэкономической структуры национального хозяйства.

Региональная экономика - 1. Способ организации хозяйственной жизни территориально-производственного комплекса в структуре национальной экономики. 2. Отрасль науки, которая изучает территориально-функциональные аспекты экономических отношений.

В условиях формирующихся рыночных отношений региональная экономика представляет собой динамичную систему взаимодействующих субъектов, деятельность которых регулируется экономическими и правовыми нормами.

Региональное деление - одна из форм экономического районирования, позволяющая субъектам Федерации осуществлять целенаправленное управление развитием своей территории, оказывая постоянное воздействие на ход экономических и социальных процессов с учетом специфики различных районов своей территории, в том числе процессов, связанных с созданием новых форм ассоциированного предпринимательства.

Региональный рынок - интегральный элемент регионального хозяйства, представленный системой обмена ресурсов (производственных, финансовых, трудовых, информационных), потребительских товаров и услуг; территориальная организация сферы обращения, где происходит согласование интересов производителей и потребителей с позиций обеспечения процесса воспроизводства, в котором переплетаются многочисленные взаимосвязи субъектов региональной экономики.

Системный подход к оценке инвестиций - подход, при котором объект (инвестиционный проект) исследуется в качестве функциональной подсистемы более крупной системы - инвестиционного процесса во взаимосвязи с другими элементами этой системы.

Срок окупаемости - минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.

Субъекты инвестиционного процесса (инвестиционной деятельности) - инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, банковские, страховые, посреднические организации, инвестиционные фонды и компании, другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации. Инвесторы осуществляют вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование.

Традиционная форма управления проектом - характеризуется относительной разобщенностью фаз и этапов его жизненного цикла как организационно, так и во времени. Объединяющим звеном здесь выступает заказчик, который берет на себя функции управления, тем самым активно влияя на ход реализации проекта. Сейчас такой тип организации управления проектами сокращается, все больше вытес- няясь прогрессивной формой управления.

Управление проектом - методология организации, планирования, руководства, координации трудовых, финансовых и материально-технических ресурсов на протяжении проектного цикла, направленная на эффективное достижение его целей путем применения современных методов, техники и технологии управления для достижения определенных в проекте результатов по составу и объему работ, стоимости, времени, качеству и удовлетворению участников проекта.

Фаза инвестирования (фаза осуществления проекта) - включает в себя широкий спектр консультационных и проектных работ, в первую очередь в области управления проектом. Инвестиционная фаза может быть разделена на следующие стадии:

установление правовой финансовой и организационной основ для осуществления проекта;

приобретение и передача технологий, включая основные проектные работы;

детальная проработка и заключение контрактов, включая участие в тендерах, оценку предложений и проведение переговоров; приобретение земли, строительные работы и установка оборудования;

предпроизводственный маркетинг, включая обеспечение поставок и формирование администрации фирмы; набор и обучение персонала; сдача в эксплуатацию и пуск предприятия.

Формы инвестиций (инвестиционные ресурсы) - денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставных капиталах предприятий; ценные бумаги, например акции или облигации; кредиты, займы, залоги и т. п.); земля;

здания, сооружения, машины и оборудование, измерительные и испытательные средства, оснастка и инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве или обладающее ликвидностью;

имущественные права, оцениваемые денежным эквивалентом (секреты производства, лицензии на передачу прав промышленной собственности - патентов на изобретения, свидетельств на полезные модели и промышленные образцы, товарные знаки и фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию производства; права землепользования и др.).

Формы и содержание инвестиционных проектов - могут быть самыми разнообразными: от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Во всех случаях, однако, присутствует временной лаг - задержка между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить прибыль.

Цели проекта - подразделяются на внутренние и внешние. Внутренняя цель определяется мотивами действующих субъектов, их ориентацией, наличием установок и предпочтений. Эта цель предполагает выполнение проекта в срок в пределах бюджета. Внешние цели определяются ожиданиями, т. е. тем, каких действий ожидают другие: руководство предприятия, партнеры, администрации разных уровней.

Проектные цели могут подразделяться на явные и неявные. Явные цели четко определены, распределены по степени приоритетности и представлены в виде «дерева целей». Приоритетность должна иметь следующие уровни:

цели, достижение которых определяет успех проекта;

цели, которыми частично можно пожертвовать для достижения

целей первого уровня;

цели, имеющие характер дополнения.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД), или интегральный эффект [используются также другие названия: чистая приведенная (или чистая современная) стоимость, интегральный эффект, Net Present Value (NPV)] - определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Экономическая эффективность проекта - целесообразность его осуществления с позиций всех его участников; характеризуется показателями, учитывающими затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. Для крупномасштабных (существенно затрагивающих интересы города, региона или всей России) проектов рекомендуется обязательно оценивать экономическую эффективность.

Эксплуатационная фаза - начинается с момента ввода в действие основного оборудования или после приобретения недвижимости или иного вида активов. Этот период характеризуется началом производства продукции или оказания услуг, соответствующими поступлениями и текущими издержками. Проблемы фазы эксплуатации рассматриваются с краткосрочных и с долгосрочных позиций.

Эффективность проекта - целесообразность его реализации (осуществления) с позиций всех участников проекта.

Учебное издание

ЧЕРНОВА Ольга Анатольевна

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

И. А. Ивахина И. А. Ивахина Е. А. Солоненно

Редактор

Корректор

Компьютерная верстка

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ