Полная версия

Главная arrow Инвестирование

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

Задачи

  • 1. Проанализируйте проект со следующими характеристиками (млн руб.): -130; 40; 50; 60; 55 - и примите решение о целесообразности инвестирования средств при условии, что цена капитала принимает следующие значения:
    • а) составляет 15 % и не изменяется на протяжении реализации проекта;
    • б) меняется по годам следующим образом: 15 %; 17 %; 19 %; 21 %.
  • 2. Проанализируйте проект со следующими характеристиками (млн руб.): -160; 40; 50; 50; 45 - и примите решение о целесообразности инвестирования средств при условии, что цена капитала принимает следующие значения:
    • а) цена капитала составляет 11 % и не изменяется на протяжении периода реализации проекта;
    • б) цена капитала меняется по годам следующим образом: 11 %; 12 %; 13 %; 13 %.
  • 3. Оцените эффективность инвестиционного проекта на основе представленных характеристик (млн руб.): -1500; 300; 650; 700; 450 - при условии, что:
    • а) цена капитала составляет 12 % и не изменяется на протяжении периода реализации проекта;
  • б) цена капитала меняется по годам следующим образом: 12 %;
  • 13 %; 14 %; 14 %.
  • 4. Можно ли признать эффективным проект со следующими характеристиками (млн руб.): -300; 60; 140; 140; 100 - при условии, что:
    • а) цена капитала составляет 13 % и не изменяется на протяжении периода реализации проекта;
    • б) цена капитала меняется по годам следующим образом: 13 %;
  • 14 %; 15 %; 15 %.
  • 5. Компания рассматривает целесообразность принятия проекта со следующим денежным потоком (млн руб.): -280; 180; 190; 100; 150; 50. Цена капитала составляет 14 %. Как правило, проекты со сроком погашения, превышающим 4 года, не принимаются. Сделайте анализ инвестиционных проектов с помощью критериев обыкновенного и дисконтированного сроков окупаемости.
  • 6. Проведите анализ инвестиционного проекта с помощью критериев обыкновенного и дисконтированного сроков окупаемости, используя следующие данные о потоке денежных средств (млн руб.): -190; 70; 10; 110; 80. Цена капитала составляет 15 %.
  • 7. Компания рассматривает целесообразность принятия проекта со следующим денежным потоком (млн руб.): -180; 80; 90; 100; 100; 70. Цена капитала составляет 15 %. Как правило, проекты со сроком погашения, превышающим 4 года, не принимаются. Оцените целесообразность принятия проекта, используя методы обыкновенного и дисконтированного сроков окупаемости.
  • 8. Оцените, насколько целесообразно принятие проекта со следующим денежным потоком (млн руб.): -1800; 800; 900; 1000; 1000; 700. Цена капитала составляет 15 %. Как правило, проекты со сроком погашения, превышающим 4 года, не принимаются. Сделайте анализ инвестиционных проектов с помощью критериев обыкновенного и дисконтированного сроков окупаемости.
  • 9. Требуется рассчитать значение показателей NPV, IRR, срока окупаемости и сделать вывод о целесообразности принятия проекта, рассчитанного на 3 года, требующего инвестиций в размере 20 млн руб. и имеющего предполагаемые поступления в размере 6 млн руб.,
  • 8 млн руб., 14 млн руб., 10 млн руб. Цена авансированного капитала (г) - 19 %.
  • 10. Требуется рассчитать значение показателей NPV, IRR, срока окупаемости и сделать вывод о целесообразности принятия проекта, рассчитанного на 4 года, требующего инвестиций в размере 15 млн руб. и имеющего предполагаемые поступления в размере 8 млн руб.,
  • 9 млн руб., 12 млн руб., 10 млн руб. Цена авансированного капитала (г) - 16 %.
  • 11. Требуется рассчитать значение показателей NPV, IRR, срока окупаемости и сделать вывод о целесообразности принятия проекта, рассчитанного на 2,5 года, требующего инвестиций в размере 7 млн руб. и имеющего предполагаемые поступления в размере 2 млн руб., 5 млн руб., 9 млн руб., 6,5 млн руб. Цена авансированного капитала (г) - 17 %.
  • 12. Требуется рассчитать значение показателей NPV, IRR, срока окупаемости и сделать вывод о целесообразности принятия проекта, рассчитанного на 3,5 года, требующего инвестиций в размере 15 млн руб. и имеющего предполагаемые поступления в размере 4,5 млн руб., 6 млн руб., 10,5 млн руб., 7,5 млн руб. Цена авансированного капитала (г) - 18 %.
  • 13. Стоимость производственной линии составляет 14 млн долл.; срок эксплуатации -4 года; износ на оборудование начисляется по методу прямолинейной амортизации, т. е. 25 % годовых; ликвидационная стоимость оборудования будет достаточна для покрытия расходов, связанных с демонтажем линии. Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах (тыс. долл.): 10 000; 11 000; 12 000; 11 000; 8000. Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 4000 тыс. долл, в первый год эксплуатации линии с последующим ежегодным ростом их на 3 %. Ставка налога на прибыль составляет 30 %. Цена авансированного капитала - 19 %. Организация считает целесообразным участвовать в проектах со сроком окупаемости не более 5 лет. Оцените, целесообразен ли данный проект к реализации? (Для этого необходимо рассчитать чистый приведенный эффект, индекс рентабельности, внутреннюю норму прибыли, срок окупаемости.)
  • 14. Стоимость производственной линии составляет 20 млн долл.; срок эксплуатации - 5 лет; износ на оборудование начисляется по методу прямолинейной амортизации, т. е. 20 % годовых; ликвидационная стоимость оборудования будет достаточна для покрытия расходов, связанных с демонтажем линии. Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах (тыс. долл.): 13 600; 14 800; 16 400; 16 000; 12 000. Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 6800 тыс. долл, в первый год эксплуатации линии с последующим ежегодным ростом их на 6 %. Ставка налога на прибыль составляет 30 %. Цена авансированного капитала - 20 %. Организация считает целесообразным участвовать в проектах со сроком окупаемости не более 4 лет. Оцените, целесообразен ли данный проект к реализации? (Для этого необходимо рассчитать чистый приведенный эффект, индекс рентабельности, внутреннюю норму прибыли, срок окупаемости.)
  • 15. Стоимость производственной линии составляет 11 млн долл.; срок эксплуатации - 5 лет; износ на оборудование начисляется по методу прямолинейной амортизации, т. е. 20 % годовых; ликвидационная стоимость оборудования будет достаточна для покрытия расходов, связанных с демонтажем линии. Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах (тыс. долл.): 7800; 8400; 9200; 9000; 6000. Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 4400 тыс. долл, в первый год эксплуатации линии с последующим ежегодным ростом их на 3 %. Ставка налога на прибыль составляет 30 %. Цена авансированного капитала - 19 %. Организация считает целесообразным участвовать в проектах со сроком окупаемости не более 5 лет. Оцените, целесообразен ли данный проект к реализации? (Для этого необходимо рассчитать чистый приведенный эффект, индекс рентабельности, внутреннюю норму прибыли, срок окупаемости.)
  • 16. Стоимость производственной линии составляет 5 млн долл.; срок эксплуатации - 5 лет; износ на оборудование начисляется по методу прямолинейной амортизации, т. е. 20 % годовых; ликвидационная стоимость оборудования будет достаточна для покрытия расходов, связанных с демонтажем линии. Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах (тыс. долл.): 3400; 3700; 4100; 4000; 3000. Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 1700 тыс. долл, в первый год эксплуатации линии с последующим ежегодным ростом их на 1,5 %. Ставка налога на прибыль составляет 30 %. Цена авансированного капитала - 17 %. Организация считает целесообразным участвовать в проектах со сроком окупаемости не более 6 лет. Оцените, целесообразен ли данный проект к реализации? (Для этого необходимо рассчитать чистый приведенный эффект, индекс рентабельности, внутреннюю норму прибыли, срок окупаемости.)
  • 17. Стоимость производственной линии составляет 15 млн долл.; срок эксплуатации - 5 лет; износ на оборудование начисляется по методу прямолинейной амортизации, т. е. 20 % годовых; ликвидационная стоимость оборудования будет достаточна для покрытия расходов, связанных с демонтажем линии. Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах (тыс. долл.): 10 200; 11 100; 12 300; 12 000; 7500. Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 5100 тыс. долл, в первый год эксплуатации линии с последующим ежегодным ростом их на 4,5 %. Ставка налога на прибыль составляет 30 %. Цена авансированного капитала - 18 %. Организация считает целесообразным участвовать в проектах со сроком окупаемости не более 4,5 года. Оцените, целесообразен ли данный проект к реализации? (Для этого необходимо рассчитать чистый приведенный эффект, индекс рентабельности, внутреннюю норму прибыли, срок окупаемости.)
  • 18. В таблице приведены исходные данные по нескольким альтернативным проектам. Требуется оценить целесообразность выбора одного из них, если финансирование выбранного проекта может быть осуществлено за счет ссуды в банке под 12 % годовых (для простоты расчета расходами по выплате процентов можно пренебречь).

Динамика денежных потоков

Год

Денежные потоки

Проект 1

Проект 2

Проект 3

Проект 4

0-й

-1200

-1200

-1200

-1200

1-й

0

100

300

300

2-й

100

300

450

900

3-й

250

500

500

500

4-й

1200

600

600

250

5-й

1300

1300

700

100

19. Проанализируйте (по IRR и NPV) два альтернативных проекта, если цена капитала компании составляет 10 %, используя исходные данные, приведенные в таблице.

Анализ проектов с различающимися по величине денежными потоками

(тыс. руб.)

Проект

Величина

инвестиций

Денежный поток

1-й

2-й

А

250

150

700

Б

15 000

5000

19 000

20. Проанализируйте целесообразность инвестирования в проекты А, Б, В при условии, что проекты Б и В являются взаимоисключающими, а проект А - независимым. Цена источника инвестирования составляет 10 %. Исходные данные приведены в таблице.

Проект

Величина

инвестиций

Денежный поток по годам

1-й

2-й

А

50

100

20

Б

50

20

120

В

50

90

15

21. Оцените, какой из представленных ниже инвестиционных проектов предпочтительнее, если цена капитала составляет 10 %.

^Цериод

Проект^^

0

1

2

3

4

А

-350

160

240

220

250

Б

-400

200

200

200

200

22. Сравните коммерческую эффективность проектов А и Б, используя методы чистого приведенного эффекта, внутренней нормы прибыли и срока окупаемости. Цена капитала 14 %.

^Цериод

Проект^^

0

1

2

3

4

А

-21 000

7500

7500

7500

7500

Б

-24 000

2000

4500

9000

17 000

  • 23. Оцените целесообразность приобретения нового оборудования. Предприятие может использовать две модели:
  • 1) стоимость оборудования составляет 10 300 млн руб., годовой доход 2700 млн руб., период эксплуатации 8 лет, ликвидационная стоимость 500 млн руб., норма прибыли 11,5 %;
  • 2) стоимость оборудования 12 500 млн руб., годовой доход 2000 млн руб., период эксплуатации 12 лет, ликвидационная стоимость 800 млн руб., норма прибыли 11,5 %.
  • 24. Проанализируйте коммерческую эффективность альтернативных инвестиционных проектов, используя следующие данные (млн руб.):

Проект А: 250; 150; 7000.

Проект Б: 15 000; 5000; 19 000.

25. Денежные потоки от реализации инвестиционного проекта характеризуются следующими данными (см. таблицу). Составьте прогнозный отчет о движении денежных средств и определите финансовую реализуемость инвестиционного проекта.

Показатель

Номер шага потока

1

2

3

4

5

Производственная деятельность

Приток (поступления) денежных средств

0

203

240

290

290

Отток (выплаты) денежных средств

0

180

210

220

230

Финансовая деятельность

Приток (поступления) денежных средств

50

0

0

0

0

Отток (выплаты) денежных средств

0

15

25

30

0

Инвестиционная деятельность

Приток (поступления) денежных средств

30

0

0

0

0

Отток (выплаты) денежных средств

80

0

0

0

0

  • 26. Требуется определить значение внутренней нормы доходности для инвестиционного проекта, который рассчитан на 4 года. Требующиеся инвестиции предусматриваются в объеме 20 млн руб. Денежные потоки предполагаются в следующих размерах (млн руб.): первый год - 4,6; второй год - 17,4; третий год - 25,6; четвертый год - 27.
  • 27. Осуществление проекта по строительству нового цеха для выпуска товаров народного потребления предполагает следующие затраты по годам (тыс. руб.): 460; 720; 450; 280.

Проектом предусмотрено получение доходов начиная со второго года в следующих суммах (тыс. руб.): 880; 850; 900; 950; 800.

Ожидаемый реальный среднегодовой темп инфляции составит 11 %. Определите чистый дисконтируемый доход по проекту, если средняя цена инвестируемого капитала составит: а) 16 %; б) 9 %.

  • 28. Необходимо рассчитать срок окупаемости проекта с помощью критериев простого и дисконтируемого сроков окупаемости. Проект, рассчитанный на 10 лет, требует инвестиций в сумме 560 млн руб. Средняя цена инвестируемого капитала 17 %. Проект предполагает денежные поступления начиная с первого года в суммах 40, 50, 80, 90, 70, 85, 90, 190, 110, 100 млн руб. Сформулируйте вывод при условии, что проекты со сроком окупаемости 7 лет и выше не принимаются.
  • 29. Предприятие решает вопрос о приобретении технологической линии по цене 115 000 тыс. руб. По расчетам, сразу же после пуска линии ежегодные денежные поступления после вычета налогов составят 65 000 тыс. руб. Работа линии рассчитана на 7 лет. Ликвидационная стоимость равна затратам на ее демонтаж. Ставка дисконтирования равна 14 %. Необходимо определить возможность принятия проекта.
  • 30. Предприятие предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Рассчитайте предельную ставку банковского процента, под которую предприятие может взять кредит в коммерческом банке.

Объем инвестируемых средств составляет 1000 тыс. руб., срок реализации проекта - 3 года. Предприятие рассчитывает получать от реализации проекта ежегодно, начиная с первого года, доход по 800 тыс. руб. Проиллюстрируйте решение графиком.

31. Имеется ряд инвестиционных проектов, требующих равную величину стартовых капиталов, - 600 тыс. руб. Цена капитала, т. е. предполагаемый доход, составляет 14 %. Требуется выбрать наиболее оптимальный из проектов при условии, что потоки платежей (приток) характеризуются следующими данными (тыс. руб.):

Проект А: 300; 340; 300.

Проект Б: 260; 180; 420.

Проект В: 100; 250; 150; 340.

32. Фирма планирует инвестировать в основные фонды 100 млн руб.; цена источников финансирования составляет 12 %. Рассматриваются четыре альтернативных проекта со следующими потоками платежей (млн руб.):

Проект А: -45; 23; 16; 20; 27.

Проект Б: -35; 9; 13; 17; 20.

Проект В: -45; 21; 20; 20; 26.

Проект Г: -34; 9; 23; 11; 23.

Необходимо составить оптимальный план размещения инвестиций, учитывая, что проекты поддаются дроблению.

33. Фирма планирует инвестировать в основные фонды 90 млн руб.; цена источников финансирования составляет 12 %. Рассматриваются четыре альтернативных проекта со следующими потоками платежей (млн руб.):

Проект А: -45; 23; 16; 20; 27.

Проект Б: -35; 9; 13; 17; 20.

Проект В: -45; 21; 20; 20; 26.

Проект Г: -34; 9; 23; 11; 23.

Необходимо составить план оптимального размещения инвестиций, учитывая, что к реализации могут быть приняты проекты только в полном объеме.

34. Фирма планирует инвестировать в основные фонды предприятия; цена источников финансирования составляет 12 %. Рассматриваются четыре альтернативных проекта со следующими потоками платежей (млн руб.):

Проект А: -45; 23; 16; 20; 17.

Проект Б: -35; 9; 13; 17; 10.

Проект В: -45; 21; 20; 20; 16.

Проект Г: -34; 9; 23; 11; 3.

Необходимо составить оптимальный план размещения инвестиций на два года при условии, что инвестиции на планируемый год не могут превысить 80 млн руб.

35. Номинал облигации равен 2000 руб., купон - 20 %, выплачивается один раз в год; до погашения остается два года. На рынке доходность на инвестиции с уровнем риска, соответствующим данной облигации, оценивается в 12 %. Определите курсовую стоимость облигации.

  • 36. Номинал облигации 8000 руб., ежегодная купонная ставка - 15 %; до погашения остается четыре года. Определите курсовую стоимость облигации, если уровень доходности инвестиций на рынке составляет 14 %.
  • 37. Номинал облигации равен 15 000 руб., до погашения остается пять лет. Оцените текущую стоимость бескупонной облигации, если ставка банковского процента на рынке составляет 18 %.
  • 38. Облигации с нулевым купоном нарицательной стоимостью 230 руб. и сроком погашения через четыре года продаются по цене 285 руб. Проанализируйте целесообразность приобретения этих облигаций, если имеется возможность альтернативного инвестирования с нормой дохода 12 %.
  • 39. Курсовая стоимость облигации равна 900 руб.; купон - 107 руб. Определите текущую доходность этой облигации.
  • 40. Номинал облигации равен 250 руб.; годовой купон - 10 %; срок погашения - пять лет. Рассчитайте норму дохода этой облигации, если известно, что текущая рыночная цена облигации равна 200 руб.
  • 41. Номинальная стоимость облигации 1000 руб.; процентный доход - 8 %, т. е. 80 руб. в год; рыночная стоимость облигации - 850 руб.; до срока погашения - 10 лет; инвестор предполагает владеть облигацией пять лет; по прогнозу рыночная стоимость облигации возрастет до 900 руб. Определите текущую доходность этой облигации, заявленную и реализованную доходность за период владения.
  • 42. На фондовом рынке предлагаются выпущенные сроком на три года облигации по цене 98 тыс. руб. за одну облигацию; до погашения остался один год. Номинальная стоимость облигации при выпуске - 100 тыс. руб. Проценты по облигациям выплачиваются один раз в год по ставке 20 % к номиналу. С учетом уровня риска по данному типу облигаций норма ее текущей доходности принимается в размере
  • 25 %. Определите текущую рыночную стоимость облигации и ее соответствие продажной цене.
  • 43. Акция размещена по номиналу в 5000 руб.; в первый год после эмиссии ее курсовая цена составила 15 000 руб. Определите дополнительную доходность этой акции.
  • 44. Последний дивиденд, выплаченный по акциям, составлял 250 тыс. руб.; размер ежегодно выплачиваемых дивидендов увеличивается на 15 %; норма текущей доходности акций данного типа составляет 20 %. Определите текущую рыночную стоимость акций.
  • 45. Инвестиционный портфель предприятия состоит из следующих активов, которые обеспечивают указанную годовую доходность.

Актив

Объем вложений,

Норма дохода, %

тыс. руб.

Депозитный вклад

200

15

Государственные облигации

600

12

Корпоративные облигации

500

16

Акции

800

18

Недвижимость

400

16

Определите норму дохода в целом по портфелю. Какой актив следует предпочесть инвестору, чтобы обеспечить максимальную доходность по портфелю? Определите доходность по инвестиционному портфелю, если спустя один год инвестор планирует продать акции и разделить вырученные средства поровну между оставшимися объектами.

  • 46. Инвестор предполагает 20 % средств инвестировать в актив 1, 25 % - в актив 2, оставшуюся сумму - в актив 3. Ожидаемая норма дохода по активу 1 - 10 % в год, по активу 2 - 18 %, по активу 3 - 15 %. Определите ожидаемую норму дохода по портфелю инвестора.
  • 47. В акции А, норма доходности которых 15 % (В-коэффициент равен 1,2), инвестировано 35 % средств; оставшаяся сумма размещена в акции Б. Общая норма дохода по инвестиционному портфелю - 16 %, (5 по портфелю - 1,55. Определите доходность и коэффициент в по акциям Б. Охарактеризуйте акции В с точки зрения взаимосвязи дохода и риска.
  • 48. Ожидаемая норма дохода по активу А - 10 %, по активу Б - 8,2 %, по активу В - 12,4 %. Общая сумма предполагаемых вложений - 400 тыс. руб., причем предполагается инвестировать 50 % средств в актив В, а оставшуюся сумму разделить поровну между активами А и Б. Определите ожидаемую норму дохода по портфелю в целом. Определите общий В-коэффициент по портфелю инвестиций, если В для акций А - 1,4; для акций Б - 0,8; для акций В - 1,9. Охарактеризуйте получаемый портфель с точки зрения соотношения дохода и риска.
  • 49. Доходность двух компаний характеризуется следующими данными:

Доходность

Акции

Компания 1

Компания 2

При спаде в экономике

8

10

При стабильном состоянии экономики

18

16

Рассчитайте ковариацию по акциям этих компаний.

  • 50. Норма доходности государственных ценных бумаг - 10 %, среднерыночной ценной бумаги - 14 %, требуемая норма доходности акции М - 17 %. Определите В-коэффициент по акции М.
  • 51. Портфель инвестора на 40 % состоит из акции А (В = 1,4) и на 60 % из акции Б (В = 0,9); безрисковые ценные бумаги обеспечивают доходность на уровне 9 %; средняя доходность по акции - 12 %. Определите требуемую доходность портфеля инвестиций.
  • 52. Определите ожидаемую норму доходности по акции А, если норма доходности по безрисковым ценным бумагам - 9 %, по среднерыночной акции - 13 %, а коэффициент В по акции А равен 1,4.
 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>