Полная версия

Главная arrow Экономика arrow Анализ финансовой отчетности, составленной по МСФО

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

АНАЛИЗ ОТЧЕТА О ПРИБЫЛЯХ, УБЫТКАХ И ПРОЧИХ КОМПОНЕНТАХ СОВОКУПНОГО ФИНАНСОВОГО РЕЗУЛЬТАТА И ОТЧЕТА ОБ ИЗМЕНЕНИЯХ В СОБСТВЕННОМ КАПИТАЛЕ

Анализ доходов, расходов и финансовых результатов

Информационной базой анализа доходов, расходов, прибылей и убытков организации является Отчет о прибылях, убытках и прочих компонентах совокупного финансового результата, а также дополнительная информация, содержащаяся в Примечаниях. Сравнение показателей доходов с соответствующими показателями расходов позволяет получить представление о различных показателях прибыли, что дает возможность оценить финансовые результаты деятельности компании, сформированные в рамках операционной деятельности, а также под влиянием прочих доходов и расходов, уровня финансовых и налоговых расходов.

Прибыль является финансовым результатом деятельности коммерческой организации, служит источником наращения собственного капитала. За счет прибыли организация имеет возможность расширять масштабы деятельности путем пополнения оборотных активов, осуществлять капитальные вложения в производственную базу, разработку новых технологий производства, освоение новой конкурентоспособной продукции.

Поскольку признание в бухгалтерском учете доходов и расходов периода происходит в соответствии с методом начисления, то прибыль есть финансовый результат деятельности организации за период, сформированный методом начисления, представляющий собой превышение доходов над расходами. Такой подход к определению прибыли называется бухгалтерским, что позволяет оценить один из важнейших сложившихся результативных показателей деятельности компании — бухгалтерскую прибыль {АР, Accounting Profit), которая подвержена требованиям нормативных правовых актов и положениям учетной политики самого предприятия.

Кроме бухгалтерского подхода существует другой взгляд на понимание прибыли — так называемая экономическая прибыль {ЕР,

Economic Profit), отражающая потенциальные экономические возможности развития бизнеса и роста благосостояния его владельцев (собственников). Прогнозирование экономической прибыли во многом определяется возможностью роста масштабов деятельности, а ее величина определяется общей стратегией компании, а также выявленным трендом с использованием данных финансовой отчетности.

Важнейшим финансовым показателем эффекта деятельности компании является чистая прибыль, то есть положительный финансовый результат отчетного периода, полученный после возмещения всех расходов, признанных в бухгалтерском учете. Чистая прибыль — залог роста благосостояния собственников компании, так как она является источником начисления дивидендов (текущих доходов собственников) и наращивает чистые активы компании, то есть долю участия капитала собственников в активах компании, что, в свою очередь, способствует капитализации и росту потенциальной рыночной стоимости бизнеса. Для самого предприятия чистая прибыль, оставшаяся в его распоряжении после начисления дивидендов, образования необходимых резервов, компенсации расходов социального характера, благотворительных выплат и т.д., является надежным источником роста масштабов деятельности. Чистая реинвестированная прибыль, увеличивая собственный капитал, повышает финансовую устойчивость, снижает финансовые риски компании. Вместе с тем, рассматривая процесс реинвестирования части чистой прибыли в деятельность компании, следует отметить, что такой финансовый ресурс обходится ей довольно дорого и зависит от доли изъятия в бюджет налога на прибыль, номинальная ставка которого в соответствии с Налоговым кодексом РФ составляет в настоящее время 20%. Реальный уровень налогообложения прибыли отчетного периода (долю изъятия в доход бюджета части финансового результата компании в виде налога на прибыль) следует рассчитывать с использованием данных Отчета о прибылях, убытках и прочих компонентах совокупного финансового результата как отношение совокупной величины расхода на прибыль (с учетом постоянных и временных налоговых разниц) к сумме прибыли до налогообложения. В отдельных российских компаниях этот уровень может составлять гораздо более номинальной ставки налогообложения прибыли. Это объясняется, как правило, тем, что определенная часть расходов, признанных таковыми в соответствии с бухгалтерской учетной политикой и учтенных при расчете величины прибыли до налогообложения, не уменьшает сумму налогооблагаемой прибыли (не включается в состав расходов, уменьшающих налогооблагаемую базу при исчислении налога на прибыль), формирование которой происходит в российских компаниях в соответствии с положениями 25 главы Налогового кодекса РФ.

Для получения достаточно детальной картины финансовых результатов, их динамики и структуры необходимо соблюдать определенную процедуру проведения анализа, которая включает следующие аналитические блоки, предусматривающие расчеты комплекса показателей:

Блок 1. Экпресс-анализ (чтение) данных Отчета о прибылях, убытках и прочих компонентах совокупного финансового результата, их взаимоувязка с другими формами отчетности.

Блок 2. Структурно-динамический анализ показателей доходов, расходов и прибылей.

Блок 3. Трендовый анализ доходов, расходов и прибылей.

Блок 4. Факторный анализ прибыли.

Блок 5. Анализ и оценка показателей рентабельности.

Блок 6. Факторный анализ рентабельности.

Блок 7. Оценка влияния заемных финансовых ресурсов на рентабельность собственного капитала (оценка эффекта финансового рычага).

Блок 8. Обобщение результатов анализа Отчета о прибылях, убытках и прочих компонентах совокупного финансового результата и разработка предложений, направленных на повышение прибыли и рентабельности.

Исходные данные, содержащиеся в Отчете о прибылях, убытках и прочих компонентах совокупного финансового результата, необходимо преобразовать в удобную для анализа табличную форму, агрегировать, объединить в логические группы и т.п. В таблице 21 представлены исходные (Приложение 1) и расчетные показатели для проведения структурно-динамического (вертикального и горизонтального) анализа доходов и расходов компании за 2014— 2015 годы.

Общая величина доходов организации выросла на 31,57% в 2015 году по сравнению с предыдущим годом. Данное увеличение связано в первую очередь с ростом выручки, которая составила 98,99% в общей величине доходов, полученных в 2015 году. Совокупные расходы организации в 2015 году увеличились на 22 668 367 тыс. руб. в связи с ростом операционных (на 14 125 817 тыс. руб., или на 31,95%), коммерческих (на 8 615 765 тыс. руб., или на 38,60%) и финансовых расходов (на 493 733 тыс. руб., или на 51,01%). Темп роста совокупных расходов превысил темп роста совокупных доходов, что привело к снижению коэффициента соотношения доходов и расходов, который является своеобразным отражением снижения эффективности бизнеса в целом. Интерпретируя данный коэффициент, отметим, что в 2014 году на каждый рубль расходов компания

Показатели состава, структуры и динамики доходов и расходов компании

Показатель

Сумма, тыс. руб.

Темп роста,%

Структура доходов и расходов (удельный вес),%

2014 г.

2015 г.

±Д

2011г.

2014 г.

±Д

А

1

2

3

4

5

6

7

1. Доходы, всего в том числе:

70 817 000

93 176 649

22 359 649

131,57

100,00

100,00

-

1.1. выручка

7 116031

92 236 559

22 120 528

131,55

99,01

98,99

-0,02

1.2. финансовые доходы

624 456

909 076

284 620

145,58

0,88

0,98

0,10

1.3. прочие доходы

76 513

31 014

-45 499

40,53

0,11

0,03

-0,08

2. Расходы, всего в том числе:

6 893 623

91 561 990

22 668 367

132,90

100,00

100,00

-

2.1. операционные расходы

4 210 522

58 336 339

14 125817

131,95

64,17

63,71

-0,46

2.2. коммерческие и административные расходы

2 321 571

30 937 336

8615 765

138,60

32,40

33,79

1,39

2.3. финансовые расходы

967 969

1 461 702

493 733

151,01

1,41

1,60

0,19

2.4. прочие расходы

496 406

72 456

-423 950

14,60

0,72

0,08

-0,64

2.5. расходы по налогу на прибыль

897 155

754 157

-142 998

84,06

1,30

0,82

-0,48

3. Совокупный финансовый результат

1 923 377

1 614 659

-308 718

83,95

-

-

-

4. Коэффициент соотношения доходов и расходов

1,0279

1,0176

-0,0103

98,99

получила 1,0279 руб. доходов, тогда как в 2015 году — только 1,0176 руб. Следует отметить, что более высокое «качество» доходов любой компании характеризует большая доля доходов, получаемых в рамках обычных видов деятельности, то есть за счет выручки от продажи произведенной продукции. Получение прочих видов доходов также способствует росту финансовых результатов, но вместе с тем имеет эпизодический характер.

Перечень аналитических показателей для исследования доходов и расходов необходимо дополнить некоторыми относительными показателями, характеризующими результативность в рамках операционной деятельности, которые представлены в таблице 22.

Показатели результативности операционной деятельности и алгоритмы их расчетов

Таблица 22

Показатель

Алгоритм расчета

Что отражает

А

1

2

1. Расходоем- кость операционной деятельности

Расходы по операционной деятельности

Часть выручки, направленную на покрытие расходов по операционной деятельности

Выручка

2. Рентабельность расходов (операционная)

Прибыль от операционной деятельности

Прибыль компании, которую дал каждый рубль, потраченный на операционные расходы

Расходы по операционной деятельности

3. Рентабельность продаж

Прибыль от операционной деятельности

Прибыль, которую получила компания на рубль выручки или часть выручки, оставшаяся после покрытия операционных расходов

Выручка

Показатели доходов и расходов, а также динамика и структура расходов, раскрываемых в финансовой отчетности, по элементам затрат компании для анализа результативности операционной деятельности за 2014—2015 годы представлены в таблице 23.

Расходы организации по операционной деятельности в 2015 году составили 89 346 131 тыс. руб., что на 22 317 632 тыс. руб., или на 33,3% больше, чем в 2014 году. Это связано прежде всего с ростом материальных затрат на 14 125 817 тыс. руб., доля которых в отчетном году, так же как и в прошлом, составила наибольшую часть от общей величины операционных расходов — более 65%. Также значительно возросли прочие расходы — на 5 945 420 тыс. руб. Расходы на оплату труда и амортизационные отчисления также возросли, но темпы

Показатели структуры и динамика расходов по операционной деятельности

Показатель

Абсолютная величина, тыс. руб.

Темп роста,

%

Удельный вес,%

2014 г.

2015 г.

±д

2014 г.

2015 г.

±д

А

1

2

3

4

5

6

7

1. Материальные расходы

44 210 522

58 336 339

14 125 817

131,95

65,96

65,29

-0,67

2. Оплата труда

10 955 904

12 828 538

1 872 634

117,09

16,34

14,36

-1,98

3. Амортизация

1 213 856

1 587 617

373 761

130,79

1,81

1,78

-0,03

4. Прочие расходы

10 648 217

16 593 637

5 945 420

155,83

15,89

18,57

2,68

5. Итого расходов по операционной деятельности

67 028 499

89 346 131

22 317 632

133,30

100,0

100,0

6. Выручка от продаж

70 116 031

92 236 559

22 120 528

131,55

-

-

-

7. Расходовмкость операционной деятельности, %

95,60

96,87

1,27

101,33

8. Прибыль от операционной деятельности

3 155 222

2 917 251

-237 971

92,46

9. Рентабельность расходов (операционная),%

4,71

3,27

-1,44

69,43

10. Рентабельность продаж (операционная),%

4,50

3,16

-1,34

70,22

их роста не превысили темпа роста выручки, что позволяет признать их рост вполне оправданным. Однако сравнение темпа роста совокупных операционных расходов (133,3%) и темпа роста выручки (131,55%) свидетельствует об относительном удорожании операционной деятельности в целом, что подтверждается повышением коэффициента расходоемкости в 2015 году, снижением операционной прибыли и рентабельности.

Как правило, фактором таких негативных тенденций является повышение цен на закупаемое сырье, материалы, а также недостаточно жесткая политика в части экономии производственных ресурсов: счет минимизации производственных отходов, устранения потерь рабочего времени, экономии энергоресурсов и т.д.

Следует отметить, что целью анализа прибыли организации является финансово-экономическое обоснование вариантов управленческих решений, реализация которых позволит обеспечить устойчивый рост ее финансовых результатов в будущем.

Для изучения показателей прибыли за отчетный период необходимо:

  • • проанализировать выполнение плана финансовых результатов компании в целом, а также по отдельным сегментам, направлениям деятельности, структурным подразделениям;
  • • провести структурно-динамический анализ показателей прибыли;
  • • выявить и измерить влияние внешних и внутренних факторов на формирование финансовых результатов;
  • • установить резервы роста прибыли и разработать меры по их мобилизации.

Финансовые результаты деятельности компании и их динамика представлены в таблице 24.

Таблица 24

Показатели финансовых результатов

Показатель

Абсолютная величина, тыс. руб.

Темп роста, %

2014 г.

2015 г.

±Д

А

1

2

3

4

1. Доходы, всего

70 817 000

93 176 649

22 359 649

131,57

2. Прибыль операционная

3 155 222

2917251

-237 971

92,46

3. Прибыль до налогообложения

2 811 709

2 364 625

-447 084

84,10

4. Чистая прибыль

1 923 377

1 614 659

-308 718

83,95

Положительная динамика в 2015 году наблюдается в части увеличения совокупных доходов организации на 22 359 649 тыс. руб. (или на 31,57%). Вместе с тем показатели финансовых результатов имеют негативную тенденцию к сокращению. Так, операционная прибыль сократилась по сравнению с 2014 годом на 7,54%, прибыль до налогообложения — на 15,9%, чистая прибыль — на 6,05 %, что связано с увеличением коммерческих и административных расходов, материальных и прочих затрат организации.

Поскольку прибыль от операционной деятельности является главным источником чистой прибыли организации, а следовательно, и источником роста масштабов деятельности и укрепления финансового положения, то особое внимание необходимо уделить ее факторному анализу. Многообразие воздействия на прибыль внешних и внутренних факторов диктует необходимость их систематизации.

Одним из общепринятых подходов при проведении факторного анализа прибыли от продаж является ранжирование факторов на уровни — первого, второго и т.д. порядка. К факторам первого порядка относятся выручка и сгруппированные по различным признакам расходы по обычным видам деятельности. К факторам второго порядка относятся те, которые оказывают влияние на операционную прибыль опосредованно, влияя непосредственно на факторы первого порядка. К числу таких наиболее значимых факторов относятся общий объем реализованной продукции, структура произведенной и реализованной продукции, уровень цен на продукцию, уровень цен и тарифов на потребляемые в процессе производства и реализации продукции сырье, материалы, услуги, трудозатраты и т.п.

Одним из важнейших оценочных показателей, отражающих эффективность инвестиций капитала, принадлежащего собственникам организации, является прибыль на акцию. В Отчете о прибылях, убытках и прочих компонентах совокупного финансового результата раскрывается информация о величине базовой прибыли (убытке) на акцию и разводненной прибыли (убытке) на акцию.

Базовая прибыль {убыток) на акцию определяется как отношение базовой прибыли (убытка) отчетного периода к средневзвешенному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода. Базовая прибыль (убыток) отчетного периода определяется путем уменьшения ее на сумму дивидендов по привилегированным акциям, начисленным их владельцам за отчетный период. Средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода, определяется путем суммирования количества обыкновенных акций, находящихся в обращении на первое число каждого календарного месяца отчетного периода, и деления полученной суммы на число календарных месяцев в отчетном периоде.

Разводненная прибыль {убыток) на акцию показывает максимально возможную степень уменьшения прибыли (увеличения убытка), приходящейся на одну обыкновенную акцию акционерного общества, в случаях:

  • • конвертации всех конвертируемых ценных бумаг акционерного общества в обыкновенные акции;
  • • исполнения всех договоров купли-продажи обыкновенных акций у эмитента по цене ниже их рыночной стоимости.

К конвертируемым ценным бумагам относятся привилегированные акции определенных типов или иные ценные бумаги, предоставляющие их владельцам право требовать их конвертации в обыкновенные акции в установленный условиями выпуска срок.

Под разводнением прибыли понимается ее уменьшение (увеличение убытка) в расчете на одну обыкновенную акцию в результате возможного в будущем выпуска дополнительных обыкновенных акций без соответствующего увеличения активов общества.

Чтобы рассчитать максимально возможное уменьшение прибыли (увеличение убытка) на акцию, следует определить суммы возможного прироста базовой прибыли и средневзвешенного количества обыкновенных акций. Эти суммы рассчитываются по каждому виду и выпуску конвертируемых ценных бумаг, а также по каждому договору льготной продажи акций.

При определении возможного прироста базовой прибыли в расчет принимаются все расходы и доходы, относящиеся к конвертируемым ценным бумагам либо к исполненным договорам их льготной продажи, в частности:

  • • дивиденды по привилегированным акциям, которые в соответствии с условиями их выпуска могут быть конвертированы в обыкновенные;
  • • проценты по собственным конвертируемым облигациям;
  • • суммы списания разницы между ценой размещения конвертируемых ценных бумаг и номинальной стоимостью (если они были размещены по цене ниже номинальной стоимости).

Доходами, относящимися к конвертируемым ценным бумагам,

могут быть суммы списания разницы между ценой размещения, конвертируемых ценных бумаг и их номинальной стоимостью (если они были размещены по цене выше номинальной стоимости).

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>