Методы и методики анализа деятельности организации по данным финансовой отчетности, составленной по МСФО

Одним из важнейших элементов методики анализа финансовой отчетности, составленной по МСФО, является выбор способов (приемов, методов) исследования, которые используются в качестве инструментов аналитического процесса на различных этапах: первичной обработки информации и ее систематизации, изучения динамики показателей, их взаимосвязи и взаимозависимости, определения влияния факторов на результативные показатели, выявления резервов и определения перспектив повышения эффективности деятельности организации.

Стандартными приемами анализа финансовой отчетности, представленными в Принципах МСФО, являются:

  • • чтение отчетности;
  • • горизонтальный анализ;
  • • вертикальный анализ;
  • • трендовый анализ;
  • • коэффициентный анализ;
  • • факторный анализ.
  • 1. Чтение отчетности {анализ абсолютных показателей). Изучение и сравнительный анализ исходных данных, содержащихся в финансовой отчетности, составленной по МСФО, дают общее представление о состоянии капитала, обязательств, имущества, доходов, расходов, о денежных потоках, финансовых результатах и об использовании прибыли организации. Чтение финансовой отчетности предполагает знание субъекта анализа о содержании главных ее статей и их взаимосвязи, роли в деятельности организации. Например, чтение Отчета о финансовом положении позволяет определить и оценить состав капитала, обязательств и их элементов; внеоборотных и оборотных активов и их элементов; установить наличие «болевых точек» — убытков, негативной динамики валюты баланса. Показатели этого отчета отвечают на вопрос: «Что представляет собой отчитывающаяся организация на данный момент времени и каково ее финансовое положение?», а на вопрос: «В результате чего сложилось такое положение?» отвечают данные Отчета о прибылях, убытках и прочих компонентах совокупного финансового результата (Отчета о совокупном доходе), а также Примечания к финансовой отчетности.
  • 2. Горизонтальный (динамический) анализ финансовой отчетности позволяет провести сравнение показателей во времени. Для оценки динамических процессов рассчитываются их абсолютные и относительные изменения. Абсолютные изменения (абсолютный прирост или уменьшение) рассчитываются в виде разности между значением показателя за отчетный период (на отчетную дату) и значением показателя за предыдущий период (на предыдущую отчетную дату). Относительные изменения определяются в виде отношения значения показателя за отчетный период (на отчетную дату) и значения показателя за предыдущий период (на предыдущую отчетную дату). Относительное изменение отражают показатели темп роста (коэффициент, процент) и темп прироста (снижения).
  • 3. Вертикальный (структурный) анализ дает возможность сравнить абсолютные величины отдельных показателей, формирующих совокупный итоговый показатель (суммы внеоборотных, оборотных активов и их элементов), а также сопоставить относительные характеристики отдельных показателей, установив удельный вес (долю) каждого из них в общей итоговой величине. Например, удельный вес оборотных активов в валюте баланса на конец года (в процентах) рассчитывается так:

Как правило, горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности объединяют с помощью построения структурно-динамических аналитических таблиц, что позволяет выявлять не только динамические и структурные изменения, но и так называемые структурные сдвиги удельного веса (доли) отдельного показателя на конец периода (или за отчетный период) по сравнению с его удельным весом на начало периода (или за предыдущий период). Например:

  • 4. Трендовый анализ это анализ динамических (временных) рядов показателей финансово-хозяйственной деятельности организации, расщепление уровня ряда на его составляющие, выделение основной линии развития — тренда. Линия тренда отражает долгосрочное основное развитие показателя. Для выявления тренда используются различные статистические приемы сглаживания, выравнивания и т.п.
  • 5. Коэффициентный анализ широко применяется для изучения финансовой отчетности. Коэффициенты — это относительные показатели, которые подразделяются на две группы: коэффициенты распределения и коэффициенты координации. Коэффициенты распределения показывают, какую часть (долю, удельный вес) тот или иной абсолютный показатель составляет от итога группы аналогичных показателей. Коэффициенты координации представляют собой качественные характеристики, отражающие соотношения разных по существу абсолютных показателей или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении отчетных величин с базисными, а также в изучении динамики за отчетный период и за ряд лет.

Исходя из информационных возможностей бухгалтерской (финансовой) отчетности, можно выделить пять основных групп финансовых коэффициентов координации:

  • • ликвидности и платежеспособности;
  • • рентабельности;
  • • оборачиваемости;
  • • финансовой устойчивости;
  • • рыночной устойчивости.
  • 6. Факторный анализ используется для выявления влияния факторов и измерения их воздействия. Используются определенные методики факторного анализа, в процессе реализации которых применяются различные методы.

На отдельных этапах реализации той или иной методики анализа финансовой отчетности, составленной по МСФО, используются различные качественные и количественные методы (способы, приемы), с помощью которых исходная информация обрабатывается, преобразуется, систематизируется, определяется влияние факторов, подсчитываются неиспользованные резервы и т.п.

Качественные методы используются на этапе логического осмысления анализируемого явления (процесса). Они позволяют установить возможность (логически обосновать предположение) наличия взаимосвязи между отбираемыми исходными показателями на начальном этапе любой методики анализа, которая с помощью качественных методов приобретает структурно-логический вид. Качественные методы применяются также на заключительном этапе анализа — этапе обобщения и оценки полученных результатов.

С помощью количественных методов экономическая информация обрабатывается, преобразуется, систематизируется, рассчитывается влияние факторов, подсчитываются неиспользованные резервы и т. п. Количественные методы экономического анализа весьма разнообразны, что объясняется многообразием и сложностью анализируемых хозяйственных процессов. В соответствии с положениями теории финансово-экономического анализа количественные методы анализа финансовой отчетности подразделяются на традиционные (статистические) и экономико-математические.

К традиционным (статистическим) методам относятся:

  • • статистическое наблюдение;
  • • абсолютные и относительные величины;
  • • средние величины;
  • • ряды динамики;
  • • балансовый;
  • • группировка;
  • • графический;
  • • сравнение;
  • • факторные методы (индексный, цепных подстановок, абсолютных разниц, интегральный, дифференцирования, логарифмирования и др.).

К экономико-математическим методам, используемым для анализа финансовой отчетности, относятся:

  • • методы элементарной математики;
  • • классические методы математического анализа;
  • • методы математической статистики;
  • • эконометрические методы;
  • • методы математического программирования;
  • • методы исследования операций (управление запасами, теория игр);
  • • эвристические методы.

Одной из главных задач анализа является изучение причин, влияющих на изменение различных показателей оценки эффективности деятельности организации, решение которой основывается на использовании механизмов факторного анализа. Факторный анализ позволяет не только выявить, но и количественно измерить влияние каждого отдельно взятого фактора на любой результативный индикатор. Те или иные оцениваемые показатели рассматриваются в анализе как результат воздействия других показателей — факторов. Факторы — это причины, воздействующие на изучаемый финансово- экономический показатель, которые в результате анализа получают количественную и качественную оценку своего воздействия на результативный показатель. Разделение экономических показателей хозяйственной деятельности организации на результативные и факторные достаточно условно, так как практически каждый результативный показатель может быть использован в качестве факторного, оказывающего влияние на другой показатель более высокого порядка, и наоборот.

В финансово-экономическом анализе исследуются факторные модели, отражающие функциональные зависимости (детерминированные, жесткие связи), а также стохастические (вероятностные).

Важным моментом факторного анализа является выбор модели, адекватно отражающей зависимость между результативным показателем и влияющими на него факторами (причинами). В детерминированных (жестких, функциональных) факторных моделях выделяется три основных типа:

где у — результативный показатель;^ — факторы (факторные показатели).

Наиболее важный этап проведения факторного анализа — создание исходной модели, т.е. описания взаимосвязи между факторами и результативными показателями, а также работа с ней — моделирование. Моделирование — один из ключевых методов научного познания, с помощью которого создается модель (условный образ) объекта исследования.

Определенные методы экономического анализа служат инструментарием различных типов экономических моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать связи между исследуемыми показателями.

Принято выделять следующие основные типы моделей, используемые в экономическом анализе:

  • дескриптивные — модели описательного характера, основанные на использовании информации, содержащейся прежде всего в финансовой отчетности;
  • предикативные — модели предсказательного, прогностического характера, применяемые для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового состояния;
  • нормативные — модели сравнения фактических результатов с ожидаемыми бюджетными.

Экономико-математическое моделирование широко применяется в финансово-экономическом анализе для изучения экономических процессов и явлений, оценки показателей хозяйственной деятельности. Сущность этого метода заключается в том, что взаимосвязь исследуемого показателя с факторами передается в виде конкретного математического уравнения (неравенства). Экономикоматематическая модель должна быть адекватна действительности, отражать существенные стороны и связи изучаемого объекта.

Процесс моделирования условно подразделяется на четыре этапа:

  • • установление теоретических закономерностей, присущих анализируемому экономическому процессу;
  • • анализ эмпирических данных, отражающих структуру, динамику показателей;
  • • выбор методов решения задачи;
  • • анализ полученных результатов.

В процессе создания экономико-математической модели часто возникает проблема, связанная со сложностью формализации экономического процесса (включения в модель подлежащих изучению элементов, факторов). Появляется необходимость упрощения модели, исключения второстепенных характеристик. Так, одной из наиболее сложных задач экономико-математического моделирования считается построение модели экономики предприятия в целом.

Экономико-математическая модель конкретного показателя хозяйственной деятельности представляет собой факторную систему. Факторы как элементы модели должны обладать причинностью, достаточной специфичностью, самостоятельностью существования, возможностью количественного измерения, учетной возможностью. В экономическом анализе исследуются факторные модели, отражающие функциональные зависимости между результативным показателем и факторами, включенными в модель. Моделирование таких факторных систем называется детерминированным моделированием.

Широкую известность имеет разработанная специалистами компании «Дюпон» система моделирования исходной кратной факторной модели рентабельности (The DuPont System of Analysis), которая позволяет описать взаимосвязь обобщающего показателя эффективности бизнеса (рентабельности) с воздействующими на него факторами рентабельности продаж, оборачиваемости активов, финансового рычага и др.

Детерминированные факторные системы можно моделировать с помощью следующих методов.

1. Метод удлинения факторной системы.

а

Исходная факторная система: у = — . Если а, представить в виде

я,

суммы отдельных слагаемых-факторов: а{= ап + а12 + а13 + ... + aj п, будет получена конечная многофакторная аддитивная система

2. Метод расширения факторной системы.

а.

Исходная факторная система: у = — . Если и числитель, и зна-

а2

менатель дроби умножить на один или несколько показателей, будет получена новая многофакторная мультипликативная система

3. Метод сокращения факторной системы.

а,

Исходная факторная система: у = — . Если и числитель, и знает-,

менатель дроби разделить на один или несколько показателей, будет получена новая многофакторная кратная или мультипликативная система

Ниже приведен пример моделирования исходной кратной двухфакторной модели рентабельности собственного капитала (ROE) с использованием системы «Дюпон»:

где NP — чистая прибыль; Е — средняя балансовая величина собственного капитала; S — выручка от продаж (нетто); ТА — средняя балансовая величина активов (равна средней балансовой величине совокупных активов, а следовательно, средней балансовой величине пассивов); TL — средняя балансовая величина заемного капитала

TL

(совокупных обязательств); — коэффициент финансового

Е S

рычага (финансовый леверидж); = — коэффициент оборачивае-

ТА Np

мости (отдачи) всего совокупных активов;-(ROS) — рентабель-

Е

ность продаж, рассчитанная по чистой прибыли.

Как видно из приведенной факторной модели, все включенные в нее факторы оказывают прямое непосредственное влияние на рентабельность собственного капитала, что объясняется с финансово- экономической точки зрения следующим образом. Первый фактор — финансовый рычаг, отражающий финансовую активность компании в части привлечения заемных источников формирования активов, рост которого отражает дополнительные финансовые возможности увеличения вложений в активы и возможности их эффективного использования за счет расширения масштабов хозяйственной деятельности компании. Рост деловой активности будет отражать положительная динамика второго фактора — коэффициента оборачиваемости совокупных активов, что при обеспечении превышения темпа роста выручки от продаж над темпом роста расходов будет проявляться в ускоренном наращении прибыли, а это, в свою очередь, окажет положительное влияние на третий фактор — рентабельность продаж.

Формирование факторных моделей по системе «Дюпон» нужно производить не только следуя математической логике построения формулы, но и прежде всего не нарушая логики финансово-экономической, обосновывая при этом ранжирование факторов на первичные и производные и формируя определенную последовательность включения их в конечную многофакторную модель.

Факторный анализ показателей основан на принципе элиминирования, то есть устранения (игнорирования) влияния всех других факторов (причин) на изменение результативного (итогового) показателя, кроме одного. Для реализации задач факторного анализа используются различные методы, такие как цепные подстановки, абсолютных разниц, относительных разниц, интегральный, долевого участия, логарифмический, дифференцирования и др. (более подробно методы факторного анализа описаны ниже).

Для выявления и измерения их воздействия используются определенные методики факторного анализа, в процессе реализации которых применяются различные методы факторного анализа, перечисленные выше.

Индексный метод широко применяется в решении задач факторного анализа. Он дает возможность разложить по факторам как относительное, так и абсолютное изменение результативного показателя (в сравнении с базисным периодом, нормативным значением и т.п.). В качестве примера можно привести определение влияния на выручку от продаж двух факторов: физического объема реализованной продукции (в количественном выражении) и цен на продукцию.

Для этого необходимо воспользоваться системой взаимосвязанных индексов

где Is — общий (результативный) индекс выручки от продаж; Р — факторный индекс физического объема реализованной продукции; 1Р — факторный индекс цен; q0 , q{ физический объем реализованной продукции в базисном и отчетном периодах; р0, р] — цены базисного и отчетного периодов.

Приведенные формулы показывают, что общее относительное изменение выручки от продажи продукции образуется как произведение относительных изменений двух факторов: физического объема реализованной продукции и цен. Абсолютное отклонение (прирост) результативного показателя — выручки от продажи продукции (ДА) — определяется следующим образом:

где S{ сумма выручки от продаж за отчетный период; S0 сумма выручки от продаж за предыдущий период.

Это отклонение образуется под влиянием изменений физического объема реализованной продукции и цен. Для определения влияния каждого фактора необходимо воспользоваться приемом элиминирования, то есть при расчете влияния одного фактора устранить влияние другого. Разница между числителем и знаменателем расчета индекса физического объема ( ) покажет влияние изменения

Яо'Ро

количества реализованной продукции на сумму выручки от продаж (A*Sq), так как в этом случае будет элиминировано (устранено) влияние цен. Разница между числителем и знаменателем расчета индекса цен ( ^ ) покажет влияние изменения цен на сумму выручки

Ч -Ро

от продаж (ASp, так как в этом случае будет элиминировано (устранено) влияние количества реализованной продукции.

Формулы для расчета влияния факторов следующие:

С помощью приведенных выше формул произведем расчет влияния факторов на изменение результативного показателя индексным методом, используя следующие данные: выручка от продажи продукции в отчетном году составила 1200 млн руб., в предшествующем (базисном) — 1000 млн руб., рост цен в отчетном периоде составил 5%. Необходимо определить влияние изменения физического объема реализованной продукции и изменения цен на рост выручки от продажи продукции в отчетном году по сравнению с предшествующим годом.

Так как рост цен составил 5%, то можно считать, что индекс цен равен 1,05 (или 105%):

Теперь можно определить влияние каждого из факторов на рост выручки от продажи продукции:

• влияние изменения физического объема реализованной продукции:

• влияние изменения цен:

Как видно из расчетов, на рост выручки от продажи продукции в большей степени повлияло увеличение физического объема реализованной продукции. Суммарное влияние факторов составило 200 млн руб., что соответствует абсолютному приросту выручки от продажи продукции (1200 - 1000 = 200 млн руб.).

Использование индексного метода в решении задач факторного анализа имеет некоторые ограничения: количество факторов, включенных в аналитическую формулу, — не более двух, а результативный показатель представляется только в виде произведения факторов. При исследовании других видов факторных зависимостей с бТьшим числом факторов используются другие методы факторного анализа: цепных подстановок, интегральный, логарифмический и др.

Метод цепных подстановок используется для расчета влияния факторов на результативный показатель с использованием различных факторных моделей, выраженных в виде функции двух и более переменных (алгебраической суммы, произведения или частного от деления одних переменных на другие).

Последовательность использования метода цепных подстановок такова. Вначале выбирается тот или иной вид формулы (модели факторного анализа), в которую включается необходимое количество факторов (аргументов), влияющих на результативный показатель (функцию). Далее формируется исходная информация о показателях и факторах, включенных в модель. Для этого могут быть использованы данные отчетности за два временных отрезка, например отчетного и предшествующего (вместо показателей предшествующего периода могут быть использованы плановые или нормативные данные). Следующим этапом являются расчеты значений результативного показателя по выбранной формуле. Количество таких расчетов всегда на одно больше, чем количество факторов, включенных в формулу (модель). Значения факторов в расчетах последовательно заменяются с предшествующих (или плановых) на отчетные. В первом расчете все значения факторов — предшествующего периода (плановые), следовательно, и значение результативного показателя также будет за предшествующий период. Во втором и в каждом последующем расчете предшествующее значение одного из факторов заменяется на его отчетное значение (все остальные факторы остаются без изменения). В результате такого расчета величина результативного показателя принимает скорректированный вид, причем в каждом последующем расчете количество отчетных значений факторов становится на одно больше, чем в предыдущем расчете. Для установления последовательности замены значений факторов с предшествующих на отчетные исходят из того, что в первую очередь замены производятся по экстенсивным (количественным) факторам, во вторую — по интенсивным (качественным). Замены предшествующих значений факторов на отчетные производятся до получения отчетного значения результативного показателя. Далее из каждого последующего результативного показателя вычитается предыдущее его значение, тем самым определяется влияние на результативный показатель того фактора, значение которого в последующем расчете было заменено с предшествующего на отчетное. Таким образом определяется влияние каждого фактора, включенного в модель. Алгебраическая сумма влияния всех факторов должна соответствовать абсолютному отклонению отчетного значения результативного показателя от его значения за предшествующий период. Далее делается вывод о характере и степени воздействия каждого фактора на результативный показатель. Покажем применение способа цепных подстановок на конкретном примере, используя данные таблицы 1.

Таблица 1

Расчет влияния факторов на изменение выручки от продаж

Показатель

Условное

обозначе

ние

Преды

дущий

период

Отчетный

период

1-й

расчет

2-й

расчет

3-й

расчет

1

2

3

4

5

6

7

1. Материальные расходы, млн руб.

М

300

326

300

326

326

2. Коэффициент материало- отдачи

60

72

60

60

72

3. Выручка от продаж, млн руб.

S

18 000

23 472

18 000

19 560

23 472

В приведенном примере результативным показателем является выручка от продажи продукции (S), а факторами, оказывающими на нее влияние, — материальные расходы (М) и среднегодовой выпуск продукции в расчете на одного работника м).

Факторная зависимость выражается следующей формулой: S= М ? Хм, используя которую делаются подстановки значений факторов

Расчет влияния каждого фактора на изменение выручки от продажи продукции:

• влияние изменения материальных расходов:

• влияние изменения материалоотдачи:

Алгебраическая сумма влияния двух факторов (1560 + 3912 = = 5472 млн руб.) соответствует приросту результативного показателя — выручки от продажи продукции в отчетном году по сравнению с предшествующим годом (23 472 — 18 000 = 5472 млн руб.).

Для определения степени (доли) участия каждого из двух факторов в приросте выручки от продажи продукции в отчетном году необходимо принять величину прироста результативного показателя за 100 % и относительно нее рассчитать удельный вес влияния каждого фактора

Как видно из расчетов, влияние второго фактора было наиболее существенным, что является положительным моментом, так как ма- териалоотдача является интенсивным фактором, действие которого проявляется в повышении эффективности (отдачи) использования материальных ресурсов.

Графическое представление двухфакторной мультипликативной зависимости выручки от продаж

Рис. 4. Графическое представление двухфакторной мультипликативной зависимости выручки от продаж

На рисунке 4 графически представлены выручка от продажи продукции за отчетный год, объему которой соответствует площадь большего прямоугольника (S^ = 326 • 72 = 23 472 млн руб.), и выручка от продажи продукции за предшествующий год, объему которой соответствует площадь меньшего прямоугольника (5 = 300 • 60 =

= 18 000 млн руб.). Разность между площадью большего и меньшего прямоугольников соответствует приросту выручки в отчетном году по сравнению с предшествующим годом (AS = iS0T4 - 5пред = 23 472 - - 18 000 = 5472 млн руб.). На рисунке 4 этот прирост выделен более интенсивным цветом.

В соответствии с приведенными выше расчетами влияния факторов на прирост выручки от продажи продукции определено следующим образом:

Последовательность замены значений факторов с предшествующих на отчетные установлена начиная с фактора материальных расходов (М). Если бы в первую очередь замены производились по фактору материалоотдачи м), то результаты расчетов влияния факторов были бы другими. Такая ситуация объясняется наличием субъективизма при установлении последовательности замены значений факторов. Отсюда и основной недостаток способа цепных подстановок — проблема разложения дополнительного прироста выручки от продажи продукции, образующегося в результате одновременного действия двух факторов. На рисунке 4 этот прирост занимает площадь правого верхнего прямоугольника. Данную проблему позволяет решить интегральный метод факторного анализа.

Интегральный метод так же, как и способ цепных подстановок, применяется для измерения влияния факторов на результативный показатель в факторных моделях, отражающих функциональные зависимости. Он позволяет получить более точные результаты расчетов, не зависящие от последовательности замены базисных значений факторов на отчетные. Дополнительный прирост результативного показателя, образовавшийся от взаимодействия факторов, распределяется между ними.

Проблема разложения по факторам прироста результативного показателя, обусловленного их совместным влиянием, не может быть решена простым делением его на количество факторов, так как действие каждого отдельно взятого фактора неоднозначно и отличается по величине, масштабности, направлению воздействия. В интегральном методе действует логарифмический закон перераспределения факторных нагрузок при соблюдении положения независимости факторов.

Одной из особенностей интегрального метода факторного анализа является принцип общего подхода к решению самых разнообразных задач вне зависимости от количества факторов, включенных в модель, а также формы связи между ними. Для решения задач факторного анализа интегральным методом необходимо использовать различные формулы для измерения влияния факторов. Та или иная формула выбирается исходя из вида факторной системы (мультипликативная, кратная, смешанная). Сложность построения формул заключается в построении подынтегральных выражений элементов структуры факторной системы, так как этот процесс является индивидуальным для каждой конкретной факторной модели. В экономическом анализе разработаны формулы для измерения влияния факторов для наиболее часто встречающихся типов факторных систем, некоторые из них приведены в таблице 2. Использованы следующие обозначения: / — результативные показатели; х, у, z — факторы; Ах, Ау, Az влияние соответствующих факторов на результативные показатели.

Используя исходные данные таблицы 1, можно произвести расчет влияния факторов интегральным методом; для этого необходимо ввести обозначения:

/0 — выручка от продажи продукции предшествующего года;

/, — выручка от продажи продукции отчетного года; х0 — материальные расходы предшествующего года; х{ материальные расходы отчетного года; у0 — материалоотдача предшествующего года; ух материалоотдача отчетного года.

Мультипликативная факторная зависимость выручки от продаж (результативного показателя) описывается формулой: / = х • у.

Влияние факторов на изменение выручки от продажи продукции в отчетном году рассчитывается по соответствующим формулам, приведенным в таблице 2:

Совокупное влияние факторов, равное 5472 млн руб. (1716 + + 3756), соответствует приращению результативного показателя 5472 млн руб. (23 472- 18 000).

При сравнении результатов, полученных интегральным методом и методом цепных подстановок, обнаруживаются расхождения в значениях влияния факторов. В частности, по интегральному методу (более объективному) влияние материальных расходов оказалось на 156 млн руб. больше, чем по методу цепных подстановок, что объясняется перераспределением дополнительного прироста выручки

Формулы для расчета влияния факторов на результативный показатель

Таблица 2

Вид модели факторной системы

от продажи продукции, связанного с совместным воздействием факторов на результативный показатель.

Дифференцирование также является методом количественной оценки влияния отдельных факторов на изменение результативного показателя. При использовании этого метода предполагается, что приращение результативного показателя (функции) распределяется на слагаемые, каждое из которых определяется как произведение соответствующей частной производной на приращение переменной, по которой вычислена данная производная.

Пусть имеется функция у = f(x{, х2), тогда ее полное приращение определяется следующим образом:

где Ду — приращение результативного показателя (функции); Дх, — приращение первого фактора; Дх2 — приращение второго фактора;

ду ду

--частные производные;

йх, дх2

0(-n/Ax12 + Дх22) — бесконечно малая величина более высокого порядка, чем (^/дх2 + Ахj).

Влияние факторов х1 и х2 на изменение результативного показателя у определяется так:

Сумма влияния факторов представляет собой главную часть приращения результативного показателя (Ду). Параметр (^/дх2 + Дх|). мал (достаточно близок к нулю) при малых изменениях факторов. Его значение может быть существенным (отличным от нуля) при больших изменениях факторов, что может привести к ошибкам в оценке влияния факторов.

В качестве примера дифференцирования как метода факторного анализа можно рассмотреть конкретную задачу, в которой результативным показателем является выручка от продажи продукции (Д), а факторами — материальные расходы (М) и материалоотдача (А,м). Взаимосвязь между факторами и результативным показателем выражается функцией S = М ? Хм.

Влияние факторов по методу дифференцирования рассчитывается следующим образом:

fx'AXM влияние изменения материалоотдачи, где Д' — частная производная функция по аргументу Хм;

fM'AM — влияние изменения материальных расходов, где f м' — частная производная функция по аргументу М.

Проведение анализа финансовой отчетности организации, составленной по МСФО, становится возможным при использовании различных методик исследования. В общем понимании методика — это совокупность способов, правил наиболее целесообразного выполнения какой-либо работы. Методику анализа финансовой отчетности, составленной по МСФО, можно определить как систему способов и правил проведения аналитического исследования, направленного на достижение целей, поставленных различными пользователями для принятия управленческих решений.

Существуют общие методики анализа, которые могут быть использованы для исследования финансовой отчетности различных объектов (например, методика анализа ликвидности баланса), а также частные методики, конкретизирующие общую методику относительно конкретного предприятия с учетом специфики, масштабов деятельности, постановки задач анализа.

Построение методики анализа финансовой отчетности должно быть ориентировано на соблюдение последовательности действий, связанных с формулированием цели и задач анализа, определяемых различными субъектами (пользователями); объектов анализа; системы оцениваемых аналитических показателей; последовательности и периодичности проведения анализа; способов изучения объектов анализа; источников данных; субъектов анализа; технических средств обработки информации; характеристики документов для описания результатов проведенного анализа.

Одним из важнейших элементов процесса разработки конкретной методики анализа финансовой отчетности, составленной по МСФО, является ее композиция, включающая следующие неотъемлемые составляющие:

  • • определение субъекта анализа, его целей и задач (собственник, инвестор, руководство, менеджер и т.д.);
  • • определение объекта анализа (организация в целом, ее дочерняя компания или структурное подразделение, отдельные виды и направления деятельности);
  • • определение оптимального периода анализа и объема информационного обеспечения;
  • • выбор методов анализа;
  • • формирование системы аналитических показателей по выбранным исходным данным;
  • • обоснование критериальных значений оцениваемых показателей, сравнение и оценка отклонений;
  • • установление причинно-следственных связей между результативными индикаторами и различными факторами, оказывающими на них влияние;
  • • проведение факторного анализа с использованием соответствующих методов расчетов влияния факторов;
  • • оценка и интерпретация полученных результатов;
  • • прогнозирование вариантов принятия управленческих решений в оперативном и стратегическом аспектах.

Приведенные композиционные элементы анализа финансовой отчетности для оценки и прогнозирования результативности деятельности коммерческой организации являются связующим звеном между формированием информационной базы и принятием управленческих решений, направленных на поддержание стабильности бизнеса и его дальнейшее развитие.

Реализация методики анализа финансовой отчетности осуществляется посредством аналитической обработки исходной информации: производится сравнение полученных результатов с данными за прошлые периоды времени, а также со среднеотраслевыми значениями различных показателей; определяется влияние разнообразных факторов на показатели результативности деятельности компании; выявляются неиспользованные возможности, перспективы и др., обосновываются различные управленческие решения текущего и стратегического характера.

Исходными предпосылками формирования методик финансового анализа являются зарубежные публикации, которые в России стали доступны в начале 90-х годов прошлого века. Однако для непосредственного применения в аналитической практике необходима их адаптация как в части уточнения порядка формирования тех или иных показателей, так и в части информационного обеспечения и установления пороговых (оптимальных) значений показателей, используемых в оценке финансового положения организации, ее деловой активности, рентабельности, ликвидности, платежеспособности и т.д.

Представление о финансовом положении и об экономическом развитии исследуемого объекта должно основываться на результатах тщательного анализа динамики развития его деятельности, стадии жизненного цикла, достигнутого и прогнозируемого уровня целой системы аналитических индикаторов, внутри которой выделяется пять основных направлений, включающих различные аналитические задачи и объекты изучения (таблица 3).

1. Финансовая устойчивость: горизонтальный и вертикальный анализ состава, структуры и динамики собственного капитала; величина и динамика чистых активов и чистых оборотных активов; доля собственного капитала в формировании активов, доля собственного оборотного капитала в формировании валовых оборотных активов; состав, структура и динамика обязательств; уровень и динамика коэффициентов финансовой независимости, маневренности собственного капитала; цена капитала; обеспеченность низколиквидных оборотных активов

Направления формирования аналитических индикаторов оценки результативности деятельности организации

Таблица 3

Направление

анализа

Показатель

1

2

1. Финансовая устойчивость

  • • состав, структура и динамика собственного капитала;
  • • динамика чистых активов;
  • • состав, структура и динамика обязательств;
  • • цена капитала;
  • • соответствие уровня финансовых и коммерческих рисков уровню полученных экономических выгод;
  • • соответствие структуры актива бухгалтерского баланса структуре его пассива;
  • • краткосрочная и долгосрочная ликвидность;
  • • платежеспособность;
  • • стабильность избыточного денежного потока по текущей деятельности;
  • • риск банкротства

2. Финансовые результаты

  • • состав, структура и динамика доходов;
  • • состав, структура и динамика расходов;
  • • динамика и структура операционной прибыли;
  • • динамика прибыли до налогообложения;
  • • динамика расходов по налогу на прибыль;
  • • динамика чистой прибыли;
  • • использование чистой прибыли;
  • динамика реинвестирования (капитализации) чистой прибыли

3. Активность бизнес-процессов

  • динамика и структура продаж;
  • динамика доли в сегменте рынка сбыта продукции;
  • ценовая политика;
  • окупаемость текущих производственных затрат;
  • окупаемость затрат по сбыту продукции;
  • окупаемость управленческих расходов;
  • рентабельность продаж;
  • рентабельность затрат;
  • затратность производственных и сбытовых процессов;
  • скорость оборота материальных средств (сырья, материалов, готовой продукции, товаров);
  • скорость расчетов с дебиторами и кредиторами

4. Эффективность ресурсного потенциала

  • устойчивость роста экономического и финансового потенциала;
  • интенсификация использования трудовых ресурсов;
  • интенсификация использования материальных ресурсов;
  • интенсификация использования основных производственных фондов;
  • интенсификация использования финансовых ресурсов;
  • рентабельность активов (экономическая рентабельность);
  • рентабельность капитала (финансовая рентабельность)

1

• 2

5. Рыночная инвестиционная привлекательность

  • рыночная стоимость компании;
  • книжная стоимость акции;
  • коэффициент котировки акции;
  • прибыль на акцию;
  • дивиденды на акцию;
  • коэффициент дивидендных выплат;
  • соотношение между рыночной стоимостью акции и прибылью на акцию

собственными оборотными средствами; соответствие структуры актива бухгалтерского баланса структуре его пассива; краткосрочная и долгосрочная ликвидность (уровень и динамика коэффициентов текущей, промежуточной и абсолютной ликвидности); платежеспособность (отсутствие или наличие просроченных обязательств); стабильность избыточного денежного потока по текущей деятельности.

  • 2. Финансовые результаты: анализ состава, структура и динамика доходов и расходов; динамика и структура прибыли от продаж; динамика прибыли до налогообложения; динамика расходов по налогу на прибыль; динамика чистой прибыли; качество прибыли и ее факторный анализ; направления использования чистой прибыли; динамика реинвестирования (капитализации) чистой прибыли; динамика нераспределенной прибыли.
  • 3. Активность бизнес-процессов: динамика и структура продаж; динамика доли в сегменте рынка сбыта продукции; ценовая политика; окупаемость текущих производственных затрат как отношение выручки от продаж к текущим производственным затратам; окупаемость затрат по сбыту продукции как отношение выручки от продаж к затратам на продажу; окупаемость управленческих расходов как отношение выручки от продаж к управленческим расходам; рентабельность продаж как отношение прибыли от продаж к выручке от продаж; рентабельность расходов по обычным видам деятельности как отношение прибыли от продаж к совокупным расходам по обычным видам деятельности; скорость оборота материальных оборотных средств (оборачиваемость запасов сырья, материалов, готовой продукции, товаров); скорость расчетов с дебиторами (период инкассирования) и кредиторами (средняя продолжительность периода погашения обязательств), качество дебиторской задолженности (доля просроченной задолженности, средний период просрочки).
  • 4. Эффективность использования ресурсного потенциала: устойчивость роста экономического потенциала, определяемая динамикой коэффициентов ресурсоотдачи; интенсификация (экстенсификация) использования трудовых ресурсов вследствие роста (снижения) производительности труда; интенсификация использования материальных ресурсов вследствие роста (снижения) материалоотдачи; интенсификация (экстенсификация) использования основных средств вследствие роста (снижения) фондоотдачи; интенсификация (экстенсификация) использования финансовых ресурсов вследствие роста (снижения) оборачиваемости заемных средств; относительная экономия (относительный перерасход) ресурсов (по видам); рентабельность активов (экономическая рентабельность); рентабельность капитала (финансовая рентабельность).
  • 5. Рыночная инвестиционная привлекательность: рыночная оценка бизнеса и основанные на рыночной стоимости показатели инвестиционной привлекательности организаций-эмитентов, активности рынка ценных бумаг; дивидендная активность, финансово-инвестиционная привлекательность и т.д.

Приведенный (но далеко не полный) перечень направлений и объектов анализа финансовой отчетности организации свидетельствует о сложности информационного обеспечения аналитических задач, непосредственной зависимости обоснованности аналитических выводов от полноты охвата, детализации используемой информации.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >