Полная версия

Главная arrow Финансы arrow Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

АНАЛИЗ РАЗМЕЩЕНИЯ ИСТОЧНИКОВ СРЕДСТВ И МЕТОДИКА СОСТАВЛЕНИЯ ШАХМАТНОГО БАЛАНСА ПОКРЫТИЯ СРЕДСТВ

Финансовые ресурсы предприятий используются путем направления их на комплектование основных и оборотных средств предприятия, капитальные вложения, долгосрочные и краткосрочные инвестиции. Эти вложения должны быть эффективными и приносить определенный доход предпринимателям.

При анализе размещения финансовых ресурсов предприятия необходимо определить:

структуру финансовых ресурсов, т.е. долю собственных и заемных средств, в целом и по их видам, в общей сумме хозяйственных средств;

динамику изменения суммы и структуры финансовых ресурсов за отчетный период;

размещение собственных и привлеченных средств по разделам и статьям актива баланса;

финансовую устойчивость, ликвидность и платежеспособность предприятия.

Анализ следует начинать с определения изменения структуры источников средств предприятия за отчетный и прошлый годы и отклонения суммы и структуры за отчетный период (табл. 4.17). На основании структуры хозяйственных средств определяется доля собственных и заемных средств в общей сумме хозяйственных средств.

Таблица 4.17

Структура источников средств ОАО «Вымпел» за 2009 г.

(сумма - в тыс, руб., уд. вес. - в % к итогу)

Показатели

На начало года

На конец года

Отклонение

сумма

УД-

вес.

сумма

УД-

вес.

сумма

УД-

вес

Собственный капитал

19435

70,3

20629

68,2

1194

-2,1

в том числе:

Уставный капитал

13211

47,8

13211

47,7

-

-0,1

Добавочный капитал

-

-

129

0,4

129

0,4

Резервный капитал

4568

16,5

3756

12,4

-812

-4,1

Фонд социальной сферы

120

0,4

50

0,2

-70

-0,2

Нераспределенная прибыль

1362

4,9

3459

11,4

2097

6,5

Целевые финансирования и поступления

174

0,6

24

0,1

-150

-0,5

Привлеченный капитал

8212

29,7

9623

31,8

1411

в том числе:

Долгосрочные обязательства

95

0,3

105

0,3

10

-

Краткосрочные займы и кредиты

947

3,4

1307

4,3

360

0,9

Кредиторская задолженность

7170

25,9

7737

25,6

567

-0,3

Доходы будущих периодов

-

-

474

1,6

474

1,6

Всего хозяйственных средств

27647

100

30252

100

2605

-

Превышение доли собственных средств по сравнению с привлеченными средствами указывает на финансовую независимость предприятия от поставщиков, инвесторов и кредиторов, т. е. уровень финансовой устойчивости, а превышение доли заемных средств - на финансовую зависимость предприятия от кредиторов, т. е. неустойчивое финансовое состояние предприятия.

Рост удельного веса собственных средств в общей сумме хозяйственных средств по сравнению с прошлым (базисным) периодом указывает на улучшение финансовой устойчивости предприятия, а уменьшение удельного веса собственных средств - на ухудшение финансовой устойчивости предприятия.

На основании структуры хозяйственных средств по отдельным видам собственных и заемных средств делается заключение о причинах и факторах изменения капитала.

Данные таблицы 4.17 показывают, что уровень финансовой устойчивости ОАО «Вымпел» на 1 января 2010 г. высокий и предприятие мало зависимо от инвесторов и кредиторов. Собственный капитал составляет 68,2 % всей суммы хозяйственных средств. Однако за отчетный период доля привлеченных средств в общей сумме хозяйственных средств немного увеличилась, а доля собственных средств - уменьшилась (соответственно) на 2,1 %.

Общая сумма хозяйственных средств возросла как за счет роста собственного капитала (на 1411 тыс. руб.), так и роста заемного капитала (на 1411 тыс. руб.). Однако темп роста заемного капитала выше, чем темп роста собственного капитала, что и привело к увеличению доли привлеченного капитала в общей сумме хозяйственных средств.

Рост суммы собственного капитала произошел за счет увеличения суммы нераспределенной прибыли на 2097 тыс. руб., при снижении суммы резервного капитала и фонда социальной сферы.

Увеличение привлеченного капитала произошло за счет краткосрочных займов и кредитов, а также роста кредиторской задолженности.

В дальнейшем при изучении состояния и эффективности размещения хозяйственных средств необходимо сравнить темп роста хозяйственных средств в целом, собственного и привлеченного капиталов с темпами изменения объема производства и реализации продукции; долгосрочных и текущих активов с ростом собственного и привлеченного капиталов. Для этого рассчитывают следующие показатели - коэффициенты:

Коэффициент соотношения темпов роста валовой продукции и хозяйственных средств (Ксоот.вал.прод. и хоз.ср.)-

Коэффициент соотношения темпов роста объема реализации и хозяйственных средств (Ксоот.реал. и хоз.ср.)-

Коэффициент соотношения темпов роста собственного и заемного КаПИТаЛОВ (КСоот.собст. и заем.кап.)-

Коэффициент соотношения темпов роста собственного капитала

И ДОЛГОСРОЧНЫХ аКТИВОВ (Ксоот.собст.кап. идолг.акт.)-

Коэффициент соотношения темпов роста текущих активов и текущих обязательств (Ксоот.тек.акт. и тек.обяз.)-

Коэффициент автономии (Каш.);

Коэффициент покрытия (Кпокр.).

Коэффициент соотношения темпов роста валовой продукции и хозяйственных средств СОот.вал.пРод. и хоз.ср.) определяется как отношение темпа роста валовой продукции (ВГК/ВПо) к темпу роста хозяйственных средств (Kan.i/Kan.0) за анализируемый период, по формуле:

На основании коэффициента соотношения темпов роста валовой продукции и хозяйственных средств (Ксоот.вал.прод. и хоз.ср.) определяется эффективность дополнительно вложенного капитала в целом. Превышение этого коэффициента 1,0 (единицы) указывает на рост фондоотдачи хозяйственных средств. Это также можно квалифицировать как интенсивный путь развития производства, так как каждый дополнительно вложенный рубль капитала увеличивает объем производства в более высоком объеме, чем до их вложения.

Если этот коэффициент будет ниже 1,0, это будет свидетельствовать о том, что дополнительно вложенный капитал не оправдал себя, объем произведенной продукции на один рубль хозяйственных средств уменьшился. Это может быть в результате использования вновь приобретенных средств на деятельность, не связанную с производством продукции, возврата ранее приобретенной кредиторской задолженности, или в результате просчетов в реальные и финансовые инвестиции и т. п.

В ОАО «Вымпел», по данным произведенных расчетов за 2009 г. (см. табл. 4.18), коэффициент соотношения темпов роста валовой продукции и хозяйственных средств составил 1,17, т. е. темп роста валовой продукции превышает темп роста хозяйственных средств на 17 %, что является хорошим показателем, указывающим на повышение эффективности использования хозяйственных средств, увеличение фондоотдачи капитала.

Коэффициент соотношения темпов роста объема реализации и хозяйственных средств С00т.реал. и хоз.ср.) определяется как отношение темпа роста объема реализации продукции (Реал.Пр.|/Реал.Пр.о) к темпу роста хозяйственных средств (Kan.i/Kan.o), по формуле:

На основании коэффициента соотношения темпов роста объема реализации и хозяйственных средств также определяется эффективность использования дополнительно вложенного капитала в хозяйственную деятельность. Если этот коэффициент превышает 1 (единицу), это свидетельствует о более высоком росте объема реализации продукции предприятия по сравнению с ростом хозяйственных средств.

При коэффициенте равном ниже 1 (единицы) - хозяйственные средства растут быстрее, чем сумма реализации продукции. Тем самым эффективность вложенных средств снижается, сокращается сумма реализации товаров на один рубль хозяйственных средств.

Различие в показателях коэффициента соотношения темпов роста валовой продукции и хозяйственных средств и коэффициента соотношения темпов роста объема реализации и хозяйственных средств может быть в результате изменения остатков готовой продукции, увеличения или уменьшения спроса на продукцию предприятия. Так, по ОАО «Вымпел» (табл. 4.18) за отчетный период коэффициент соотношения темпов роста валовой продукции и хозяйственных средств составляет 1,19, а коэффициент соотношения темпов роста, объема реализации и хозяйственных средств - 1,51. Это является результатом роста объема реализации продукции, уменьшения остатка готовой продукции на конец отчетного периода.

Кроме того, на основании этих показателей можно сделать вывод о том, что вложенный капитал был направлен на расширение производства, увеличение объема производства и реализации продукции.

Коэффициент соотношения темпов роста собственного и заемного капиталов ео0т.собст. и заем.кап.) определяется как отношение темпа изменения собственного капитала к темпу изменения привлеченного (заемного) капитала, по формуле:

Коэффициент соотношения темпов роста собственного и заемного капиталов указывает на изменение уровня финансовой устойчивости. Если коэффициент соотношения темпов роста собственного и заемного капиталов превышает 1,0 (единицу), это указывает на более быстрый рост собственного капитала по сравнению с заемным, что приводит к укреплению финансовой устойчивости предприятия. Если этот коэффициент менее 1,0 (единицы), это указывает на превышение темпа роста заемного капитала по сравнению с собственным капиталом, что может привести к финансовой неустойчивости предприятия, более высокой зависимости предприятия от поставщиков, инвесторов и кредиторов.

Таблица 4.18

Соотношение темпов роста собственных и заемных средств с ростом объема производства, реализации, долгосрочных и краткосрочных активов по ОАО «Вымпел» за 2009 г.

(сумма - в тыс, руб.)

Показатели

2008 г.

2009 г.

Темп изменения, в %

Сумма хозяйственных средств (на конец года)

27647

30252

109,4

в том числе: Собственный капитал

19435

20629

106,1

Привлеченный капитал

8212

9623

117,2

Текущие обязательства

8117

9518

117,3

Долгосрочные активы

13027

1271

99,6

Текущие активы (оборотные средства)

14620

17281

118,2

Валовая продукция в действующих оптовых ценах

13282

17239

129,8

Объем реализованной продукции

9951

16428

165,1

Коэффициент соотношения темпов роста валовой продукции и хозяйственных средств

1,19

Коэффициент соотношения темпов роста объема реализации продукции и хозяйственных средств

1,51

Коэффициент соотношения темпов роста собственного капитала и привлеченных средств

0,91

Коэффициент соотношения темпов роста собственного капитала и долгосрочных активов

1,07

Коэффициент соотношения темпов роста текущих активов и текущих обязательств

1,01

Коэффициент автономии

0,70

0,68

-0,02

Коэффициент покрытия

1,80

1,82

0,02

Одним из показателей уровня финансовой устойчивости предприятия, как было отмечено в предыдущих главах, является коэффициент автономии (КаВт ), который на конец 2009 г. составил 0,68, т. е. на данный момент ОАО «Вымпел» финансово устойчиво. Однако, как показывают данные, коэффициент соотношения темпов роста собственного и заемного капиталов имеет тенденцию к снижению (0,91).

Коэффициент соотношения темпов роста, собственного капитала и долгосрочных активов СООт.собст.кап. и долг.акт.) характеризует тенденцию изменения собственного капитала по сравнению с долгосрочными активами и определяется как отношение темпа роста собственного капитала к темпу роста долгосрочных активов, по формуле:

В отраслях легкой, перерабатывающей промышленности и сферы обслуживания большая часть дополнительно вложенного капитала должна направляться на увеличение оборотного капитала, что обеспечивает ускоренную оборачиваемость капитала и повышает эффективность хозяйственной деятельности. Если коэффициент соотношения темпов роста собственного капитала и долгосрочных активов больше единицы, это указывает на то, что собственный капитал растет быстрее, чем долгосрочные активы, а значит, большая часть собственного капитала направлена на пополнение оборотных средств.

Если этот коэффициент меньше единицы, это указывает на то, что долгосрочные активы возросли в большей степени за счет привлеченных средств. При сохранении такой тенденции предприятие может оказаться в положении финансовой неустойчивости.

В ОАО «Вымпел» коэффициент соотношения темпов роста собственного капитала и долгосрочных активов составил 1,07, т. е. темп роста собственного капитала превышает темп роста долгосрочных активов, что, в свою очередь, увеличило долю собственных средств в обороте и улучшило уровень ликвидности предприятия.

Коэффициент соотношения темпов роста текущих активов и текущих обязательств С00т.тек.акт. и тск.обя!.), характеризует изменение уровня ликвидности предприятия и рассчитывается как отношение темпа роста текущих активов и текущих обязательств, по формуле:

Если этот коэффициент превышает 1,0 (единицу), это указывает на то, что темп роста оборотных активов превышает темп роста текущих обязательств и предприятие улучшило уровень ликвидности. На это также показывает коэффициент покрытия.

ОАО «Вымпел» в 2009 г. имеет коэффициент соотношения темпов роста, текущих активов и текущих обязательств 1,01, что указывает на незначительное превышение темпа роста текущих активов над ростом текущих обязательств, что повлияло на увеличение коэффициента покрытия, который составил на конец 2009 г. 1,82 и возрос за год на 0,02. Однако показатель коэффициента покрытия еще ниже установленного норматива. Предприятию необходимо и в дальнейшем принимать меры по более ускоренному росту текущих активов по сравнению с ростом текущих обязательств.

Одним из важных моментов анализа бухгалтерского баланса и определения размещения средств является составление и чтение шахматного баланса.

В шахматном балансе указывается: за счет каких источников финансирования покрываются средства, насколько рационально используются собственные средства, как обеспечиваются заемные средства, за счет каких источников покрывается дебиторская задолженность, куда направлены долгосрочные обязательства, а также видна возможность предприятия рассчитаться с задолженностью перед бюджетом, персоналом организации и другими платежами.

При анализе бухгалтерского баланса необходимо составить шахматный баланс на начало и конец года (табл. 4.19 и 4.20).

На основании их сравнения делается вывод об улучшении финансового состояния предприятия, правильности размещения средств и платежеспособности предприятия.

Рассмотрим методику составления шахматного баланса. На основании бухгалтерского баланса (приложение 1) в шахматном виде в строках по горизонтали записываются активные статьи с указанием итога в последней графе, а пассивные статьи - по вертикали с указанием итогов в последней строке таблицы. После этого следует проверить правильность итога последней графы и последней строки. Итоги должны быть равны. Потом записываются суммы активов в графы соответствующих источников средств. Например, основные средства покрываются за счет собственного капитала и записываются в первую графу. Средства в капитальных вложениях покрываются за счет долгосрочных вложений, целевых поступлений, а основная часть - за счет собственного капитала.

Запасы и затраты покрываются в первую очередь за счет авансов, полученных от поставщиков и заказчиков, краткосрочных займов и кредитов, кредиторской задолженности, а оставшаяся часть собственного капитала, дебиторская задолженность покрываются за счет собственного капитала, и это считается иммобилизацией средств. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения в первую очередь идут на покрытие (в порядке их очередности) задолженности перед персоналом организации, бюджетом и государственными внебюджетными фондами. Если после этого останется сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, она записывается в графу «Собственный капитал».

Таблица 4.19

Шахматный баланс размещения источников средств ОАО «Вымпел» на 1 января 2008 г. (тыс. руб.)

Пассив

Актив

Собственный

капитал

Заемный капитал

Баланс

долгосрочные

обязательства

Краткосрочная задолженность

займы и кредиты

Кредиторская задолженность

поставщики и подрядчики

задолженность перед персоналом организации

задолженность перед гос-ми внебюджетными фондами

задолженность перед бюджетом

прочие

кредиты

Основные средства

9065

-

-

-

-

-

-

-

9065

Незавершенное

строительство

3828

95

-

-

-

-

-

-

3923

Долгосрочные фин. вложения

39

-

-

-

-

-

-

-

39

Запасы и затраты

4254

-

947

3485

-

-

2693

141

11520

Дебиторская задолженность

2249

-

-

-

-

-

-

-

2249

Краткосрочные фин. вложения

-

-

-

-

-

-

500

-

500

Денежные средства

-

-

-

-

124

78

149

-

351

Прочие оборотные активы

-

-

-

-

-

-

-

-

-

Баланс

19435

95

947

3485

124

78

3342

141

27647

Примечание: готовая продукция и товары для реализации

1686

1686

ШАХМАТНЫЙ БАЛАНС размещения источников средств ОАО «Вымпел» на 1 января 2009 года (тыс. руб.)

Таблица 4.20

Пассив

Актив

Собственный капитал

Заемный капитал

Баланс

долгосрочные

обязательства

Краткосрочная задолженность

доходы

будущих

периодов

займы и кредиты

Кредито

рская задолженность

поставщики и подрядчики

задолженность перед персоналом организации

задолженность перед гос-ми внебюджетными фондами

задолженность перед бюджетом

прочие

кредиты

Основные средства

9739

-

-

-

-

9739

Незавершенное

строительство

3070

105

-

-

-

-

-

-

-

3175

Долгосрочные фин. вложения

57

-

-

-

-

-

-

-

-

57

Запасы и затраты

4282

1307

4234

1736

598

474

12631

Дебиторская задолженность

3481

-

-

-

-

-

-

-

-

3481

Краткосрочные фин. вложения

-

-

-

-

-

-

865

-

-

865

Денежные средства

160

60

84

304

Прочие оборотные активы

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

Баланс

20629

105

1307

4234

160

60

2685

598

474

30252

Примечание: готовая продукция и товары для реализации

2361

-

-

1736

4097

В данном случае это будет указывать на платежеспособность предприятия.

На основе сравнения шахматного баланса, составленного на начало и конец отчетного года, делается вывод об изменениях, произошедших за год, по размещению средств и их платежеспособности. По данным шахматного баланса можно определить структуру размещения собственного капитала предприятия на начало и конец года, а также изменение этой структуры за год (табл. 4.21).

Таблица 4.21

Структура размещения собственного капитала ОАО «Вымпел» а начало и конец 2009 года

(сумма - в тыс, руб., уровень - в % к итогу)

Показатели

На начало года

На конец года

Отклонение

сумма

УД-

вес

сумма

УД-

вес.

сумма

УД-

вес.

Собственный капитал

19435

100

20629

100

1194

-

Его размещение:

а) в основных средствах

9065

46,6

9739

47,2

674

0,6

б) в незавершенном строительстве

3828

19,7

3070

14,9

-758

-4,8

в) в долгосрочных финансовых вложениях

39

0,2

57

0,3

18

0,1

г) в запасах и затратах

4254

21,9

4282

20,8

28

-U

д) в дебиторской задолженности

2249

11,6

3481

16,9

1232

5,3

Значительная часть собственных средств вложена в покрытие основных средств (47,2 %) и в товарных запасах и затратах (20,8 %). В дебиторской задолженности собственные средства составляют на начало года 2249 тыс. руб., а на конец года 3481 тыс. руб.

Таким образом, сумма собственного капитала в дебиторской задолженности увеличилась на 1232 тыс. руб., а его доля возросла с 11,6 % до 16,9 %, что является отрицательным в распределении и использовании собственных средств предприятия. Значительная часть собственных средств вложена в покрытие основных средств (47,2 %) и в товарных запасах и затратах (20,8 %). В дебиторской задолженности собственные средства составляют на начало года 2249 тыс. руб., а на конец года - 3481 тыс. руб.

Данные таблицы 4.21 также показывают, что большая часть собственного капитала находится в медленнореализуемых активах, что может привести к замедлению оборачиваемости капитала в целом и ухудшению ликвидности предприятия.

В товарных запасах и затратах собственные средства составляют на начало года 4254 тыс. руб., или 36,9 %, на конец года - 4282 тыс. руб., или 33,9 %, остальная часть покрывается за счет краткосрочных обязательств. Задолженность государственному бюджету, персоналу организации и внебюджетным фондам должна быть выплачена в первую очередь из имеющихся денежных средств.

Данные шахматных балансов на начало и конец года показывают, что в начале отчетного года ОАО «Вымпел» имело задолженность бюджету, по налогам - 3342 тыс. руб., персоналу организации, по заработной плате - 124 тыс. руб. и задолженность внебюджетным фондам, на сумму 78 тыс. рублей. Всего быстроликвидная задолженность на начало года составила 3544 тыс. рублей. Фактически, наличие денежных средств, включая краткосрочные вложения, составляет 851 тыс. руб. Таким образом, покрытие денежными средствами быстроликвидной задолженности составило на начало года всего 24 %. Из данных таблицы 4.19 также видно, что эта задолженность не может быть покрыта даже при реализации готовой продукции и товаров для реализации. Таким образом, в начале отчетного года ОАО «Вымпел» было неплатежеспособным. К концу отчетного года положение немного улучшилось (табл. 4.20).

Быстроликвидная задолженность составляет - 2905 тыс. руб. (2685 + 160 + 60). «Денежные средства», включая внебюджетную финансовую задолженность, - 1169 тыс. руб. (865 + 304). Если предприятию удастся реализовать имеющуюся готовую продукцию - 4097 тыс. руб., оно сможет рассчитаться с задолженностью перед бюджетом по налогам. Но для этого предприятию необходимо провести большую маркетинговую работу по изучению спроса и реализации товаров.

На основании шахматного баланса выявляются следующие закономерности:

1. Источники собственных средств и долгосрочной задолженности должны превышать долгосрочные активы:

РЗП + Р4П > Р1А.

2. Оборотные активы должны превышать краткосрочные обязательства:

Р2А > Р5П.

3. Собственные оборотные средства должны быть меньше собственных источников средств:

РЗП + Р4П - Р1А < РЗП.

4. Долгосрочные обязательства не должны превышать долгосрочные активы:

Р4П < Р1А.

Превышение долгосрочных активов над источниками собственных средств и долгосрочной задолженностью указывает на то, что предприятие направило часть краткосрочных обязательств (кредиторской задолженности) на приобретение основных средств, капитальных вложений или на долгосрочные инвестиции.

Превышение краткосрочных обязательств над суммой оборотных активов указывает на то, что в оборотных средствах отсутствуют собственные средства и они полностью укомплектованы за счет заемных средств, что указывает на неплатежеспособность, неликвидность предприятия.

Часть собственных источников средств всегда должна быть в оборотных средствах. Отсутствие в оборотных средствах части собственных источников средств указывает на ненормальное состояние предприятия и полную его неплатежеспособность.

Превышение долгосрочных обязательств над долгосрочными активами указывает на то, что в долгосрочных активах отсутствуют собственные средства, и они полностью укомплектованы за счет заемных средств.

По данным бухгалтерского баланса, рассматриваемого на примере ОАО «Вымпел», на начало и конец 2009 г. таких недостатков в размещении средств не обнаружено.

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>