Оценка и анализ рыночной активности ценных бумаг предприятия

Анализируя собственный капитал акционерной компании, следует оценить уровень рентабельности акционерного капитала и долгосрочную платежеспособность компании. От уровня платежеспособности компании и его положения на рынке ценных бумаг зависит размер собственного капитала компании.

В международной практике для анализа рыночной активности акционерной компании рассчитывают следующие показатели:

Норма дохода на простой акционерный капитал.

Коэффициент доходности одной акции (рентабельность акции).

Норма выплат.

Дивидендная доходность акции.

Норма дохода на простой акционерный капитал дох.на акц.) показывает, сколько рублей чистого дохода заработано на каждый инвестированный рубль, и рассчитывается путем деления чистой прибыли (ЧП) за минусом дивидендов на привилегированные акции (Див.прив.акц.) на среднегодовую сумму обыкновенных акций (ХАкц.Обык.ср), по формуле:

Пример. Компания «Вымпел» получила чистую прибыль в сумме 1198 тыс. руб., объявила и выплатила дивиденды на привилегированные акции в размере 250 тыс. руб., а ее средний простой акционерный капитал равен сумме 9200 тыс. руб. В данном случае коэффициент доходности на простой акционерный капитал составит 0,10:

т. е. процентные выплаты дивидендов на простые акции составляют 10 %.

Если эти процентные выплаты дивидендов данной компании превышают выплаты других компаний, на рынке ценных бумаг увеличивается спрос на эти акции и соответственно повысится рыночная стоимость этих акций и, наоборот, превышение процентных ставок в других компаниях снизит спрос на акции компании «Вымпел» и приведет к снижению рыночной стоимости акций этой компании.

Коэффициент доходности акции дох.1 об.акц.), (рентабельность акции) - характеризует долю чистой прибыли, полученной на одну обыкновенную акцию: определяется по формуле: отношение чистой прибыли (ЧП) за минусом дивидендов на привилегированные акции (Див.прив.акц.), на среднегодовое количество обыкновенных акций (ЧАкц.0бык.ср.), по формуле:

Среднегодовое количество акций определяется по формуле средневзвешенной, т. е. каждый выпуск акций в течение года умножается на период времени, в течение которого акция находилась в обращении, а затем делится на число месяцев в периоде (12) и суммируется полученное число с количеством акций на начало года.

Пример. В начале 2009 г. ОАО «Вымпел» имело в обращении 6200 акций. 1 июля 2007 г. компания продала 650 акций. Эти дополнительные акции находились в обращении 6 месяцев. Таким образом, среднегодовое количество акций за 2009 г. составило 6525 акций:

Используя вышеприведенную формулу, рассчитаем коэффициент доходности одной акции за 2009 год, который составит 0,145, т. е. на каждую акцию инвесторы получали 145 руб. дохода:

Чем выше этот коэффициент, тем привлекательнее акции данного предприятия на рынке ценных бумаг, что может повысить спрос и поднимет их цену.

Норма выплат вып.) - это уровень выплат дивидендов по простым акциям из общей суммы чистой прибыли (за минусом выплаченных по привилегированным акциям). Норма выплат определяется как отношение общей суммы дивидендов, выплаченных простым акционерам (Див. - Див.прИв.акц.)5 к чистой прибыли, за минусом дивидендов по привилегированным акциям (ЧП - Див.||рИв.акц.), по формуле:

Этот показатель характеризует долю дивидендов, выделенных для уплаты акционерам - держателям простых акций - в сумме чистой прибыли за минусом дивидендов, выделенных для уплаты держателям привилегированных акций.

Для инвесторов очень важно, чтобы норма выплат была высокой, что обеспечит хороший доход на акцию.

Пример. По ОАО «Вымпел» собрание акционеров постановило из общей суммы чистой прибыли (1198,0 тыс. руб.) выделить на уплату дивидендов в размере 40 %, что составит 479,2 тыс. руб., из которых привилегированным держателям акций будет выделено 250 тыс. руб. В этом случае, норма выплат составит 24,2 %

Это указывает на то, что ОАО «Вымпел» своим акционерам выплатит 24,2 % из чистой прибыли за минусом суммы дивидендов по привилегированным акциям. Чем выше эта норма, тем выше спрос на акции этой компании.

Ценность акции (Kue,lbl и дохода акции) - определяется отношением дохода на акцию (Дохна1 акц.) к рыночной цене акции аКц. на рынке), по формуле:

В международной практике это очень распространенный показатель, применяемый аналитиками для определения инвестиционных возможностей предприятия.

Пример. Акции компании «Вымпел» имеют рыночную стоимость 2000 руб., а доход на эту акцию 145 руб. Ценность акции ОАО «Вымпел» на данный момент составила 0,0725 (145 : 2000), или 7,25 %.

Если этот показатель ниже уровня выплат в коммерческих банках и других компаниях, цена акции этой компании на рынке ценных бумаг снизится, и наоборот.

Устойчивое повышение отношения цены акции к доходам, полученным на одну акцию, указывает на стабильное финансовое положение компании.

На колебание этого показателя влияют факторы, определяющие стабильность компании: относительный риск в получении доходов; стабильность доходов; тенденции в доходах и рыночным ведением потенциала компании к росту.

Дивидендная доходность акции (Див.дох.акц.) характеризует уровень доходности (дивиденда) на одну акцию, приобретенную на данный момент на рынке ценных бумаг, и определяется как отношение полученного дохода (дивиденда) на одну акцию (Див.на i акц.) к рыночной цене акции (Ц акц. на рынке) по формуле:

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >