Новый век биржевой торговли

Начало нового века дало стремительный толчок развитию биржевой торговли. В 2001 г. по сравнению с 2000 г. рост в мире составил 157,6%, в том числе в США — 135,3%, а в остальных странах — 168,2%.

В 2001 г., благодаря рекордному уровню объемов операций на ряде крупных фьючерсных бирж — СВОТ, LIFFE и EUREX, общий объем фьючерсной торговли вырос по сравнению с 2000 г. на 54,7%. По данным Ассоциации фьючерсной индустрии (Futures Industry Association), мировой объем торговли фьючерсами и опционами на фьючерсных и опционных биржах (табл. 1.5) достиг в 2001 г. 3183,3 млн контрактов. При этом объем торговли на неамериканских биржах достиг в 2001 г. 2306,0 млн контрактов, а торговля в США достигла 877,3 млн контрактов. В эту цифру еще не входят данные по торговле опционами на акции.

Таблица 1.5. Объемы торговли фьючерсами и опционами (млн контрактов, за исключением опционов на индивидуальные акции)

2000 г.

2001 г.

Прирост, %

Биржи США

648,4

877,3

+35,3

Биржи за пределами США

1374,2

2306,0

+67,8

Всего в мире

2022,6

3183,3

+57,4

Источник: Futures Industry Association.

Таблица 1.6. Объем торговли фьючерсными контрактами (млн контрактов)

2000 г.

2001 г.

Прирост, %

Биржи США

491,5

629,0

+28,0

Биржи за пределами США

952,9

1171,6

+23,0

Всего в мире

1444,4

1800,6

+24,7

Источник: Futures Industry Association.

Таблица 1.7. Объем торговли опционами (млн контрактов, за исключением опционов на индивидуальные акции)

2000 г.

2001 г.

Прирост, %

Биржи США

156,9

248,3

+58,3

Биржи за пределами США

421,3

1134,4

169,3

Всего в мире

578,2

1382,7

+139,1

Источник: Futures Industry Association.

В 2000—2001 гг. наблюдалось дальнейшее изменение соотношения фьючерсных и опционных сделок в пользу последних. В целом, если переосмыслить результаты данных о торговле, по всем рынкам мира за этот период доля фьючерсных контрактов сократилась с 71,4 до 56,6%, вто время как доля опционов возросла с 28,6 до 43,7% (табл. 1.8).

Таблица 1.8. Соотношение фьючерсных и опционных сделок (млн контрактов

и %)

2000 г.

2001 г.

млн

%

млн

%

Всего:

2022,6

100,0

3183,3

100,0

В том числе фьючерсы

1444,4

71,4

1800,6

56,6

В том числе опционы

578,2

28,6

1382,7

43,7

Подсчитано поданным Futures Industry Association.

На биржах США указанная тенденция проявляется более плавно. Так, в 2000 г. на фьючерсы пришлось 75,8% объемов торговли, а в следующем — 71,7%. Доля опционов выросла, соответственно, с 24,2 до 28,3%.

В то же время на биржах за пределами США именно эти годы дали резкое изменение ситуации: объемы фьючерсных и опционных сделок практически сравнялись. Эти данные еще раз подтверждают мнение автора по предпочтительности опционных сделок для мелких инвесторов, на которых пришлась большая часть прироста объемов операций.

Таблица 1.Э. Соотношение фьючерсных и опционных сделок (млн контрактов

и %)

Биржи США

Биржи за пределами США

2000 г.

2001 г.

2000 г.

2001 г.

млн

%

млн

%

млн

%

млн

%

Всего

648,4

100

877,3

100

1374,2

100

2306,0

100

В том числе фьючерсы

491,5

75,8

629,0

71,7

952,9

69,3

1171,6

50,1

В том числе опционы

156,9

24,2

248,3

28,3

421,3

30,7

1134,4

49,9

Подсчитано поданным Futures Industry Association.

В целом торговая активность росла под влиянием постоянно растущей неопределенности в отношении процентных ставок и исключительно высокой волатильности на рынке акций, а также благодаря переключению участников торговли энергоносителями с внебиржевого на биржевой рынки. Контракты на фондовые индексы демонстрировали высокий рост во всех регионах, лидером в этом сегменте являлись мини-контракты в Чикаго и контракт на индекс Eurostoxx на EUREX.

Новый век давал биржам надежду на дальнейшее развитие торговли, надежды эти были связаны с в целом неплохой экономической ситуацией в развитых странах, а также с появлением ряда динамично развивающихся новых государств, формирующих свои биржевые центры. Если говорить о количественных показателях в целом, то надежды эти практически оправдались: общий объем торговли вырос практически в семь раз, при этом объем торговли фьючерсными контрактами увеличился в 6,7 раза, а торговля опционами выросла в 7 раз.

Динамика торговли оставалась положительной даже в кризисные 2008 и 2009 гг., что можно объяснить стремлением некоторых инвесторов получить неплохую прибыль на возросшей волатильности рынков, а также расширением практики хеджирования ценовых, валютных и процентных рисков по той же причине. Однако картину несколько портит 2012 г., когда произошло довольно резкое, на 15%, падение торговли и некоторая заминка, наступившая в 2013—2014 гг.

Таблица 1.10. Динамика мирового объема торговли фьючерсами, опционами на фьючерсы и опционами на индексы и валюты (млн контрактов и %)

Год

Всего

Фьючерсы

Опционы

млн

% роста

млн

%

млн

%

2001

3183,3

1800,6

1382,7

2002

6217,3

+95,3

2324,9

+29,1

3892,4

+181,5

2003

8112,7

+30,49

2970,5

+27,70

5142,2

+32,11

2004

8866,5

+9,3

3487,6

+17,4

5378,9

+4,6

2005

9973,8

+12,5

4034,8

+15,7

5939,1

+10,4

2006

11 862,2

+18,9

5282,8

+31,0

6579,4

+10,8

2007

15 526,6

+30,9

7217,7

+36,6

8308,9

+26,3

2008

17 652,7

+13,7

8291,6

+14,9

9361,1

+12,7

2009

17 700,0

+ 0,1

8179,1

-1,7

9520,9

+1,7

Окончание табл. 1.10

Год

Всего

Фьючерсы

Опционы

млн

% роста

млн

%

млн

%

2010

22 295,2

+25,6

11 182,5

+36,6

11 112,7

+16,3

2011

24 981,7

+12,0

12 945,2

+15,8

12 027,2

+8,2

2012

21 179,4

-15,3

11 072,1

-14,5

10 118,0

-15,9

2013

21 551,7

+2,0

12 134,8

+9,6

9425,7

-6,8

2014

21 867,4

+1,5

12 165,5

+0,3

9707,1

+3,1

Источник: Futures Industry Association.

Перестроим эти данные, чтобы оценить изменения в соотношении фьючерсных и опционных контрактов (табл. 1.11).

Таблица 1.11. Соотношение объема торговли фьючерс а м и и о п ц ионами, %

Год

Всего

Фьючерсы

Опционы

%

доля в %

доля в %

2001

100

57

43

2002

100

37

63

2003

100

37

63

2004

100

39

61

2005

100

40

60

2006

100

44

56

2007

100

46

54

2008

100

47

53

2009

100

46

54

2010

100

50

50

2011

100

52

48

2012

100

52

48

2013

100

56

44

2014

100

56

44

Источник: Futures Industry Association.

Как видим, доля опционных сделок, увеличившись в начале 2000-х гг. практически до двух третей торговли, снизилась к середине десятилетия до половины, а в последние годы уступила первенство фьючерсам.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >