Полная версия

Главная arrow Финансы arrow Краткосрочная финансовая политика

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ПРИБЫЛЬЮ ОРГАНИЗАЦИИ

Показатели финансовых результатов (прибыли или убытков) характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования организации по всем направлениям его деятельности — производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития организации и укрепления его финансовых показателей.

Способность организации обеспечить рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов. (Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов представлены в форме №2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности.)

Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального и материального поощрения персонала. Прибыль является также важнейшим источником формирования доходов бюджета (федерального, республиканского, местного) и погашения долговых обяза-

Резервный капитал — размер имущества предприятия, который предназначен для размещения в нем нераспределенных прибылей, для покрытия убытков, погашения облигаций и выкупа акций предприятия, а также для других целей. Резервный капитал формируется в размере не менее 5% от уставного капитала. В отличие от акционерных обществ (АО), общества с ограниченной ответственностью не формируют резервный капитал. Размер резервного капитала определяется уставом организации в определенных пределах: для АО этот предел 15% уставного капитала, а размер ежегодных отчислений не менее 5% годовой чистой прибыли. Резервный капитал используется для покрытия непредвиденных потерь и убытков, а также для выплаты дивидентов акционерам, держателям привилегированных акций при недостаточности для этих целей прибыли. Кроме того, средства резервного капитала могут использованы для погашения облигаций организаций и выкупа ее собственных акций.

тельств организации перед банками, другими кредиторами и инвесторами. Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности и деловых качеств организации, степени ее надежности и финансового благополучия как партнера.

Как известно, прибыль (убыток) — это разница между всеми доходами организации и всеми ее расходами; это положительный финансовый результат деятельности организации. Отрицательный результат называется убытком. Эффект — результат, достигаемый за счет осуществления различных видов деятельности или мероприятий. Это может быть дополнительная сумма валового или чистого дохода, дополнительное снижение величины издержек, дополнительная валовая или чистая прибыль как сумма прироста рыночной стоимости организации, в размере чистого денежного потока и т.п. Эффективность — соотношение показателей результата и затрат (или суммы ресурсов), используемых для его достижения. Прибыль валовая — это валовой доход предприятия, т.е. добавленная стоимость. Прибыль от продаж — это финансовый результат от основной деятельности предприятия (производства продукции или услуги, продажи товаров). Чистая прибыль — окончательная сумма прибыли, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей из суммы прибыли. Нераспределенная прибыль — прибыль, полученная в определенном периоде и не направленная на потребление путем распределения между акционерами (пайщиками) и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в производство. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

Управление прибылью должно быть составным элементом процесса управления рентабельностью и быть подчинено последнему. Управление формированием прибыли также тесно связано с формированием затрат. В свою очередь, составными элементами управления прибылью должны быть управление другими факторами, конституирующими прибыль, и их изучение, особенно в отчетном периоде. При этом следует активно использовать внутренние и внешние факторы, которые влияют на валовую прибыль, и в первую очередь — факторы, зависящие от предприятия.

Главная цель управления прибылью — обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периодах. Эта главная цель призвана обеспечивать одновременно гармонизацию интересов собственников с интересами государства и персонала предприятия.

Исходя из этой главной цели можно сформулировать основные задачи реализации главной цели управления прибылью:

  • • обеспечение максимизации размера формируемой прибыли, соответствующего ресурсному потенциалу организации и рыночной конъюнктуре. Эта задача реализуется путем оптимизации состава ресурсов организации и обеспечения их эффективного использования; основными являются максимально возможный уровень использования ресурсного потенциала и конъюнктура товарного и финансового рынков;
  • • обеспечение оптимальной пропорциональности между уровнем формируемой прибыли и допустимым уровнем риска. Как уже отмечалось, между этими двумя показателями существует прямо пропорциональная связь. С учетом отношения менеджеров к хозяйственным рискам формируется их допустимый уровень, определяющий агрессивную, умеренную (компромиссную) или консервативную политику осуществления тех или иных видов деятельности или проведения отдельных хозяйственных операций. Исходя из заданного уровня риска в процессе управления должен быть максимизирован соответствующий ему уровень прибыли;
  • • обеспечение высокого качества формируемой прибыли. В процессе формирования прибыли должны быть в первую очередь реализованы резервы ее роста за счет операционной деятельности и реального инвестирования, обеспечивающих основу перспективного развития предприятия. В рамках операционной деятельности основное внимание должно быть уделено обеспечению роста прибыли за счет расширения объема выпуска продукции и освоения новых перспективных ее видов;
  • • обеспечение выплаты необходимого уровня дохода на инвестированный капитал собственникам организации. Этот уровень при успешной деятельности предприятия должен быть не ниже средней нормы доходности на рынке капитала, при необходимости возмещать повышенный предпринимательский риск, связанный со спецификой деятельности предприятия, а также инфляционные потери;
  • • обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов за счет прибыли в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. Так как прибыль является основным внутренним источником формирования финансовых ресурсов организации, ее размер определяет потенциальную возможность создания фондов производственного развития, резервного и других специальных фондов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия. При этом в самофинансировании развития предприятия главенствующая роль должна отводиться прибыли;

• обеспечение эффективности программ участия персонала в прибыли. Эти программы, призванные гармонизировать интересы собственников предприятия и его наемных работников, должны, с одной стороны, эффективно стимулировать трудовой вклад этих работников в формирование прибыли, а с другой — обеспечивать достаточно приемлемый уровень их социальной защиты.

Все задачи управления прибылью тесно взаимосвязаны, хотя отдельные из них носят разнонаправленный характер (например, максимизация уровня прибыли при минимизации уровня риска; обеспечение достаточного уровня удовлетворения интересов собственников предприятия и его персонала; обеспечение достаточного размера прибыли, направляемой на прирост активов и на потребление, и т.п.). Поэтому в процессе управления прибылью отдельные задачи должны быть сбалансированы между собой.

Процесс управления прибылью предприятия базируется на определенном механизме, в структуру которого входят следующие элементы:

  • • государственное правовое и нормативное регулирование вопросов формирования и распределения прибыли. Принятие законов и других нормативных актов, регулирующих формирование и распределение прибыли организации, представляет собой одно из направлений экономической политики государства. Законодательные и нормативные основы этой политики регулируют образование и распределение прибыли предприятий в разных формах. К числу основных из этих форм относятся налоговое регулирование; регулирование механизма амортизации основных фондов и нематериальных активов, регулирование размеров отчислений прибыли в резервный фонд, регулирование минимальных размеров заработной платы и др.;
  • • рыночный механизм регулирования формирования и использования прибыли организации. Спрос и предложение на товарном и финансовом рынках формируют уровень цен на продукцию, стоимость привлечения кредитов, доходность отдельных ценных бумаг, среднюю норму доходности капитала и т.п. По мере углубления рыночных отношений роль рыночного механизма регулирования формирования и использования прибыли предприятия будет возрастать;
  • • внутренний механизм регулирования отдельных аспектов формирования, распределения и использования прибыли предприятия. Механизм такого регулирования формируется в рамках самого предприятия, регламентируя те или иные оперативные управленческие решения по вопросам формирования, распределения и использования прибыли. Так, ряд этих аспектов может регламентироваться требованиями устава предприятия. Отдельные аспекты регулируются формируемой на предприятии целевой политикой управления прибылью. Кроме того, на предприятии может быть разработана и утверждена система внутренних нормативов и требований по вопросам формирования, распределения и использования прибыли;
  • • система конкретных методов и приемов осуществления управления прибылью. В процессе анализа, планирования и контроля формирования и использования прибыли используется обширная система методов, с помощью которых достигаются необходимые результаты; к числу основных относятся методы технико-экономических расчетов, балансовый.

Политика управления прибылью — часть общей политики управления собственным капиталом организации, представляющая собой механизм формирования и распределения прибыли организации, в наибольшей степени соответствующий целям и задачам развития организации; процесс разработки и принятия управленческих решений по всем основным аспектам формирования, распределения, использования прибыли и планирования на предприятии.

Краткосрочную политику управления прибылью укрупненно можно представить в виде трех основных этапов. Рассотрим их подробнее.

Этап 1. Анализ формирования и использования прибыли в предшествующем периоде (рис. 6.1).

На этом этапе оцениваются объемы прибыли, получаемые от различных видов деятельности, соответствие темпов прироста финансовых результатов темпам роста активов, выручки, затрат; изучаются источники формирования собственных финансовых ресурсов; оцениваются соотношение собственных и заемных источников финансирования, стоимость привлечения собственного капитала из различных источников, достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных в организации в предплановом периоде. Критерием является показатель «сумма прироста чистых активов» организации, динамика которого отражает тенденцию обеспеченности развития организации собственными финансовыми ресурсами.

Анализ каждого слагаемого прибыли предприятия имеет не абстрактный, а вполне конкретный характер, потому что позволяет учредителям и акционерам, администрации выбрать наиболее важные направления активизации деятельности организации.

Составными элементами анализа финансовых результатов деятельности являются:

1) исследование изменений каждого показателя за текущий анализируемый период (горизонтальный анализ);

Базовый механизм формирования и распределения чистой прибыли

Рис. 6.1. Базовый механизм формирования и распределения чистой прибыли

организации

  • 2) исследование структуры соответствующих показателей и их изменений (вертикальный анализ);
  • 3) изучение динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов (трендовый анализ);
  • 4) исследование влияния факторов на прибыль (факторный анализ). На величину прибыли организации оказывают влияние разные факторы, которые по сути воздействуют на финансово-хозяйственную деятельность организации. Одни из них оказывают прямое влияние, и их воздействие можно довольно точно определить с помощью методов факторного анализа; другие оказывают косвенное влияние — через какие-либо показатели. Величину воздействия определить можно только с определенной долей вероятности или вообще невозможно.

Внешние факторы (не зависящие от деятельности организации):

  • • состояние рынка;
  • • цены и тарифы на топливо, энергию, регулируемые государством отпускные цены на некоторые товары и продукцию;
  • • нормы амортизации;
  • • система налогообложения (ставки налогов);
  • • уровень процентных ставок по заемным средствам;
  • • нарушение дисциплины деловыми партнерами;
  • • благоприятные или неблагоприятные социальные и другие условия;
  • • объем и качество природных ресурсов, предоставленных обществом.

Внутренние факторы, зависящие от деятельности организации:

  • • объем и качество проданной продукции, товаров;
  • • политика ценообразования на предприятии;
  • • уровень себестоимости и других затрат;
  • • качество менеджмента разных уровней, уровень организации труда и производства;
  • • уровень образования и квалификация кадров;
  • • технический уровень производственных фондов;
  • • научно-техническое творчество, творческая инициатива работников;
  • • материальное положение и экономическая заинтересованность работников.
  • 5) определение и анализ объема реализации продукции, обеспечивающего безубыточную операционную деятельность в длительном периоде.

Необходимо помнить, что с ростом объема реализации периодически возрастают постоянные операционные издержки (из-за увеличения основных средств, увеличения численности аппарата управления и т.п.); с насыщением рынка в результате роста объема реализации организация должна снижать цены, что вызывает снижение темпов роста чистого операционного дохода; за счет более экономного использования сырья, роста производительности труда операционного персонала, укрупнения закупок и отгружаемого сырья постепенно снижается уровень переменных операционных издержек на единицу продукции.

В результате для достижения объема безубыточности необходимо увеличивать объемы реализации.

6) оценка и анализ «запас прочности» по прибыли. Чтобы определить, насколько организация близка к тому, чтобы ее деятельность стала убыточной, определяется отклонение фактического объема выручки от реализации продукции от расчетной величины точки безубыточности:

где ВРф — фактическая выручка от реализации за период, ден. ед.

Наиболее наглядным показателем, характеризующим степень удаленности хозяйствующего субъекта от точки безубыточности, является «запас прочности». Он показывает, на сколько процентов может быть снижен объем реализации для сохранения безубыточного уровня работы (либо на сколько процентов необходимо увеличить объем реализации для достижения безубыточного уровня работы). «Запас прочности» определяется как отношение абсолютного отклонения от точки безубыточности к фактической величине выручки от реализации.

Запас прочности позволяет снять влияние масштаба производственной деятельности (как при анализе абсолютного отклонения от точки безубыточности) и тем самым дает возможность сравнения предприятий с различными оборотами (различными объемами выручки от реализации).

Этап 2. Формирование прибыли организации, которое включает в себя следующие взаимосвязанные действия:

  • • определение типа проводимой финансовой политики по уровню соответствия риска и доходности, т.е. формирование на перспективу агрессивной, консервативной или умеренной политики формирования прибыли;
  • • анализ управления доходами организации.

Важнейшими факторами роста прибыли являются рост объема производства и реализации продукции, внедрение научно-технических разработок, а следовательно, повышение производительности труда, снижение себестоимости, улучшение качества продукции. В условиях развития предпринимательской деятельности создаются объективные предпосылки реального претворения в жизнь указанных факторов (рис. 6.2).

Основные факторы роста прибыли предприятия

Рис. 6.2. Основные факторы роста прибыли предприятия

Факторы представляют собой частные показатели эффективности деятельности организации.

Производиться должны такие изделия и товары, которые отвечают требованиям потребителей и пользуются большим спросом. Поэтому необходимо изучить рыночные условия хозяйствования и возможности внедрения производимой продукции на рынок путем расширения объемов ее реализации. С развитием предпринимательства и повышением конкуренции возрастает ответственность предприятий за выполнение принятых ими обязательств. Таким образом, показатель выручки от реализации продукции отвечает требованиям коммерческого расчета и, в свою очередь, способствует развитию предпринимательской деятельности только на паритетных основах всех участников.

Заинтересованность в производстве и реализации качественной, пользующейся спросом на рынке продукции отражается на величине прибыли. Чем больше объем реализации тем больше прибыли получит предприятие, и наоборот. Зависимость прибыли от этого фактора прямо пропорциональная.

Падение объема производства неизбежно влечет сокращение объема производства. Отсюда вывод о необходимости принятия неотложных мер по обеспечению роста объема производства продукции на основе технического его обновления и повышения эффективности производства. В свою очередь, совершенствование расчетноплатежных отношений между предприятиями будет способствовать улучшению условий реализации продукции, а следовательно, росту прибыли.

Фактором, непосредственно определяющим величину прибыли от реализации продукции, являются применяемые цены. Проблема ценообразования на продукцию предприятий занимает ключевое место в системе рыночных отношений. Проведенная в России либерализация цен привела к тому, что с 1992 г. система ценообразования сведена по существу к применению свободных, т.е. рыночных, цен, которые устанавливаются самими предприятиями в зависимости от конкурентоспособности данной продукции, спроса и предложения аналогичной продукции другими производителями. Поэтому уровень свободных цен на продукцию предприятий в определенной степени является фактором, зависящим от самого предприятия. Очевидно, что уровень цен определяется прежде всего качеством производимой продукции, зависящим от технического совершенствования ее производства, проведения работ по модернизации и др.

Не менее важным фактором, влияющим на величину прибыли, является изменение уровня себестоимости продукции. Если изменение объема реализации влияет на сумму прибыли прямо пропорционально, то связь между величиной прибыли и уровнем себестоимости обратная: чем ниже себестоимость продукции, определяемая уровнем затрат на ее производство и реализацию, тем выше прибыль, и наоборот. Этот фактор, в свою очередь, находится под воздействием многих аспектов. Поэтому при анализе изменения уровня себестоимости должны быть выявлены причины ее снижения или повышения для того, чтобы разработать мероприятия по сокращению уровня затрат на производство и реализацию продукции, а следовательно, увеличению за счет этого прибыли;

• управление расходами организации.

Используя только отчет о прибылях и убытках, проанализировать влияние изменения затрат на прибыль можно, но оценить влияние факторов на изменение самих затрат нельзя. Для такого анализа необходимо располагать данными управленческого учета и формой № 5. В разделе 8 формы № 5 отражены расходы, произведенные организацией в отчетном и прошлом годах, сгруппированные по экономическим элементам.

Признаки классификации затрат:

Прежде чем приступить к анализу затрат необходимо определить различия понятий «выплаты», «себестоимость», «расходы», «затраты».

Выплата — это передача (наличный расчет) или перечисление (безналичный расчет) денежных средств организации другой организации или физическому лицу с полным отчуждением этих средств.

Себестоимость продукции — это выраженные в денежном измерении расходы предприятия (за определенный период времени на изготовление продукции, находящейся на различных стадиях готовности: в незавершенном производстве, на складе готовой продукции, отгруженной в данном периоде покупателю. Различают общую себестоимость продукции и себестоимость единицы продукции. Чем выше производственные затраты, тем выше себестоимость. Себестоимость — это расходы на простое воспроизводство, текущие расходы конкретного производителя.

Расходами организации признается уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и (или) возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала этой организации, за исключением уменьшения вкладов по решению участников (собственников имущества).

Затраты — это выраженная в денежном измерении стоимость каких-либо ресурсов (материальных, трудовых, финансовых), использованных на обеспечение процесса расширенного воспроизводства. В отличие от общего понятия «издержки» (кроме издержек обращения) понятие «затраты» в бухгалтерском учете относится прежде всего не к поглощающим объектам, а к поглощающим ресурсам. Понятие «затраты» шире, чем понятие «себестоимость», которая представляет собой затраты на простое воспроизводство, текущие расходы конкретного производителя. Затраты увеличивают стоимость определенного вида активов (например, незавершенного производства). При этом или уменьшается стоимость других активов (например, товарно-материальных ценностей), или увеличиваются обязательства к выплате. Затраты отражаются дебетовыми оборотами соответствующих активных счетов: «Основное производство», «Вспомогательные производства», «Общепроизводственные расходы», «Общехозяйственные расходы», «Обслуживающие производства и хозяйства» и др. К категории затрат также относятся активы, учитываемые на счете 44 «Расходы на продажу».

Качество анализа расходов зависит от качества исходной информации. По данным финансовой отчетности выполнить полный анализ затрат невозможно. Для этого необходимо располагать данными аналитического и синтетического учета. Для того чтобы проанализировать расходы и по видам, и по продуктам, и по затратным центрам можно составлять соответствующие аналитические таблицы;

• прогнозирование величины получаемой прибыли за период (используя методы, рассмотренные во второй главе).

Этап 3. Распределение прибыли.

Важным моментом в деятельности организации является распределение полученной прибыли так, чтобы оно привело к росту прибыли предприятия в дальнейшем. Существуют два основных направления повышения прибыли: улучшение производительности (трудовой и производственной) и рост продаж (рис. 6.3). При этом можно выделить факторы повышения прибыли:

  • • активы организации;
  • • изменение источников активов (капитал);
  • • внедрение в сегмент рынка;
  • • развитие предприятия.

Очевидно, что возможны три основных направления концентрации усилий предприятия: ориентация на наличность и повышение дохода; ориентация на расширение использования капитала (собственного и заемного); ориентация на развитие хозяйственной деятельности предприятия.

Сбалансированное сочетание этих трех направлений может привести к существенному повышению прибыли предприятия.

Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте, необходимо принимать во внимание три ключевые особенности этого показателя.

Первая — проблема выбора стратегии управления финансовохозяйственной деятельностью организации. Если выбирать страте-

Направления повышения прибыли гию с высоким риском, то необходимо получение высокой прибыли, или наоборот — небольшая прибыль, зато почти без риска

Рис. 6.3. Направления повышения прибыли гию с высоким риском, то необходимо получение высокой прибыли, или наоборот — небольшая прибыль, зато почти без риска. Одним из показателей риска в бизнесе как раз является коэффициент финансовой независимости: чем ниже его значение, тем в меньшей степени доля собственного капитала увеличивается за счет повышения значения фактора «коэффициент финансовой независимости», и это положение ослабляет финансовую устойчивость организации.

Вторая особенность — проблема оценки. Числитель и знаменатель рентабельности собственного капитала выражены в денежных единицах разной покупательной способности. Числитель, т.е. прибыль, динамичен; он отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары, услуги в основном за истекший период. Знаменатель, т.е. стоимость собственного капитала, складывается в течение ряда лет; он выражен, как правило, в учетной оценке, которая может существенно отличаться от текущей оценки. Поэтому высокое значение коэффициента R5 может быть вовсе не эквивалентно высокой отдаче на инвестируемый собственный капитал.

Третья особенность связана с временным аспектом деятельности организации. Коэффициент чистой рентабельности, влияющий на рентабельность собственного капитала, определяется результативностью работы отчетного периода, а будущий эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Если организация планирует переход на новые технологии или другую деятельность, требующую больших инвестиций, то рентабельность капитала может снижаться. Однако если расходы в дальнейшем окупятся, то снижение рентабельности нельзя рассматривать как негативную характеристику текущей деятельности.

Известно, что механизм воздействия финансов на хозяйство, на его экономическую активность находится не в самом производстве, а в распределительных отношениях. Характер их воздействия на производство зависит от того, насколько конкретная система распределения, формы и методы ее организации соответствуют объективным потребностям общества, уровню развития производительных сил, экономическим интересам государства, предприятий и каждого отдельного работника. При нарушении этого соответствия процесс повышения эффективности производства начинает сдерживаться.

Для определения степени оптимальности распределения и использования полученной предприятием прибыли следует воспользоваться расчетом коэффициентов эффективности распределения прибыли. Эти показатели могут определяться как в десятичном, так и в процентном исчислении.

Для обобщающей оценки эффективности распределения прибыли необходимо использовать следующие основные показатели:

1. Коэффициент налогообложения прибыли (КНП). Его расчет осуществляется по формуле:

где НПпл — сумма налогов, сборов и других обязательных платежей, выплачиваемых за счет прибыли в рассматриваемом периоде; ВПпл — сумма валовой прибыли предприятия в рассматриваемом периоде.

2. Коэффициент чистой прибыли (КЧП). Его расчет осуществляется по следующей формуле:

где ЧП1п — сумма чистой прибыли предприятия в рассматриваемом периоде.

3. Коэффициент капитализации прибыли (ККП):

где ЧПк — сумма капитализированной чистой прибыли.

4. Коэффициент потребления прибыли (ККП):

где ЧПп — сумма чистой прибыли, направленной на потребление.

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>