Полная версия

Главная arrow Менеджмент arrow Анализ и финансирование инновационных проектов

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

БЮДЖЕТНОЕ И ЗАЕМНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ИННОВАЦИЙ

Если брать деньги в долг, то следует точно знать, на что они будут потрачены и как их возвращать.

Генри Форд

Решения о государственном финансировании отдельных инновационных проектов зависят: во-первых, от уровня предполагаемой эффективности этого проекта; во-вторых, его социальной значимости; в-третьих, сроков окупаемости. Понятно, что предпочтение отдается проектам с наименьшими сроками окупаемости, что связано в первую очередь со стремлением уменьшить степень финансового риска при росте эффективности производства, суть которой хорошо выразил почти сто лет назад американский ученый Гаррингтон Эмерсон. Он первый и ввел это понятие в обиход.

Под эффективностью Эмерсон понимал максимально выгодное соотношение между экономическими результатами и совокупными затратами, другими словами — максимальный технико-экономический и социальный эффект при минимуме материальных, трудовых и финансовых затрат.

Органы государственной власти Российской Федерации, субъектов Российской федерации и местного самоуправления объективно заинтересованы в росте инновационной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений в соответствии с федеральными законами и Конституцией РФ.

Расходы на финансирование инновационных проектов в той или иной мере учитываются:

  • • в федеральном бюджете — при условии их приоритетности; эти расходы являются частью расходов на реализацию соответствующих федеральных целевых программ, так называемых национальных проектов;
  • • в бюджетах субъектов Российской Федерации — при условии, что эти расходы являются частью расходов на реализацию соответствующих региональных целевых программ субъектов РФ.

В настоящее время бюджетное финансирование (со стороны государства) осуществляется по двум направлениям: 1) в рамках программы конкурсного распределения инвестиционных ресурсов;

2) в рамках федеральных и республиканских национальных проектов, когда речь идет о проектах, имеющих особое значение для социально-экономического развития страны: оборона, связь, научные исследования и т.п.

Такая же практика принята на региональном уровне, где учитываются экономические и социальные, в том числе экологические, последствия реализации инновационных решений для жителей конкретного региона как субъекта РФ.

Как правило, целевая направленность бюджетного финансирования при конкурсном распределении инвестиционных ресурсов и ранжировании инновационных проектов с учетом их привлекательности для потенциальных инвесторов (в роли которых могут выступать как государственные, так и частные организации) предполагает выделение бюджетных денег на возмездной основе. Значительно реже выделяются бюджетные средства для реализации инновационных проектов на безвозмездной основе.

В статьях расходов проекта федерального бюджета на очередной год находят отражение средства на оказание государственной поддержки осуществления инвестиционных, в том числе инновационных, проектов российских компаний.

Объем финансирования инновационного проекта за счет федерального бюджета может в соответствии с нашим законодательством и приоритетностью проекта составлять 20—50% его стоимости. Оставшиеся 50—80% должен внести предприниматель, реализующий проект. При этом его собственный капитал в планируемом проекте не может быть меньше 20% всех источников финансирования.

Оптимальная структура источников финансирования не может быть одинаковой для всех предприятий, в том числе занимающихся производством аналогичной продукции. Специфичность их организации, вид деятельности, степень доверительных отношений с кредитными учреждениями и т.п. делают понятие «оптимальность» относительным. Это особенно очевидно при использовании бюджетного финансирования.

Важными сферами государственного бюджетного финансирования являются: 1) развитие производственной и социальной инфраструктуры в регионах; 2) охрана окружающей среды и обеспечение экологической безопасности населения. Финансируются, как правило, проекты, обеспечивающие в перспективе рост объема высококачественной, конкурентоспособной продукции.

Прежде всего государство объективно заинтересовано в предоставлении благоприятных стартовых условий для высококвалифицированных специалистов в сфере малого бизнеса. Последние, как правило, не имеют материальных и финансовых ресурсов для создания своей фирмы и, соответственно, производственной инфраструктуры для инновационной деятельности: дорог, средств связи, тепло-, водо- и энергоснабжения и т.п.

Вместе с тем уже созданные инновационные фирмы зачастую не имеют достаточных собственных финансовых ресурсов нести большие первоначальные затраты на разработку и осуществление инновационных проектов. Риск этих затрат (особенно при формировании производственной и социальной инфраструктуры) должен в первую очередь ложиться на государственные структуры. Именно государство может помочь созданию благоприятных стартовых условий развития инновационной деятельности предпринимателей.

Наиболее привлекательным для государства с точки зрения финансовой поддержки проекта считается инновационное предложение, предполагающее выпуск продукции, не имеющей зарубежных аналогов и способной по своим качественным характеристикам и социально-экономическим последствиям сыграть роль катализатора отечественной промышленности.

Бюджетное финансирование инновационных проектов предполагает использование других источников привлечения заемного финансирования. К ним относятся: государственные и корпоративные облигации, бюджетные и банковские кредиты (см. табл. 5.1).

Государство обязано обеспечивать инвесторам, получающим государственную организационную и финансовую поддержку, гарантии предоставления бюджетных средств в оговоренном объеме и сроках.

Налоговое законодательство РФ позволяет в отдельных случаях предоставлять фирмам инвестиционный налоговый кредит. Такой кредит дает предприятиям возможность в определенных пределах уменьшать свои налоговые платежи и погашать их с отсрочкой и последующей выплатой процентов.

Наибольшее применение инвестиционный налоговый кредит имеет при реализации инновационных проектов, в основе которых лежит разработка новых видов источников энергии, новой технологии, принципиально новых видов продукции.

В 2006 г. рамки бюджетного финансирования были существенно расширены: предприятия РФ теперь могли получать финансирование из специального инвестиционного фонда, позволяющего направлять большую часть своих средств на инновационные цели.

Бюджетное кредитование в определенной мере связано с другими источниками заемного финансирования, с различными видами займов или кредитов: государственных, коммерческих, иностранных. Кредит (лат. kreditum — ссуда, долг; верую, доверяю), являясь древнейшим источником финансирования, по сути, представляет собой конкретный договор между юридическими и физическими лицами или только между юридическими лицами об определенном долге, займе.

Инновационные фирмы могут получать доход от различных видов деятельности: вкладов в ценные бумаги, использования нематериальных активов, имущественных вложений и пр. Однако основными источниками финансирования инноваций, помимо собственного финансирования, как правило, выступают разные формы кредитования.

В Российской Федерации в силу ряда причин применяется главным образом краткосрочное кредитование ИП. В общем объеме кредитных вложений коммерческих банков, страховых компаний и прочих финансовых организаций доля долгосрочных кредитов составляет менее 5%, в то время как инновационная деятельность организаций требует именно долгосрочных «вливаний».

На практике большинство коммерческих банков и других кредитных учреждений предпочитают проекты со сроком окупаемости не более двух лет. В силу этого получение долгосрочного кредита для реализации инновационного проекта является большой проблемой для российских предпринимателей. Банку нужны гарантии возврата займа.

В целях снижения объема возможных потерь при кредитовании инновационной деятельности банки требуют залоговое обеспечение. Важнейшим условием получения кредита заемщиком является предоставление финансово-кредитным организациям технико-экономического обоснования проекта, бизнес-плана, в котором должны содержаться проекты реализации продукции, информация о потенциальных потребителях, конкурентах, имидже компании и др.

Безусловно, есть определенные различия в кредитовании инновационных мероприятий начинающего и никому не известного предприятия и компании, получившей уже известность в деловом мире. Понятно, что в первом случае финансовые риски выше, поэтому и условия кредитования будут более жесткими.

В настоящее время российские коммерческие банки предпочитают финансировать проекты на следующих условиях:

• собственные вложения заемщика в проект составляют не менее 20% предполагаемой общей стоимости проекта;

  • • проект ориентирован на экспорт;
  • • рентабельность проекта — более 15%;
  • • окупаемость проекта не превышает трех лет;
  • • проект является экологически безопасным, отвечает принятым стандартам, способствует экономическому развитию региона и др.

Перечень этих требований банков к заемщикам кредита показывает сложность получения вообще какого-либо инвестиционного кредита не только на долгосрочный, но и на краткосрочный период[1]. Требования кредитных учреждений понятны: банки не хотят подвергать свои финансовые операции большим рискам и стремятся их минимизировать в условиях относительно высокого уровня инфляции.

К источникам заемного финансирования можно отнести государственные и корпоративные облигации, а также кредиты и займы, предоставляемые России международными финансово-кредитными организациями и другими государствами под гарантии Правительства Российской Федерации. Назвать эти кредиты инвестициями можно лишь с большой долей условности.

Вместе с тем понятно стремление отечественных предпринимателей получить кредит на долгосрочной основе. Разработка и внедрение инновационного проекта в большинстве случаев уже изначально предполагают длительность сроков реализации ИП и ориентированы на внедрение принципиально новых технологических разработок и обеспечение выпуска конкурентоспособной продукции, что особенно важно в условиях постоянно меняющейся рыночной конъюнктуры.

К заемным источникам финансирования можно отнести также лизинговое финансирование и ипотечное кредитование. Однако, учитывая их отличия от других источников заемного финансирования, можно рассматривать данные инструменты привлечения заемного капитала в системе специфических (нестандартных) источников финансирования инноваций[2].

  • [1] Ситуация ухудшилась в 2008-2010 гг. в связи с мировым финансовым кризисом.
  • [2] Подробно это будет рассмотрено в подразделе 5.4 данного учебного пособия.
 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>