Полная версия

Главная arrow Менеджмент arrow Анализ и финансирование инновационных проектов

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИЙ

Использование разных показателей при оценке эффективности инновационных инвестиционных проектов создает благоприятные условия формирования более полного и глубокого представления о возможной результативности реализуемого проекта.

Оценка экономической эффективности проекта возможна при глубоком анализе совокупности финансово-экономических показателей деятельности предприятия, осуществляющего капиталовложения. К таким показателям относятся:

  • • абсолютная и относительная экономия материальных и трудовых затрат на производство и реализацию продукции;
  • • затраты на 1 руб. продукции и процент их снижения;
  • • абсолютный и относительный прирост прибыли по сравнению с базисным периодом;
  • • абсолютная и относительная экономия прочих денежных расходов на производство и реализацию продукции и др.

По своей сути показатели экономической эффективности ИП дают представление о результативности экономической деятельности предприятия и ее социальных последствий для самого предприятия, региона, отрасли, страны в целом: насколько эффективно осуществляется взаимовлияние и взаимодействие интересов этих хозяйственных и административных единиц управления.

Показатели экономической эффективности проекта отражаются в результатах его осуществления: объемах чистой выручки, валовой и чистой прибыли; объемах отчисляемых налоговых платежей в бюджеты разных уровней; росте социальных (в том числе экологических) количественных и качественных изменений; степени выполнения социальных программ предприятия, отрасли, региона.

Хотя социальные результаты осуществления ИП с трудом поддаются экономическому расчету, стоимостной оценке, тем не менее, они могут рассматриваться финансовыми менеджерами в качестве дополнительных показателей экономической эффективности проекта.

Любой крупный проект, как правило, обсуждается на уровне администрации региона, по нему принимается решение (на основе представленного технико-экономического обоснования) о целесообразности его принятия или непринятия именно в данном регионе. Всесторонне обсуждается вопрос: какую экономическую и социальную пользу даст осуществление намеченного проекта населению города, области? При этом экономическая эффективность всегда предполагает сопоставление социально-экономических результатов реализации проекта с затратами на его претворение в жизнь.

Определение динамики этих показателей, сравнение их величин с базисным периодом позволят осуществить пофакторный анализ процесса воздействия на экономическую эффективность проекта, даст возможность рассчитать (на уровне предприятия) темпы роста выручки, прибыли, рентабельности и прочих результатов финансово-хозяйственной деятельности (ФХД) предприятия по сравнению с понесенными материальными, трудовыми, денежными и прочими затратами.

Содержание данных показателей ФХД предприятия, методика их оценки нашли достаточно широкое отражение в отечественной и зарубежной экономической литературе, в учебных курсах «Экономика труда», «Экономика предприятий» и др. В качестве методических указаний можно использовать для раскрытия содержания экономических показателей справочник экономиста по труду, справочник финансиста и др.

В практике финансового менеджмента широко используется анализ чувствительности показателей[1]. Как правило, он сводится к исследованию зависимости некоторого результирующего показателя от вариации значений показателей, участвующих в его определении. Другими словами, этот метод позволяет получить ответы на вопросы вида: что будет с результирующей величиной, если изменится значение некоторой исходной величины? Отсюда его второе название — анализ «что будет, если» («what if» analysis).

Проведение подобного анализа предполагает выполнение следующих шагов.

  • 1. Задается взаимосвязь между исходными и результирующими показателями в виде математического уравнения или неравенства.
  • 2. Определяются наиболее вероятные значения для исходных показателей и возможные диапазоны их изменений.
  • 3. Путем изменения значений исходных показателей исследуется их влияние на конечный результат.

Проект с меньшей чувствительностью УУРКсчитается менее рискованным. Обычная процедура анализа чувствительности предполагает изменение одного исходного показателя, в то время как значения остальных считаются постоянными величинами.

Метод анализа чувствительности является хорошей иллюстрацией влияния отдельных исходных показателей на результат. Он также показывает направления дальнейших исследований. Если установлена сильная чувствительность результирующего показателя к изменениям некоторого исходного, последнему следует уделить особое внимание.

К недостаткам метода анализа чувствительности обычно относят:

  • • трудности получения вероятностных оценок возможных отклонений исходных и результирующих показателей;
  • • жесткую детерминированность используемых моделей для связи ключевых переменных;
  • • допущение, что при изменении одного из исходных показателей все другие показатели остаются без изменений. На практике же изменение любого показателя, как правило, влечет за собой изменение остальных показателей.

В качестве упражнения можно провести самостоятельно анализ, к примеру, чувствительности NPVк изменениям переменных затрат и нормы дисконта и построить графики указанных зависимостей.

ВЫВОДЫ

  • 1. Под эффективностью инновационного проекта следует понимать максимально выгодное соотношение результатов вложений и понесенных при этом совокупных затрат.
  • 2. Метод дисконтирования представляет собой приведение будущей стоимости денег к настоящей стоимости. Это процесс нахождения денежной величины на заданный момент времени по ее известному или предполагаемому значению в будущем.
  • 3. В системе методов оценки эффективности проекта наибольшую значимость имеют показатели NPV, IRR, MIRR, DPP, PI.
  • 4. Используемые при оценке эффективности инновационного проекта показатели дают возможность определить также способность инновационной компании обеспечить рост эффективности разрабатываемых и внедряемых инновационных проектов.
  • 5. Многие инвесторы связывают свое участие в инновационных проектах со стабильностью объекта вложений, конкретной фирмой, ее перспективностью и финансовой устойчивостью.
  • 6. Использование разных методов оценки эффективности инвестиционных инновационных проектов создает благоприятные условия формирования более полного и глубокого представления о возможной результативности реализуемого проекта.
  • 7. Применение разных методов оценки эффективности проекта позволяет как разработчикам проекта, так и внешним инвесторам выбрать для себя более привлекательное с точки зрения ожидаемой доходности и степени финансового риска инновационное предложение.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

  • 1. Перечислите виды и отличия динамических методов оценки эффективности проекта от статических методов.
  • 2. Как учитывается фактор времени в финансовых операциях?
  • 3. Что вы понимаете под бюджетной эффективностью проекта? Как ее определить?
  • 4. В чем вы видите отличие настоящей приведенной стоимости (PV) от чистой приведенной стоимости (ЛГРУ)?
  • 5. Как учитывается инфляция в расчетах эффективности инновационного проекта?
  • 6. Какие показатели позволяют оценить финансовую эффективность инновационного проекта?
  • 7. Что представляет собой анализ чувствительности проекта и как он проводится?

  • [1] См.: Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. М.: Финансы: ЮНИТИ, 1998. С. 180-188.
 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>