Полная версия

Главная arrow Менеджмент arrow Анализ и управление рисками организации

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

Методы управления рисками организации: сущность, возможности использования

На практике применяется множество способов управления рисками — от традиционного страхования имущества или использования венчурных фирм, делающих бизнес на коммерческом освоении нововведений (научно-технических разработок с возможными отрицательными результатами), до системы мер по предупреждению злоупотреблений персонала в банковской сфере. Многообразие подходов к управлению рисками вызвано действием различных их видов и формирующих внешних и внутренних факторов рисков. Возможности применения определенного метода для управления рисками зависят от конкретных экономических условий, специфики деятельности предприятия и присущих ему видов рисков.

Общая система управления рисками предприятий (организаций) включает следующие группы методов: диссипация, разделение риска, резервирование средств, компенсация, лимитирование, отказ от риска.

Сущность диссипации состоит в распределении риска, разделении ответственности за последствия его действия с другими экономическими субъектами. Вариантами диссипации риска являются аренда, лизинг оборудования, заключение договоров факторинга, контрактов на хранение и транспортировку грузов и т. д. Универсальным методом диссипации является страхование.

Страхование является одним из наиболее распространенных способов снижения негативного воздействия рисков. В широком смысле страхование означает предохранение от чего-то нежелательного, неприятного. В этом смысле все меры, направленные на предупреждение и снижение риска, можно рассматривать как страхование от риска.

В узком смысле страхование рассматривается как один из методов предупреждения и снижения риска. В таком понимании страхование — это соглашение, согласно которому страховщик (например, какая-либо страховая компания) за определенное обусловленное вознаграждение (страховую премию) принимает на себя обязательство возместить страхователю (например, хозяину какого-либо объекта) убытки или их часть (страховую сумму), возникшие вследствие предусмотренных в страховом договоре опасностей и/или случайностей (страховой случай), которым подвергается страхователь или застрахованное им имущество.

Сущность страхования состоит в передаче риска (ответственности за результаты негативных последствий) за определенное вознаграждение кому-либо другому, т. е. в распределении ущерба между участниками страхования. Различают страхование личное, имущественное и страхование ответственности. В системе страхования экономических рисков преимущественное распространение получили имущественное страхование и страхование ответственности.

Имущественное страхование — это отрасль страхования, в которой объектом страховых отношений выступает имущество различных видов (строения, оборудование, транспортные средства, сырье, материалы, продукция и др.) и имущественные интересы.

Наиболее часто имущество страхуется на случай уничтожения или повреждения в результате стихийных бедствий, несчастных случаев, пожаров, болезней, краж и т. п.

Имущественные интересы страхуются на случай недополучения прибыли или доходов (упущенной выгоды), неплатежа по счетам продавца продукции, простоев оборудования, изменения валютных курсов и многого другого.

Страхование ответственности — это отрасль страхования, где объектом выступает ответственность перед третьими лицами за причиненный им ущерб вследствие какого-либо действия или бездействия страхователя.

В настоящее время рынок страховых услуг динамично развивается и предоставляет новые возможности для управления рисками. Постоянный рост числа страховых компаний, усиление конкуренции между ними приводит к тому, что фирмы, занимающиеся страхованием, принимают на себя новые виды рисков, осваивают новые рыночные сегменты. Перспективы развития страхования обусловлены взаимной выгодой участников страховых операций и развитием законодательной базы.

Необходимость и целесообразность использования страхования в качестве метода управления рисками предприятия (организации) обусловлены следующими обстоятельствами. Во-первых, предприятия получают страховую защиту. Во-вторых, заключению договора предшествует оценка риска, включающая анализ всех источников его возникновения и рекомендации по снижению рисков, результаты которого в виде сюрвейерского отчета передаются страхователю. В-третьих, предприятию может быть возвращено от 5 до 15 % суммы внесенных им страховых взносов из резерва предупредительных мероприятий, формируемого страховщиком за счет собственных средств. Возмещению подлежат расходы по предупреждению возникновения рисков (например, на установку автономной системы пожаротушения; на модернизацию оборудования, с работой которого связаны наибольшие риски, и т. п.).

Затраты страховой организации на осуществление превентивных мероприятий не превышают так называемой «точки потери интереса», когда вкладываемые средства равны величине снижения риска. В-четвертых, страховые платежи могут быть включены в себестоимость продукции/услуг. В соответствии со ст. 263 НК РФ в состав прочих расходов в размере фактических затрат включаются расходы по добровольному страхованию имущества, в том числе:

  • 1) средств транспорта (водного, воздушного, наземного, трубопроводного);
  • 2) грузов;
  • 3) основных средств производственного назначения (в том числе арендованных), нематериальных активов, объектов незавершенного капитального строительства (в том числе арендованных);
  • 4) рисков, связанных с выполнением строительно-монтажных работ;
  • 5) товарно-материальных запасов;
  • 6) урожая сельскохозяйственных культур и животных;
  • 7) иного имущества, используемого налогоплательщиком при осуществлении деятельности, направленной на получение дохода;
  • 8) ответственности за причинение вреда, если такое страхование является условием осуществления налогоплательщиком деятельности в соответствии с международными обязательствами РФ или общепринятыми международными требованиями.

Согласно ст. 255 НК РФ к расходам на оплату труда относятся и суммы по договорам добровольного личного страхования работников (на срок не менее одного года), долгосрочного страхования жизни при определенных условиях и др.

В настоящее время преобладает страхование имущества от огня и соответствующих рисков; страхование грузов, автотранспорта, гражданской ответственности (включая экологическое страхование), работников предприятия от несчастных случаев и добровольное медицинское страхование, жизни сотрудников.

Важное значение для управления рисками деятельности предприятий (организаций) имеют также следующие виды страхования: от выхода из строя, поломок и отказов в работе оборудования; от перерывов в работе; от нарушений договорных условий поставок материально-технических ресурсов; от неплатежей потребителей продукции; ответственности заемщиков за непога- шение кредита; все виды личного страхования персонала предприятия и др.

Рассмотрим возможности использования страхования для управления различными видами рисков. Например, диссипация риска недоиспользования профильной технологии в случае поломок техники, аварий и т. п. может осуществляться за счет страхования основных фондов предприятий (организаций). Страхование основных фондов является одним из вариантов повышения финансовой устойчивости экономических субъектов, позволяет избежать утраты имущества предприятий и угрозы банкротства. Страховые фирмы предлагают страхование основных фондов по их остаточной стоимости (в некоторых случаях по восстановительной стоимости, например, компания «Ост-Вест Альянс»), оборотных фондов — по их балансовой стоимости.

Страхование от неплатежей является одним из вариантов снижения риска неоплаты или несвоевременной оплаты за реализуемую продукцию/оказываемые услуги. Страховой случай возникает при наличии просроченной дебиторской задолженности, банкротстве покупателя и невозможности оплатить счета.

Страхование применяется при управлении кредитными рисками. Предприятия (организации) могут выступать совместно с кредитной организацией и страховой компанией как одна из сторон при заключении договора страхования ответственности заемщика за непогашение кредита. Соблюдение условий кредитования зависит от платежеспособности заемщика, которая оценивается по уровню динамики финансовых показателей.

В случае пожаро- и взрывоопасности производства рекомендуется осуществлять страхование сотрудников от несчастных случаев.

Возможности использования страхования для управления рисками ограниченны. При подготовке к заключению договора страховщик оценивает возможность получения дохода, анализирует платежеспособность предприятия (организации) — страхователя, вероятность возникновения в его деятельности рисков и их последствия. Основными критериями, определяющими решение страховщика, величины страхового взноса, страхового возмещения, являются величина риска и его вероятность, платежеспособность и финансовая устойчивость страхователя.

Наиболее выгодным вариантом для страховщика является минимальная вероятность возникновения рисковой ситуации при ущербе, величина которого ниже катастрофического уровня и платежеспособности, финансовой устойчивости страхователя. Кроме того, необходимо учитывать, что величина страхового возмещения в большинстве случаев не полностью компенсирует ущерб, полученный от воздействия рисков.

При выборе страховой компании параметрами ее оценки могут служить: период функционирования на рынке, финансовое состояние страховщика, наличие стабильных отношений с клиентами, близкими по отраслевой принадлежности к экономическому субъекту, риски которого планируется застраховать, и т. п.

Целесообразность использования страхования для снижения рисков деятельности предприятий определяется на основании сравнения сумм страхового возмещения, выплаченного страховщиком, страховых взносов, величины потерь, получаемых в результате воздействия риска.

Предприятие может понести убыток или недополучить прибыль в следующих случаях.

  • 1. Неполучение или недостаточное получение страхового возмещения по причинам:
    • • отсутствия риска, принесшего убыток, в договоре страхования;
    • • несоответствия условий страхования текущей ситуации (завышена франшиза, занижены лимиты ответственности, занижена страховая стоимость);
    • • отказа страховщика в выплате страхового возмещения;
    • • отказа перестраховщиков в выплате страхового возмещения;
    • • отсутствия достаточной перестраховочной защиты;
    • • отсутствия налаженных бизнес-процессов в компании, обеспечивающих своевременное информирование о наступлении страховых случаев, сбор необходимых документов;
    • • низкого профессионализма страхователя в области страхования, обусловливающего неспособность доказать страховщику факт наступления страхового случая и реальную сумму убытка.
  • 2. Излишней оплаты страховой премии по причинам:
    • • излишнего количества застрахованных рисков;
    • • недостаточности профессионализма страхователя для обоснования оптимального уровня страхового тарифа;
    • • использования необоснованно низкой франшизы, слишком высоких лимитов ответственности;
    • • недостаточности профессионализма страхователя для участия в формировании перестраховочной защиты.

Задача системы управления риском страхового портфеля заключается в достижении эффективной системы страховой защиты, организованной в надежных страховых и перестраховочных компаниях по оптимальному набору рисков с использованием приемлемых тарифов, обеспечивающей независимость финансового результата компании от рисков, подлежащих страхованию.

Система управления рисками страхового портфеля включает следующие этапы:

  • 1. Идентификация рисков страхового портфеля.
  • 2. Ранжирование рисков по факторам воздействия и последствиям от реализации каждого риска.
  • 3. Выявление группы критических рисков.
  • 4. Разработка мероприятий по снижению рисков.
  • 5. Мониторинг и контроль результатов.
  • 6. Разработка и внедрение мероприятий по оптимизации системы управления риском страхового портфеля.

Размер убытков или недополученной прибыли в результате наступления перечисленных выше случаев для крупной промышленной компании могут составлять десятки миллионов долларов. Так, тариф на страхование имущества опасного производственного объекта на зарубежном перестраховочном рынке может колебаться от 0,05 до 1 %, в то время как правилами российской компании может быть предусмотрен средний тариф 1 %. Учитывая, что стоимость имущества крупной промышленной компании составляет несколько миллиардов долларов, то разница в размерах страховой премии за один и тот же набор рисков может отличаться на несколько миллионов долларов в зависимости от эффективности системы управления рисками страхового портфеля предприятия.

Убыток на опасном производственном объекте также составляет миллионы долларов. Так, на ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» страховое возмещение по аварии, произошедшей в 1998 г., составило 4 млн долл., но на доказательство суммы прямого убытка сотрудникам отдела управления рисками потребовалось около 8 мес., а косвенного — около 2 лет. Если нет отлаженных бизнес-процессов, обеспечивающих своевременное информирование о наступлении страхового случая, порядок действий подразделений, сбор всех необходимых документов, сумма возмещения может быть существенно снижена страховщиками или не выплачена вовсе.

Рассмотрим формирование системы управления рисками страхового портфеля предприятия на примере ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат».

На ОАО «ММК» потребность в организации страхового покрытия возникла в 1998 г. в связи с требованием Европейского банка реконструкции и развития в качестве обеспечения под кредит. В этом же году произошел крупный убыток, возмещение по которому составило 4 млн долл.

Таким образом, требования кредиторов, сложности, связанные с отсутствием профессионализма в области страхования при разработке договора, выборе страховщиков, определении условий страхования, а также в процессе доказательства убытка, обусловили необходимость формирования системы управления риском страхового портфеля.

В 1998 г. был создан отдел управления рисками, основной задачей которого стала организация эффективной безрисковой системы страховой защиты предприятия.

Риски страхового портфеля были выявлены экспертами на основании отчетных данных, зафиксированных в ходе построения системы страховой защиты ОАО «ММК». Каждому риску присвоен уровень убыточности. Наиболее значимые риски были ранжированы по факторам, обусловливающим наступление каждого риска и последствиям от реализации того или иного риска. Результаты представлены в табл. 14.

Таблица 14. Оценка рисков

Факторы риска

Наименование

риска

Последствия

Класс убыточности

1

Отсутствие знаний о рисках, подлежащих страхованию. Отсутствие информации о наличии у предприятия тех или иных рисков.

Излишнее доверие страховщику

Риск избыточ- ной/недоста- точной идентификации рисков

Убытки из-за отсутствия договора страхования риска, принесшего ущерб.

Убытки вследствие излишней оплаты страховой премии за риски, не присущие данному предприятию

  • 1— 3
  • 2— 3

Окончание табл. 14

Факторы риска

Наименование

риска

Последствия

Класс убыточности

2

Завышен или занижен уровень франшизы.

Завышен или занижен лимит ответственности.

Не выбран оптимальный принцип формирования страховой стоимости

Риск отсутствия оптимальных условий страхования

Убытки вследствие оплаты дополнительной страховой премии за неоправданно низкий уровень франшизы или в результате отсутствия выделения лимитов ответственности по отдельным рискам или группам имущества. Убытки вследствие неполучения страхового возмещения из-за завышенной франшизы.

Убытки по причине неполучения страхового возмещения из-за высокого износа оборудования

  • 3
  • 2
  • 2—3

3

Низкая платежеспособность страховщика.

Нежелание страховщика выплачивать страховое возмещение.

Неспособность страхователя доказать сумму убытка

Риск контрагента, связанный с невыполнением страховщиком своих обязательств

Убытки вследствие неполу- чения/недополучения страхового возмещения

1—5

4

Недостаточный уровень профессионализма страхователя

Риск завышения тарифа

Дополнительные издержки на оплату страховой премии

1—3

5

Страховщик не перестраховал или не в достаточной степени перестраховал принятый риск. Несоответствие условий страхования и перестрахования. Несоответствие законодательной базы разных стран

Риск перестраховочной защиты

Убытки вследствие неполу- чения/недополучения страхового возмещения

1—3

6

Отсутствие порядка информирования о страховом случае. Отсутствие документирован-

Риск неэффективного взаимодействия

Отказ страховой компании в выплате страхового возмещения.

1—3

ной процедуры взаимодействия служб при сборе информации и документов для доказательства суммы страхового возмещения

подразделений

Потери вследствие заниженной суммы страхового возмещения

1—2

Класс убыточности присваивается каждому последствию в соответствии с табл. 15. Необходимо отметить, что класс убыточности ранжирован в пределах наиболее вероятной величины убытков от рисков, подлежащих страхованию. Величина ущерба от рисков, управляемых другими инструментами, для целей настоящей классификации не принимается.

Таблица 15. Характеристика классов убыточности рисков

Класс

убыточности

Уровень убыточности

Диапазон убытков

Потребность

в управлении/мероприятия

1

Слабый

До 200 тыс. долл.

Управление посредством самострахования

2

Умеренный

200—1000 тыс. долл.

Разработка мероприятий по снижению

3

Сильный

1000—5000 тыс. долл.

Разработка мероприятий по снижению

4

Критический

5000—10 000 тыс. долл.

Разработка мероприятий по снижению

5

Катастрофический

Свыше 10 000 тыс. долл.

Разработка мероприятий по снижению

Все перечисленные в табл. 14 риски относятся к группе наиболее вероятных рисков, имеющих высокий уровень убыточности. В этой связи было принято решение о разработке мероприятий по их снижению. Разработка велась согласно выявленным факторам рисков. Результаты представлены в табл. 16.

Таблица 16. Мероприятия по снижению воздействия рисков

Вид риска

Факторы риска

Мероприятия по снижению

Риск избыточ- ной/недостаточ- ной идентификации рисков

Отсутствие знаний о рисках, подлежащих страхованию. Отсутствие информации о наличии у предприятия тех или иных рисков.

Излишнее доверие страховщику

Выявление всех рисков, подлежащих страхованию согласно законодательству РФ. Сопоставление с особенностями деятельности компании и статистикой наступления случаев. Формирование итогового перечня рисков, подлежащих страхованию. Проведение внутреннего производственного аудита с целью выявления рисков.

Разработка, документирование и внедрение порядка взаимодействия служб, обеспечивающего информирование отдела управления рисками. Профессиональное обучение специалистов страховому делу. Разработка технического задания для заключения каждого договора в соответствии с особенностями деятельности предприятия

Продолжение табл. 16

Вид риска

Факторы риска

Мероприятия по снижению

Риск отсутствия оптимальных условий страхования

Завышен или занижен уровень франшизы. Завышен или занижен лимит ответственности.

Не выбран оптимальный принцип формирования страховой стоимости

Проведение статистического анализа наступления страховых случаев, ранжирование всех случаев по величине убытка/вероятности наступления.

Анализ расположения цехов. Оценка вероятности наступления убытка вследствие воздействия одного застрахованного объекта на другой.

Проведение оценки имущества в целях страхования по рыночной стоимости с учетом фактического износа оборудования

Риск контрагента, связанный с невыполнением страховщиком своих обязательств

Низкая платежеспособность страховщика.

Нежелание страховщика выплачивать страховой возмещение.

Неспособность страхователя доказать сумму убытка

Разработка и внедрение количественной методики оценки риска страховых компаний, включающей следующие группы показателей: оценка финансовых показателей деятельности компании, оценка системы перестраховочной деятельности, оценка деловой репутации страховщика и его учредителей, оценка инвестиционной деятельности компании. Разработка и внедрение методики лимитирования рисков, приходящихся на одну страховую компанию, в целях диверсификации страхового портфеля предприятия.

Профессиональное обучение специалистов отдела управления рисками страховому делу

Риск завышения тарифа

Отсутствие достаточного уровня профессионализма страхователя, знаний о рисках компаний. Страхователь не использует механизмы конкуренции

Профессиональное обучение специалистов. Проведение внутреннего производственного аудита.

Проведение превентивных мероприятий и информирование страховщиков и перестраховщиков о результатах снижения производственного риска. Разработка, внедрение методологии и порядка проведения конкурса между страховыми компаниями. Проведение конкурса между страховыми брокерами на размещение риска по единому техническому заданию.

Изучение, сопоставление и анализ рыночных тарифов на аналогичные виды страхования.

Мониторинг изменений на страховом рынке

Риск перестраховочной защиты

Страховщик не перестраховал или не в достаточной степени перестраховал принятый риск.

Изучение системы перестраховочной защиты страховщика, анализ облигаторных и факультативных договоров, анализ основных перестраховщиков, истории взаимодействия.

Анализ перестраховочных документов: Policy Slip,

Окончание табл. 16

Вид риска

Факторы риска

Мероприятия по снижению

Несоответствие условий страхования и перестрахования. Несоответствие законодательной базы разных стран

Cover Note, Policy Wording. Сопоставление условий страхования с условиями перестрахования по каждому конкретному договору, приведение в соответствие

Риск неэффективного взаимодействия подразделений

Отсутствие порядка информирования о страховом случае. Отсутствие документированной процедуры взаимодействия служб при сборе информации и документов для доказательства суммы страхового возмещения

Разработка, утверждение и внедрение порядков взаимодействия служб при заключении и исполнении каждого договора страхования.

Разработка сетевых графиков по проведению преддоговорной работы, исполнению договоров, организации получения страховых возмещений по каждому договору.

Разработка, утверждение и внедрение положения по организации страховой защиты, определяющего порядок взаимодействия подразделений при формировании, бюджетировании и исполнении комплексной программы страхования

В ходе реализации проекта по внедрению комплексной системы управления рисками отдел управления рисками столкнулся со следующими проблемами:

  • 1. Отсутствие профессиональных специалистов в области страхования и управления рисками.
  • 2. Отсутствие знаний страхового рынка.
  • 3. Отсутствие культуры страхования на предприятии, непонимание сотрудниками и руководителями необходимости в страховании.
  • 4. Отсутствие налаженных бизнес-процессов в компании, обеспечивающих выявление рисков, разработку и внедрение мероприятий по их снижению, заключение, исполнение и бюджетирование договоров страхования.
  • 5. Отсутствие в теории и практике опубликованных методов выявления и оценки рисков страхового портфеля, методов оценки рисков страховых компаний, количественных методов лимитирования риска для одной страховой компании, методов проведения конкурса между страховыми компаниями, страховыми брокерами, методов проведения внутреннего производственного аудита, методов количественной оценки производственного риска в целях страхования с точки зрения страхователя (табл. 17).

Таблица 17. Эффект от реализации системы управления рисками страхового портфеля

Качественное выражение эффекта

Количественное выражение эффекта

Снижение страхового тарифа путем проведения тендера между страховыми компаниями, страховыми брокерами, проведения внутреннего производственного аудита, обоснования страховщику реального уровня риска, исключения из покрытия рисков, не присущих данному предприятию,проведения превентивных мероприятий по снижению уровня риска

Эффект — 301 млн руб.

Обеспечение защиты финансового результата компании от рисков, подлежащих страхованию, гарантированное получение страхового возмещения при наступлении страховых случаев в результате:

  • • оптимизации условий страхования (лимиты, франшизы, перечень рисков, страховая сумма);
  • • размещения рисков в надежных страховых и перестраховочных компаниях;
  • • диверсификации риска между компаниями

Производственный комплекс застрахован на 4 млрд долл. США

Повышения доходности при размещении еврооблигаций за счет повышения класса полученного рейтинга и увеличения спроса на приобретение

2 % доходности, полученной от размещения еврооблигаций

Снижение ставки кредитования при привлечении заемных ресурсов за счет наличия полной эффективной страховой защиты предприятия в надежных российских и зарубежных компаниях, наличия страхового покрытия имущества, переданного в залог в качестве обеспечения под кредит

2—3 % от стоимости заемных ресурсов

Повышение кредитного рейтинга, рост привлекательности акций при размещении 1Р0

Повышение социальной защищенности трудящихся за счет заключения договоров добровольного медицинского страхования, страхования от несчастных случаев и болезней, негосударственного пенсионного страхования в надежных компаниях на эффективных условиях

Таким образом, для ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» формирование системы управления риском страхового портфеля послужило одним из наиболее эффективных механизмов компенсации негативного воздействия рисков.

Но страхование не является абсолютной гарантией преодоления риска, так как вероятность его действия сохраняется.

Близок к применению страхования еще один метод диссипации рисков — аутсорсинг.

При использовании данного метода ответственность за снижение возможности возникновения неблагоприятных событий возлагается на стороннюю организацию. При этом чаще всего такая передача ответственности осуществляется на основе договора.

В качестве примера можно назвать такие мероприятия, как использование услуг охранной фирмы, введение внешнего кризисного управления, наличие внешнего ответственного исполнителя работ в течение установленного гарантийного срока и т. д.

Одним из вариантов аутсорсинга является также факторинг. Термин «факторинг» от англ. — посредник, агент. В факторинговых операциях участвуют три стороны: фактор-посредник, которым может быть коммерческий банк или специализированная факторинговая компания, поставщик и покупатель.

В мировой практике под факторингом понимается ряд комиссионно-посреднических услуг, оказываемых фактором клиенту в процессе осуществления последним расчетов за товары и услуги и сочетающихся, как правило, с кредитованием его оборотного капитала.

В нашей стране факторинговые операции впервые стали применяться с 1 октября 1988 г. Ленинградским Промстройбанком, а с 1989 г. факторинговые отделы (группы) стали создаваться в других банковских учреждениях страны. Задача факторинговых отделов — на договорной и платной основе выполнять для предприятий ряд кредитно-расчетных операций, связанных со скорейшим завершением их расчетов за товары и услуги. Таким образом, факторинг в основном может использоваться для снижения негативного воздействия риска неоплаты или несвоевременной оплаты продукции/услуг.

Основная цель факторингового обслуживания — инкассирование дебиторских счетов своих клиентов и получение причитающихся в их пользу платежей. Эта услуга может оказываться фактором клиенту как без финансирования, так и с финансированием.

В первом случае клиент факторинговой компании, отгрузив продукцию, предъявляет счета своему покупателю через посредство компании, задача которой получить в пользу клиента платеж в сроки согласно хозяйственному договору (обычно от 30 до 120 дней).

Во втором случае (инкассирования счетов с финансированием) факторинговая компания покупает счета-фактуры у клиента (поставщика) на условиях немедленной оплаты (80—90 %) стоймости отгрузки, т. е. авансирует оборотный капитал своего клиента (дисконтирование счетов-фактур). Резервные 10—20 % стоимости отгрузки клиенту не выплачиваются, а бронируются на отдельном счете на случай претензий в его адрес от покупателя по качеству продукции, ее цене и т. п. Получение такой услуги наиболее полно отвечает потребностям функционирующих предприятий, так как позволяет им превратить продажу с отсрочкой платежа в продажу с немедленной оплатой и ускорить таким образом движение своего капитала.

За дисконтирование счетов-фактур факторинговая компания взимает с клиента комиссионные (за инкассацию счетов) или процент по факторинговому кредиту. Он взимается от даты предоставления кредита до срока поступления средств за эту продукцию от покупателя. Этот процент обычно на 1—2 пункта выше учетной ставки.

Помимо «дисконтирования фактур» факторинговая компания может выполнять ряд других услуг, связанных с расчетами и основной хозяйственно-финансовой деятельностью клиента:

  • • вести полный бухгалтерский учет дебиторской задолженности;
  • • консультировать по вопросам организации расчетов, заключения хозяйственных договоров, своевременному получению платежей и т. п.;
  • • информировать о рынках сбыта, ценах на товары, платежеспособности будущих покупателей и т. п.;
  • • предоставлять транспортные, складские, страховые, рекламные и другие услуги.

В этих условиях факторинг становится универсальной системой финансового обслуживания клиентов (конвенционный факторинг). За клиентом сохраняются практически только производственные функции. При такой форме факторинга клиент может существенно сократить собственный штат сотрудников, что способствует снижению издержек по производству и сбыту продукции. Но одновременно возникает риск почти полной зависимости клиента от факторинговой компании, так как такие отношения ведут к полному осведомлению о делах своих клиентов, подчинению их своему влиянию и контролю.

В целом аутсорсинг, как метод управления рисками, может быть использован только в том случае, если возможно четко определить опасности, однозначно выделить соответствующие подверженности риску, достаточно жестко контролировать факторы, влияющие на уязвимость, и иметь эффективные механизмы передачи ответственности.

Необходимо также учитывать, что при передаче риска, в том числе на основе аутсорсинга, в распоряжение стороннего предприятия (организации) может поступить информация, составляющая коммерческую тайну экономического субъекта, что, в свою очередь, может послужить источником возникновения нового риска. В данном случае управление риском может проводиться на основе Федерального закона от 29 июля 2004 г. № 98-ФЗ «О коммерческой тайне». Статья 1, п. 1 Закона гласит: «Настоящий Федеральный закон регулирует отношения, связанные с отнесением информации к коммерческой тайне, передачей такой информации, охраной ее конфиденциальности в целях обеспечения баланса интересов обладателей информации, составляющей коммерческую тайну, и других участников регулируемых отношений, в том числе государства, на рынке товаров, работ, услуг и предупреждения недобросовестной конкуренции, а также определяет сведения, которые не могут составлять коммерческую тайну».

Резервирование средств как способ снижения отрицательных последствий наступления рисковых событий состоит в том, что предприниматель создает обособленные фонды возмещения убытков за счет части собственных оборотных средств. По своей сути резервирование средств представляет собой децентрализованную форму создания резервных (страховых) фондов непосредственно в хозяйствующем субъекте. Поэтому в литературе резервирование средств на покрытие убытков часто называют самострахованием.

Как правило, такой способ снижения рисков предприниматель выбирает в случаях, когда, по его мнению, затраты на резервирование средств меньше, чем стоимость страховых взносов при страховании.

В зависимости от назначения резервные фонды могут создаваться в натуральной или денежной форме.

Резервные денежные фонды создаются на случай возникновения непредвиденных расходов, связанных с изменением тарифов и цен, оплатой возможных исков и т. п., необходимости покрытия кредиторской задолженности, покрытия расходов по ликвидации хозяйствующего субъекта и др. Налоговым кодексом РФ, например, устанавливаются возможность формирования и суммы отчислений в резервы по гарантийному ремонту и обслуживанию (ст. 267 НК РФ) и по сомнительным долгам (ст. 266 НК РФ).

Одной из важнейших характеристик метода резервирования средств, определяющих область его эффективного применения и место в системе мер, направленных на снижение риска, является требуемый в каждом конкретном случае объем запасов. Поэтому в процессе оценки эффективности, выбора и обоснования вариантов снижения риска посредством резервирования средств необходимо определить оптимальный (минимальный, но достаточный для покрытия убытков) размер запасов.

Страхование и резервирование средств можно лишь условно назвать методами снижения и предупреждения риска, так как они не уменьшают вероятность появления и величины возможных потерь, что особенно отчетливо видно на примере резервирования средств.

Основными методами снижения негативного воздействия рисков являются разделение, компенсация рисков и, в определенной степени, лимитирование.

Сущность метода разделения риска состоит в создании такой ситуации на фирме, при которой ни один отдельный случай реализации риска (возникновения ущерба) не приводит к серии новых убытков. Это достигается за счет изменения подверженности риску, т. е. количественной характеристики носителя риска, которому может быть нанесен ущерб.

Практическое использование этого метода управления риском на уровне фирмы возможно в двух формах.

  • 1. Дифференциация рисков. Такой подход предполагает пространственное разделение источников возникновения убытков или объектов, которым может быть нанесен ущерб. Этот метод аналогичен методу диверсификации.
  • 2. Дублирование наиболее значимых объектов, подверженных риску. Такими объектами могут быть документация или иная информация, виды деятельности фирмы, оборудование, являющееся ключевым для системы жизнеобеспечения предприятия.

Данный метод применим к любым видам рисков, если только для них возможно разделение риска.

Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой.

Диверсификация является наиболее распространенным вариантом разделения рисков. Направлена на снижение риска за счет разделения между видами деятельности, сортами (видами) выпускаемой продукции, экономическими субъектами. К основным методам минимизации риска относятся различные варианты диверсификации деятельности, рынка сбыта продукции, закупок сырья.

Диверсификация деятельности предприятия направлена на снижение воздействия рисков недоиспользования профильной технологии, упущенной выгоды, ухудшения финансового состояния предприятия. Данный метод минимизации риска связан с освоением новых производств, технологий, расширением ассортимента вырабатываемой продукции, видов предоставляемых услуг и др. Возможности диверсификации деятельности предприятий (организаций) обусловлены технологическими особенностями, составом и структурой складского хозяйства, ассортиментом вырабатываемой продукции.

В страховом бизнесе примером диверсификации является расширение страхового поля. Так, страхование, например, урожая, строений и т. п. на небольшом пространстве в случае наступления холодов, урагана и т. п. может привести к необходимости выплаты больших страховых сумм. Увеличение страхового поля уменьшает вероятность одновременного наступления страхового события.

Таким образом, происходит своего рода возмещение воздействия отдельных видов рисков за счет других направлений, сфер деятельности предприятия (организации).

Подобный подход наблюдается при использовании методов компенсации рисков. Одним из вариантов компенсации рисков является хеджирование.

Хеджирование — это своего рода специфическая форма страхования имущественных интересов, система мер, позволяющих исключить или ограничить риски финансовых операций в результате неблагоприятных изменений в будущем курса валют, цен на товары, процентных ставок и т. п. Такими мерами являются: валютные оговорки, форвардные операции, опционы и др.

Термин «хеджирование» означает обеспечение нужного профиля денежного потока инвестора. Хеджировать риск означает защититься от него при всех возможных обстоятельствах — как при повышениях, так и падениях цен. Хеджеры составляют основу финансового рынка. К их числу относятся, например, пенсионные фонды и страховые компании, преследующие в своих инвестиционных стратегиях прежде всего цели осуществления «планового» погашения своих обязательств. Хеджирование связано с осуществлением защиты от рисков и его перераспределения на основе использования деривативов — производных финансовых инструментов, контрактов, ценных бумаг.

Данный вариант управления рисками использовался еще в XIX в. при организации поставок зерна. Производители зерна часто бывают заинтересованы в том, чтобы гарантировать продажу своего урожая заранее, возможно, еще «на корню», по определенной цене. Можно, пользуясь современной терминологией, заключить форвардный контракт, договорившись о поставке определенного количества зерна в определенное будущее время по определенной цене. При этом, однако, производитель рискует не выполнить свои обязательства в случае неурожая.

С развитием торговли, когда сделки о поставках стали заключаться через биржи, появился инструмент, обеспечивающий потребности таких поставщиков, — опцион. Это контракт, согласно которому определенное количество товара при поставке в определенные сроки будет принято по определенной цене. Однако в отличие от форвардного контракта поставщик свободен от обязательств по поставке. Английское слово «option» переводится как опция — условие контракта, выполнение которого зависит от воли одной из сторон.

Различают опцион call и опцион put. Опцион call — контракт, дающий право купить одну единицу базового актива (например, одну акцию) по определенной цене исполнения. Использование опции контракта называется его исполнением. В случае колл-опциона, например, исполнение состоит в покупке акции. Срок действия опциона называют сроком исполнения. Простейшие типы опционов — европейский (может быть исполнен только в момент исполнения) и американский (может быть исполнен в любой момент в течение срока исполнения). Опцион put дает право продать одну единицу базового актива по цене исполнения.

Форвардный контракт — контракт о поставке актива в некоторый будущий момент с оплатой в момент поставки.

Фьючерсный контракт, или фьючерс, — стандартизированный контракт типа форвардного, заключаемый при посредстве биржи, тогда как форвардный контракт заключается напрямую между покупателем и поставщиком. Фьючерс требует от участников внесения денежных сумм на их счета для поддержания так называемой маржи — залоговой суммы, гарантирующей выполнение сторонами условий контракта. В отличие от форварда прибыли/убытки по фьючерсам фиксируются ежедневно (это делает биржа путем перечисления средств между маржевыми счетами участников такого контракта).

Если не имеются возможности использовать перечисленные методы для управления рисками, применяют его лимитирование либо уклонение, отказ от риска.

Лимитирование представляет собой установление системы ограничений как сверху, так и снизу, способствующей уменьшению степени риска. Лимитирование отрицательного воздействия рисков может быть направлено либо на снижение частоты ущерба или предотвращения убытка, либо на уменьшение размера убытков.

Суть метода снижения частоты ущерба или предотвращения убытков состоит в проведении предупредительных мероприятий, направленных на снижение вероятности наступления неблагоприятного события. Это означает, что данные меры будут влиять на такую характеристику риска, как уязвимость соответствующего объекта или субъекта. Примерами конкретных мероприятий могут служить обучение водителей с учетом требований безопасности, стандартизация услуг и др.

Применение этого метода оправданно в случаях, если:

  • • вероятность наступления убытка достаточно велика;
  • • размер возможного ущерба, как правило, невелик.

Риски, к которым применяется данный метод, могут носить

массовый характер или быть единичными.

Если несмотря на осуществление мероприятий по снижению негативного воздействия рисков некоторые убытки все же имеют место, то применим метод уменьшения размеров убытков. Суть его заключается в проведении превентивных мероприятий, направленных на снижение размера возможного ущерба.

Примерами превентивных мероприятий могут служить установление противопожарной или охранной сигнализации. Но это оправданно в случаях, когда размер возможного ущерба большой и вероятность наступления убытка невелика.

Еще одним вариантом применения лимитирования рисков является установление определенных лимитов на финансовые результаты. Как правило, данный подход является итогом анализа и расчета VaR.

Осуществляя любой вид деятельности, предприятие (организация) должно определить потери, которые оно может понести, располагая теми или иными объемами активов и ресурсов. При этом рассчитывается максимальный для предприятия (организации) уровень убытков. Например, установленный лимит банка составляет 500 000 долл., т. е. все объемные лимиты при интегрированном расчете должны соответствовать этому параметру.

Наиболее распространенными видами лимитов, позволяющими контролировать объекты лимитирования по установленному уровню убытков, являются: stop loss, stop out, take profit, take out. Они достаточно часто используются при осуществлении операций на фондовом рынке.

Лимит stop loss определяет максимальный размер убытков от однодневного снижения цен (доходности) по данному инструменту, т. е. при каком падении цен (доходности) за один рабочий день необходимо принимать решение о проведении дальнейших операций. Обычно уровень stop-loss устанавливается несколько ниже расчетного значения VaR для получения возможности маневра. Например, установлено, что приемлемый уровень потерь по портфелю государственных еврооблигаций — 75 000 руб., средняя однодневная волатильность цены (среднее квадратическое отклонение годовой доходности с непрерывным начислением) — 1,5 %, тогда расчетному убытку соответствует портфель в размере 5 000 000 руб. Но чтобы иметь возможность не превысить установленный лимит, что вероятно при резком падении цен, когда следующая котировка может быть ниже той, что уже привела к максимальному убытку, лимит stop-loss можно установить на уровне 1,2 %.

Лимит stop out устанавливает сумму максимальных убытков по данному виду актива или пассива или по портфелю в целом. При получении убытка, равного величине лимита, все операции прекращаются и принимается решение о дальнейших действиях, например продаже данного актива или его реструктурировании. Обычно лимит stop out выражается в стоимостных единицах и также устанавливается ниже уровня VaR. Например, при обесценивании портфеля государственных ценных бумаг на 400 000 долл, незамедлительно принимается решение о продаже тех выпусков ценных бумаг, снижение цен на которые привело к убытку.

Лимит take profit показывает размер максимального однодневного роста цен (доходности) по данному инструменту. Применяется для того, чтобы при достижении максимального с точки зрения анализа результата обезопасить себя от возможного последующего резкого снижения стоимости инструмента (активов).

Лимит take out отличается от предыдущего тем, что устанавливается на данный вид актива, или пассива, или портфеля в целом.

Лимитирование рисков может опираться не только на расчеты VaR, но и на сопоставление сравнительного уровня показателя «доходность/потери» по различным объектам (инструментам) или других показателей.

Подход к управлению рисками на основе лимитирования позволяет оптимизировать активы, пассивы предприятия (организации), портфель банка.

Приведем пример системы управления рисками, ориентированной на использование лимитирования в качестве основного метода управления рисками ООО «УК «Орион».

Постановка задачи

Основными целями организации системы управления рисками в управляющей компании ООО «УК «Орион» являются:

  • 1) обеспечение оптимального баланса между максимизацией прибыли и долгосрочной стабильностью бизнеса на основе принципа комплексности, непрерывности и интеграции;
  • 2) обеспечения адекватного рыночной конъюнктуре соотношения риска и доходности переданных в управление активов.

Система управления риском позволяет, во-первых, прогнозировать в определенной степени наступление рискового события, во-вторых, заблаговременно принимать необходимые меры к снижению размера возможных последствий.

Этапы решения

Этапы процесса создания системы управления рисками в ООО «УК «Орион» состоят из:

  • • идентификации и формализации рисков, т. е. анализа, определения видов рисков, присущих управляющей компании при проведении тех или иных операций на финансовых рынках, выявление причин их возникновения;
  • • разработки методик качественной и количественной оценки рисков для формализации процесса управления рисками;
  • • разработки и реализации эффективных методов планирования и управления рисками, позволяющих осуществлять профилактику их возникновения;
  • • организации процесса постоянного текущего мониторинга рисков, основанного на системе операционных риск-индикаторов;

• оценки эффективности разработанной системы внутреннего контроля, предусмотренного для снижения конкретных видов рисков.

Этап идентификации и формализации рисков, оценка

На этапе выявления рисков было учтено, что компания при осуществлении своей деятельности на рынке ценных бумаг подвергается внешним и внутренним рискам. Были определены риски, которые являются неподконтрольными и которые поддаются управляющему воздействию и являются наиболее существенными для компании, а именно:

  • 1. Финансовые риски — риски возникновения экономических потерь, связанные с операциями компании на финансовых рынках. К ним относятся следующие виды рисков:
    • рыночный — риск возникновения финансовых потерь вследствие неблагоприятного изменения рыночной стоимости финансовых, производных финансовых инструментов, процентных ставок и курсов иностранных валют. К рыночным относят риски:
      • — ценовой (фондовый) — риск потерь, возникающий в результате неблагоприятного изменения цен финансовых инструментов;
      • — валютный — риск потерь вследствие неблагоприятного изменения курсов иностранных валют;
      • — процентный — риск потерь вследствие неблагоприятных изменений процентных ставок;
    • кредитный — риск возникновения у компании финансовых потерь вследствие неисполнения или ненадлежащего исполнения заемщиком своих обязательств перед компанией; неисполнением эмитентом ценной бумаги своих обязательств в соответствии с условиями выпуска ценной бумаги; невыполнением обязательств по гарантиям и поручительствам; неисполнение контрагентом компании обязательств по расчетам по заключенным сделкам;
    • риск ликвидности — возможность возникновения полной или частичной неспособности компании отвечать по своим обязательствам, а также финансировать принятые позиции по сделкам с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, связанной с трудностями покрытия дефицита за счет продажи активов без существенных потерь в цене.
  • 2. Операционный риск — риск прямых или косвенных финансовых потерь вследствие неверного исполнения сделок и операций; ненадлежащего функционирования управленческих систем внутреннего контроля и учета компании; ошибок и неправомерных действий персонала; ошибок и сбоев технических систем компании.
  • 3. Иные виды рисков. К ним относятся:
    • риск потери репутации и конкурентных позиций — риск, выражающийся в потере доверия клиентов и партнеров к компании, проявляющийся в снижении количества клиентов вследствие снижения эффективности деятельности компании и качества предоставляемых услуг;
    • правовой риск — риск прямых или косвенных финансовых потерь вследствие несоблюдения компанией требований нормативных правовых актов и заключенных договоров; допускаемых правовых ошибок (неправильные юридические консультации или неверное составление документов, в том числе при рассмотрении спорных вопросов в судебных органах); признания сделок компании недействительными или увеличения обязательств компании по причине неверно составленной документации; превышения сотрудниками компании своих полномочий при заключении сделок и договоров.

Этап разработки методов прогнозирования и управления рисками

На этом этапе были определены основные методы управления рисками:

  • • превентивные, используемые для предварительной и оперативной идентификации негативного воздействия риска по группам активов и инструментов с целью предупреждения негативных последствий реализации факторов риска;
  • • реактивные, как автоматическая реакция системы управления рисками на уже произошедшие события, негативно отражающиеся на финансовом состоянии компании.

К превентивным методам управления рисками отнесены:

  • • лимитирование рисков — управление рисками путем установления ограничений по видам операций и используемым инструментам, контрагентам, финансовым и управленческим показателям деятельности компании;
  • • организационно-функциональное администрирование — оптимизация организационной, функциональной и технологической структуры компании с целью управления определенными видами рисков;
  • • хеджирование — управление рисками с использованием производных финансовых инструментов;
  • • резервирование рисков — создание резервов для покрытия потерь по определенным категориям рисков;
  • • открытие кредитной линии.

Основным методом управления риском в компании является его ограничение — управляемое принятие риска в зависимости от реализуемой стратегии. При реализации данного метода управления в компании были выделены следующие группы лимитов:

  • • структурные лимиты — определяют пропорции и соотношения различных видов и групп финансовых инструментов. Как правило, устанавливаются в относительном выражении на этапе начальной или оперативной аллокации активов с целью определения ключевых характеристик риска и доходности размещения активов, отвечающих избранной стратегии инвестирования. Используются в том числе с целью обеспечения соблюдения структуры размещения активов, отвечающей утвержденным инвесторами — клиентами компании условиям (инвестиционным декларациям) и требованиям законодательства по защите прав и законных интересов инвесторов и структуре размещения некоторых категорий активов (имущество паевых фондов, пенсионные резервы и накопления, страховые резервы). Периодичность актуализации (пересмотров) лимитов соответствует условиям договоров управления активами, но не реже одного раза в год;
  • • лимиты эмитента — ограничивают размер позиции компании по финансовым инструментам конкретного эмитента. Устанавливаются в абсолютном (объем вложений) или в относительном (предельная доля финансовых инструментов конкретного эмитента в общем объеме инвестиций) выражении. Устанавливаются по мере возникновения потребности в инвестировании в финансовые инструменты конкретного эмитента или в соответствии с изменением совокупного объема ресурсов компании. Актуализируются при выходе регулярной отчетности эмитента или изменении его состояния в результате каких-либо бизнес-событий, но не реже одного раза в квартал;
  • • операционные лимиты — ограничивают максимальный размер позиции по операциям компании с конкретным финансовым инструментом. Устанавливаются в абсолютном выражении и актуализируются по мере возникновения необходимости, но не реже одного раза в квартал;
  • • лимиты контрагента — ограничивают риски, реализуемые в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения контрагентом обязательств по сделкам с компанией. Устанавливаются в абсолютном выражении в виде максимального размера обязательств контрагента по незавершенным расчетами сделкам на конкретный момент времени. Используются при заключении сделок РЕПО и осуществлении операций на внебиржевом рынке с условиями расчетов, отличными от «поставка против платежа». Устанавливаются по мере возникновения потребности и актуализируются не реже одного раза в квартал;
  • • лимиты убытка — ограничивают потери компании по портфелям, договорам управления активами, классам и видам активов вплоть до конкретных финансовых инструментов. Устанавливаются в процессе финансового планирования и мониторинга, планирования и резервирования рисков. Определяются в относительном выражении — как максимально допустимое снижение стоимости портфелей, групп активов и конкретных позиций. Устанавливаются и актуализируются в соответствии с периодичностью финансового планирования и мониторинга компании, при наступлении бизнес-событий, оказывающих воздействие на финансовое состоянии компании, при заключении или закрытии договоров на управление активами. В отношении лимитов убытка действует правило, в соответствии с которым ни одна операция не может быть произведена в случае, если не установлен лимит убытка по этой операции или группе соответствующих операций.

К реактивным методам управления рисками отнесены:

  • • принудительное (автоматическое) закрытие позиций при достижении лимитов убытков;
  • • закрытие или пересмотр в меньшую сторону структурных лимитов, лимитов по эмитентам и операционных лимитов при наступлении событий, повышающих вероятность реализации факторов риска компании.

Указанные методы управления рисками компании используются по отношению к конкретным видам рисков (табл. 18).

Таблица 18. Методы управления рисками ООО «УК «Орион»

Виды рисков

Используемые методы управления

Рыночный

риск

Установление структурных и операционных лимитов с учетом анализа исторической волатильности цен активов, сценарного и стресс-анализа, анализа чувствительности активов к факторам рыночного риска, а также в соответствии с требованиями законодательства и утвержденными стратегиями инвестирования. Установление лимитов убытков по операциям в соответствии с финансовым планом и планом по размеру принимаемого риска.

Организационно-функциональное администрирование с целью обеспечения эффективности процесса управления активами: подбор и распределение по направлениям деятельности сотрудников, обеспечение технической и информационной базы операций, организация оптимальных технологических информационных потоков

Продолжение табл. 18

Виды рисков

Используемые методы управления

Кредитный

риск

Установление лимитов по эмитентам и операционных лимитов с учетом интегральной оценки кредитного риска по эмитентам: анализа показателей финансовой отчетности предприятия или группы предприятий, скорректированной на отраслевую принадлежность эмитента и соотнесенной с оценкой спрэда обращающихся обязательств эмитента к безрисковому активу, учета структуры собственности предприятия и его аффилированности госструктурам, анализа существенных для эмитента бизнес-событий.

Установление лимитов по контрагентам с учетом оценки кредитного риска по контрагенту.

Установление лимитов убытков по операциям в соответствии с финансовым планом и планом по размеру принимаемого риска.

Установление перечня контрагентов, с которыми компания может заключать внебиржевые сделки и сделки типа РЕПО.

Установление перечня ценных бумаг, принимаемых компанией при сделках типа РЕПО.

Установление срочности (временной лимит) сделок типа РЕПО (не более 6 месяцев по требованию действующего Налогового кодекса). Организационно-функциональное администрирование с целью обеспечения эффективности процесса управления активами, юридическая поддержка процесса управления кредитным риском

Риск ликвидности

Установление структурных и операционных лимитов с учетов ликвидности финансовых инструментов, возможности их использования для рефинансирования, платежных графиков и календарей компании.

Поддержание размера собственного капитала на необходимом уровне.

Открытие кредитной линии в целях выкупа (погашения) инвестиционных паев при недостаточности денежных средств, составляющих имущество фонда. Организационно-функциональное администрирование с целью обеспечения эффективности процесса управления активами, аналитическая поддержка процесса управления кредитным риском

Операционный

риск

Установление лимитов по контрагентам с учетом вероятности реализации операционных рисков и их концентрации.

Планирование и резервирование рисков на основе анализа статистики операционных ошибок и сбоев и экспертных оценок вероятности реализации факторов риска.

Структурирование всех бизнес-процессов и процессов обработки информации. Закрепление функций за структурными подразделениями.

Разграничение ответственности при принятии решений с целью создания интегрированной вертикали, позволяющей в любой момент определить должностное лицо, принимающее решение.

Закрепление служебных инструкций за соответствующими исполнителями. Наличие утвержденных алгоритмов поведения исполнителей и принятия решений в нестандартных ситуациях.

Окончание табл. 18

Виды рисков

Используемые методы управления

Организационно-функциональное администрирование с целью обеспечения эффективности функционирования учетных и информационных систем, бесперебойного функционирования технических систем, управления персоналом, разграничения полномочий и ответственности сотрудников

Иные виды рисков

Риск потери репутации и конкурентных позиций

Организационно-функциональное администрирование с целью обеспечения высоких стандартов качества финансовых продуктов компании, подбор и тренинг персонала.

Ограничение (непринятие) рисков, реализация которых с высокой степенью вероятности нанесет ущерб репутации и конкурентоспособности компании

Риск

правовой

Организационно-функциональное администрирование с целью повышения качества правового обеспечения компании, подбор и обучение персонала, недопущение неправомерных действий персонала.

Ограничение (непринятие) рисков при недостаточной правовой проработке планируемых операций.

Разработка и использование юридически проработанных типовых документов

Порядок установления и пересмотра указанных лимитов закреплен в Методике установления лимитов, которая была утверждена Инвестиционным комитетом компании.

Все виды утвержденных лимитов являются обязательными для исполнения соответствующими подразделениями и сотрудниками компании. Контроль лимитной дисциплины осуществляет риск-менеджер на основании данных управленческого учета. Ответственность за соблюдение лимитной дисциплины несут руководители подразделений компании, в ведении которых находятся соответствующие виды операций.

О каждом факте нарушения утвержденных лимитов незамедлительно информируется руководство компании и руководитель подразделения, допустившего нарушение лимитной дисциплины, который обязан в кратчайшие сроки принять меры по устранению указанных нарушений. Ответственность за своевременное закрытие или сокращение позиций несет руководитель подразделения, осуществляющего управление активами. Ответственность за своевременный пересмотр лимитов несет риск-менеджер.

Организация риск-менеджмента представляет собой объединение людей, совместно реализующих программу рискового вложения капитала на основе определенных правил и процедур. К этим правилам и процедурам относятся: создание органов управления, построение структуры аппарата управления, установление взаимосвязи между управленческими подразделениями, разработка норм, нормативов, методик и т. п.

Таблица 19. Распределение функций и ответственности подразделений ООО «УК «Орион» в процессе установления и соблюдения лимитов, контроля лимитной дисциплины

Подразделения

Функции и ответственность

1. Руководство компании, Инвестиционный комитет

Организация и обеспечение функционирования процессов установления лимитов и контроля лимитной дисциплины. Оптимальная организация процесса финансового планирования. Утверждение лимитов, принятие решений по устранению нарушений лимитной дисциплины

2. Риск-менеджер

Обеспечение бесперебойного и своевременного контроля лимитной дисциплины.

Своевременное установление лимитов.

Развитие методологии лимитирования

3. Отдел управления активами

Соблюдение установленных лимитов в процессе управления активами

4. Аналитическая группа

Аналитическое обеспечение процесса установления и пересмотра лимитов.

Корректное аналитическое обеспечение процесса финансового планирования и прогнозирования

5. Отдел внутреннего учета

Корректное и своевременное отражение в управленческом учете состояния портфелей и позиций, расчет финансового результата деятельности.

Своевременная актуализация рыночной информации. Обеспечение расчетов по операциям

6. Юридическое управление

Осуществление юридической экспертизы эмитентов, инструментов и операций в процессе установления лимитов.

Юридическая экспертиза нормативно-правовых актов и общих юридических рисков в процессе финансового планирования и прогнозирования.

Принятие участия в юридических действиях по защите инвестиций

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>