Полная версия

Главная arrow Менеджмент arrow Russian journal of management, 2015, том 3, вып. 3 (15) Июнь

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

СТРАТЕГИЧЕСКИЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Статистический анализ инвестиций в основной капитал в России и общая оценка сложившейся инвестиционной ситуации как фактора экономического роста

УДК 330.322 Ивченко Юлия Сергеевна

канд. экон. наук, доцент, доцент кафедры «Системный анализ, управление и обработка информации на водном транспорте» Государственного морского университета им. Адмирала Ф.Ф. Ушакова (Новороссийск, Российская Федерация); e-mail: Этот адрес e-mail защищен от спам-ботов. Чтобы увидеть его, у Вас должен быть включен Java-Script

Статья получена: 07.05.2015. Рассмотрена: 13.05.2015. Одобрена: 21.05.2015. Опубликована онлайн: 30.06.2015. © РИОР

Аннотация. Статья посвящена анализу объемов и динамики инвестиций в основной капитал РФ за период 2001—2012 гг., изучению источников финансирования инвестиций, выявлению структуры инвестиционных вложений по отраслям экономики и оценке сложившейся в России инвестиционной ситуации. В процессе анализа автором выделены временные периоды по критерию характера динамики инвестиций и по факторам, определяющим их динамику, предложены классификации инвестиций по источникам финансирования и по отраслям экономики, рассчитана доходность валового накопления основного капитала.

Ключевые слова: инвестиции в основной капитал, источники инвестиционных средств, отраслевая структура инвестиций, норма валового накопления основного капитала, доходность валового накопления основного капитала.

В российском законодательстве понятие «инвестиции» определено как денежные средства, ценные бумаги, имущественные права, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Инвестиции в основной капитал — это капитальные вложения или затраты, направленные на приобретение, создание, реконструкцию и модернизацию основных фондов, которые приводят к увеличению их первоначальной стоимости. В частности, к инвестициям в основной капитал относятся затраты:

  • — на новое строительство, расширение и модернизацию зданий и сооружений;
  • — на строительство зданий, предназначенных для постоянного проживания людей;
  • — на приобретение машин, оборудования, транспортных средств, производственного и хозяйственного инвентаря, бухгалтерский учет которых осуществляется

THE STATISTICAL ANALYSIS OF FIXED INVESTMENT IN RUSSIA AND THE GENERAL ASSESSMENT OF THE DEVELOPED INVESTMENT SITUATION AS FACTOR OF ECONOMIC GROWTH Yuliya Ivchenko

Ph.D. in Economics, Associate Professor, Associate Professor of Department “System analysis and management processes on water transport”, Admiral Ushakov State Maritime University (Novorossiysk, Russian Federation); e-mail: Этот адрес e-mail защищен от спам-ботов. Чтобы увидеть его, у Вас должен быть включен Java-Script Manuscript received: 07.05.2015. Revised: 13.05.2015. Accepted: 21.05.2015. Published online: 30.05.2015. © RIOR

Abstract. Article is devoted to the analysis of volumes and dynamics of fixed investment of the Russian Federation for the 2001 2012 period, studying of sources of investment financing, identification of structure of investment on economy branches and assessment of the investment situation in Russia. In the course of the analysis the author revealed the time periods by criterion of nature of investment dynamics and the factors defining dynamics, offered classifications of investment by financing sources and by economy branches, calculated the yield of gross fixed capital formation. Keywords: fixed investment, sources of investment, branch structure of investment, rate of gross fixed capital formation, yield of gross fixed capital formation.

в порядке, установленном для учета вложения средств во внеоборотные активы; — на прочие инвестиции (затраты на формирование рабочего, продуктивного и племенного стада; насаждение и выращивание многолетних культур; на глубокое разведочное бурение и др.).

В соответствии с особенностями действующих правил бухгалтерского учета в состав инвестиций в основной капитал не включаются инвестиции в нематериальные произведенные активы, к которым относятся инвестиции в объекты интеллектуальной собственности, затраты на научно-исследовательские и опытноконструкторские работы.

Данная статья посвящена анализу объемов и динамики инвестиций в основной капитал РФ за период 2001—2012 гг., изучению источников финансирования инвестиций, определению направлений инвестиционных вложений по видам экономической деятельности и оценке инвестиционной ситуации в РФ.

Начиная с 2001 г. инвестиции в основной капитал учитываются без налога на добавленную стоимость. Для обеспечения сопоставимости данных динамических рядов период исследования был начат с указанного года. Эмпирической базой анализа стали материалы официальных сборников Федеральной службы государственной статистики (Росстат), а также сведения, размещенные на официальном сайте Росстата.

Актуальность статьи определяется тем фактом, что инвестиции в основной капитал являются основным фактором долговременного экономического роста в странах с развивающимися рынками, к которым относится Россия.

В исследовании были применены методы относительных и средних величин, метод факторного анализа, метод группировок и классификаций, графический метод.

На рис. 1 представлены графики объема инвестиций в основной капитал, построенные по данным, отличающимся кругом охватываемых объектов. Росстат представляет, использует и анализирует обе методики расчета инвестиций в основной капитал.

Рис. 1 показывает, что период 2001—2007 гг. был наиболее благоприятным в отношении последовательного ежегодного роста объема инвестиций в основной капитал. Далее графики демонстрируют излом, свидетельствующий о снижении инвестиций в посткризисный 2009 г. (если моментом наступления кризиса считать осень 2008 г.) и последующий выход на прежний тренд. Однако восстановившаяся тенденция не дает уверенности в последующем ее сохранении.

Объем инвестиций в основной капитал в РФ за период 2001—2012 гг., в текущих ценах, млрд руб

Рис. 1. Объем инвестиций в основной капитал в РФ за период 2001—2012 гг., в текущих ценах, млрд руб.

Источник: www.gsk.ru, расчеты автора.

Цепные темпы прироста инвестиций в основной капитал (в процентах) Источник

Рис. 2. Цепные темпы прироста инвестиций в основной капитал (в процентах) Источник: www.gsk.ru, расчеты автора.

На рис. 2 представлена гистограмма темпов прироста объема инвестиций, рассчитанных к предыдущему году, в текущих ценах.

Рис. 2 показывает, что период 2002-2007 гг. отличался наиболее высокими и, в основном, постоянно растущими темпами прироста объема инвестиций по обеим представленным методикам. Средний темп прироста инвестиций в текущих ценах по методике расчета инвестиций без субъектов малого предпринимательства за период 2002—2007 гг. составил 25,5% в год. Среднегодовой темп прироста инвестиций по полному кругу организаций за период 2002-2007 гг. составил 28,3%. В 2007 г. темп прироста инвестиций достиг своего максимума, который составил 37% по методике определения инвестиций в основной капитал без субъектов малого предпринимательства и 42% по полному кругу организаций. В течение анализируемого 12-летнего периода отрицательный темп прироста инвестиций в основной капитал наблюдался только в 2009 г., когда объем инвестиций снизился на 10% по сравнению с предыдущим 2008 г. В последующих 2010 и 2011 гг. наблюдался коррекционный рост объемов инвестиций. В 2012 г. отметим двукратное снижение цепного темпа прироста объемов инвестиций с 28 до 14% по методике расчета инвестиций без субъектов малого предпринимательства.

Анализ динамики объема инвестиций в текущих ценах не учитывает инфляцию, т.е. рассмотренные темпы прироста объема инвестиций в текущих ценах не позволяют оценить динамику физического объема инвестиций без учета роста цен. Абсолютные приросты общего объема инвестиций за счет их физического объема и за счет роста цен представлены в табл. 1.

Данные столбцов 2 и 3табл. 1 взяты из официальных статистических сборников Росстата. Данные столбца 4 представляют собой цепные темпы прироста, рассчитанные по столбцу 2. Столбцы 5— 7 рассчитаны автором по формулам факторного разложения общего абсолютного прироста.

По данным табл. 1 следует отметить, что период с 2001 по 2007 г. характеризовался достаточно высокими темпами роста физического объема инвестиций. Среднегодовой темп прироста

Факторный анализ динамики объема инвестиций

Таблица 1

Год

Инвестиции по полному кругу организаций, млрд руб.

Индекс физического объема инвестиций, к предыдущему году, в сопоставимых ценах, %

Индекс объема инвестиций полному кругу, к предыдущему году, в текущих ценах, %

Цепные абсолютные приросты объема инвестиций, млрд руб.

Итого, за счет влияния двух факторов

в том числе

за счет физического объема инвестиций

за счет роста цен

1

2

3

4

5

6

7

2001

1504,7

111,7

-

-

-

-

2002

1762,4

102,9

117,1

257,7

43,6

214,1

2003

2186,4

112,7

124,1

424,0

223,9

200,1

2004

2865,0

116,8

131,0

678,6

367,3

311,3

2005

3611,1

110,2

126,0

746,1

292,2

453,9

2006

4730,0

117,8

131,0

1118,9

642,8

476,1

2007

6716,2

123,8

142,0

1986,2

1125,7

860,5

2008

8781,6

109,5

130,8

2065,4

638,1

1427,3

2009

7976,0

86,5

90,8

-805,6

-1185,5

379,9

2010

9152,1

106,3

114,7

1176,1

502,5

673,6

2011

11 035,7

110,8

120,6

1883,6

988,4

895,2

2012

12 586,1

106,6

114,0

1550,4

728,4

822,0

Источник: www.gsk.ru, расчеты автора.

физического объема инвестиций за указанный период составил 13,5%. Однако из общей положительной тенденции этого отрезка времени выбиваются 2002 и 2005 гг., отличающиеся сравнительно низкими индексами как физического объема инвестиций в сопоставимых ценах, так и объема инвестиций в текущих ценах. Именно в 2002 и 2005 гг. абсолютный прирост инвестиций в основной капитал объясняется в значительно большей степени приростом цен, нежели приростом физического объема инвестиций, в то время как в остальные годы рассматриваемого периода фактор физического объема инвестиций играл большую роль в абсолютном приросте, нежели фактор цен.

В 2008 г. прирост инвестиций в основной капитал по полному кругу организаций произошел, в основном, вследствие роста цен, а прирост инвестиций в сопоставимых ценах составил всего 9,5%. 2009 г. характеризуется значительным снижением инвестиций как в сопоставимых, так и в текущих ценах и переходом темпов прироста в зону отрицательных значений. В 2010—2011 гг. темпы прироста увеличиваются до положительных значений, а вклад факторов физического объема инвестиций и цен в общий абсолютный прирост инвестиций в эти годы можно охарактеризовать как равный.

В 2012 г. опять снижаются темпы прироста инвестиций как в сопоставимых, так и в текущих ценах, и возникает тенденция увеличения влияния инфляционных процессов на абсолютный прирост инвестиций в основной капитал.

Описанные процессы изменения темпов прироста инвестиций в основной капитал по полному кругу организаций, рассчитанные по объемам инвестиций в текущих и сопоставимых ценах, наглядно демонстрирует рис. 3.

На рис. 3 наблюдается цикличность темпов прироста инвестиций в основной капитал по полному кругу организаций с периодическим снижением темпов прироста (в 2002, 2005, 2008—2009, 2012 гг.). Вероятно, падение темпов прироста до отрицательных значений в 2009 г. объясняется наложением цикла темпов роста российских инвестиций и мировых кризисных процессов.

Динамика цепных темпов прироста инвестиций, рассчитанных в текущих и сопоставимых ценах по полному кругу организаций (в процентах)

Рис. 3. Динамика цепных темпов прироста инвестиций, рассчитанных в текущих и сопоставимых ценах по полному кругу организаций (в процентах)

Истопник: www.gsk.ru, расчеты автора.

Проведенный анализ динамики инвестиций в основной капитал в течение 12 лет позволяет выделить следующие временные периоды по критерию характера динамики инвестиций и факторам, определяющим их динамику:

  • - 2001 —2007 гг. — период роста инвестиций в основной капитал со среднегодовым темпом прироста 28,3% по инвестициям, рассчитанным по полному кругу организаций в текущих ценах, и со среднегодовым темпом прироста физического объема инвестиций 13,8% с периодическим снижением темпов прироста в 2002 и 2005 г.;
  • — 2008—2009 гг. — период кризиса, с падением темпов прироста до отрицательных значений в 2009 г.;
  • — 2010—2011 гг. — период коррекционного роста инвестиций;
  • - 2012 г. — существенное замедление темпов прироста инвестиций в основной капитал.

Итак, можно отметить, что инвестиции в основной капитал растут в периоды роста валовой прибыли экономики и стабильной, прогнозируемой экономической ситуации, выражающейся в относительно постоянных курсе рубля, кредитных, налоговых, таможенно-тарифных ставках, ценах на топливно-энергетические ресурсы.

Стратегически важным является вопрос об источниках финансирования инвестиций в основной капитал. Эти инвестиции осуществляются за счет собственных и привлеченных средств. В составе собственных средств выделяют прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия, амортизационные отчисления, суммы, полученные от страховых организаций в результате страхового случая.

В составе привлеченных средств по классификации Росстата выделяют:

  • - кредиты банков, в том числе иностранных;
  • - заемные средства других организаций;
  • - бюджетные средства, в том числе средства федерального бюджета, бюджетов субъектов Федерации, местных бюджетов;
  • - средства внебюджетных фондов;
  • - средства организаций и населения на долевое строительство;
  • - прочие привлеченные средства (средства вышестоящих организаций, средства от эмиссии акций, облигаций).

Данные по источникам финансирования инвестиций в основной капитал представлены в официальных сборниках Росстата без учета субъектов малого предпринимательства и без объема инвестиций, не наблюдаемых прямыми статистическими методами.

На рис. 4 представлено изменение доли инвестиций, осуществленных за счет собственных и привлеченных источников за период 2001-2012 гг.

На протяжении анализируемого периода инвестиции в основной капитал, осуществленные за счет привлеченных средств, превалировали над инвестициями, осуществленными за счет собственных средств инвесторов. Средневзвешенная доля инвестиций

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования за период 2001—2012 гг. (в процентах)

Рис. 4. Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования за период 2001—2012 гг. (в процентах)

Источник: www.gsk.ru, расчеты автора.

в основной капитал за счет собственных средств в общем объеме инвестиций за 12 лет составила 42%. В 2001 г. половина инвестиций в основной капитал производилась за счет собственных средств, а половина — за счет привлеченных. После 2001 г. разрыв между удельными весами видов инвестиций по источникам финансирования увеличивался и в 2009 г. достиг своего максимума. В 2009 г. на долю инвестиций за счет привлеченных средств приходилось 63%, а на долю инвестиций за счет собственных средств — соответственно 37%. Следует отметить, что именно этот год является наиболее неблагоприятным как в отношении темпов роста инвестиций, так и в отношении их структуры, в которой доля собственных инвестиционных средств существенно сократилась.

В табл. 2 представлена динамика структуры привлеченных средств для инвестиций в основной капитал РФ за 12 лет и рассчитаны средневзвешенные доли каждого источника за этот период, что позволило выделить наиболее существенные источники привлеченных инвестиций.

Средства внебюджетных фондов и средства населения и организаций на долевое строительство занимали в течение анализируемого периода наименьшие доли в общем объеме привлеченных средств. Самая большая средневзвешенная доля приходится на бюджетные средства — 34,2%, однако их доля имела тенденцию к снижению. На долю прочих средств в среднем приходилось 33,4% общего объема привлеченных средств, причем доля прочих средств имела очень заметную тенденцию к увеличению. В показатель «Прочие привлеченные средства» включены средства вышестоящих организаций, средства от выпуска корпоративных облигаций, средства от эмиссии акций и др. Средневзвешенная доля средств вышестоящих организаций в прочих привлеченных средствах составляла в течение исследуемого периода 76,5%. В среднем кредиты банков, в том числе иностранных, составляли

Структура привлеченных инвестиционных средств за период 2001—2012 гг. (в процентах)

Таблица 2

Год

Кредиты

банков

Заемные средства других организаций

Бюджетные

средства

Средства

внебюджетных

фондов

Средства населения и организаций на долевое строительство

Прочие

2001

8,7

9,6

40,4

5,1

0,0

36,2

2002

10,6

11,9

36,2

4,3

7,5

29,5

2003

11,6

12,4

35,8

1,7

6,1

32,5

2004

14,4

13,3

32,7

1,5

6,9

31,2

2005

14,7

10,7

36,7

1,0

6,8

30,3

2006

16,5

10,3

34,9

0,9

6,6

30,9

2007

17,5

11,9

36,0

0,9

6,2

27,5

2008

19,5

10,2

34,6

0,6

5,7

29,4

2009

16,4

11,7

34,9

0,4

4,2

32,5

2010

15,2

10,4

33,1

0,5

3,7

37,1

2011

14,8

9,9

33,1

0,4

3,5

38,3

2012

15,2

11,1

32,2

0,6

4,9

36,1

В среднем за период

15,7

10,9

34,2

0,9

4,9

33,4

Источник: www.gsk.ru, расчеты автора.

15,7% привлеченных инвестиционных средств. На долю заемных средств других организаций приходилось 10,9% в среднем за изучаемый временной период. Таким образом, остановим свое внимание на средствах, которые занимают более 90% общего объема привлеченных инвестиционных средств согласно классификации, используемой Росстатом.

На рис. 5 представлена динамика инвестиций, осуществленных за счет банковских кредитов, заемных средств других организаций, средств бюджета и прочих привлеченных средств.

Анализ динамики инвестиций в основной капитал за счет привлеченных источников выявил тенденцию усиливающейся роли прочих источников. Начиная с 2010 г., прочие источники финансирования занимали наибольший удельный вес в общем объеме инвестиций за счет привлеченных источников, превысив инвестиции за счет средств бюджета. В объеме прочих инвестиций, начиная с 2010 г., в среднем 83% приходилось на средства вышестоящих организаций, которые являются аналогом собственных средств.

С учетом всего изложенного может быть предложена следующая классификация инвестиций по источникам финансирования, более ярко выделяющая характер этих источников — собственные средства и их аналог, государственные средства и заемные средства:

  • - собственные средства предприятий;
  • - средства вышестоящих организаций;
  • - средства бюджетов всех уровней и внебюджетных фондов;
  • - заемные средства (кредиты банков и других организаций);
  • - прочие источники финансирования инвестиций.

В табл. 3 представлена динамика структуры инвестиций в основной капитал без учета субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемых прямыми статистическими методами, по предложенной классификации источников финансирования инвестиций.

Анализ структуры инвестиций по источникам финансирования выявил следующие тенденции:

- доля инвестиций за счет собственных средств организаций в среднем за анали-

Динамика инвестиций, осуществленных за счет основных видов привлеченных средств

Рис. 5. Динамика инвестиций, осуществленных за счет основных видов привлеченных средств

за период 2001 —2012 гг. (млрд руб.)

Источник: www.gsk.ru, расчеты автора.

Структура инвестиций в основной капитал по источникам их финансирования за период 2001—2012 гг. (в процентах)

Таблица 3

Год

Собственные средства организаций

Средства бюджетов и внебюджетных фондов

Средства вышестоящих организаций

Заемные

средства

Прочие

источники

2001

49,4

23,0

0,0

9,3

18,3

2002

45,0

22,3

11,6

12,4

8,8

2003

45,2

20,5

13,0

13,1

8,1

2004

45,4

18,7

12,7

15,1

8,0

2005

44,5

20,9

10,6

14,1

9,9

2006

42,1

20,7

12,5

15,5

9,1

2007

40,3

22,0

11,3

17,5

8,9

2008

39,5

21,3

13,8

18,0

7,5

2009

37,1

22,2

15,9

17,7

7,1

2010

41,0

19,9

17,5

15,1

6,5

2011

41,9

19,4

19,0

14,3

5,3

2012

44,5

18,2

16,8

14,5

5,9

В среднем за период

42,0

20,0

15,0

15,0

8,0

Источник: www.gsk.ru, расчеты автора.

зируемый период находилась на достаточно высоком уровне, имела тенденцию к снижению с 49,4% в 2001 г. до 37,1% в 2009 г., в последующие 2010-2012 гг. наблюдался коррекционный рост;

  • — средневзвешенная доля государственных средств составила за анализируемый период 20%; доля инвестиций за счет средств государства имела тенденцию к снижению;
  • - знаковая тенденция анализируемого периода — усиление роли вышестоящих организаций в финансировании инвестиций; средневзвешенная доля этого источника составила 15%;
  • — заемные средства банков, включая иностранные, и других организаций составляли в среднем 15% от общих источников финансирования инвестиций в основной капитал;
  • - доля прочих средств, не вошедших в предыдущие четыре группы, имела очень заметную тенденцию к снижению (что подтверждает корректность предложенной классификации) со средневзвешенным уровнем за 12-летний период 8%; в этой группе находятся источники финансирования за счет эмиссии акций и облигаций, средства населения и организаций на долевое строительство и др.

Таким образом, основным финансовым ресурсом инвестиций в России продолжают оставаться собственные средства предприятий и их аналог — средства вышестоящих организаций (в форме средств, перераспределяемых в рамках холдингов к дочерним и зависимым компаниям). В среднем за 12 лет на этот источник приходилось 57% всех инвестиций в основной капитал, что примерно соответствует мировым стандартам. Вместе с тем доступные кредитные ресурсы предоставляют компаниям свободу маневра в непредвиденных ситуациях. Хотя кредитные ресурсы — не основной источник инвестирования, его доступность является немаловажным фактором принятия положительного решения по инвестиционному проекту.

Динамика доли государственных средств дает основания полагать, что в дальнейшем инвестиционные возможности бюджетов разных уровней и внебюджетных государственных фондов будут весьма ограничены. Поэтому удерживать темпы роста инвестиций смогут только частные российские компании при наличии у них стимулов для инвестирования в основные фонды. Такими стимулами являются низкая конкурентоспособность из-за устаревшего оборудования, появление новых или расширение старых рынков, стабильность и про- гнозируемость экономической ситуации.

Структура инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности представлена в официальных сборниках Росстата в соответствии с Общероссийским классификатором видов экономической деятельности (ОКВЭД). Классификатор выделяет следующие виды экономической деятельности: сельское хозяйство; добыча полезных ископаемых; обрабатывающие производства; производство и распределение электроэнергии, газа и воды, строительство; оптовая и розничная торговля; транспорт и связь; операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг; образование; здравоохранение; предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг и многие другие. Для структурного анализа инвестиций в основной капитал автор предлагает выделить следующие отрасли экономики (в скобках указаны виды экономической деятельности в соответствии с ОКВЭД):

  • 1. Нефтегазовая отрасль (добыча топливно- энергетических полезных ископаемых, производство кокса и нефтепродуктов).
  • 2. Тяжелая или сырьевая промышленность (добыча полезных ископаемых, кроме топливно-энергетических, обработка древесины и производство изделий из дерева, химическое производство, производство резиновых и пластмассовых изделий, производство прочих неметаллических минеральных продуктов, металлургическое производство и производство готовых металлических изделий).
  • 3. Легкая промышленность или производство товаров потребительского спроса (производство пищевых продуктов, текстильное и швейное производство, производство кожи, изделий из кожи и производство обуви, целлюлозно-бумажное производство и издательская и полиграфическая деятельность).
  • 4. Наукоемкая и инновационная промышленность (производство машин и оборудования, производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования, производство транспортных средств и оборудования, связь).
  • 5. Производство и распределение электроэнергии, газа и горячей воды.
  • 6. Транспорт.
  • 7. Строительная отрасль (строительство, операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг).
  • 8. Сельскохозяйственная отрасль (сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство, рыболовство, рыбоводство).
  • 9. Социальные отрасли (образование, здравоохранение и предоставление социальных услуг, предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг).
  • 10. Прочие виды экономической деятельности согласно ОКВЭД, не вошедшие в предыдущие девять отраслей.

В табл. 4 представлена структура инвестиций в основной капитал по выделенным отраслям экономики.

Наибольший удельный вес всех инвестиционных вложений вбирает в себя транспортная отрасль, на долю которой приходится около четверти всего объема инвестиций. За ней следует строительная отрасль с 18% общего объема инвестиций. Следует, однако, отметить, что строительная отрасль представлена, в основном, операциями с недвижимым имуществом, арендой и предоставлением услуг, а не строительством как таковым. На третьем месте по доле инвестиций находится нефтегазовая отрасль, которая поглощает 15% общего объема инвестиций. На четвертом месте — производство и распределение электроэнергии, газа и воды — с 9,3% общего объема инвестиций экономики.

Крайне низкие доли имеют такие отрасли как социальные (6,6%), сельскохозяйственные (3,9%), отрасли тяжелой (7,2%), легкой (2,2%) и наукоемкой (5,0%) промышленности.

За последние 2011—2012 гг. описанная структура инвестиций в основной капитал не менялась.

За 12-летний период с 2001 по 2012 г. произошли следующие изменения в распределении инвестиций в основной капитал по отраслям экономики: увеличение доли инвестиций в транспортную отрасль с 18,5 до 24,7% и в производство и распределение электроэнергии, газа и горячей воды с 6,0 до 9,3%; незначительное сокращение доли инвестиций в строительную и нефтегазовую отрасль. Доли тяжелой, наукоемкой промышленности и сельско-

Структура инвестиций в основной капитал РФ по отраслям экономики

(в процентах)

Таблица 4

Отрасль экономики

Год

2001

2011

2012

Нефтегазовая отрасль

18,6

14,8

15,2

Тяжелая (сырьевая) промышленность

7,6

7,0

7,2

Легкая промышленность (производство потребительских товаров)

4,7

2,3

2,2

Наукоемкая и инновационная промышленность

5,4

4,9

5,0

Производство и распределение электроэнергии, газа и воды

6,0

9,2

9,3

Транспорт

18,5

25,3

24,7

Строительная отрасль

21,7

18,2

18,0

Сельскохозяйственная отрасль

3,2

4,1

3,9

Социальные отрасли

0,7

6,5

6,6

Прочие

13,6

7,7

7,9

Итого по экономике

100,0

100,0

100,0

Источник: www.gsk.ru, расчеты автора.

Год

ВВП,

ВНОК,

Норма

Доходность

млрд руб.

млрд руб.

ВНОК, %

ВНОК

2001

8943,6

1689,3

18,9

-

2002

10819,2

1939,3

17,9

0,97

2003

13 208,2

2432,3

18,4

0,98

2004

17 027,2

3130,5

18,4

1,22

2005

21 609,8

3836,9

17,8

1,19

2006

26917,2

4980,6

18,5

1,07

2007

33 247,5

6980,4

21,0

0,91

2008

41 276,8

9200,8

22,3

0,87

2009

38 807,2

8535,7

22,0

-0,29

2010

46 308,5

10014,4

21,6

0,75

2011

55 644,0

11 950,5

21,5

0,78

2012

61 810,8

13 603,7

22,0

0,45

2013

66 689,1

14 316,4

21,5

0,34

Источник: www.gsk.ru, расчеты автора.

хозяйственной отрасли остались на прежнем низком уровне, соответственно порядка 7, 5 и 4%. Значительно сократилась доля инвестиций в легкую промышленность — с 4,7 до 2,2%. Доля инвестиций в социальные отрасли увеличилась с 0,7 до 6,6%.

Низкие доли инвестиций в отрасли промышленности и сельского хозяйства, сохраняющиеся на протяжении анализируемого 12-летнего периода, не способствуют структурной перестройке российской экономики и ее переходу от сырьевой направленности к наукоемкой.

С показателем «Инвестиции в основной капитал» тесно связан показатель Системы национальных счетов «Валовое накопление основного капитала». Оно является результатом инвестиционной деятельности и включает в себя следующие компоненты: приобретение за вычетом выбытия новых и существующих основных фондов, затраты на крупные улучшения произведенных материальных активов, затраты на улучшение непроизведен- ных материальных активов, расходы в связи с передачей права собственности на непроиз- веденные активы.

В основе расчета валового накопления основного капитала лежит показатель «Инвестиции в основной капитал», откорректированный для приведения его в соответствие с концепцией Системы национальных счетов. В целях обеспечения единых методологических принципов сопоставимости данных об инвестициях в основной капитал и валовом внутреннем продукте (ВВП), в расчетах используется показатель «Валовое накопление основного капитала».

В табл. 5 представлены данные для сравнения динамики ВВП и валового накопления основного капитала (ВНОК) в текущих ценах за период 2001—2013 гг. Объемы валового накопления основного капитала представлены в табл. 5 с учетом прироста ценностей.

Норма ВНОК представляет собой его удельный вес в общем объеме ВВП и характеризует долю ВВП, которая используется на ВНОК наряду с другими элементами его использования: изменением запасов материальных оборотных средств, конечным потреблением и чистым экспортом.

Таблица 5

Норма валового накопления основного капитал и его доходность за период 2001—2013 гг.

Средневзвешенная доля ВНОК с учетом прироста ценностей за период 2001—2013 гг. составляла 20,9% (что является недостаточным для расширенного воспроизводства основных фондов РФ) и имела очень незначительную тенденцию к увеличению в течение исследуемого периода.

Доходность ВНОК представляет собой отношение цепного абсолютного прироста ВВП к приросту стоимости объектов основных фондов, т.е. к ВНОК. Доходность ВНОК характеризует, сколько рублей прироста ВВП происходит за счет одного рубля, вложенного в основной капитал. Отрицательная доходность ВНОК наблюдалась в 2009 г., что подтверждает корректность сделанной выше периодизации, в которой 2009 г. был охарактеризован как наихудший по объему, динамике и структуре инвестиций в основной капитал. Коррекционный рост доходности ВНОК в 2010 и 2011 гг. до 0,75 и 0,78 соответственно и значительное снижение доходности в 2012 и 2013 г. соответственно до 0,45 и 0,34 также подтверждает результаты приведенного анализа.

Итак, инвестиционное обновление основных фондов является основным фактором перспективного поступательного развития российской экономики. Проведенный анализ показал, что период высокой инвестиционной активности с 2001 по 2007 г. не позволил кардинально изменить структуру инвестиционных вложений по источникам финансирования и по отраслям. Россия продолжает строить экономику с сильным топливно-энергетическим комплексом и развитой транспортной инфраструктурой (на долю которых в 2012 г. приходилось почти 40% всех инвестиционных вложений) за счет собственных средств предприятий, средств вышестоящих организаций (ОАО «Газпром», ОАО «РЖД») и бюджетных средств. При этом в таких отраслях экономики как тяжелая, легкая, наукоемкая промышленности, сельское хозяйство, образование и здравоохранение наблюдается торможение инвестиционной активности и недостаток инвестиционных ресурсов. Норма ВНОК остается по-прежнему крайне низкой — чуть более 20%, вместе с тем доходность ВНОК имеет ярко выраженную тенденцию к снижению в посткризисные годы. Проведенный анализ позволил выявить перекосы в инвестиционной ситуации в стране, напрямую влияющие на развитие экономики и ее направленность. Двенадцатилетний временной период анализа позволяет утверждать, что выявленные дефекты инвестиционного климата всерьез и надолго встроены в экономическую систему России, а изменить ситуацию можно только с помощью изменения существующей экономической и инвестиционной политики государства.

Литература

  • 1. Апокин А. Повышение стимулов для инвестиций в основной капитал и технологии: основные направления экономической политики // Вопросы экономики. 2011. № 6. С. 43-56.
  • 2. Инвестиции в России. 2013: Статистический сборник / Росстат. М., 2013.
  • 3. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. URL: www.gsk.ru.
  • 4. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

References

  • 1. Apokin A. Increasing of incentives for investments in fixed assets and technology: the main directions of economic policy. Voprosy ekonomiki [Issues of Economics], 2011, no 6, p. 43-56.
  • 2. Investitsii v Rossii. 2013 [Investments in Russia. 2013]: Statistical Yearbook / Rosstat. Moscow, 2013.
  • 3. The official website of the Federal State Statistics Service. URL: www.gsk.ru.
  • 4. Federal Law of February 25, 1999 No 39-FZ “On Investment Activities in the Russian Federation in the form of capital investments”.

СТРАТЕГИЧЕСКИЙ МЕНЕДЖМЕНТ

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>