Полная версия

Главная arrow Финансы arrow Математика управления капиталом: Методы анализа риска для трейдеров и портфельных менеджеров

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

Один комбинированный денежный счет по сравнению с отдельными денежными счетами

Прежде чем мы обсудим параметрические методы, необходимо рассмотреть некоторые очень важные вопросы в отношении торговли фиксированной долей. При одновременной торговле более чем в одной рыночной системе вы получите лучшие результаты в асимптотическом смысле, если будете использовать только один комбинированный денежный счет. Рассчитывать количество контрактов для торговли следует не для каждого отдельно взятого денежного счета, а для данного единого комбинированного счета.

По этой причине необходимо ежедневно «соединять» подсчета при изменении их балансов. Сравним две похожие системы: систему А и систему Б. Обе системы имеют 50%-ный шанс выигрыша и отношение выигрыша 2:1. Поэтому оптимальное f диктует, чтобы мы ставили 1 долл, на каждые 4 долл, баланса. Первый пример описывает ситуацию, когда эти две системы имеют положительную корреляцию. Мы начинаем со 100 долл, и разбиваем их на 2 подсчета по 50 долл, каждый. После регистрации сделки для этой системы изменится только столбец «Полный капитал», так как каждая система имеет собственный отдельный счет. Размер денежного счета каждой системы используется для определения ставки для последующей игры (табл. I):

Таблица I

Система А

Система Б

Сделка

P&L

Полный капитал

Сделка

P&L

Полный капитал

50,00

50,00

2

25,00

75,00

2

25,00

75,00

-1

-18,75

56,25

-1

-18,75

56,25

2

28,13

84,38

2

28,13

84,38

-1

-21,09

63,28

-1

-21,09

63,28

2

31,64

94,92

2

31,64

94,92

-1

-23,73

71,19

-1

-23,73

71,19

-50.00

-50.00

Чистая прибыль

21,19140

21,19140

Итоговая чистая прибыль по двум счетам

$42,38

Теперь мы рассмотрим комбинированный счет в 100 единиц. Вместо того чтобы ставить 1 долл, на каждые 4 долл, на комбинированном счете для каждой системы, мы будем ставить 1 долл, на каждые 8 долл, комбинированного счета. Каждая сделка в любой из систем затрагивает комбинированный счет, и именно комбинированный счет используется при определении размера ставки для последующей игры (табл. II).

Таблица II

Система А

Система Б

Сделка

P&L

Сделка

P&L

Комбинированный счет

100,00

2

25,00

2

25,00

150,00

-1

-18,75

-1

-18,75

112,50

2

28,13

2

28,13

168,75

-1

-21,09

-1

-21,09

126,56

2

31,64

2

31,64

189,84

-1

-23,73

-1

-23,73

142,38

-100.00

Итоговая чистая прибыль по комбинированному счету

$42,38

Отметьте, что в случае комбинированного счета и в случае отдельных счетов прибыль одна и та же: 42,38 долл. Мы рассматривали положительную корреляцию между двумя системами. Теперь рассмотрим случай с отрицательной корреляцией между теми же системами для двух отдельных денежных счетов (табл. III).

Таблица III

Система А

Система Б

Сделка

P&L

Полный капитал

Сделка

P&L

Полный капитал

50,00

50,00

2

25,00

75,00

-1

-12,50

37,50

-1

-18,75

56,25

2

18,75

56,25

2

28,13

84,38

-1

-14,06

42,19

-1

-21,09

63,28

2

21,09

63,28

2

31,64

94,92

-1

-15,82

47,46

-1

-23,73

71,19

2

23,73

71,19

-50,00

-50,00

Чистая прибыль

21,19140

21,19140

Итоговая чистая прибыль по двум счетам

$42,38

Как видите, при работе с отдельными денежными счетами обе системы выигрывают ту же сумму независимо от корреляции. Однако при комбинированном счете итог несколько иной (табл. IV):

Таблица IV

Система А

Система Б

Сделка

P&L

Сделка

P&L

Комбинированный счет

100,00

2

25,00

-1

-12,50

112,50

-1

-14,06

2

28,12

126,56

2

31,64

-1

-15,82

142,38

-1

-17,80

2

35,59

160,18

2

40,05

-1

-20,02

180,20

-1

-22,53

2

45,00

202,73

-100.00

Итоговая чистая прибыль по комбинированному счету

$102,73

Как видите, при использовании комбинированного счета результаты гораздо лучше. Таким образом, торговать фиксированной долей следует на основе одного комбинированного счета.

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>