Полная версия

Главная arrow Банковское дело arrow Валютные и международные операции банка

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

КРЕДИТЫ БАНКОВ ИНОСТРАННЫМ ГОСУДАРСТВАМ И РАЗРЕШЕНИЕ КРИЗИСА ВНЕШНЕЙ ЗАДОАЖЕННОСТИ

Иностранные государства в международных кредитных сделках обладают специфическим статусом, что отражается в законодательной, договорной и судебной практике. Участие государства в этих сделках возможно в двух формах:

  • - в качестве заемщика по международным кредитам, предоставляемым в денежной форме (синдицированным или при осуществлении международного проектного финансирования) или облигационным займам;
  • - в качестве гаранта по международным кредитам, предоставляемым для публичных нужд.

Рассмотрим международные кредиты, предоставляемые в денежной форме (иностранной валюте) банком-кредитором, расположенным за пределами государства-заемщика.

Кредиты иностранным государствам в зависимости от степени вовлеченности государства в международную кредитную сделку можно подразделить на:

  • 1) предоставляемые иностранному государству как таковому;
  • 2) предоставляемые административно-территориальным единицам иностранного государства;
  • 3) предоставляемые юридическим лицам (в том числе центральным банкам), находящимся в государственной собственности.

По цели использования государственные кредиты делятся на:

  • 1) получаемые на основании государственных полномочий и используемые для публичных нужд;
  • 2) получаемые на основании гражданской правоспособности и используемые в целях извлечения прибыли.

В зависимости от правового статуса банка-кредитора международные кредиты государствам можно разделить на:

  • 1) предоставляемые частными банками или их синдикатами;
  • 2) предоставляемые международными финансовыми организациями.

Одним из ключевых вопросов участия государства в международных кредитных сделках является вопрос так называемого суверенного риска, т.е. риска убытков в связи с неисполнением иностранным государством своих обязательств по международному кредитному соглашению. Проблема суверенного дефолта заключается, прежде всего, в трудности (при судебном преследовании) или невозможности использования по отношению к иностранному государству обычных средств правовой зашиты (например, реализация процедур банкротства). Поэтому обычные условия международных кредитных соглашений требуют модификации, направленной на снижение суверенного риска. К числу специальных условий международных кредитных соглашений, заключаемых с иностранными государствами, можно отнести условия:

  • 1) об обеспечении. Международное кредитное соглашение может предусматривать обязанность иностранного государства депонировать часть своего золотого запаса или валютных резервов в иностранном банке, производить уступку прав на валютную экспортную выручку или поступления от инвестиций государства за рубежом, а также направлять часть бюджетных поступлений в погашение кредита;
  • 2) о запрете залога. Запрет затрагивает активы центрального банка государства-заемшика или активы иных государственных органов;
  • 3) о пропорциональности обеспечения. Если применяется залог или иное обеспечение по внешнему долгу, это условие применяется для предотвращения дискриминации необеспеченных иностранных кредиторов;
  • 4) о предоставлении информации. Применение этого условия имеет ограниченный характер, поскольку степень открытости информации во многом зависит от самого государства. В качестве условия может предусматриваться предоставление бюджетной информации и копий документов, направляемых международным финансовым организациям;
  • 5) о членстве в МВФ. Обязывает государство-заем шика поддерживать статус члена МВФ, что обеспечивает предоставление стабилизационных кредитов и контроль со стороны МВФ за финансовой политикой, проводимой государством;
  • 6) о неисполнении обязательств. Эти условия включают в себя правила разрешения таких ситуаций, как неплатеж, кросс-дефолт (неисполнение обязательств по нескольким соглашениям), перенос или пересмотр сроков возврата, неплатеж подолгу в иностранной валюте или объявление моратория на его возврат;
  • 7) о существенных неблагоприятных изменениях. Применительно к кредитам иностранным государствам затрагивает случаи ухудшения финансового состояния государства-заемшика или неблагоприятное изменение его законодательства;
  • 8) о применимом праве и юрисдикции. Выбор в качестве применимого права страны места нахождения банка-кредитора или права третьего государства (например, права рынка) не снижает суверенный риск, но позволяет избежать риска неблагоприятного изменения законодательства государства-заемшика. Вместе с тем такой выбор может быть невозможен, когда законодательство государства-заемшика содержит положения, препятствующие выбору иностранного права в качестве применимого, что получает свое отражение в кредитном соглашении.

Так, в международных кредитных соглашениях, заключаемых с государствами Латинской Америки, встречается так называемая оговорка Кальво, суть которой в том, что применимым правом является право государства-заемшика, компетентным судом является суд государства-заемшика, банк-кредитор отказывается от зашиты со стороны национального государства. Эта оговорка связана с доктриной

Кальво (1868 г.), которая провозглашает невозможность отказа государства от своего суверенитета, что нашло отражение в праве стран Латинской Америки. Доктрина Кальво применяется в разной степени: Колумбия придерживается ее в полной объеме, Бразилия допускает иностранное арбитражное разбирательство.

Российский финансовый кризис 1998 г. и события конца 2001г. в Аргентине придают особую актуальность вопросу о временной неспособности иностранного государства исполнять свои обязательства по заключенным международным кредитным соглашениям в связи с недостаточностью активов в валюте платежа. При этом иностранное государство может оставаться в целом платежеспособным. Иногда говорят также о кризисе государственной ликвидности или кризисе внешней задолженности.

К основным средствам, используемым для разрешения кризиса внешней задолженности, можно отнести переговоры с иностранным государством как способ выбора юридической формы разрешения кризиса внешней задолженности; реструктуризацию, урегулирование или своп внешнего долга.

Переговоры с иностранным государством могут проводиться как на двусторонней, так и на многосторонней основе. Наибольший интерес представляет деятельность Лондонского клуба, объединяющего крупнейшие банки-кредиторы иностранных государств. Был создан в 1976 г. для разрешения кризиса внешней задолженности Демократической Республики Конго. Основной результат начала переговоров в рамках Лондонского клуба - временный отказ со стороны банков-кре- диторов от принудительных мер во время переговоров и обязательство продолжения переговоров до заключения соглашения о реструктуризации со стороны государства-заемшика. Переговоры с иностранным государством проводятся постоянно действующим комитетом кредиторов, согласовывающим предварительный перечень условий соглашения, которые затем направляются всем банкам-кре- диторам для одобрения. Соглашение с иностранным государством заключается на следующих условиях: полный учет внешней задолженности иностранным государством, выполнение рекомендаций МВФ и достижение соглашения с Парижским клубом кредиторов, созданный в 1956 г. в связи с аргентинским кризисом основными государствами кредиторами для совместного ведения переговоров с государствами- должниками.

Реструктуризация внешней задолженности остается наиболее популярным и часто используемым способом разрешения кризиса внешней задолженности. Она представляет собой заключение соглашения об изменении условий возврата предоставленных государству-заем- шику кредитов. Реструктуризация внешней задолженности включает в себя следующие этапы:

  • 1) установление перечня и размера обязательств, образующих внешнюю задолженность;
  • 2) консолидация и дифференциация обязательств;
  • 3) согласование нового графика платежей;
  • 4) согласование условий соглашения о реструктуризации;
  • 5) обеспечение промежуточного финансирования.

Урегулирование внешней задолженности означает изменение размера внешней задолженности в сторону уменьшения.

В качестве примера можно привести инициативу министра финансов США Николаса Бреди, предложившего 10 мая 1989 г. списание части внешней задолженности наиболее крупных государств-заемшиков и предоставление кредитов МВФ по оставшейся части с ее последующей секьюритизацией. В рамках данной инициативы, получившей наименование схемы "Бреди", было достигнуто уменьшение задолженности Бразилии, Чили, Мексики, Филиппин и Венесуэлы. Особенность "схемы Бреди" - принятие на себя государством-заемшиком обязательства не вступать в переговоры с кредиторами, несогласными урегулировать задолженность, на условиях более благоприятных, чем условия соглашения по "схеме Бреди". В противном случае государство-заемшик обязуется предоставить такие же права кредиторам-участникам.

Своп внешней задолженности заключается в изменении ее характера путем переоформления из внешней во внутреннюю (в денежной форме или с секьюритизацией). Покупатель, желающий инвестировать средства в экономику государства-заемшика Россию), приобретает с дисконтом внешний долг у банка-кредитора, т.е. получает в свое распоряжение долговое требование к правительству. Затем продает это требование правительству государства-заемшика в обмен на ценные бумаги, номинированные в национальной валюте (облигации государств, частных лиц или акции). При этом обмен осуществляется по валютному курсу, устанавливаемому самим государством. Законодательство государства-заемшика обычно регулирует сферы инвестиций, налогообложение доходов приобретателей, а также размеры и способы совершения сделок (обычно через аукцион).

ВОПРОСЫ ДЛЯ ОБСУЖДЕНИЯ

  • 1. Понятие, принципы и функции международного кредита.
  • 2. Формы международного кредита.
  • 3. Условия международного кредитного соглашения.
  • 4. Синдицированные (консорциальные) кредиты.
  • 5. Международное проектное финансирование.
  • 6. Кредиты банков иностранным государствам и разрешение кризиса внешней задолженности.
 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>