Оценка влияния инфляции на финансовые результаты деятельности организации по данным бухгалтерского баланса

Направления и основные методические подходы к учету влияния инфляции на качество отчетной информации представлены в МСФО 29 «Финансовая отчетность в условиях гиперинфляции» [70]. Признаки гиперинфляции, представленные в § 3 этого стандарта во многом соответствуют современным российским условиям: население хранит свои сбережения в неденежной форме или в стабильной иностранной валюте; уровень заработной платы и цены увязаны с индексом цен; продажи и покупки в кредит производятся по ценам, которые компенсируют предполагаемую потерю покупательной способности рубля; совокупный рост инфляции за три года приближается и превосходит 100 %. В бизнес-планировании необходимо использовать конкретные процедуры по корректировке отдельных статей бухгалтерского баланса и прочих форм отчетности (на основе фактической или восстановительной стоимости).

МСФО 29 устанавливает следующие правила пересчета статей бухгалтерского баланса (прогнозной отчетности), подготовленного на основе фактической (планируемой) стоимости приобретения: монетарные (денежные) статьи не нуждаются в пересчете; неденежные активы не подлежат пересчету, если они указаны на отчетную дату по справедливой стоимости, в размере вероятной цены реализации или возмещаемой суммы; на начало первого периода корректировки статей баланса компоненты капитала, за исключением нераспределенной прибыли или любой суммы переоценки, подлежат пересчету; в конце первого периода и в последующие все компоненты капитала подлежат пересчету; пересчет неденежных статей в текущих единицах измерения производится с учетом изменений в индексе цен, применяемого к балансовой стоимости, начиная с даты приобретения или с учетом справедливой стоимости на дату оценки и пр.

Одной из серьезных проблем для финансово-инвестиционного анализа является выбор общего индекса цен, использование которого в процессе корректировки бухгалтерской отчетности должно снизить возможные инфляционные искажения отчетной информации о результатах финансово-хозяйственной деятельности организации. В качестве искомого показателя предлагается использовать: индекс потребительских цен (ИПЦ), который традиционно выступает в качестве индикатора инфляционной ситуации в стране и отдельных ее регионах, ежемесячно публикуется Госкомстатом РФ; индекс цен производителей промышленной продукции (ИЦП): на потребительские товары, на средства производства, на промежуточные товары; расчетный индекс цен, определяемый на основе экспертных оценок (публикуется в финансово-экономических еженедельниках «Эксперт», «Деньги» и пр.; определяется частными информационными агентствами). В связи со стремительным ростом цен и существенными ценовыми диспропорциями на различные группы товаров у многих специалистов вызывают сомнения достоверность расчета ИПЦ и ИЦП, а также обоснованность использования общего индекса цен для корректировки данных бухгалтерской отчетности у организаций различной отраслевой принадлежности и месторасположенности.

Зарубежными партнерами и инвесторами нередко предъявляются требования к российской стороне относительно представления реальной или прогнозной бухгалтерской отчетности в твердой валюте (как правило, в долларах США). Такой подход к учету влияния инфляции на данные отчетности (бизнес-планов) может привести к значительным искажениям в интерпретации результатов деятельности организации. Ошибка возникает вследствие несопоставимости темпов роста курса валют с темпами роста цен. Причина несопоставимости заключается в том, что Центральный банк России не позволил курсу доллара США расти с такой же скоростью, с какой росла инфляция. В связи с этим перевод рублевых сумм по операциям, происшедших в различные периоды времени, в доллары США с использованием обменного курса на дату совершения операции не только не имеет смысла, но и может привести заинтересованного пользователя бухгалтерской отчетности (или бизнес-плана) к принятию ошибочных управленческих решений. Соотношение темпов роста курса доллара США и индекса потребительских цен приведено в табл. 3.14.

Таблица 3.14. Динамика обменных курсов (российский рубль к доллару США) и снижение покупательной способности доллара США на российском рынке в течение 1992 — 1999 гг.

*В процентах к 1991 г.

Бухгалтер-аналитик должен помнить, что в условиях высокой инфляции организации, имеющие значительную величину денежных активов, теряют в покупательной способности, а организации, у которых имеется значительная величина денежных обязательств, остаются в выигрыше. Следуя этому правилу, бухгалтер-аналитик должен рекомендовать менеджерам более рационально распределить активы и пассивы организации в условиях высокой инфляции. Анализ рекомендуется начинать с классификации статей баланса на две группы: денежные и неденежные статьи.

Денежные статьи бухгалтерского баланса (МСФО 29, § 12) — это различные активы и обязательства, подлежащие получению или выплате деньгами. Денежные статьи (МСФО 21, § 7, МСФО 32, § 5) — это денежные средства, активы и обязательства, финансовые инструменты, предусматривающие наличие, получение или выплату фиксированных или определяемых денежных сумм. Важной характеристикой денежных статей является то, что они не корректируются в связи с воздействием инфляции, так как уже отражают масштаб цен, действующий на дату составления отчетности. Состав денежных активов и обязательств организации представлен в табл. 3.15.

Таблица 3.15. Денежные (монетарные) активы и обязательства коммерческой организации

Прочие статьи баланса (активы и пассивы) принято называть неденежными (немонетарными) статьями. Перечень таких статей представлен в табл. 3.16.

В ходе анализа влияния инфляции на конечные результаты деятельности бухгалтер — аналитик оценивает величины следующих коэффициентов:

где К.1 — показатель удельного веса денежных активов в валюте

баланса;

ДА и ДП — величина денежных активов и пассивов;

А — величина активов (валюта баланса);

К2 — показатель удельного веса денежных обязательств в валюте баланса;

П — величина пассивов (валюта баланса);

Кз — соотношение денежных активов и денежных пассивов

организации.

Таблица 3.16. Неденежные (немонетарные) статьи баланса коммерческой организации

Минимизируя отрицательное влияние инфляции на результаты финансово-хозяйственной деятельности (что весьма актуально в условиях гиперинфляции) организации должны стремиться разумно снижать показатель К_1 и увеличивать значение К₂. Однако следует помнить, при этом может возрасти риск потери ликвидности, что несомненно отрицательно скажется на финансовом состоянии и устойчивости организации. Показатель К3, с одной стороны, будет характеризовать величину общей ликвидности (способности покрыть денежными активами денежные обязательства), с другой стороны, К3 показывает направления воздействия инфляции на конечные результаты деятельности организации.

Если показатель К3 > 1, то в этом случае практически полностью все расходы на пополнение запасов и замену внеоборотных активов финансируются за счет собственного капитала организации. Эта ситуация отрицательно сказывается на величине прибыли из-за ослабления покупательной способности денежных активов.

Если показатель К3 < 1, то расходы на замещение неденежных активов будут покрываться за счет смешенного финансирования

(использования внешних и внутренних ресурсов), вследствие снижения доли денежных активов организация в условиях инфляции сохраняет свою покупательную способность, а чистая прибыль будет увеличена (в процессе корректировки немонетарных статей возникает скрытая инфляционная премия).

Таким образом, можно говорить об аналитическом показателе К₃ как о своеобразном инфляционном рычаге, регулирование которого может ослабить (укрепить) финансовую позицию организации (управление риском потери ликвидности и финансовой зависимостью от кредиторов) и одновременно усилить (уменьшить) сопротивляемость организации отрицательному влиянию инфляции. Выбор оптимальной величины инфляционного рычага будет зависеть от квалификации бухгалтеров-аналитиков, а также от индивидуальных рисковых предпочтений менеджмента и собственников организации.

Оценку влияния инфляции на финансовые результаты деятельности организации рекомендуется начинать с анализа устойчивости организации к воздействию инфляции. В качестве объекта исследования была выбрана крупная организация АП К, а информационной базой анализа являются данные ее бухгалтерской отчетности за 2003 и 2004 гг. Все необходимые для анализа данные группируются на денежные и неденежные статьи баланса в аналитической табл. 3.17.

Таблица 3.17. Анализ устойчивости организации к воздействию инфляции

По данным табл. 3.17 можно сделать следующие выводы: на исследуемом предприятии наблюдается прирост денежных активов (+4 813,7 тыс. руб.) и снижение денежных обязательств (на —1 242,9 тыс. руб.). В ходе структурного анализа можно видеть, что доля денежных активов в валюте баланса увеличилась на 6,9% при одновременном снижении доли денежных пассивов почти на 13%. Сложившуюся ситуацию достаточно четко характеризует такой обобщающий показатель, как инфляционный рычаг. На данном предприятии он увеличился на +1,32084 (с 1,0612 до 2,38204). Это свидетельствует о том, что менеджмент компании придерживается консервативной политики в области привлечения заемного капитала для финансирования расходов на пополнение запасов и замену внеоборотных активов. С одной стороны, эта ситуация положительно сказывается на укреплении финансовой устойчивости организации, с другой стороны, за отчетный период более чем в два раза снизилась способность организации противостоять негативному влиянию инфляции. В том случае, если бы в этом периоде индекс роста цен был незначителен (как в большинстве промышленно развитых стран рыночной экономики в пределах 4—5%), данное изменение показателя Кз можно было интерпретировать как положительное. В нашем случае при среднегодовой инфляции в размере 25% резкое увеличение инфляционного рычага говорит о низком качестве прибыли вследствие потери покупательной способности денежных активов.

На следующем этапе анализа строится балансовая модель прироста (снижения) активов и пассивов организации. С учетом перегруппировки статей баланса на денежные и неденежные показатели балансовая модель в неизменных ценах будет представлена выражением:

где Д — изменение показателя в абсолютном выражении (прирост или снижение) за отчетный период.

Чтобы количественно оценить влияние инфляции на финансовый результат, воспользуемся основными положениями концепции поддержания финансового капитала, изложенными в Принципах подготовки и представления финансовой отчетности в соответствии с требованиями международных стандартов (МСФО). Согласно этой концепции финансовый результат определяется как изменение (прирост, снижение) величины капитала, выраженного в номинальных денежных единицах. При этом под положительным финансовым результатом (прибылью) мы понимаем прирост собственного капитала в течение отчетного года, за исключением распределений между собственниками (дивидендов) и операций с капиталом. В этом случае для оценки влияния инфляции на финансовый результат используется общая ставка инфляции (/) для переоценки неденежных статей баланса, а скорректированная балансовая модель будет выглядеть следующим образом:

133

Из вышеприведенной зависимости финансовый результат, определяемый в условиях инфляции как изменение капитала организации, можно разложить на три его составляющие:

ДНДП — финансовый результат за отчетный период, сформированный без учета влияния инфляции (за минусом операций с капиталом и авансов полученных);

ДНДП(1 + /) — ДНДП — изменение величины финансового результата вследствие обесценения рубля;

/• (ДДП — ДДА) — инфляционная прибыль (убыток) в результате превышения ДДП над ДДА.

Другим способом оценки влияния инфляции на финансовый результат организации (с использованием общей ставки) является корректировка денежных показателей с целью определения степени их обесценения в условиях инфляции. В процессе анализа предлагается рассчитывать:

• • степень обесценения денежных активов;
• • изменение величины прочих расходов в части роста (снижения) процентных платежей по статьям денежных обязательств в условиях инфляции;
• • величину инфляционной прибыли или убытка, возникающих в результате изменения соотношения К3.

Содержание и последовательность аналитических процедур может быть представлена на рис. 3.5.

Рис. 3.5. Схема анализа влияния инфляции на величину денежных показателей

В результате обесценивания денежных активов возникает скрытый инфляционный убыток, связанный с потерей покупательной способности рубля — качество прибыли снижается. Это общее воздействие инфляции на прибыль можно представить в виде следующей двухфакторной модели:

В условиях роста инфляции увеличивается инфляционная составляющая (премия) в номинальных процентных ставках по обслуживанию обязательств организации (фактор 1), вследствие этого происходит снижение прибыли за счет увеличения прочих расходов (процентных платежей по обязательствам организации). Влияние фактора 2 представляет собой инфляционную прибыль (убыток) в результате изменения соотношения прироста (снижения) денежных пассивов к денежным активам.

В случае корректировки на уровень инфляции денежных показателей балансовая модель может быть представлена следующим выражением:

Рассмотрим на реальном примере два способа оценки влияния инфляции на финансовый результат, основанных на концепции поддержания финансового капитала. Для получения исходных данных с самом начале анализа необходимо заполнить специальную аналитическую табл. 3.18.

Таблица 3.18. Баланс прироста (снижения) активов и пассивов организации за период с 31.12.03 по 31.12.04, тыс. руб.

Влияние инфляции, рассчитываемое через переоценку неденежных статей баланса (1-й способ), определяется следующим образом. В результате корректировки неденежных активов может возникнуть дополнительная инфляционная прибыль в размере + 1 075,3 тыс. руб. (ДНДА(1 + /) — ДНДА). Эта инфляционная прибыль складывается под влиянием двух факторов. Влияние первого фактора определяется увеличением собственного капитала вследствие его переоценки на + 2 589,45 тыс. руб. (АНДП(1 + /) — АНДП). Влияние второго фактора связано с возникновением за отчетный период инфляционного убытка в размере — 1 514,15 тыс. руб. в результате роста показателя Кз (/'• (ДДП — АДА)).

Если бухгалтер-аналитик захочет оценить степень обесценения денежных статей баланса, то можно получить следующие результаты оценки влияния инфляции (2-й способ). Вследствие прироста ДА за отчетный период скрытые убытки, связанные с потерей покупательной способности рубля, составят 962,74 тыс. руб.

Это общее влияние инфляции можно разложить на два фактора. Влияние первого фактора связано со снижением в отчетном периоде прочих расходов в части процентных платежей по обязательствам организации на величину инфляционной премии. В результате этого прибыль увеличилась на +247,36 тыс. руб.

Влияние второго фактора характеризуется возникновением скрытых убытков вследствие роста инфляционного рычага (показателя К₃) в размере 1 211,32 тыс. руб.

При оценке потерь (скрытых и явных) от обесценения денежных показателей необходимо учитывать, что денежные активы и обязательства не возникают одномоментно на конец отчетного периода. Следовательно, для повышения объективности результатов анализа необходимо сделать допущение о равномерном возникновении в течение года ДА и ДП. При этом для исключения на конец отчетного периода в этих показателях инфляционной составляющей рекомендуется использовать половину среднегодовой ставки инфляции.

Безусловно, предложенная методика анализа влияния инфляции на прибыль организации не лишена и других недостатков. Однако для оценки устойчивости организации к воздействию инфляции и для понимания степени влияния изменения роста цен в экономике (отрасли) на финансовые результаты организаций предложенный методический подход будет весьма полезным в практической деятельности финансово-экономических служб промышленных предприятий и консалтинговых (аудиторских) фирм.