Полная версия

Главная arrow Бухучет и аудит arrow Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

Теоретико-методологические положения анализа и оценки финансовой устойчивости коммерческой организации

Экономическая сущность, содержание и классификация финансовой устойчивости организации как объекта финансового анализа

С начала 90-х годов XX в. российские предприятия были поставлены в принципиально иные условия функционирования: появилось конкурентное окружение, ушел в прошлое государственный заказ на производство продукции многих отраслей экономики, ответственность за результаты финансово-хозяйственной деятельности целиком легла на менеджмент, стал появляться класс собственников, значительно вырос риск неплатежей. В этой ситуации устойчивое развитие хозяйствующего субъекта стало зависеть от множества внутренних и внешних факторов. Многие экономические субъекты, успешно осуществлявшие свою деятельность до 90-х годов, не смогли приспособиться к новым условиям хозяйствования. Неспособность самостоятельно, без поддержки государства, осуществлять свою деятельность привела к падению эффективности используемого капитала, сокращению объемов производства неконкурентоспособной продукции, закрытию отдельных производств, и в конечном итоге, банкротству. К сожалению, лишь немногие организации сразу смогли адаптироваться к рынку. В этой связи, стремление хозяйствующих субъектов сохранить достигнутый уровень деятельности, получить различные конкурентные преимущества перед прочими фирмами, укрепить свой экономический потенциал, приумножить благосостояние собственников компании прямо стало зависеть от способности организации противостоять негативному воздействию внешней среды бизнеса и эффективно использовать все ее ограниченные ресурсы.

Устойчивость организации, функционирующей в рыночной экономике, является одним из важнейших факторов оценки ее конкурентоспособности.

Существует множество взглядов относительно содержания понятия устойчивости организации. Можно сказать, что в настоящее время не определено место финансовой устойчивости в системе различных показателей устойчивости организации (финансовая устойчивость, маркетинговая, производственная, социальная и т.д.). Поэтому, прежде чем дать четкое определение финансовой устойчивости, необходимо найти ее место среди других показателей устойчивости организации. Рассмотрим классификацию устойчивости в табл. 1.1.

Таблица 1.1. Классификация устойчивости

Виды

устойчивости

Факторы, воздействующие на устойчивость

Краткая

характеристика

А

1

2

1. Финансовая устойчивость

Инфляция

Рост инфляции в стране отрицательно сказывается на финансовой устойчивости организации

Требования кредиторов

При одновременном требовании кредиторами возмещения долгов организация, даже самая устойчивая в финансовом отношении, может иметь для себя самые неожиданные последствия, вплоть до банкротства

Банкротство должников

В этом случае организация не сможет получить свои долги

Изменения налоговой системы

Если в стране наблюдается повышение налоговых платежей, а предприятия не в силах их платить, то это в конечном итоге может понизить финансовую устойчивость предприятия

Экономическая политика государства

В зависимости от того, какую экономическую политику ведет государство: уменьшает ли оно налоги, поощряет ли отечественных производителей, какие принимает меры по повышению качества выпускаемой продукции, зависит финансовая устойчивость

Качество выпускаемой продукции

Если продукция производится высокого качества, следовательно, ее покупательная способность будет расти, что положительно скажется на финансовом состоянии организации

Колебание валютных курсов

Касается, в основном предприятий, у которых есть в наличии иностранная валюта, совершаются валютные операции и т.д.

Сезонность поступления денежных потоков

На некоторых предприятиях основные денежные потоки приходятся на какое-либо время года, например в АПК основная масса денежных потоков поступает после реализации урожая

А

1

2

2. Маркетинговая устойчивость

Реклама

Чем больше рекламируется та или иная продукция, тем выше на нее спрос, и тем это лучше для предприятия

Уровень доходов потребителей

Данный фактор оказывает влияние на устойчивость, если уровень доходов велик, а значит уровень жизни высок, что является положительным фактором и позитивно сказывается на социальной устойчивости

Наличие спроса и предложения

Спрос — это показатель качества продукции, чем он выше, тем это лучше для предприятия, а спрос товара на рынке диктует его предложение

3. Производственная устойчивость

Запасы сырья

Если у предприятия имеются большие запасы сырья и материалов, то оно устойчиво в производственном плане

Объем производства и выпуска продукции

В том случае, если у данного предприятия большой объем выпуска продукции, которая пользуется спросом на рынке и приносит предприятию прибыль, то это предприятие может считаться производственно устойчивым

Использование новых технологий

Если предприятие при производстве продукции использует новые технологии, значит продукция — высокого качества и предприятие устойчиво

Реализация продукции

Готовая продукция должна как можно быстрее найти своего покупателя, иначе предприятие тратит свои средства на ее хранение, модернизацию и т.д.

4. Социальная устойчивость

Уровень образования

При высоком уровне образованности коллектива можно быстро и с наименьшими затратами добиться поставленной цели

Рынок рабочей силы

Чем больше предложения рабочей силы, тем рабочие лучше работают

Оплата и условия труда

От того, в каких условиях работают люди и как им оплачивают их труд, зависит благосостояние этих людей и соответственно социальная устойчивость

Демографические

проблемы

Чем выше рождаемость в стане и ниже смертность, тем лучше демографическая ситуация в стране

А

1

2

5. Экологическая устойчивость

Природоохранная

деятельность

Осуществляя деятельность по охране природы, отдельные предприятия будут способствовать улучшению экологической ситуации в целом

Техногенные катастрофы

Наносят непоправимый вред не только окружающей среде, но и требуют очень больших средств на ликвидацию их последствий

Помимо определения финансовой устойчивости в рамках системы ее частных и обобщающих показателей необходимо разобраться в самом понятии «финансовая устойчивость». Прежде чем дать определение финансовой устойчивости, необходимо обратиться к терминологической стороне этого вопроса. Так, В. Даль [48] дает определение исходного понятия «устойчивость» от слова «устаивать, устоять противо кого, чего — стоять твердо, выстоять, успешно противиться силе, выдержать, не уступить. Устойчивый, стойкий, крепкий, твердый, не шаткий». Другими словами, можно сказать, что устойчивость — это стойкость, неподверженность риску потерь и убытков, постоянность.

Ожегов С.И. в своем Словаре русского языка дает сходное толкование понятию — «устойчивый» и «финансы». Устойчивый [77] — стоящий твердо, не колеблясь, не падая, не подверженный колебаниям, постоянный, стойкий, твердый. Слово «финансы» [77] раскрывается как денежные средства, элемент народнохозяйственного оборота, деньги, денежные дела.

Рассмотрим мнения различных авторов о сущности и содержании финансовой устойчивости.

В.В. Ковалев и О.Н. Волкова [60, с. 256] утверждают, что одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия — стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Следовательно, финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Хотя, рассматривая анализ имущественного положения, В.В. Ковалев [61, с. 112] считает, что устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. С точки зрения М.В. Мельник [112, с. 264—265] — финансовое состояние считается устойчивым, если организация располагает достаточным объемом капитала для того, чтобы обеспечивать непрерывность своей деятельности, связанную с производством и реализацией продукции в заданном объеме, а также полностью и своевременно погашать свои обязательства перед персоналом по выплате заработной платы, бюджетом по уплате налогов и поставщиками за полученные от них поставки и услуги, формировать средства для обновления и роста внеоборотных средств...

Л.И. Кравченко также не дает прямого определения финансовой устойчивости предприятия, а указывает на то, что устойчивое финансовое положение предприятия характеризуется прежде всего постоянным наличием в необходимых размерах денежных средств на счетах в банках, отсутствием просроченной задолженности, оптимальным объемом и структурой оборотных активов, их оборачиваемостью, ритмичным развитием выпуска продукции, товарооборота, ростом прибыли и т.д. [63, с. 295].

А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин [105, с. 64] представляют финансовую устойчивость предприятия как определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. С ними соглашаются М.С. Абрютина и А.В. Грачев [23, с. 20] — финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров. Они же выделяют и главный признак устойчивости — это наличие чистых ликвидных активов, определяемых как разность между всеми ликвидными активами и всеми краткосрочными обязательствами на тот или иной момент времени.

В свою очередь, Л.А. Богдановская, Г.Г. Виноградов утверждают, что понятие финансовой устойчивости предприятия связано тесно с перспективной платежеспособностью. Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (особенно инвесторам) определить финансовые возможности предприятия на длительную перспективу [33, с. 126]. Поскольку в условиях рыночной экономики осуществление процесса производства, его расширение, удовлетворение различных нужд предприятия производятся за счет самофинансирования, а при их недостаточности — заемных, то большое значение имеет финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них сложно. Поэтому изучаются соотношения заемного, собственного и общего капитала с различных позиций.

A. Д. Шеремет и Е.В. Негашев [104, с. 156] не дают формулировку определения, а считают, что разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния предприятия.

B. М. Родионова и М.А. Федотова считают, что финансовая устойчивость — это состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, позволяющее обеспечивать развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска [83, с. 13]. Л.Л. Ермолович, Л.Г. Сивчик, Г.В. Толкач, И.В. Щитникова [52, с. 160] рассматривают финансовую устойчивость предприятия как степень покрытия внеоборотных активов капиталом и резервами, или капиталом, резервами и долгосрочными обязательствами и практически не уделяют финансовой устойчивости должного места в анализе финансового состояния предприятия.

В.В. Бочаров [35, с. 75] один из немногих, который не представляет финансовую устойчивость как группу характерных показателей, а дает формулировку определения финансовой устойчивости: финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта — это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.

По мнению В.М. Родионовой, финансовая устойчивость — это наличие собственных оборотных средств, их сохранность, соотношение между собственными и заемными оборотными средствами характеризуют степень финансовой устойчивости предприятия, его положение на финансовом рынке, возможности дополнительной мобилизации финансовых ресурсов с помощью выпуска ценных бумаг [83, с. 132].

Финансовая устойчивость — это целеполагающее свойство финансового анализа, а поиск целеполагающих возможностей, средств и способов ее укрепления представляет глубокий экономический смысл и определяет характер его проведения и содержания, утверждает Л. Т. Гиляровская [111, с. 249].

Многие зарубежные авторы подчеркивают, что финансовая устойчивость организации определяется правилами, направленными одновременно на поддержание равновесия финансовых структур и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов. По их мнению, финансовую устойчивость целесообразно измерять показателями, характеризующими различные виды соотношения между собственными и заемными источниками средств, используемыми для формирования имущества, отраженного в активе баланса.

Наиболее подробно, на наш взгляд, раскрывает проблему финансовой устойчивости предприятия Г.В. Савицкая: «Финансовая устойчивость предприятия — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска» [88, с. 607].

Для наглядности систематизацию понятийного аппарата в анализе финансовой устойчивости можно произвести в табл. 1.2.

Таблица 1.2. Систематизация понятийного аппарата в анализе финансовой устойчивости

п/п

Авторы

Мнения о финансовой устойчивости

1

2

3

Соотношение собственных и заемных источников

1

В.В. Ковалев, О.Н. Волкова [60, с. 2561

...соотношение собственных и заемных средств...

2

Л.А. Богдановская Г.Г. Виноградов 133, с. 1261.

...перспективная платежеспособность... соотношения заемного, собственного и общего капитала с различных позиций

3

В.М. Родионова [96, с.132]

...наличие собственных оборотных средств, их сохранность, соотношение между собственными и заемными оборотными средствами...

Показатели

4

М.С. Абрютина А.В. Грачев 123, с. 201

...надежно гарантированная платежеспособность...

5

А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев 1104, с. 156|

...разница реального собственного капитала и уставного капитала ...

6

В.В. Бочаров |35, с. 75|

...состояние денежных ресурсов, обеспечивающее развитие предприятия за счет собственных средств...

7

Н.П. Кондраков [62, с. 164]

...соотношением внеоборотных и собственных средств и долгосрочных финансовых вложений, соотношение расходов по выплате процентов и заемных средств...

Прочее

8

А.Д. Шеремет Р.С. Сайфулин [105, с. 641

...определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность

9

П. Уилсон [94, с. 751

...обеспечение гибкости в погашении текущих и будущих обязательств...

10

Л.Т. Гиляровская [111, с. 249J

...целеполагающее свойство финансового анализа, а поиск целеполагающих возможностей, средств и способов ее укрепления представляет глубокий экономический смысл и определяет характер его проведения и содержания

11

Е.В. Негашев [9, с. 162]

...обеспеченность запасов и затрат источниками формирования, а в целом эффективное использование финансовых ресурсов...

12

В.М. Родионова, М.А. Федотова [83, с. 13]

...состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, позволяющее обеспечивать развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска

1

2

3

13

Л.Л. Ермолович, Л.Г. Сивчик,

Г. В. Толкач,

И.В. Щитникова [52, с. 249]

...степень покрытия внеоборотных активов капиталом и резервами, или капиталом, резервами и долгосрочными обязательствами...

14

Г.В. Савицкая [88, с. 607]

...обеспечение гибкой структуры капитала, обеспечение постоянного превышения доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства...

Анализ различных точек зрения о содержании понятия «финансовая устойчивость» в табл. 1.2 показывает, что по исследуемой проблеме нет единого взгляда различных авторов. Не все авторы излагают свою формулировку понятия «финансовая устойчивость». Большинство из них представляют финансовую устойчивость более узко, чем следовало бы, выражая финансовую устойчивость одним или двумя показателями. Однако очевидно, что финансовая устойчивость — многомерное экономическое явление, следовательно, выражается системой показателей.

Исследовав точки зрения различных авторов и уточнив основные характеристики понятия финансовой устойчивости организации, можно предложить следующее ее определение: Финансовая устойчивость любого хозяйствующего субъекта — это способность осуществлять основные и прочие виды деятельности в условиях предпринимательского риска и изменяющейся среды бизнеса с целью максимизации благосостояния собственников, укрепления конкурентных преимуществ организации с учетом интересов общества и государства.

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>