Полная версия

Главная arrow Менеджмент

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

Срок окупаемости

Срок окупаемости — это минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интервальный эффект остановится и в дальнейшем остается отрицательным.

Иными словами, это период (измеряемый в месяцах, кварталах и годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.

Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислять с дисконтированием или без него. Соответственно получаются два различных срока окупаемости. Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования.

Срок окупаемости с дисконтированием, или период динамической амортизации (в немецкой литературе), — это тот период, в пределах которого стоимость капитала (ЧДД) равна нулю и за который возвращаются расходы на приобретение инвестиционного объекта, включая проценты (рис. 7).

Период динамической амортизации

Рис. 7. Период динамической амортизации

Период динамической амортизации должен быть меньше или равным возможному периоду амортизации. Срок окупаемости является дополнительным показателем к тем, которые были рассмотрены выше. По этому показателю инвестор видит только следующее: за какой срок он может получить назад капитал, включая проценты.

Основной недостаток срока окупаемости Ток как меры эффективности заключается в том, что он не учитывает всего периода функционирования инвестиций, следовательно, на него не влияет вся та отдача, которая лежит за пределами Ток. Особенно наглядно этот недостаток проявляется в случае, когда отдача от вложений капитала неравная.

Задача 1

К = 35 000 д.е.; Р= 18 000 д.е.; Е= 0,08; И = 7000 д.е.; Кост= 0; Т= 5.

Определить срок окупаемости с учетом дисконтирования (период динамической амортизации).

Решение

Задача 1

Решение дано в табл. 8.

Таблица 8

Показатель

Год

0-й

1-й

2-й

3-й

4-й

5-й

Приток, д.е.

18 000

18 000

18 000

18 000

18 000

Отток, д.е.

35 000

7 000

7 000

7 000

7 000

7 000

Cash Flow, д.е.

-35 000

11 000

11 000

11 000

11 000

11 000

Коммулятив- ное Cash Flow, д.е.

11 000

22 000

33 000

44 000

55 000

а,

0,9259

0,8573

0,7958

0,7350

0,6806

Cash Flow, д.е.

10184,9

18 860,6

26 195,4

32 340

37 433

Ток статический срок окупаемости находится между третьим и четвертым годами. Если допустить линейную зависимость, то

Г — (динамический Ток) находится между четвертым и пятым годами.

Если допустить линейную зависимость, то

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>