Правильное применение NPV

МРУ — теоретически наименее проблематичный способ финансового анализа инвестиционных проектов. Однако существует ряд практических аспектов при расчете NPV, которые должны быть учтены, если надо получить тщательную финансовую оценку капитальных вложений.

Налоги оказывают значительное влияние на денежные потоки, связанные с инвестициями. Если денежные потоки изменяют сумму налогов, то этот эффект уже сам по себе нуждается в рассмотрении. Существует несколько проявлений влияния налогов на инвестиционные решения:

  • • когда доходы (или снижение издержек) от капитальных вложений увеличивают прибыль;
  • • когда издержки (или снижение доходов) при осуществлении капитальных вложений уменьшают прибыль;
  • • когда прибыль или убытки получены от продажи основных средств;
  • • при амортизации или списании основных средств, которые заняты в осуществлении инвестиционного проекта;
  • • при осуществлении специальных налоговых льгот, направленных на стимуляцию инвестиций.

Влияние налогов на затраты и доходы от инвестиций

Задача 1

Компания Тегет хочет купить упаковочную машину. Машина стоит 40 000 д.е., стоимость установки — 2000 д.е. На 3000 д.е. требуется специального инвентаря, который может быть продан за 3000 д.е. в конце срока службы машины (через пять лет). Эксплуатационные расходы — 20 000 д.е. в год, но экономия от упаковочной машины составляет 40 000 д.е. в год, остаточная стоимость машины через пять лет равна 0. Тегет должен уплатить 35% налога.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >