Полная версия

Главная arrow Менеджмент

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

Оценка рыночной стоимости финансовых вложений

Финансовые вложения предприятия включают:

  • • дебиторскую задолженность предприятия;
  • • инвестиции в ценные бумаги и уставные капиталы других организаций;
  • • займы, предоставленные другим организациям;
  • • денежные средства.

Оценка рыночной стоимости облигаций (с постоянным уровнем выплат, с плавающим купоном, с бессрочными облигациями) проводится методом ДЦП. Дисконтируются предстоящие купонные выплаты и номинал облигации.

Оценка рыночной стоимости привилегированных акций, обеспечивающих фиксированный доход, предполагает использование метода капитализации. Стоимость обыкновенных акций определяется по модели бесконечного (постоянного) роста. Если ожидается, что дивиденды компании будут расти одинаковыми темпами в неопределенном будущем, то текущую стоимость акций (РУ) можно рассчитать по формуле

где /)0 — базовая величина дивиденда; г — требуемая норма доходности; g — прогноз темпов роста дивидендов.

Оценка дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность является имуществом особого рода. В результате продажи дебиторской задолженности продавец передает покупателю требования:

  • • своевременного погашения задолженности дебитора;
  • • получения от дебитора выгодных для покупателя товаров;
  • • установления контроля над дебиторами;
  • • иных случаев.

Оценка дебиторской задолженности зависит от условий прекращения обязательств; сроков расчетов, предусмотренных договорами; наличия обеспечения по соответствующему обязательству.

Оценщик должен проанализировать дебиторскую задолженность по срокам погашения, выявить просроченную задолженность с последующим ее разделением:

  • • на безнадежную дебиторскую задолженность (она не войдет в экономический баланс);
  • • дебиторскую задолженность, которую предприятие надеется получить (она войдет в экономический баланс).

При анализе дебиторской задолженности оценщик должен проверить, не являются ли сомнительными векселя, выпущенные другими предприятиями. Несписанная дебиторская задолженность оценивается дисконтированием будущих выплат по основным суммам задолженности и процентам.

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>