Полная версия

Главная arrow Экономика arrow Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности организации

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова investee — облачать.

Базисным понятием инвестиционной деятельности являлось понятие «капитальные вложения». Под капитальными вложениями понимались затраты на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование. Что касалось инвестиций, то они трактовались как долгосрочные вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли народного хозяйства.

В последующие периоды термин «инвестиции» получил более широкое распространение в научном обороте, стал использоваться в официальных документах. Однако большей частью инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями. Инвестиции (капитальные вложения) рассматривались в двух аспектах: как процесс, отражающий движение стоимости в ходе воспроизводства основных фондов, и как экономическая категория — система экономических отношений, связанная с движением стоимости, авансированной в основные средства от момента мобилизации денежных средств до момента их возмещения.

Более широкая трактовка инвестиций представлена позицией, согласно которой инвестиции выступают как вложения не только в основные средства, но и в прирост оборотных активов.

С началом осуществления экономических реформ точка зрения на содержание категории «инвестиции» стала изменяться. Характерными чертами рыночного подхода к пониманию сущности инвестиций являются:

  • • включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих экономический эффект;
  • • связь инвестиций с получением дохода как мотива инвестиционной деятельности;
  • • рассмотрение инвестиций в единстве двух сторон: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат);
  • • анализ инвестиций не в статике, а в динамике, что позволяет объединять в рамках категории «инвестиции» ресурсы, вложения и отдачу вложенных средств как мотив этого объединения.

Инвестиции в соответствии с Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в ред. от 2 февраля 2006 г.) — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Для уточнения содержания категории «инвестиции» рассматривают следующие основные характеристики, формирующие ее сущность.

  • 1. Инвестиции как объект экономического управления на макро- и микроуровне. Выступая преимущественно носителем экономических отношений, инвестиции являются субъектом экономического управления, рычагом воздействия на процесс воспроизводства.
  • 2. Инвестиции как объект рыночных отношений. Используемые предприятиями в процессе инвестиций разнообразные инвестиционные ресурсы, товары и инструменты как объекты купли-продажи формируют особый вид рынка — инвестиционный рынок, который характеризуется спросом, предложением, ценой, а также совокупностью определенных субъектов рыночных отношений.

Вся совокупность связей и отношений по реализации инвестиций в различных формах на всех уровнях экономики образует инвестиционную сферу. Инвестиционная сфера представляет собой ключевой элемент экономической системы, значение которого определяется тем, что именно здесь формируются важнейшие пропорции экономики: между накоплением и потреблением, накоплением и инвестированием, инвестированием и приростом капитальных стоимостей, вложением и их отдачей, межотраслевая структура.

  • 3. Осуществление инвестиций лицами, которые имеют свои собственные цели, не всегда совпадающие с общеэкономической выгодой. Поскольку в инвестиционной деятельности принимают участие различные субъекты, мотивы их участия, интересы, которые они отстаивают, цели, которые они хотят достичь, весьма разнообразны. Их устремления могут не только совпадать, но и существенно отличаться, быть противоречивыми или конфликтными. Гармонизация интересов всех участников инвестиционной деятельности — необходимый фактор повышения эффективности инвестиций.
  • 4. Инвестиции как возможность использования накопленного капитала во всех его формах. В инвестиционном процессе каждая из форм накопленного капитала имеет свой диапазон возможностей и специфику механизмов конкретного использования. Наиболее универсальной в инвестиционном процессе является денежная форма капитала. Инвестиции могут осуществляться в виде:
    • — денежных средств и финансовых инструментов (целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги);
    • — материальных ценностей (здания, сооружения, оборудование и другое движимое и недвижимое имущество);
    • — имущественных, интеллектуальных и иных прав, имеющих денежную оценку (нематериальные активы).
  • 5. Целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестиций. Целью инвестирования является достижение конкретного, заранее определенного эффекта, который может носить как экономический, так и внеэкономический характер (социальный, экологический и другие виды эффекта). На уровне предприятий приоритетной целевой установкой инвестиций является достижение, как правило, экономического эффекта, который может быть получен в форме прироста суммы инвестированного капитала, положительной величины чистой прибыли, чистого денежного потока, обеспечения сохранения ранее вложенного капитала и т.п.
  • 6. Потенциальная способность инвестиций приносить доход. С одной стороны, инвестиционная деятельность связана с вложением средств, с другой стороны, целесообразность этих вложений определяется их отдачей. Без получения дохода (эффекта) отсутствует мотивация инвестиционной деятельности.
  • 7. Определенный срок вложения средств (всегда индивидуальный).
  • 8. Использование различных инвестиционных ресурсов, характеризующихся спросом, предложением и ценой, в процессе осуществления инвестиций. На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестиций являются прибыль, амортизация, инвестиции собственников организации; внешними — государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг.
  • 9. Инвестиции как объект собственности и распоряжения. Как объект предпринимательской деятельности инвестиции являются носителями прав владения, пользования и распоряжения.
  • 10. Инвестиции как объект временного предпочтения. Процесс инвестирования капитала непосредственно связан с фактором времени. Предназначенный к инвестированию капитал может рассматриваться как запас ранее накопленной экономической ценности, с целью возможного ее приумножения в процессе инвестиционной деятельности, а с другой — как объем потребления благ инвестора в любом интервале предстоящего периода. При этом экономическая ценность сегодняшних и будущих благ для владельцев инвестируемого капитала неравнозначна. Экономическая теория утверждает, что сегодняшние блага всегда оцениваются индивидуумом выше благ будущих. В соответствии с этим утверждением суть «временного предпочтения» состоит в том, что при прочих равных условиях возможности будущего потребления всегда менее ценны в сравнении с текущим потреблением.
  • 11. Инвестиции как носитель фактора риска. Риск является важнейшей характеристикой инвестиций, связанной со всеми их формами и видами. Осуществляя инвестиции, инвестор всегда должен осознанно идти на экономический риск, связанный с возможным снижением или неполучением суммы ожидаемого инвестиционного дохода, а также возможной потерей (частичной или полной) инвестированного капитала. Чем выше величина ожидаемого инвестиционного дохода, тем выше уровень инвестиционного риска, и наоборот.
  • 12. Инвестиции как носитель фактора ликвидности. Все формы и виды инвестиций характеризуются определенной ликвидностью, под которой понимается их способность быть реализованными при необходимости по своей реальной, рыночной стоимости. Эта способность инвестиций обеспечивает высвобождение капитала, вложенного в разнообразные объекты и инструменты, при наступлении неблагоприятных экономических и других условий. Процесс высвобождения вложенного капитала, обеспечиваемый его ликвидностью, характеризуется термином «дезинвестиции».

Таким образом, в соответствии с рассмотренными основными характеристиками инвестиции предприятия представляют собой процесс вложения капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой целенаправленно осуществляемый процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы и обеспечения условий ее реализации.

Инвестиционная деятельность предприятия имеет следующие особенности:

  • • инвестиционная деятельность обеспечивает рост операционной деятельности предприятия путем возрастания операционных доходов и снижения удельных операционных затрат;
  • • формы и методы инвестиционной деятельности в меньшей степени зависят от отраслевых особенностей организации, чем операционная деятельность;
  • • объемы инвестиционной деятельности организации характеризуются неравномерностью по отдельным периодам, что связано с необходимостью накопления финансовых ресурсов и использования благоприятных внешних экономических условий;
  • • инвестиционная прибыль и иные формы эффекта формируются со значительным запаздыванием, так как между затратами инвестиционных ресурсов и получением эффекта проходит определенный период времени;
  • • в процессе инвестиционной деятельности формируются самостоятельные виды денежных потоков;
  • • инвестиционной деятельности присущи особые виды рисков, называемые инвестиционными, уровень которых превышает уровень операционных рисков.

Субъекты инвестиционной деятельности классифицируются по следующим признакам.

По роли в осуществлении инвестиционной деятельности выделяют следующие субъекты инвестиционной деятельности.

Инвесторы — физические или юридические лица, принимающие решение и вкладывающие собственные, привлеченные или заемные средства в объекты инвестиционной деятельности.

Заказчики — уполномоченные на то инвесторами физические или юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов.

Подрядчики — физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному или муниципальному контракту, заключаемому с заказчиками.

Пользователи — физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, для которых создаются указанные объекты.

По целям инвестирования выделяют:

  • стратегического инвестора, имеющего целью приобретение контроля над собственностью для обеспечения реального управления предприятием в соответствии с собственной концепцией его стратегического развития;
  • портфельного инвестора, имеющего целью приобретение небольшой доли ценных бумаг предприятия для получения финансовых результатов от осуществления инвестиций (высокого текущего дохода или прироста капитала в будущем); он не ставит себе цель реального участия в управлении стратегическим развитием организации.

По направленности основной хозяйственной деятельности выделяют индивидуальных инвесторов, осуществляющих инвестиции для развития своей операционной деятельности, и институциональных инвесторов, осуществляющих финансовое посредничество между индивидуальными инвесторами.

П о принадлежности к резидентам выделяют отечественных и иностранных инвесторов.

По ориентации на инвестиционный эффект субъекты инвестиционной деятельности подразделяются на инвесторов, ориентированных на текущий доход, инвесторов, ориентированных на прирост капитала, и инвесторов, ориентированных на внеэкономический эффект.

По отношению к инвестиционным рискам выделяют инвесторов, не расположенных к риску, инвесторов, нейтральных к риску, и инвесторов, расположенных к риску.

Инвестиционная политика экономического субъекта заключается в установлении структуры и масштабов инвестиций, отборе и реализации наиболее выгодных путей расширения и обновления активов с целью обеспечения основных направлений его экономического развития.

При разработке инвестиционной политики субъекта хозяйствования необходимо руководствоваться следующими важнейшими принципами:

  • • нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятия и его финансовой устойчивости;
  • • оптимизация структуры источников инвестиционных ресурсов;
  • • правильный выбор методов финансирования инвестиций;
  • • поиск и оценка реальных инвестиционных проектов и отбор наиболее эффективных из них;
  • • формирование оптимальной структуры инвестиционного капитала.
 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>