Полная версия

Главная arrow Менеджмент arrow Антикризисное управление организацией

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

Методы предотвращения и разрешения корпоративных конфликтов

Для России проблема корпоративных конфликтов особенно актуальна, поскольку в отличие от развитых капиталистических стран, где корпоративные отношения и культура ведения бизнеса эволюционировали и развивались в течение нескольких сотен лет, в нашей стране до сих пор не сформировались адекватная правовая база и традиции делового оборота, позволяющие урегулировать конфликт цивилизованным образом. Кроме того, благодатную почву для возникновения конфликтов создают общая непрозрачность и криминализованность бизнеса. В таких условиях необходимой задачей антикризисного управления является своевременная профилактика возникновения корпоративных конфликтов, а если конфликт предотвратить не удалось — принятие мер по его скорейшему разрешению.

При развитии корпоративного конфликта в его динамике можно выделить три стадии:

  • • предконфликтная стадия. Период, когда конфликтующие стороны оценивают свои ресурсы, прежде чем решиться на агрессивные действия или отступить. К таким ресурсам относятся: количество голосующих акций, которыми располагают стороны конфликта, доступ к информации, финансовые, административные возможности сторон;
  • • собственно конфликт. Эта стадия характеризуется прежде всего наличием инцидента, действий, направленных на изменение поведения соперников (например, формирование параллельного органа управления, проведение альтернативного собрания акционеров);
  • • урегулирование конфликта. Внешним признаком разрешения конфликта выступает стабилизация обстановки внутри и вокруг компании, завершение инцидента. Урегулирование корпоративного конфликта происходит, как правило, лишь при изменении ситуации.

Таким образом, очевидно, что стадии развития корпоративного конфликта аналогичны периодам развития любого организационного кризиса и требуют такого же подхода к профилактике и устранению. В юридической и управленческой практике существует множество методов противостояния корпоративным агрессорам, которые можно разделить на следующие группы:

  • • методы профилактики и предотвращения конфликтов;
  • • методы разрешения конфликтов.

Методы профилактики и предотвращения конфликтов. Множество корпоративных конфликтов возникают из-за намеренного или непредумышленного нарушения акционерным обществом и его менеджерами действующего законодательства и прав инвесторов. Таковы, например, конфликты, связанные с несоответствием учредительных документов Закону «Об акционерных обществах» и другим нормативным актам, нарушениями в процедуре созыва и проведения общего собрания акционеров и т. п. Предотвратить подобные конфликты сравнительно несложно, если предприятие стремится к ведению чистого и прозрачного бизнеса и хочет застраховать себя от возможных акционерных кризисов. Наиболее распространенными мерами профилактики конфликтов являются:

  • • приведение документации предприятия в соответствие с нормативными актами и требованиями регулирующих органов, для чего потребуется квалифицированный специалист в области корпоративного права;
  • • учреждение должности корпоративного секретаря, занимающегося вопросами корпоративных отношений и обладающего необходимым опытом и знаниями, в некоторых случаях способного заменить целый департамент по взаимоотношениям с инвесторами (в России существует ряд специализированных организаций, оказывающих услуги по подготовке и повышению квалификации корпоративных секретарей, поэтому поиск и обучение такого сотрудника является делом хотя и непростым, но вполне осуществимым);
  • • периодическое проведение проверок корпорации независимыми аудиторами, заключение которых о состоянии системы корпоративного управления поможет не только выявить слабые стороны компании, но и послужит эффективным инструментом в борьбе против недобросовестных акционеров;
  • • разработка и соблюдение кодекса корпоративного поведения, позволяющего повысить прозрачность компании, регламентировать взаимоотношения с акционерами, завоевать доверие со стороны иностранных инвесторов и партнеров (разумеется, это возможно только в том случае, если кодекс не просто принят, но и соблюдается на деле).

Существенно сложнее защитить компанию от действий корпоративных шантажистов и захватчиков. Проблема состоит в том, что описанные в предыдущих главах методы антикризисной диагностики не всегда позволяют выявить угрозу возникновения корпоративного конфликта. Исходя из этого необходимо дополнить периодический антикризисный аудит мерами по обнаружению возможного источника данного типа кризисных ситуаций.

Для того чтобы выяснить потенциальную уязвимость компании перед агрессором, руководству и антикризисным менеджерам предприятия следует ответить на некоторые вопросы.

  • 1. Поступали ли вам неожиданные предложения о продаже доли в компании в течение последнего года?
  • 2. Случались ли враждебные поглощения других компаний в той же отрасли промышленности, в которой работаете вы? Почему ваша компания должна стать исключением из наметившейся тенденции?
  • 3. Является ли компания одной из компаний отрасли, в которой может быть осуществлена консолидация? Состоит ли отрасль из большого количества небольших самостоятельных предприятий, которые в Советском Союзе управлялись как звенья единой отрасли (производственного цикла), выполняющей единый общий производственный план? Консолидируются ли компании аналогичной отрасли промышленности в несколько крупных промышленных групп за рубежом?
  • 4. Есть ли среди руководителей или членов совета директоров компании те, кто также занимают должности или исполняют обязанности членов совета директоров в какой-либо крупной финансово-промышленной группе? Существуют ли бывшие руководители или бывшие члены совета директоров, которые в настоящее время входят в крупную, хорошо финансируемую группу? Если да, участвовала ли когда-нибудь эта группа во враждебных захватах других компаний?
  • 5. Как относятся к компании местные, региональные и федеральные политики и исполнительная власть? Возникали ли неожиданные правовые проблемы?
  • 6. Является ли компания объектом негативного освещения со стороны СМИ?
  • 7. Выставлен ли каким-либо существующим акционером пакет акций компании на продажу? Планирует ли государство продать пакет акций компании?
  • 8. Проводилось ли большое количество мелких операций с акциями компании, которые могли бы указывать на то, что аккумулируется единый крупный пакет акций? Повысилась ли цена на акции компании?
  • 9. Сосредоточены ли источники сырья, используемого компанией, или иных необходимых ресурсов в руках недружественной группы?
  • 10. Кто ведет реестр акционеров компании? Участвовал ли прежде реестродержатель компании во враждебных захватах? Кто (кроме собственников) имеет право голосовать акциями, которые у регистратора числятся за номинальным держателем?

Если на большинство или хотя бы на несколько вопросов ответ будет утвердительный, вероятнее всего, корпорация является потенциальным кандидатом на враждебное поглощение. Возможно, агрессор уже начал действовать, а руководству об этом ничего неизвестно.

Даже в случае, если на большинство вопросов ответ отрицательный, превентивные меры не будут излишними. Необходимо провести комплексную диагностику юридической и экономической уязвимости компании. Возможно, один или несколько из описанных ниже способов помогут предотвратить враждебное поглощение или попытку гринмейла.

Существует несколько способов профилактики захвата бизнеса и корпоративного шантажа (гринмейла).

  • 1. Реорганизовать компанию с целью выкупа акций и избавления от миноритарных акционеров. Часто для этого проводится дополнительная эмиссия акций. В связи с недавно принятыми поправками к Закону «Об акционерных обществах» подобная операция становится несколько проще. Отсутствие миноритариев позволяет не опасаться исков, преследующих своей целью корпоративный шантаж.
  • 2. Ликвидировать компанию, если это приватизированное юридическое лицо, и передать все имущество новому юридическому лицу. Таким образом можно избавиться от наследия приватизации, которая в большинстве случаев проходила некорректно с точки зрения нынешнего законодательства. Отсутствие нарушений законодательства в прошлом у существующей компании снижает вероятность шантажа.
  • 3. Реорганизовать компанию с тем, чтобы сменить организационно-правовую форму и превратить ее в закрытое акционерное общество (ЗАО) или общество с ограниченной ответственностью (ООО). В общем случае похитить долю собственника в ЗАО или ООО существенно сложнее, чем в открытом акционерном обществе (ОАО). Однако некоторые весьма влиятельные лица в законодательных кругах России высказываются в пользу введения единственной формы существования корпораций —

ОАО, — что в дальнейшем приведет к невозможности воспользоваться этой мерой.

  • 4. Преобразовать компанию для выведения ценных активов (на профессиональном жаргоне они называются «драгоценности короны»). Продать стратегические активы новому юридическому лицу. Передать имущество в залог. Эти действия имеют смысл, если для агрессора интересны некоторые активы компании (недвижимость, производство и т. п.), а не бизнес в целом. Компания в этом случае теряет привлекательность для агрессора.
  • 5. Реорганизовать компанию, разделив ее на несколько небольших предприятий, ни одно из которых не будет подходящим объектом враждебного захвата. Как правило, операции по захвату небольших предприятий невыгодны агрессорам, поскольку затраты практически равны выгоде, получаемой в случае успеха.
  • 6. Передать наиболее важные активы полностью принадлежащим дочерним компаниям. Осуществить в дочерних компаниях новый выпуск акций друг для друга, которого было бы достаточно для того, чтобы уменьшить долю холдинговой компании в каждой дочерней компании до размера менее 25 %. Организовать управление каждой дочерней компанией лояльными менеджерами, удалить всех генеральных директоров в дочерних компаниях, сконцентрировать руководство в управляющей компании. Таким образом, захват материнской компании будет для агрессора бесполезным, поскольку ценные активы ей не принадлежат, а захватить дочерние компании в данной ситуации невозможно.
  • 7. Передать все бухгалтерские функции полностью принадлежащей (дружественной) бухгалтерской фирме. Это поможет предотвратить утечку бухгалтерской информации о компании.
  • 8. Реорганизовать компанию таким образом, чтобы размыть или иным образом избавиться от пакетов акций, которые могли бы препятствовать ее основной хозяйственной деятельности.
  • 9. Изучить договор с существующим реестродержателем и проверить его лояльность либо заключить договор с новым реестродержателем. Уменьшить количество акционеров с тем, чтобы избежать законодательного требования об использовании независимого реестродержателя. Сейчас по закону АО обязано передать реестр независимому реестродержателю в случае, если количество его акционеров более 50. Однако в хранении реестра непосредственно в АО есть свои недостатки, поскольку из-за возможного недостатка профессионализма операции с реестром могут не соответствовать требованиям законодательства. Прозрачность бизнеса для стороннего инвестора, особенно иностранного, в таком случае также существенно понижается.
  • 10. Передать акции в доверительное управление, заложить акции. В этом случае акции практически невозможно похитить посредством подделки передаточного распоряжения.
  • 11. Выплатить все непогашенные долги. Прекратить всякое использование векселей. Захват бизнеса зачастую начинается со скупки агрессором долгов предприятия, после чего компания быстро доводится до банкротства.
  • 12. Изучить все долгосрочные договоры поставок и продажи.
  • 13. Приобрести дополнительные пакеты акций на вторичном рынке с целью компенсирования пакетов акций потенциальных захватчиков. Привлечь для этого финансирование.
  • 14. Удостовериться в лояльности существующего руководства компании. Внести дополнения и изменения в устав с тем, чтобы максимально затруднить замену существующих членов совета директоров и руководителей. Включить требование о квалифицированном большинстве при голосовании по определенным вопросам, изменения в положения о контроле и управлении, положения о сокращении сроков выплаты по займам. Все перечисленные меры принадлежат к классу «отпугивателей акул» или «противоакульих поправок[1]» и направлены на создание затруднений для захватчика в процессе перехвата управления компанией. В случае наличия в уставе «противоакульих поправок» агрессор не сможет полностью контролировать компанию, даже обладая пакетом акций в 75 % и более.
  • 15. Объединиться с другой российской компанией. Этот метод называется «слияние с белым рыцарем». Объединенная корпорация, скорее всего, окажется «не по зубам» агрессору, будь то шантажист или захватчик. Однако следует быть крайне осторожным, поскольку известно довольно много случаев, когда именно «белый рыцарь» оказывался истинным захватчиком.
  • 16. Объединиться с иностранной компанией. Еще один вариант «слияния с белым рыцарем».
  • 17. Ввести в компании «золотые парашюты». В случае враждебного поглощения резко возрастает вероятность того, что менеджмент компании-цели будет заменен. Поэтому последний имеет дополнительные стимулы для концентрации на защитных мероприятиях и ориентации на краткосрочные результаты, вместо того чтобы думать о благосостоянии акционеров в долгосрочном периоде. Для смягчения этого противоречия часто используются «золотые парашюты». Обычно они представляют собой ряд условий о единовременной выплате (или выплатах в течение определенного периода времени) в случае потери менеджером работы. «Золотые парашюты» нельзя рассматривать только как средство защиты от враждебных поглощений. На деле, по некоторым оценкам, их средняя стоимость не превосходит 1 % от общей стоимости поглощения. «Золотые парашюты» часто стимулируют менеджеров к изменению форм контроля над компанией, что в случае поглощения нередко означает рост благосостояния акционеров. Эмпирические исследования показывают, что использование «золотых парашютов» в трудовых контрактах сопровождается ростом цены акций компании в среднем на 3 %.

Методы разрешения корпоративных конфликтов. В случае, когда предотвратить конфликт невозможно и атака на компанию уже началась, не стоит падать духом. Даже на стадии развития конфликта могут быть применены некоторые методы, которые мы отнесли к профилактическим («противоакульи поправки», «слияние с белым рыцарем»). Помимо этого, существуют и другие технологии защиты.

Так, например, создание параллельных органов управления — проведение «агрессором» (группой конфликтующих акционеров) внеочередного общего собрания (последовательной цепи внеочередных общих собраний) с повесткой о досрочном прекращении полномочий действующих органов управления и образовании новых — излюбленный прием шантажистов и захватчиков. Удвоение органов управления — верный признак серьезного корпоративного конфликта. «Размножение» этих органов непосредственно связано с целями атаки. Если атакующей стороной является шантажист, то он преследует цель дестабилизации деятельности общества, создания условий для оспаривания сделок, совершенных членами органов управления, чьи полномочия «прекращены досрочно». Затем следует силовой захват офиса компании либо новый орган начинает функционировать параллельно (выдавая доверенности, заключая сделки и проч.).

Если атакующая сторона намерена овладеть бизнесом в целом или его отдельными частями, то образование параллельных органов управления будет способствовать созданию легитимной основы для силового захвата офиса (перехвата управления и контроля над финансовыми потоками). Не имеет значения, что спустя некоторое время суд признает решение внеочередного общего собрания недействительным. За время судебных заседаний можно провести еще несколько внеочередных общих собраний, при признании судом недействительными решений одного собрания бразды правления переходят к органам, образованным последующим собранием. «Агрессор», перехватив управление даже на время, может подвести предприятие под банкротство в интересах дружественного ему кредитора, вывести привлекательные активы.

Способ защиты — не допускать проведения неподконтрольных внеочередных собраний акционеров. Инициатива у того, кто организует и на чьей территории проходит собрание. Ни в коем случае нельзя отказывать акционерам, если они в соответствии со своим законным правом требуют внеочередного созыва общего собрания, в его проведении, чтобы не допустить возможности проведения ими этого собрания самостоятельно. Разумнее соглашаться на проведение собрания с самой иррациональной повесткой дня, под собственным контролем, при этом сознательно допускать нарушения по подготовке и проведению собрания (лучше всего не допускать для участия в собрании инициаторов его созыва во избежание кворума), чтобы иметь возможность сразу после собрания подать иск о признании этого собрания недействительным, с документарным подтверждением всех грубейших нарушений.

Если менеджмент компании-цели считает, что «агрессора» привлекают конкретные ценные активы фирмы, то руководство может попытаться продать их. Если же менеджмент заходит в этом отношении слишком далеко, позади остается лишь «выжженная земля» и «защищенное» таким образом предприятие перестает интересовать не только захватчика, но и настоящих собственников компании.

Руководство может предпринять также и обратные действия — приобрести новые активы, которые, как оно полагает, будут бесполезны для захватчика или вызовут проблемы с антимонопольным законодательством, но в то же время могут быть полезны (а могут и не быть!) самой «мишени». Некоторые исследователи указывают на негативное влияние на благосостояние акционеров защитной реструктуризации активов (в среднем падение цен акций составляет 2 %). По статистике, объявление о реструктуризации активов приводит к негативной реакции рынка. В этом случае реструктуризация уменьшает вероятность успешного поглощения, но часто приводит и к уменьшению прибыльности компании, поскольку менеджеры стремятся удержаться на занимаемых должностях. В целом же реструктуризация активов доказала свою эффективность в качестве защитной меры против поглощений.

Не стоит забывать и о том, что серьезным помощником в борьбе против «агрессора» могут стать СМИ и общественное мнение. «Агрессор», скорее всего, будет стараться очернить ваше предприятие, используя дружественные ему СМИ, поэтому разумно организовать встречную кампанию. Неплохой эффект дают также жалобы в самые различные государственные ведомства и учреждения, письма на имя высокопоставленных чиновников, вплоть до самого президента (понятно, что до адресата такое письмо не дойдет, но секретариат обязан передать его для рассмотрения в соответствующую службу). Разумеется, этот метод применим только в том случае, если ваша компания действует в рамках закона и бизнес чист с правовой точки зрения.

Возникновению большинства корпоративных конфликтов способствует несовершенство действующего законодательства в области корпоративного управления. В настоящее время можно констатировать, что реформа корпоративного законодательства в России уже началась, о чем свидетельствует разработанная Минэкономразвития России «Концепция развития корпоративного законодательства», рассчитанная на период до 2008 г. Согласно представленной концепции в недалеком будущем ожидаются изменения, направленные на предотвращение и эффективное урегулирование корпоративных конфликтов, на качественное повышение уровня корпоративного управления, на создание стройной и логичной системы организационно-правовых форм юридических лиц. Изменения коснутся и вопросов реорганизации юридических лиц, регулирования группы лиц и аффилированных лиц, крупных сделок и сделок с заинтересованностью, регулирования конфликта интересов. Для пресечения недобросовестного использования участниками корпоративных конфликтов предоставленных им законом прав предлагаются также существенные изменения процессуального законодательства, касающиеся порядка принятия судом обеспечительных мер, определения подведомственности и подсудности по корпоративным спорам.

Однако не стоит ожидать, что реформа законодательства полностью исключит возможность возникновения конфликтов. Поскольку интересы групп стейкхолдеров корпорации объективно различны, то и корпоративные конфликты следует рассматривать как «неизбежное зло», характерное не только для нашей страны, но и для любой рыночной экономики, где существуют корпоративные отношения. Это означает, что компания в любой момент должна быть готова к возможному конфликту и уметь эффективно разрешить его.

  • [1] От английского «shark repellents» — буквально переводится как «от-пугиватели акул».
 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>