Проблемы выбора и реализации изъятия инвестиций

Существуют свидетельства, позволяющие считать, что большинство изъятий являются незапланированными решениями в отличие от тех, которые исходят из систематического, постоянно идущего процесса оценки и планирования стратегии развития. При этом имеется ряд проблем, связанных с выбором подразделения для изъятия, которые обычно включают в себя финансовые аспекты и аспекты стратегии.

Существует множество проблем, которые имеют отношение к рассмотрению вопроса об изъятии. Дж. Томпсон[1] приводит достаточно полный список таких проблем, предлагая, в частности:

  • • анализ текущего положения продукта в его жизненном цикле совместно с предполагаемым перспективным потенциалом роста (прибыльности);
  • • определение направлений альтернативного использования ресурсов, которые могут быть высвобождены;
  • • решение проблемы нахождения подходящего покупателя, который готов платить приемлемые цены;
  • • выделение потенциала для изъятия инвестиций из какого-либо рентабельного подразделения или вида деятельности с тем, чтобы мобилизовать средства для инвестирования в то, что может стать еще более выгодным;
  • • решение вопросов: дешевле ли закрыть подразделение (бизнес-единицу) или же продолжить его деятельность, несмотря на малую отдачу; существуют ли серьезные препятствия к выходу и серьезные расходы, связанные с ним;
  • • анализ текущего положения продукта или подразделения на рынке и возможностей получения конкурентного преимущества;
  • • оценку вкладов изымаемого подразделения в существующую синергию и в общую стоимость компании;
  • • решение вопроса о возможности удовлетворения потребностей существующих покупателей за счет альтернативных товаров (услуг);
  • • внимание к проблеме материальных и нематериальных выгод от специализации и уменьшения масштабов диверсификации компании;
  • • рассмотрение вопроса поиска покупателя: насколько активным и каонфиденциальным должен быть процесс поиска покупателя; каким образом должны оцениваться потенциальные покупатели (важно, чтобы покупатель не оказался компанией, которая может использовать изымаемую бизнес-единицу для создания угрозы конкуренции оставшимся направлениям деятельности).

Изъятие инвестиций является непростым процессом для управляющих, который осложняется группой факторов.

Структурные факторы. Если подразделение имеет долгосрочные и специфические активы, которые окажутся полезными для компании в целом или отдельных ее подразделений, то изъятие инвестиций позволит создать проблемы, так как издержки последних могут возрасти. При этом существует угроза недостатка информации для принятия решения, учитывающего долговременные интересы компании и отдельных направлений ее бизнеса.

Факторы стратегии. Чем более взаимосвязаны и взаимодополняемы подразделения корпорации, тем сложнее изъятие инвестиций. Более того, может отсутствовать желание продать хозяйственную единицу другой компании, в особенности конкуренту, который может оказаться удачливым и превратит ее в прибыльную структуру. Это особенно важно, когда подобное действие создает угрозу оставшимся бизнес-единицам. Средства, полученные за реализованные активы, могут быть гораздо меньше издержек, связанных с их утратой.

Факторы управления. Эффективное изъятие инвестиций, как отмечает Г. Дэлвин[2], — это мастерство, которым обладают не все стратегические лидеры. Более того, изъятие может создавать управленческие проблемы, в том числе:

  • • задевать деловую репутацию управляющего (CEO) и рассматриваться им, его окружением и стейкхолдерами как признак поражения;
  • • осложнять работникам отождествление с фирмой и вредить карьере специалистов;
  • • вступить в конфликт с задачами социальной ответственности;
  • • обнаружить тенденцию к увязке вознаграждения управляющим с размерами подразделения.

  • [1] Thompson J. Strategic management: awareness and change. L., 1989.
  • [2] Delvin G. Selling off not out // Management today. April, 1989.
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >