ПРОЦЕНТНЫЙ РИСК, ПРОФИЛИ РИСКА И ОПЦИОНЫ, ВСТРОЕННЫЕ В КРЕДИТНЫЕ И ДЕПОЗИТНЫЕ КОНТРАКТЫ

Важнейшей переменной ALM является процентный риск. Опционы, встроенные в кредитные и депозитные контракты, повышают риски досрочного погашения и ликвидности, также свойственные ALM. Непредвиденные изменения процентных ставок отрицательно влияют на банковские денежные потоки (реинвестиционный риск) и стоимость собственного капитала (ценовой риск). Управляющие ALM должны, кроме того, учитывать взаимосвязь процентного и кредитного рисков.

ПРОЦЕНТНЫЙ РИСК: ЦЕНОВОЙ И РЕИНВЕСТИЦИОННЫЙ РИСК

При изменении процентных ставок меняется стоимость контрактов с фиксированными процентными ставками (кредитов и депозитов). Так, при росте процентных ставок стоимость ипотек с фиксированной ставкой и других ценных бумаг с фиксированным доходом падает. Отрицательное изменение цены — плохое известие для кредиторов. Однако при этом хорошим известием для кредиторов (не заемщиков) становится возможность выдать новые ипотечные кредиты под новые более высокие ставки, т. е. реинвестировать свой капитал. Наоборот, падение ставок обусловливает рост стоимости ипотек с фиксированной ставкой и других ценных бумаг с фиксированным доходом. Увеличение цен благотворно влияет на благосостояние кредиторов. Однако кредиторам (не заемщикам) в этой ситуации придется реинвестировать свой капитал под более низкие ставки, что неблагоприятно скажется на прибыли от реинвестиций.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >