Полная версия

Главная arrow Финансы arrow Консолидированная финансовая отчетность

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>

ОБЪЕДИНЕНИЕ БИЗНЕСА И ГУДВИЛЛ

Наиболее универсальная форма представления о предмете бухгалтерского учёта неразрывно связана с рассмотрением его объекта, которое опирается на четыре основных критерия: признание объекта; оценка объекта; распределение во времени и пространственных координат стоимости объекта и прекращение признания объекта. С этой позиции рассмотрим процессы признаний и преобразования стоимости компаний (или их компонентов) в результате объединения бизнеса и консолидации предприятий.

Бизнес-модель объединения бизнеса

Название стандарта МСФО (IFRS) 3 «Объединения бизнеса» содержит две категории: бизнес - как объект бухгалтерского учета и объединение - как бизнес-процессы, формирующие новую стоимость, стоимость объединённой компании.

Совет по МСФО следующим образом определяет понятие бизнеса: «Интегрированная совокупность видов деятельности и активов, осуществление которых и управление которыми способные привести к получению дохода в форме дивидендов, снижения затрат или какой-либо иной экономической выгоды, непосредственно инвесторами или другими собственниками, участниками или членами». [15 приложение А, с. 14].

Основной акцент в данном определении сделан на учётную составляющую, в частности, на объекты финансового учёта - активы и управленческого учёта - виды деятельности, объединение (интеграция) которых способна обеспечить получение информации о доходе, в различных его видах. Следовательно, интеграция этих видов учёта на основе формирования модели бизнес-учета должна обеспечить получение информации, прежде всего о процессах объединения бизнеса, приводящих к формированию новой стоимости, обеспечивающей получение дохода в будущем.

Необходимость интеграции учётной информации о процессах создания стоимости подчёркивает и Международный Совет по Интегрированной отчётности, что интегрированная отчётность направлена на: «выработку более связного и эффективного подхода к корпоративной отчетности, которая соединяла бы в себе различные направления отчетности и предоставляла информацию о полном наборе факторов, оказывающих существенное воздействие на способность организации создавать стоимость в течение долгого времени;» [29, с.З].

Рассматривая объединение бизнеса в качестве процесса МСФО (IFRS) 3 даёт ему следующую характеристику: «Операция или иное событие, при котором покупатель получает контроль над одним или более бизнесами. Операции, иногда упоминаются как «настоящие слияния или слияния равных», так же являются объединением бизнеса в том смысле, в котором этот термин используется в настоящем МСФО (IFRS) 3» [15, с. 14]

Таким образом, объединение бизнеса это совокупность определённых видов деятельности, при котором покупатель получает контроль над одним или более бизнесами. «Предприятие должно определить, является ли операция или какое-либо другое событие объединением бизнеса, изложенное в настоящем стандарте МСФО (IFRS) 3, которое требует, чтобы приобретённые активы и принятые обязательства составляли бизнес » [15, п. 3, стр. 1].

Однако, в данном положении МСФО (IFRS) 3 основное внимание уделяет результату операций или иных событий (видов деятельности) по признанию бизнеса, как совокупности активов и обязательств, полученных в результате их приобретения. Несомненно, читателя должен заинтересовать вопрос о том, какие виды деятельности способствуют или определяют результат процесса по объединению бизнеса? Какие цели преследует процесс объединения бизнеса и какие вопросы при этом решают провайдеры финансового капитала? Какая стратегическая информация необходима для принятия решений по объединению бизнеса?

«Активами признаются хозяйственные средства, контролируемые организацией в результате прошлых событий её хозяйственной деятельности и которые должны принести ей экономические выгоды.

Будущие экономические выгоды - это потенциальная возможность имущества прямо или косвенно способствует притоку денежных средств и их эквивалентов в организацию» [55, с. 144].

В рамках МСФО (IFRS) 3 отметим два важных для ведения бизнеса момента:

  • 1) контролируемые в результате прошлых событий. В результате объединения бизнеса инвестор (материнская компания) получает контроль над значимой деятельностью объекта инвестиций;
  • 2) будущие экономические выгоды, инвестор вместе с контролем над объектом инвестиций получает право на большую часть переменного дохода от объекта инвестиций в будущем.

Ответ на последний вопрос дал А. Апчерч: «Стратегическая информация используется главным образом высшим руководством для определения целей организации, а также ресурсов и политики, необходимых для их достижения. Такая информация связана с деятельностью организации в целом на протяжении средне - или долгосрочного периода с учётом влияния внешней среды. Потребность в стратегической информации и стимул к её получению как правило, обусловлены положением о миссии организации, которое определяет её экономиче- скую/социальную роль на протяжении длительного периода времени;» [30, с. 1].

Энтони А. Аткинсон с соавторами уточняют вышеопределённое определение: «Стратегические выборы делаются в контексте целей, поставленных перед организацией её принципалами (доверителями). Цели организации, ориентированных на получение прибыли, главным образом на финансовые, такие как целевой возврат на инвестиции (ROI) или прибыли на акцию» [30, с.72]

В данном определении, учитывая специфику процесса объединения бизнеса, обращается внимание на то, что: «стратегия организации определяет, как она намеревается снижать риски или управлять ими, а также максимально использовать представившиеся возможности. В ней устанавливаются стратегические цели и стратегия их достижения, реализация которых осуществляется с помощью планов распределения ресурсов;» [29 , п.2.27].

Это положение отвечает одной из целей объединения бизнеса: «Определяет, какую информацию раскрыть, чтобы дать возможность пользователям финансовой отчётности оценить характер и финансовые последствия объединения бизнеса» [15].

Однако, прежде чем раскрывать информацию, необходимо её создать, то есть создать информацию о видах инвестиционной деятельности, обеспечивающих признание и оценку приобретённых активов и принятых обязательств и любую неконтролирующую долю участия в приобретаемом предприятии.

По существу вопрос состоит о разработке бизнес-модели объединения бизнеса, обеспечивающей информацией: «Бизнес-модель организации представляет собой систему трансформации ресурсов через ее коммерческую деятельность, в продукты и результаты, направленную на достижение стратегических целей организации и создание стоимости на протяжении краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного периодов» [29, п. 4.11]. Речь идет об информации о той системе капиталов, которые необходимы для объединения бизнеса. Для этого необходимо определить рыночную стоимость приобретаемого бизнеса, как наиболее вероятную цену по которой бизнес полностью или его долям может перейти из рук владельцев бизнеса (продавца) под контроль инвестора осуществляющего инвестиции с целью получения контроля над объектом инвестиций. При этом инвестор и продавец объект инвестиций должны быть независимы в своих действиях и обладать достаточной информацией о бизнесе, а объект инвестиций представлен на открытом рынке в виде акций, предназначенных для продажи.

Для расчёта стоимости бизнеса - объекта инвестиций необходимо принимать во внимание внешние и внутренние факторы оценки компании - цели.

«Важнейшими внешними факторами, независящими от организаций, являются величина и динамика платёжеспособного спроса на продукцию данного бизнеса; фаза экономического цикла, в которой находится страна и данная организация; уровень конкурентной борьбы в отрасли; налоговая и денежно- кредитная политика государства; степень развития в стране финансового и страхового рынка; внешнеэкономические связи; уровень инфляции ; политическая стабильность и т. д.

Важнейшими внутренними факторами выступают состав, структура и качество выпускаемой продукции (услуг), технология производства, ценовая политика, качество оборудования, наличие собственных средств, затраты на производство, затраты на НИОКР, оборачиваемость капитала, наличие устойчивых поставщиков и потребителей, обеспеченность квалифицированным персоналом, уровень управления организацией» [59, с.38].

Таким образом компания-инвестор должна представить в бизнес-модели обзор своей схемы финансирования, как и какой капитал она предлагает использовать для объединения бизнеса при приобретении объекта инвестиций. При этом инвестор должен сосредоточить внимание на тех капиталах, которые имеют существенные значения в приобретении бизнес-цели (объекты инвестиций).

В настоящее время современная бизнес-модель претерпевает существенные изменения в формах создания бизнеса, способах его ведения, создания бизнесом стоимости и среде его функционирования. В этих условиях многие специалисты отмечают, что содержащаяся информация в финансовой отчетности не отражает способность организации создавать и поддерживать стоимость, обеспечивающую функционирование компании на рынке.

Согласно ПЯС (Международная Ассоциация Бухгалтеров) и Проекта Концепции международной интегрированной отчетности под «Интегрированный отчет представляет собой краткое отображение того, как стратегия, управление, результаты и перспективы организации в контексте внешней среды ведут к созданию стоимости в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе» [29, п.1.1].

Здесь хотелось бы подчеркнуть, что основная перспектива такой позиции Концепции - формирование информации о создании стоимости во времени . В рамках данной Концепции представляет интересным рассмотреть объединение бизнеса как сделку или иное событие о создании стоимости объединенных компаний во времени с позиции финансового капитала.

«Согласно финансовой концепции, капитал представляет собой инвестированные деньги или инвестированную покупательную способность и рассматривается в качестве синонима чистых активов или собственного капитала организации» [71, с.25].

Из определения вытекают следующие ключевые понятия:

1) инвестированные деньги; 2) инвестированная покупательная способность; 3) чистые активы или собственный капитал организации.

Инвестированные деньги можно рассматривать как деньги, вложенные в бизнес, создающий стоимость во времени. Сделку по объединению бизнеса, в данной ситуации, можно определить как сделку, в результате которой инвестирующая сторона получает контроль над одним или несколькими бизнесами. В целом, все правильно, если сделку по объединению бизнеса рассматривать с позиции метода имущественного обособления предприятия в балансе. То есть как долгосрочные финансовые вложения, сделанные с целью получения дохода в будущем:

Д-т сч.58 «Финансовые вложения», субсчет «Долгосрочные финансовые вложения»

К-т сч. 51 «Расчетные счета», 52 «Валютные счета», 55 «Специальные счета в банках»

Это результат сделанных финансовых вложений по факту хозяйственной жизни, за которым скрыто большое разнообразие бизнес-процессов по инвестированию средств в объекты инвестиций.

Договоры на объединение бизнеса

В основе анализа экономической характеристики обменной сделки с использованием финансовых инструментов на финансовом рынке лежит концепция договорных обязательств, преобразование которых в факты хозяйственной жизни (финансовых вложений) должен отразить бизнес-учет объединения бизнеса. Тем не менее, изначально, в системе бизнес-учета должно быть признаны договорные обязательства в качестве «входа» в бизнес-модель объединения бизнеса.

Во-первых, в соответствии с пунктом 4.1 статьи 420 ГК РФ любая обменная сделка, проводимая на основе финансовых инструментов - это, прежде всего, договор (контракт) - соглашение двух или более лиц об установлении, изменении или прекращении гражданских прав и обязанностей. Следовательно, договор

- это юридический документ, законодательно подтверждающий права и обязанности участников обменной сделки.

Во-вторых, сам договор как финансовый инструмент (форвардный контракт), в большинстве случаев является двусторонним, поскольку взаимные права и обязанности возникают одновременно у всех участников обменной сделки. При этом каждая из сторон выступает инвестором в обменной сделке, так как производитель (продавец) должен инвестировать (или инвестировал) свои средства в производства актива, подлежащего обмену, а покупатель - инвестировать денежные средства (или другие активы), позволяющие возместить инвестиции производителя.

В общем, это, казалось бы, простое общетеоретическое правило об инвестировании средств в обменную сделку привело в отечественном бухгалтерском учете к смешению понятий финансовых вложений и финансовых инструментов, используемых в МСФО.

Кроме того, обменная сделка, предполагает наличие встречных обязательств, характер которых зависит от специфики финансовых инструментов в обменной сделке, которые, в основном, заключаются в обязанности продавца продать базовый актив и обязанности покупателя в уплате денежных средств за этот актив.

В-третьих, любая обменная сделка, оформленная договором (финансовым инструментом) на финансовом рынке представляет собой возмездный договор, поскольку продавец актива за исполнение своих договорных обязательств по представлению покупателю базового актива имеет право требования соответствующего денежного или другого вознаграждения, соответствующего условиям финансового инструмента.

В-четвертых, каждая обменная сделка на рынке финансовых инструментов

- имеет консенсуальный характер, поскольку считается заключенной с момента подписания договора участниками обменной сделки по всем существенным условиям сделки, порядка и формы исполнения договорных обязательств и, главное, предопределяет условие перехода прав собственности на актив.

Таким образом, обменная сделка, совершаемая с использованием финансовых инструментов, отвечает общим требованиям, предъявляемым Гражданским кодексом (ГК) РФ и определяет новые объекты бухгалтерского учета - договорные обязательства.

Необходимость признания учета финансовых инструментов пояснил КМСФО в своем бюллетене еще в 1996 г.: «причиной необходимости внесения изменений в учет финансовых инструментов являются фундаментальные изменения на международных финансовых рынках. Организация может существенно изменить структуру своего финансового риска в короткий промежуток времени, что влечет за собой необходимость тщательного и постоянного контроля. <...> В то же время организация может использовать производные инструменты в спекулятивных целях в качестве возможного средства усиления влияния изменений в процентных ставках, обменных курсах, ценных бумагах или ценах на товары, увеличивая, таким образом, в случае выгодного изменения в цене - прибыль, а в противном случае - убытки. Учет финансовых инструментов не соответствует потребностям участников финансового рынка в информации.

Существующая практика учета основана на принципах, которые были разработаны в то время, когда основное внимание уделялось производственным компаниям, которые объединяют производственные ресурсы (сырье, рабочую силу, здания и оборудование, а также различные виды накладных расходов) и производят из них продукцию (товары или услуги) для продажи. Учет этих процессов, приносящих прибыль, сконцентрирован основным образом на соотнесении затрат с выручкой. Ключевым моментом здесь является момент отражения выручки - момент, когда считается, что компания преобразовала производственные ресурсы в денежные средства или права на них (т.е. финансовые инструменты).

Концепций традиционной реализации и оценки на основе затрат недостаточно для признания и оценки финансовых инструментов. Именно поэтому многие страны используют для некоторых финансовых инструментов учет по справедливой стоимости...»[1].

Наиболее значимым в этом комментарии является признание финансовых инструментов по справедливой стоимости. Тем не менее, финансовые инструменты являются, все таки договорами, хотя и имеющими свою биржевую стоимость, но речь, по нашему мнению, в основном идет об оценке справедливой стоимости базового актива, выраженного в структуре финансового инструмента - договорными обязательствами.

В исследовании положений МСФО (IFRS) 3 данная проблема касается оценки инвестиций, обеспечивающих обменные сделки по объединению бизнеса.

Возвращаясь к различию в понятиях «финансовые вложения» и «финансовые инструменты», следует отметить, что ПБУ 19/02 «Учет финансовых вложений» вообще не дает определение финансовых вложений, ограничиваясь перечнем объектов вложений. В то время как МСФО четко определяет финансовые инструменты как договоры.

Весьма близко к пониманию финансовых инструментов подходит Л.Горбатова, которая конкретизирует понятие «финансовые вложения» следующим образом: «Финансовые вложения - это финансовый актив, который не является денежными средствами, дебиторской задолженностью, а представляет собой право получения определенного количества денежных средств или иных финансовых активов определенный срок в соответствии с документом, удостоверяющим это право (договором, ценной бумагой и пр.)»4.

По существу, на сегодняшний день, финансовые вложения отражают факт осуществления вложений, а финансовые инструменты, кроме денежных средств и долевых инструментов, представляют собой договорные обязательства, отражающие намерения участников обменной сделки осуществить вложения.

Финансовые вложения - как факт хозяйственной жизни подчёркивает Я.В. Соколов с соавторами: «Финансовые вложения - это средство организации, которые переданы в пользование другим предприятиям» [37, с.194]. Одновременно авторы подчеркивают, что: «Финансовые инструменты - это любые договоры, в результате которых у одного предприятия возникает финансовый актив, а у другого- финансовый пассив» [37, с. 195].

Тем не менее, достаточно часто авторы смешивают понятия «финансовые вложения», «финансовые активы» и «финансовые инструменты». К ним можно отнести даже известных финансистов и бухгалтеров таких как Ф.Дж. Фаббоци: «финансовые активы, также называемые финансовыми инструментами или ценными бумагами являются примерами нематериальных активов»[2] [3], В.Н. Едронова и Е.А. Мизиковский: «...финансовые активы это документы, подтверждающие право владельца на часть собственности или прибыли фирмы, выпустившей документ. Это различные документы рынка финансовых активов: долевые, долговые, производные»[4]. Даже в Положении ЦБРФ №89-П «О порядке расчета кредитными организациями размеров рыночных рисков» от 24.09.1999 года упор сделан на обменную сделку с самими финансовыми инструментами: «совокупности финансовых инструментов, имеющих рыночную стоимость и приобретенных кредитной организацией с целью дальнейшей перепродажи».

Правда Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»[5], трактует понятие финансовых инструментов следующим образом ««Финансовый инструмент - ценная бумага или производный финансовый инструмент»[6].

Налоговый кодекс РФ уточняет порядок расчета налогооблагаемой базы по операциям с финансовыми инструментами срочных сделок, под которыми «признается договор, являющийся производным финансовым инструментом в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг»[5]. Однако даже производный инструмент это «финансовый инструмент или другой договор, находящийся в сфере применения настоящего стандарта» [57, с. 848].

Следовательно, в любом случае понятие финансового инструмента сводится к договору, отражающего договорные обязательства и условия их исполнения, а не к факту хозяйственной жизни по сделанным финансовым вложениям. Этой точки зрения к определению финансового инструмента придерживается и В.В. Ковалев: под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого»[8].

Определения «договор» и «договорной» имеют существенное значение для определений и подразумевают «соглашение между двумя или более сторонами, несущее четкие экономические последствия, возможность уклонения от которых мала (если она вообще существует), так как выполнение соглашения, как правило, имеет обязательную юридическую силу»[9]. Форма договоров может быть различной и не обязательно в письменном виде.

Тем не менее, признанию финансовых инструментов в качестве договоров, о вытекающих из них договорных обязательств в качестве объектов учета затрудняет сложившиеся столетиями понятие обязательств.

Инвестированную покупательную способность традиционно рассматривают в качестве ценных бумаг (эквиваленты денежных средств), нематериальных активов, обеспечивающих будущие доходы предприятия.

В сделке по объединению бизнеса инвестированная покупательная способность приобретает несколько иное экономическое содержание. Собственные, выкупленные у акционеров акции, в обменной сделке выступают в качестве объекта биржевого обмена на акции приобретаемого предприятия. В результате такого обмена акционеры приобретающей компании становятся собственниками приобретаемой организации и, наоборот, акционеры приобретаемой компании включаются в список акционеров приобретающей компании. Что касается третьей составляющей концепции финансового капитала: чистых активов и собственного капитала, то в сделке по объединению бизнеса, формируется консолидированная группа предприятий, у которой нет и не может быть собственного капитала, так как: «Консолидированная группа - это экономической объединение юридически самостоятельных организаций» [61, с.60].

По сути дела, консолидированная финансовая отчетность - это процедура консолидации информации о результатах деятельности материнского предприятия и его дочерних предприятий, когда все их активы, обязательства, капитал, доход, расходы и потоки денежных средств представлены в качестве единого субъекта экономической деятельности.

Вышеприведенные рассуждения даны во имя финансовой концепции капитала, но вернемся к содержанию сделки по объединению бизнеса как к процессу создания стоимости во времени.

Контроль в объединенном бизнесе Совет по МСФО определяет как сделку по объединению бизнеса, как результат получения контроля над дочерним предприятием. Именно как результат сделки, а не как инвестиционный процесс в результате которого инвесторы материнской компании получают контроль над дочерним предприятием. Поэтому мы предлагаем рассматривать сделку по объединению бизнеса в качестве инвестиционного процесса о создании «новой» стоимости объединенной компании во времени.

По существу, это процесс расширения стоимости материнской компании путем включения в стоимость ее капитала выкупленной доли участия в дочернем предприятии, дающей ей право контроля над последним. Это основной этап консолидации информации по сделке объединения бизнеса. Поэтому пока оставим за рамками этого раздела информацию о неконтролирующей доле участия.

Первое, на что следует обратить внимание - это обусловлено ли приобретение контроля открытым предложением или частной сделкой. Представим цивилизованные рыночные отношения - приобретение акций приобретаемого предприятия на фондовой бирже. В биржевой торговле существует правило: компания на бирже должна сделать открытое предложение о покупке акций приобретаемого предприятия после того, как было куплено 10% его акций.

До этого момента происходят стандартные биржевые операции по куп- ле/продаже акций, которые достаточно хорошо описаны в экономической литературе и нет особого смысла еще раз повторять исследования финансовых аналитиков и бухгалтеров.

Для нас предоставляет интерес целенаправленный (объявленный публично) инвестиционные процесс, обеспечивающий сделку по объединению бизнеса с целью получения контроля над дочерним предприятием. Для этого следует обратиться к процедурами биржевой торговли акциями.

Второе, на что мы хотим обратить внимание читателя - это то, что на бирже идет торговля опционами, а опцион - это: «контракт между двумя инвесторами. В котором один инвестор представляет другому право купить (или продать) определенный актив в определенный момент времени по определенной цене» [82, с. 158]. Акции в таком договоре представляют собой базовый актив.

Третье, это то, что приобретающая сторона должна определить дату приобретения, которая в МСФО (IFRS) 3 определяется как: «... дата, когда приобретающая сторона получает контроль над приобретаемым объектом» [15, с.2]. Это очень важный момент для бухгалтерского учета, он означает переход права собственности на актив (акции). Следовательно, отражает момент создания стоимости для материнской компании.

Разработчики МСФО (IFRS) 3 указывают, что датой приобретения является: «... дата заключения сделки» [71, с.468], то есть дату подписания можно признать моментом, когда покупатель (инвестор) приобретает право собственности на активы и принимает обязательство принимаемой стороны, а сама сделка должна быть заключена или завершена в соответствии с законодательством до получения приобретающей стороной контроля над приобретаемой компанией.

Для уточнения вопроса о переходе права собственности обратимся к отечественному ПБУ 9/99 «Доходы организации»: «Выручка признается в бухгалтерском учете при наличии следующих условий:

  • а) организация имеет право на получение этой выручки, вытекающее из конкретного договора или подтвержденное иным соответствующим образом;
  • б) сумма выручки может быть определена;
  • в) имеется уверенность в том, что в результате конкретной операции произойдет увеличение экономических выгод организации. Уверенность в том, что в результате конкретной операции произойдет увеличение экономических выгод организации, имеется в случае, когда организация получила в оплату актив либо отсутствует неопределенность в отношении получения актива;
  • г) право собственности (владения, пользования и распоряжения) на продукцию (товар) перешло от организации к покупателю или работа принята заказчиком (услуга оказана);
  • д) расходы, которые произведены или будут произведены в связи с этой операцией, могут быть определены.

Если в отношении денежных средств и иных активов, полученных организацией в оплату, не исполнено хотя бы одно из названных условий, то в бухгалтерском учете организации признается кредиторская задолженность, а не выручка» [10].

В целом и отечественное ПБУ подтверждает полномочия приобретающей стороны перехода права собственности в момент заключения опциона. Но остается неясным вопрос о вознаграждении, которое передает приобретающая сторона.

Для разъяснения этого вопроса обратимся к МСФО (IFRS) 9: «Одной из определяющих характеристик производного инструмента является то, что он имеет меньшую первоначальную чистую инвестицию, чем та, которая потребовалась бы для других видов договоров, от которых ожидалась бы аналогичная реакция на изменения рыночных факторов. Опционный контракт соответствует этому определению, поскольку премия меньше инвестиции, требуемой для приобретения лежащего в основе финансового инструмента, с которым связан опцион. Валютный своп, требующий первоначального обмена разными валютами, имеющими равную справедливую стоимость, соответствует определению, поскольку у него нулевая первоначальная чистая инвестиция» [16, с.49].

Четвертое, на что должны обратить внимание финансовые аналитики и бухгалтера - «это то, что цена опциона, или премия, определяется соотношением спроса и предложения. Покупатели и продавцы делают на рынке конкурентные предложения о покупке и продаже. Если цена покупателя совпадает с ценой продавца, совершается сделка и уплачивается премия. Уплачиваемая за опцион премия состоит из двух компонентов: внутренней стоимости и временной стоимости. Внутренняя стоимость опциона - это сумма, которая поступит на счет держателя опциона, если он исполнит опцион и закроет позицию в базовом контракте по текущей рыночной цене.

Временная стоимость опциона возникает, если только цена исполнения ниже или выше текущей рыночной цены базового контракта. Величина внутренней стоимости опциона зависит от того, насколько цена исполнения опциона колл ниже или цена исполнения опциона пут выше текущей рыночной цены базового контракта.

Как правило, цена опциона на рынке выше его внутренней стоимости. Дополнительная сумма, которую трейдеры готовы заплатить сверх внутренней стоимости опциона, - это временная стоимость опциона (временная премия)» [62, с. 12].

Следовательно, цена фондового опциона складывается из внутренней и временной стоимости опциона. При этом «существует шесть факторов, влияющих на стоимость фондового опциона: текущая цена акций, цена исполнения, срок действия, волатильность цены акций, уровень безрисковой процентной ставки и величина дивидендов, выплачиваемых на протяжении срока действия опциона. При увеличении текущей цены акций, срока действия, волатильности или величины безрисковой процентной ставки стоимость опциона на покупку акций возрастает. При увеличении цены исполнения или размера ожидаемых дивидендов стоимость опциона на покупку акций падает. При увеличении цены исполнения, срока действия, волатильности или размера ожидаемых дивидендов стоимость опциона на продажу акций, как правило, возрастает. При увеличении цены акции или увеличении безрисковой процентной ставки стоимость опциона на продажу акций падает.

Бизнес-модель объединения бизнеса является инструментом с помощью которого компания - инвестор формирует новую стоимость, стоимость объединённой компании. При этом : «Стоимость, создаваемая организацией в течение долгого времени, проявляется в увеличении, уменьшении или трансформации капитала в результате коммерческой деятельности организации. Такая стоимость имеет два взаимосвязанных аспекта - стоимость, создаваемая для:

  • - самой организации, что обеспечивает возврат инвестиций поставщикам финансового капитала;
  • - заинтересованных сторон и общества в целом» [29, п.2.4].

В этом и заключается основное и принципиальное отличие от традиционной модели учёта финансовых вложений, отражающей только факты финансовой жизни по сделанным вложениям в другое предприятия или финансовую организацию с целью получения дохода. В то же время даже Концептуальные основы финансовой отчётности предопределяют информацию о прош8лых результатах деятельности: «Финансовые отчёты общего назначения представляют информацию о финансовом положении отчитывающейся организации, что есть информация об экономических ресурсах организации и требованиях к отчитывающейся организации. Финансовые отчёты также содержат информацию о последствиях операций и прочих событий, которые приводят к изменениям экономических ресурсов организаций и требованиях к ней. Оба вида информаций несу в себе полезные исходные сведения для принятия решений о представлении организации ресурсов». [Пункт ОВ 12 КОФО СА10]

Безусловно, такая информация для сравнительного анализа имеющихся ресурсов с необходимыми для объединения бизнеса капитала является необходимой. Подтверждения данного концептуального подхода находим у Д.А. Ендовицкого, Н.П. Любутина и Н.Э. Бабичевой: «Развитие системы моделей и пороговых значений показателей, характеризующих устойчивое развитие организации, их жизненный цикл, риск, связанный с эффективностью использования ресурсов, что позволит дополнить разработанный комплекс методов оценки, анализа прогнозирования экономической деятельности, направленный на поиск резервов в использовании ресурсов на протяжении жизненного цикла организации» [47, с. 8].

Р.П. Булыга и М.В. Мельник, уточняя цель эволюции корпоративной отчетности, утверждают, что: «представители новой экономики осуществляют управленческую квантификацию исходя из границ целостных бизнес-процессов, а не собранных под крышей департамента отдельных функций» [35, с. 110].

Однако при этом представляется необходимым разработка отдельного вида учёта, способного катализировать эволюцию корпоративного учёта в модели бизнес- учёта.

Цель разработки модели бизнес-учета и интегрированной отчетности заключается в обеспечении провайдеров финансового капитала и других стейкхолдеров информацией, отражающей пороговые значения показателей, характеризующих устойчивое развитие бизнес-модели и этапов ее жизненного цикла создания стоимости во времени с учетом рисков, связанных с эффективностью использования различных видов капиталов, в рамках которых бизнес-модель создает свою стоимость.

Это определение достаточно близко к фундаментальной концепции интегрированной отчетности, в которой «Поставщики финансового капитала заинтересованы в стоимости, которую организация создает для себя. Они также заинтересованы в стоимости, которую организация создает для других, когда она влияет на возможность организации создавать стоимость для себя или относится к заявленной цели организации (например, явной социальной цели), которая влияет на их оценки» [29, п.2.5].

Из приведённой выше цели учёта не сложно определить задачи этого вида учёта, каждая из которых требует решения соподчинённых задач:

  • 1. Информационное обеспечение системы входа в бизнес-модель объединения бизнеса, то есть с системой оценки, имеющегося запаса капитала относительно необходимого его объёма для осуществления инвестиционных процессов по приобретению контроля над объектом инвестиций;
  • 2. Информационное обеспечение бизнес-процессов в цикле преобразования капиталов в новую стоимость объединённой компании;
  • 3. Информационной обеспечение выходов бизнес-модели, то есть информация о том, какие изменения в стоимости различных видов капитала инвестора произошли или ожидаются в результате фактически осуществляемых бизнес- процессов по объединению бизнеса;
  • 4. Формирование вступительной консолидированной финансовой отчётности, отражающей последовательность включения в финансовую отчётность материнского общества активов, обязательств и неконтролирующей доли участия объекта инвестиций.

Стоимость бизнес-модели ориентирована на будущее и основана на ожидаемых результатах деятельности с учетом имеющихся возможностей и рисков, реально существующих и возможных в будущем. В конечном счете, информация о стоимости бизнес-модели должна раскрывать информацию о том как вновь созданная стоимость возмещает использованный капитал провайдерам финансового капитала.

Комментируя процесс создания стоимости, МСИО обращает внимание на следующие условия:

  • - как созданная стоимость проявляется в возврате на вложенный капитал, а также в позитивном или негативном влиянии на экономику, окружающую среду и общество. По существу, бизнес-учет должен сформировать информацию по логически взаимосвязанным действиям, выполняемым для достижения определенного выхода бизнес-модели;
  • - как при создании стоимости создаются или уничтожаются отдельные виды капитала в результате использования капиталов, при их взаимодействии. То есть бизнес-учет должен быть спроецирован на структурирование множества действий в спроектированных для производства объектов стоимости;
  • - информация о стоимости в бизнес-учете, кроме непосредственно связанной с финансовыми доходами или финансовым приращением капитала, должна быть дополнена широким спектром данных о взаимодействии, деятельности, отношениях, причинах и последствиях внешних факторов рыночных условий, факторов социального и экологического характера. Поясняя это условие, можно сказать, что бизнес-учет определяет стоимость в точках входа и выхода бизнес- модели, во временном лаге которых происходит наращивание стоимости, поэтому он должен отразить множество внутренних шагов деятельности, начиная с одного или более входов и заканчивая созданием стоимости, необходимой клиенту и удовлетворяющей его потребностям;
  • - заключительный этап должен сформировать и консолидировать информацию для интегрированной отчетности таким образом, чтобы можно было отразить: «способность организации создавать стоимость для себя обеспечивает возврат инвестиций поставщикам финансового капитала. Стоимость, создаваемая организацией для себя, взаимосвязана с стоимостью, которую организация создает для заинтересованных сторон и общества в целом через широкий спектр действий, взаимодействий и отношений. Если они существенны для способности организации создавать стоимость для себя, они включаются в интегрированный отчет» [29, с.6].

Таким образом, бизнес-учет должен отразить логические серии взаимосвязанных действий организации, которая использует капиталы (ресурсы) для создания или получения в обозримом или измеримо предсказуемом будущем полезного для провайдера финансового капитала и потребителя объекта стоимости.

Исходя из этого можно сказать, что бизнес-учет должен быть тем инструментом в структуре информационного обеспечения бизнес-модели и в подготовке интегрированных отчетов, который позволяет убедиться, что интегрированные отчеты рассматривают все формы капитала, которые они используют и на которые оказывают влияние.

Различные бизнес-модели создают свою, присущую только им стоимость в различные промежутки времени. Главная задача бизнес-учета - синхронизировать по времени созданную стоимость всех бизнес-моделей и консолидировать информацию в интегрированном отчете, отразив таким образом изменения, произошедшие во всех видах капиталов, исходя из которого нам представляется возможным структурировать конструирование модели бизнес-учета в несколько логически взаимосвязанных этапов:

  • 1. Прогнозирование использования отдельных и в совокупности различных видов капитала для обеспечения устойчивого развития бизнес-модели организации с отражением их в интегрированном балансе в качестве монетарных активов (производственного, человеческого, интеллектуального и т.п.) и монетарных обязательств (схема финансирования объектов создания стоимости).
  • 2. Оценка возможности использования имеющихся ресурсов и степени необходимости привлечения стороннего капитала, тем самым отчасти преобразуя монетарные активы и обязательства в факты хозяйственной жизни (активы и обязательства).
  • 3. Отражение действий по использованию ресурсов в рамках отдельных бизнес-моделей создания стоимости во времени и действий, обеспечивающих наращивание стоимости капиталов.
  • 4. Определение изменений в измерении стоимости отдельных видов капитала на выходе отдельной бизнес-модели.
  • 5. Консолидирование и синтезирование во времени информации о создании стоимости и изменении в капиталах в целом по организации с отражением ее в интегрированной отчетности организации.

По сути речь идёт о фиксации во временном периоде информации, о создании стоимости определённого бизнеса на протяжении всех бизнес-процессов инвестиционной деятельности.

  • [1] IASC Update, КМСФО, декабрь 1996 г.
  • [2] Горбатова Л. Финансовые вложения: классификация, оценка, учет //Финансовая газета. - 2000. - № 43- 46,48,49.
  • [3] Фабоцци Ф. Управление инвестициями: пер. с англ. - М.:ИНФРА-М, 2000. - 343 с.
  • [4] Едронова В.Н., Мизиковский Е.А. Регулирование и учет операций с ценными бумагами, векселями. - М.: Финансы и статистика, 1996. 276 с., с. 267.
  • [5] Ст.301 НК РФ, II часть.
  • [6] Ст.2 Ф3 «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 №39-Ф3, с изм., внесенными Федеральным законом от25.11.2009 N 281-ФЗ.
  • [7] Ст.301 НК РФ, II часть.
  • [8] Ковалев В.В. Управление финансами: Учебное пособие. - М.: ФБК-ПРЕСС, 1998. - 160 с.
  • [9] МСФО 32, параграф 13.
 
<<   СОДЕРЖАНИЕ ПОСМОТРЕТЬ ОРИГИНАЛ   >>