ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬЮ РЕКРЕАЦИОННОГО РАЙОНА

Формирование системы показателей оценки инвестиционной привлекательности

Анализ существующих подходов к оценке инвестиционной привлекательности рекреационного района показал отсутствие единого методологического подхода к выбору показателей оценки инвестиционной привлекательности.

С нашей точки зрения, основными задачами оценки инвестиционной привлекательности рекреационного района являются следующие:

  • - определение социально-экономического развития рекреационного района с позиций инвестиционной проблематики;
  • - определение влияния инвестиционной привлекательности на приток капиталообразующих инвестиций и социально-экономическое развитие рекреационного района;
  • - разработка мероприятий по регулированию инвестиционной привлекательности рекреационного района.

В основу оценки инвестиционной привлекательности рекреационного района целесообразно положить регулируемую систему научно- технических, экономических, социальных и других показателей, отражающих специфику региона. При соблюдении принципа регулируемости в зависимости от основной цели оценки круг этих показателей или расширяется, или сужается. Причем следует иметь в виду возможность возрастания или убывания относительного значения отдельных показателей. Принцип регулируемости позволяет учесть и региональные особенности.

Одно из важнейших условий разработки действенной системы оценки инвестиционной привлекательности - выбор обоснованного круга основных показателей, позволяющих объективно оценивать ее уровень и использовать полученные результаты в управлении инвестиционной привлекательностью рекреационного района.

В настоящее время не представляется возможным использовать методы строгого количественного отбора и оценки важности отдельных показателей. Типовой состав показателей и их относительное значение можно установить с учетом основных принципов построения системы аналитических показателей, их классификации по ряду признаков и предъявляемых к показателям требований.

При выборе и обосновании показателей эффективности инвестиций необходимо учитывать следующие требования:

  • - логическая связанность показателей с инвестиционным процессом;
  • - научная обоснованность и объективность;
  • - простота и доступность расчета;
  • - конкретность и однозначность истолкования полученных результатов;
  • - обеспечение сопоставимости показателей по уровням иерархии управления и во времени.

При оценке инвестиционной привлекательности в первую очередь мы должны ориентироваться на конечные результаты. Инвестиционный процесс рассматривается с позиций органов управления, поэтому конечным результатом оценки должен быть показатель, позволяющий определить уровень развития рекреационного района, приток капиталообразующих инвестиций и разработать мероприятия по управлению инвестиционной привлекательностью. Независимо от уровня развития рекреационного района конечные результаты деятельности органов управления заключаются в обеспечении экономического роста рекреационного района.

Для определения степени и характера воздействия множества факторов на инвестиционную привлекательность и для сравнения инвестиционной привлекательности рекреационных районов применяется показатель инвестиционной привлекательности. Его можно определить несколькими способами в зависимости от входящих в него элементов.

Агрегированный показатель — сформированная по согласованным правилам сумма простых показателей одинакового происхождения, размерности и значения, выбранных в качестве приоритетных. Интегральный показатель — сформированная по согласованным правилам сумма всех возможных показателей одинакового происхождения и размерности. Комплексный показатель — сформированная по согласованным правилам сумма показателей разного происхождения, разных размерностей или из разного происхождения и размерностей.

Исходя из особенностей инвестиционного процесса, целям данного исследования соответствуют схемы интегрального показателя, применимого для учета влияния факторов, определяющих рисковую составляющую инвестиционной привлекательности рекреационного района, и комплексного показателя, применимого для оценки инвестиционной привлекательности рекреационного района. Важная особенность интегрального показателя в том, что дает общий подход к решению задач самого разного вида, независимо от количества элементов, входящих в состав системы и формы связи между ними.

Для выделения факторов инвестиционной привлекательности рекреационного района необходимо одновременно применять анализ и синтез. Анализ заключается в разложении исследуемого объекта на составные части. Применительно к изучению инвестиционного процесса анализ позволяет выделить наиболее значимые особенности его элементов, установить между ними связь и выявить закономерности развития каждого отдельного элемента инвестиционного процесса.

Из существующих подходов к оценке инвестиционной привлекательности региона с нашей точки зрения наибольший интерес представляет подход, предложенный И.А. Бланком, основанный на оценке составляющих элементов инвестиционной привлекательности региона. Основными элементами данной методики являются аналитические показатели уровня общеэкономического развития региона, уровня развития инвестиционной инфраструктуры, демографической характеристики и коммерческой инфраструктуры региона, степени безопасности инвестиционной деятельности. Инвестиционная привлекательность региона по данной методике определяется путем расчета интегрального рангового показателя.

Мы считаем, что данная методика не соответствует отраслевой направленности, не определяет специфику курортных регионов, а следовательно не может быть использована для оценки инвестиционной привлекательности рекреационного района. Показатели, положенные в основу оценки инвестиционной привлекательности, согласно данной методике носят преимущественно описательный характер, поскольку очень сложно дать точную оценку демографической характеристике, уровню развития инвестиционной инфраструктуры, а также безопасности инвестиционной деятельности.

Несомненно, что для инвестора самый значимый показатель - доходность вложенного капитала и риски, связанные с этим вложением, и вместе с тем конкурентные позиции рекреационного района также существенно влияют на привлекательность района для инвестора. Исходя из этого, с нашей точки зрения оптимальной для оценки инвестиционной привлекательности и управления инвестиционным процессом предлагается модель, включающая три составляющие:

  • 1) экономическую - оценивает степень доходности инвестируемых средств;
  • 2) рисковую — оценивает совокупный риск, связанный с рассматриваемым рекреационным районом;
  • 3) конкурентную - оценивает конкурентоспособность рекреационного района.

С помощью экономической составляющей достаточно легко и просто оценить доходность вложенных средств в рекреационный район, оценить преимущество хозяйствующих субъектов в районе, а также учесть факторы, которые могут обеспечить наиболее высокую эффективность инвестиций.

Экономическая составляющая — это доходность вложенных средств, определяется как отношение прибыли или дохода к вложенным средствам.

По системе национальных счетов на макроуровне в качестве показателя дохода может быть использован показатель валового внутреннего продукта (в дальнейшем ВВП), полученного от использования инвестиций, поскольку это сумма добавленных стоимостей, создаваемых в отраслях экономики в течение года в денежном выражении (для регионов (далее ВРП) — валовой региональный продукт.

Экономическая составляющая инвестиционной привлекательности определяется по формуле:

где к, - экономическая составляющая инвестиционной привлекательности, в долях единицы;

ВРП - валовой региональный продукт;

Т - средняя ставка налогообложения (Т= сумма налоговых поступлений / ВРП);

И - объем инвестиций.

С помощью рисковой составляющей возможно отразить внутрирегиональный диапазон колебания уровней финансовых рисков, а также определить уровень социальной напряженности в районе.

Рисковая составляющая необходима для оценки уровня совокупного риска, присущего данному рекреационному району. Рисковая составляющая инвестиционной привлекательности носит интегральный характер, так как формируется совокупным воздействием отдельных частных факторов. Поэтому одним из способов измерения рисковой составляющей инвестиционной привлекательности района может быть определение единого показателя, объединяющего в себе множество частных показателей, характеризующих действие тех или иных факторов на инвестиционную привлекательность.

Для расчета интегрального показателя рисковой составляющей в рассматриваемом подходе предлагается использовать формулу многомерной средней.

к2 - рисковая составляющая инвестиционной привлекательности рекреационного района;

п - число показателей;

Р; - характеристика показателя;

J, -вес показателя.

Рисковая составляющая позволяет определить, какая часть доходов будет потеряна в результате их проявления.

Конкурентная составляющая отражает способность рекреационного района обеспечить производство конкурентоспособных товаров и услуг в условиях эффективного использования существующих факторов производства, задействования существующих и создания новых конкурентных преимуществ.

Интегральный показатель конкурентной составляющей предлагаем рассчитывать по следующей формуле:

где к3 - конкурентная составляющая инвестиционной привлекательности рекреационного района;

п - число показателей;

К; - характеристика показателя;

Jj -вес показателя.

Комплексный показатель инвестиционной привлекательности рекреационного района может быть представлен в виде следующего произведения:

Где К - показатель инвестиционной привлекательности рекреационного района, в долях единицы;

к, - экономическая составляющая инвестиционной привлекательности, в долях единицы;

к2 - рисковая составляющая инвестиционной привлекательности, в долях единицы;

к3 - конкурентная составляющая инвестиционной привлекательности рекреационного района.

Полученный в результате такой оценки показатель инвестиционной привлекательности отражает доходность вложенных в экономику рекреационного района средств, т.е. показатель показывает реальную отдачу на рубль инвестиций.

Многообразие способов и методов расчета интегрального показателя, базирующихся на различных принципах его построения, а также постоянно меняющиеся условия функционирования экономики обусловливают необходимость создания системы показателей для расчета интегрального показателя рисковой составляющей инвестиционной привлекательности рекреационного района и интегрального показателя конкурентной составляющей инвестиционной привлекательности рекреационного района.

Решение вопроса определения интегрального показателя рисковой составляющей инвестиционной привлекательности и интегрального показателя конкурентной составляющей инвестиционной привлекательности сводится к обоснованию состава частных факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность, метода расчета интегрального показателя инвестиционной привлекательности рекреационного района и интегрального показателя конкурентной составляющей инвестиционной привлекательности на основе количественных и качественных характеристик показателей частных факторов.

Предлагаемый нами состав показателей соответствует цели создания методики оценки инвестиционной привлекательности рекреационного района для последующего управления инвестиционной привлекательностью, поскольку отражает все стороны инвестиционного процесса, затрагивая внешние и внутренние факторы функционирования рекреационного района как объекта инвестирования.

В ходе последующего статистического сжатия отобранной совокупности показателей с целью приведения в соответствие количества показателей инвестиционной привлекательности требованиям малой выборки, произведено их ранжирование по степени влияния на показатель объема инвестиций в основной капитал, характеризующий инвестиционную активность. С этих позиций выявлена группа наиболее значимых показателей инвестиционной привлекательности для расчета интегрального показателя рисковой составляющей инвестиционной привлекательности рекреационного района, а также интегрального показателя конкурентной составляющей инвестиционной привлекательности рекреационного района.

Оценка рисковой и конкурентной составляющих осуществляется по 10-балльной шкале, позволяющей перенести в единую систему измерения как качественные, так и количественные показатели. Оценив показатели инвестиционной привлекательности рекреационного района, каждому из них присваивается соответствующий весовой коэффициент, отражающий относительную значимость показателя в сравнении с другими показателями, оказывающими влияние на рассматриваемый процесс.

Предложенная система показателей - один из возможных вариантов систем показателей, необходимых для оценки инвестиционной привлекательности рекреационного района. Эта оценка во многом зависит от имеющегося набора статистических данных. Состав показателей может быть изменен в зависимости от особенностей каждого этапа развития экономики, соответственно будет изменяться и направление воздействия каждого конкретного показателя на инвестиционную привлекательность рекреационного района.

Далее по формулам 1, 2, 3 определяются значения рисковой составляющей инвестиционной привлекательности, конкурентной составляющей инвестиционной привлекательности и показателя инвестиционной привлекательности рекреационного района.

В зависимости от значения полученного показателя рекреационный район будет отнесен к одной из следующих классификационных групп, что определит особенности регулирования инвестиционной привлекательности рекреационного района в будущем (табл. 4.1).

Таблица 4.1.

Классификация рекреационных районов по показателю инвестиционной

привлекательности

Характеристика рекреационного района

Значение

показателя

(К)

Экономика устойчива к кризисам, с диверсифицированной структурой производства, развитой инфраструктурой, устойчивым законодательством, квалифицированным кадровым потенциалом Относительно благоприятная экологическая и криминогенная ситуации. Это рекреационный район с высокой инвестиционной привлекательностью.

>0,4

Рекреационный район с инвестиционной привлекательностью выше среднего - высокий уровень производства, возможные отклонения определяются социально-политическими факторами.

0,2-0,4

Рекреационный район со средней инвестиционной привлекательностью.

0,1-0,2

Рекреационный район с инвестиционной привлекательностью ниже среднего. Это рекреационный район ранее отличавшийся высоким уровнем производства, но в настоящий момент жизнеспособность его зависит от целенаправленности господдержки.

0,05-0,1

Рекреационный район с низкой инвестиционной привлекательностью (весьма неблагоприятный инвестиционный климат). Даже господдержка не способна обеспечить нормальную деятельность в таком рекреационном районе.

<0,05

Так как по своей сути показатель инвестиционной привлекательности отражает доходность, эффективность инвестиций с учетом рисков и конкурентоспособности, полученные результаты могут быть использованы для анализа текущего состояния рекреационного района, либо для сравнения рекреационных районов между собой. Чтобы получить возможность не только осуществлять регулярную оценку, но и отслеживать изменения состояния инвестиционной привлекательности рекреационного района, необходимо определить перспективы изменения инвестиционной привлекательности и реализовать постоянное наблюдение за динамикой ее изменения с выявлением факторов, вызвавших эти изменения.

Апробация предлагаемого подхода к оценке инвестиционной привлекательности рекреационного района была осуществлена на информационных массивах статистических данных по рекреационным районам Краснодарского края.

В результате расчетов по формулам 1, 2, 3, 4 определены значения показателей инвестиционной привлекательности рекреационных районов Краснодарского края в 2010 году (табл. 4.2).

Таблица 4.2.

Показатели инвестиционной привлекательности рекреационных районов Краснодарского края в 2010 году

Рекреационный

район

Экономическая составляющая

Рисковая

состав

ляющая

Конку

рентная

состав

ляющая

Показатель инвестиционной привлекательности

Большой Сочи

0,324

0,236

0,215

0,301

Туапсинский

район

0,205

0,375

0,106

0,142

г. Г еленджик

0,152

0,450

0,102

0,099

г. Анапа

0,146

0,498

0,096

0,087

Как свидетельствуют результаты проведенных расчетов рекреационный район Большого Сочи обладает инвестиционной привлекательностью выше среднего. Среди рекреационных районов Краснодарского края Большой Сочи является наиболее инвестиционно привлекательным, что обусловлено наличием значительных конкурентных преимуществ и высоким инвестиционным потенциалом рекреационного района. Туапсинский район значительно уступает Большому Сочи по показателю инвестиционной привлекательности (в 2,1 раза), согласно предложенной методике Туапсинский район можно отнести к рекреационным районам со средней инвестиционной привлекательностью. Следующий рассматриваемый рекреационный район - город Геленджик обладает инвестиционной привлекательностью ниже среднего (0,099), но при этом он вплотную приближается к группе рекреационных районов со средней инвестиционной привлекательностью. В эту же группу рекреационных районов попадают город Анапа и город Горячий ключ с уровнем инвестиционной привлекательности 0,087 и 0,062 соответственно.

Полученные показатели инвестиционной привлекательности можно использовать не только для ранжирования рекреационных районов, но и для определения различий между ними. Так, показатель инвестиционной привлекательности в рекреационном районе Большого Сочи равен 0, 301, а, к примеру, в Туапсинском районе 0,142; это означает, что инвестор, вкладывая средства в рекреационный район Большого Сочи обеспечивает себе рентабельность инвестиций 30,1 %, в Туапсинский район - 14,2 %. Таким образом, эффективность вложений в рекреационный район Большого Сочи на 15,9 % выше, чем в Туапсинский район.

Таким образом, предлагаемая методика оценки позволяет увязывать полученные значения показателя инвестиционной привлекательности с финансовыми расчетами инвесторов и органов управления рекреационного района, характеризовать доходность вложенных средств с учетом вероятных потерь; ее можно применять для сравнения не только рекреационных районов, но и любых других регионов не только в пределах РФ, но и за ее границами, чтобы установить различия в развитии регионов, выделить факторы, определяющие их, разработать механизм воздействия на эти факторы, способствующий достижению желаемого уровня развития при минимальных затратах. Особо отметим возможность адаптации предлагаемой методики к любой экономической системе - предприятию, отрасли, региону, стране; что дает возможность учитывать особенности развития отдельных предприятий, их отраслевые и региональные аспекты и значительно повысить качество управления инвестиционной привлекательностью в экономической системе любого уровня.

Для более детального анализа инвестиционной привлекательности рекреационного района Большого Сочи проведем оценку инвестиционной привлекательности по предложенной методике за ряд лет. Результаты расчетов представлены в табл. 4.3.

Таблица 4.3

Показатели инвестиционной привлекательности рекреационного района Большого Сочи

Показатель

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Экономическая

составляющая

0,156

0,162

0,172

0,259

0,315

0,319

0,324

Рисковая

составляющая

0,352

0,345

0,320

0,245

0,234

0,250

0,236

Конкурентная

составляющая

0,095

0,103

0,115

0,145

0,199

0,211

0,215

Инвестиционная

привлекательность

0,111

0,117

0,13

0,224

0,289

0,290

0,301

Динамика инвестиционной привлекательности рекреационного района Большого Сочи

Рис. 4.1. Динамика инвестиционной привлекательности рекреационного района Большого Сочи

Как показывают результаты проведенных расчетов инвестиционная привлекательность рекреационного района Большого Сочи за период с 2004 года по 2010 год значительно выросла (на 171%). Основной рост инвестиционной привлекательности рекреационного района приходится на 2007, 2008 годы. Такая динамика инвестиционной привлекательности обусловлена ростом ВРП, а следовательно, ростом экономической составляющей инвестиционной привлекательности с одной стороны, и снижением рисковой составляющей с другой.

Наметившаяся тенденция к росту инвестиционной привлекательности существенно усилилась в 2007 году, что выразилось в перемещении рекреационного района из группы со средней инвестиционной привлекательностью в группу, характеризующуюся инвестиционной привлекательностью выше среднего. На столь существенный рост инвестиционной привлекательности (на 72% в 2007 году и 29% в 2008 году по отношению к предыдущему году) повлияли принятие Программы развития города Сочи как горноклиматического курорта и решение МОК о проведении в 2014 году в городе Сочи Олимпийских игр. Следствием данных событий стало значительное снижение рисковой составляющей инвестиционной привлекательности и существенный приток инвестиций в рекреационный район, как следствие - рост инвестиционной привлекательности района.

Однако в 2008 году рост анализируемого показателя по сравнению с 2007 годом замедлился, что было вызвано существенным ростом рисковой составляющей. Основной причиной таких изменений стал международный финансовый кризис. В посткризисном 2009 году отмечается рост инвестиционной привлекательности рекреационного района Большого Сочи по сравнению с 2008 годом на 4%, что говорит о достаточно устойчивом положении рекреационного района. Наметившаяся позитивная тенденция обуславливается инвестиционным вливанием в туристскую отрасль и строительную отрасль Большого Сочи.

Полученные результаты оценки инвестиционной привлекательности свидетельствуют о необходимости управления инвестиционной привлекательностью и грамотном построении инвестиционной политики в рекреационном районе.

Для определения ожидаемых тенденций изменения инвестиционной привлекательности рекреационного района предлагаем использовать трендовые модели прогнозирования инвестиционной привлекательности, которые способны отражать условия для будущего размещения капитала в рекреационном районе. Трендовый анализ проведем с использованием пакета анализа ППП Excel, который позволяет на основе имеющихся данных определить прогнозные пределы изменения инвестиционной привлекательности рекреационного района.

В процессе анализа были использованы степенная, логарифмическая, экспоненциальная, линейная, полиномиальная функции, а также применены инструменты скользящих средних, представленные на следующих графиках (рис. 4.2,4.3, 4.4, 4.5, 4.6).

Линейная зависимость инвестиционной привлекательности рекреационного района от времени

Рис. 4.2. Линейная зависимость инвестиционной привлекательности рекреационного района от времени.

Степенная зависимость инвестиционной привлекательности рекреационного района от времени

Рис. 4.3. Степенная зависимость инвестиционной привлекательности рекреационного района от времени.

Логарифмическая зависимость инвестиционной привлекательности рекреационного района от времени

Рис. 4.4. Логарифмическая зависимость инвестиционной привлекательности рекреационного района от времени.

Экспоненциальная зависимость инвестиционной привлекательности рекреационного района от времени

Рис. 4.5. Экспоненциальная зависимость инвестиционной привлекательности рекреационного района от времени.

Полиномиальная зависимость инвестиционной привлекательности рекреационного района от времени

Рис. 4.6 Полиномиальная зависимость инвестиционной привлекательности рекреационного района от времени.

На представленных графиках тонкой линией изображены фактические значения показателей инвестиционной привлекательности, жирной - определенные на основе построенных зависимостей. На этих графиках показаны уравнения зависимостей и коэффициент детерминации модели (определение вида зависимости и расчет ее параметров определялся в среде ППП Excel).

Коэффициентом детерминации называется коэффициент множественной корреляции (индекс корреляции), возведенный в квадрат (R2):

Он показывает долю вариации результативного признака, находящегося под воздействием изучаемых факторов, т.е. определяет, какая доля вариации признака Y учтена в модели и обусловлена влиянием на него внутренних и внешних факторов. Если коэффициент больше 0,7, то модель может быть использована для описания процессов и явлений, поскольку она адекватно отражает более 70% действия факторов на результирующий показатель.

Так как коэффициент детерминации во всех моделях на высоком уровне, то возможно их использование для определения основных тенденций изменения инвестиционной привлекательности рекреационного района, что удовлетворяет цели построения трендовых моделей. Для выбора модели определим ошибку модели (а), F-статистику Фишера (Ь) и уровень значимости гипотезы об отсутствии связи (с):

Проверку значимости уравнения регрессии произведем на основе вычисления F-критерия Фишера:

Табличное значение критерия при доверительной вероятности 0,95 составляет 3,81 (найдено с помощью функции FPACnOBP).

Если Ефактическое > Пличное, то полученную модель следует признать адекватной. Уровень значимости и ошибку модели определим при помощи стандартных процедур описательной статистики пакета анализа ППП Excel. Результаты расчета показателей, подтверждающих качество построенной модели, представлены в табл.4.4.

Таблица 4.4

Результаты расчета трендовых моделей показателя инвестиционной привлекательности рекреационного района.

П-ль

Модель 1

Модель 2

Модель 3

Модель 4

Модель 5

а

32,2%

8,4%

10,9%

9,5%

21,4%

Ъ

4,9

12,1

5,3

16,7

3,9

с

3,66%

3,24%

3,64%

3,22%

4,01%

Как показывает таблица, для построения прогнозов нецелесообразно использовать линейную и полиномиальную зависимости. Экспоненциальная зависимость отражает изменение верхней границы, логарифмическая - наиболее вероятную; а степенная - нижнюю границу тенденции изменения инвестиционной привлекательности рекреационного района.

Таблица 4.5

Ожидаемые границы изменения инвестиционной привлекательности рекреационного района Большого Сочи

Годы

Нижняя граница

Среднее значение

Верхняя граница

2010

0,299

0,317

0,33

2011

0,305

0,329

0,35

2012

0,311

0,341

0,37

2013

0,317

0,353

0,39

2014

0,323

0,365

0,41

2015

0,329

0,377

0,433

2016

0,335

0,389

0,456

2017

0,341

0,401

0,479

2018

0,347

0,413

0,502

2019

0,353

0,425

0,525

2020

0,359

0,437

0,548

2021

0,365

0,449

0,571

2022

0,371

0,461

0,594

2023

0,377

0,473

0,617

2024

0,383

0,485

0,64

2025

0,389

0,497

0,663

2026

0,395

0,509

0,686

2027

0,401

0,521

0,709

2028

0,407

0,533

0,732

2029

0,413

0,545

0,755

2030

0,419

0,557

0,778

Полученные трендовые модели позволяют определить общие тенденции изменения инвестиционной привлекательности рекреационного района. В табл.4.5 приведены ожидаемые границы изменения показателя инвестиционной привлекательности рекреационного района при сохранении текущих тенденций развития.

Как демонстрирует рис. 4.7 ожидается увеличение показателя инвестиционной привлекательности рекреационного района Большого Сочи. Согласно пессимистическому прогнозу темп прироста составит всего около 2%, в то время как согласно оптимистическому прогнозу можно ожидать больший рост инвестиционной привлекательности рекреационного района (более 6%).

Прогноз динамики инвестиционной привлекательности рекреационного района Большого Сочи

Рис. 4.7. Прогноз динамики инвестиционной привлекательности рекреационного района Большого Сочи

Анализ тенденций развития инвестиционной привлекательности рекреационного района Большого Сочи позволяет сделать вывод, что минимальное приращение капитала за 10 лет (с 2010 по 2020 г.г.) согласно нижней границе составит 20,07 %, а максимальное - 56,57 %, что позволит значительно улучшить положение рекреационного района на инвестиционном рынке и будет способствовать удовлетворению его инвестиционных потребностей. Если говорить о долгосрочном планировании на 20 лет, то с 2010 года по 2030 год согласно наиболее вероятному прогнозу приращение капитала составит 69,30%.

При этом, прогнозируемый рост показателя значительно ниже наблюдавшегося в последние годы, что свидетельствует о необходимости повышения эффективности управления инвестиционной привлекательностью рекреационного района Большого Сочи и разработки инвестиционной стратегии.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >