АНАЛИЗ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ И РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

Методические указания

Финансово-хозяйственная деятельность предприятия может быть охарактеризована различными экономическими показателями, основными из которых являются прибыль, выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (в торговле — товарооборот), величина имущества (активов, авансированного капитала).

Анализируя динамику основных экономических показателей, необходимо сопоставить темпы их изменения. Оптимальным является следующее их соотношение, базирующееся на их взаимосвязи:

Т_п > Т_в > Т_и > 100 %,

где Т_п — темп изменения прибыли;

Т_п — темп изменения объема выручки от продажи;

Т_и — темп изменения имущества.

Построенное соотношение может означать, что:

• • экономический потенциал предприятия снижается (растет);
• • эффективно (неэффективно) используются ресурсы предприятия;
• • предприятие работает прибыльно (убыточно), отмечается рост (снижение) издержек предприятия.

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов — показателей оборачиваемости капитала.

Оборачиваемость капитала — один из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия. В процессе анализа необходимо изучить показатели оборачиваемости капитала, выявить влияние основных факторов.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется такими показателями, как коэффициент оборачиваемости (К_об), в оборотах, продолжительность одного оборота (П_об), в днях.

Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле

К_об = N/ К,

где N — товарооборот;

К — среднегодовая стоимость капитала (имущества) в целом и по его видам.

Показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости капитала, называется капиталоемкостью (К_с):

К_с = К /N.

Продолжительность оборота капитала находится по формуле

П_об = Д /К₀б = К х Д /./V,

где Д — количество календарных дней в анализируемом периоде (год — 360 дн., квартал — 90 дн., месяц — 30 дн.).

Необходимо учесть, что оборачиваемость имущества, с одной стороны, зависит от скорости оборачиваемости основного и оборотного капитала, с другой стороны, от его органического строения: чем большую долю занимает основной капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и выше продолжительность оборота всего совокупного капитала, и наоборот. Эта зависимость выражается следующим образом:

к_0бс._к =Уд₀,хК_0боа и П_{об к} =П_0боа/Уд_0а,

где К_об — коэффициент оборачиваемости совокупного капитала, обороты;

Уд_оа — удельный вес оборотных активов в общей сумме активов, единицы;

К_об — коэффициент оборачиваемости оборотных активов, обороты;

П_об — продолжительность оборота совокупного капитала,

С. К

дни;

П_об — продолжительность оборота оборотных активов, дни.

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении сумм товарооборота и прибыли. Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (—Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного товарооборота на изменение продолжительности оборота:

±Э = Л/Д х ДП_об.

Такой же результат можно получить и другим способом, используя коэффициент оборачиваемости оборотных активов. Для этого из суммы оборотных активов отчетного года следует вычесть расчетную их величину, которая потребовалась бы для обеспечения товарооборота при коэффициенте оборачиваемости оборотных активов прошлого года.

Оборачиваемость оборотных активов влияет и на изменение абсолютной величины прибыли, ибо ускорение их оборачиваемости оказывает положительное влияние на приращение товарооборота, а следовательно, с каждым актом продажи наращивается получение прибыли, содержащейся в каждом рубле товарооборота.

Составим модель зависимости изменения чистой прибыли (Р_ч) от трех факторов: а (рентабельности продаж); Ь (оборачиваемости оборотных активов) и с (среднегодовой стоимости оборотных активов):

р_ч = (/>_Ч/Л0 х (Л//?) х Е= ах Ьх с, где N — товарооборот;

Е — среднегодовая стоимость оборотных активов.

Наряду с абсолютными показателями прибыли необходимо изучить и относительные показатели (коэффициенты) рентабельности. Они могут рассчитываться на основе прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и чистой прибыли.

В экономической литературе рекомендуется множество показателей, характеризующих прибыльность (рентабельность) деятельности предприятия. Некоторые из них и порядок их расчета можно представить в виде табл. 8.1.

Таблица 8.1. Коэффициенты рентабельности

Рост в динамике всех без исключения показателей рентабельности оценивается положительно.

Уровень и динамика показателей рентабельности зависят от совокупности факторов, связанных с хозяйственной деятельностью предприятия. В экономической литературе рекомендуются различные факторные модели анализа тех или иных показателей рентабельности, начиная с простых двухфакторных и заканчивая многофакторными. С их помощью раскрывают причинно-следственные связи между финансовыми результатами и показателями финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

В факторном анализе показателей рентабельности можно использовать следующие наиболее простые и часто встречающиеся модели.

Методом расширения можно построить трехфакторную модель рентабельности активов предприятия:

P P PIN

ss — н _ ¹ H _ ¹ Hi ¹¹

^a " A ~ F + E~ FIN + El N ’

где Р_н — прибыль до налогообложения;

А — всего активов;

У⁷ — внеоборотные активы;

Е — оборотные активы;

Р_н /N — рентабельность продажи (по прибыли до налогообложения);

Т⁷/N — фондоемкость внеоборотных активов;

Е/N — фондоемкость оборотных активов.

Из этой факторной модели следует, что на рентабельность активов влияют три фактора: рентабельность продаж, фондоемкость внеоборотных активов и фондоемкость оборотных активов.

При анализе рентабельности собственного капитала используют различные варианты факторной модели фирмы «Ои Роп1». Одной из них является детерминированная трехфакторная зависимость:

N А

х — х-

А СК

где К_ск — рентабельность собственного капитала; Р_ч — чистая прибыль;

N — выручка;

А — всего активов;

С К — собственный капитал;

Р_ч/N — рентабельность продаж (коммерческая маржа);

А/А — оборачиваемость активов (ресурсоотдача, коэффициент трансформации);

А/СК — коэффициент финансовой зависимости (структура источников средств, авансированных в данное предприятие).

Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, оборачиваемости активов и структуры источников средств.

Рентабельность собственного капитала и рентабельность совокупного капитала связаны между собой. Это видно из формулы

Яск = Р_ч/Р_н X Р_н/К X К/СК = Д_ч X Я_к X К_фз,

где Р_ск — рентабельность собственного капитала;

К — совокупный капитал;

Д_ч — доля чистой прибыли в налогооблагаемой прибыли;

К_к — рентабельность совокупного капитала;

Кфз — коэффициент финансовой зависимости (мультипликатор капитала), т. е. объем активов, опирающихся на фундамент собственного капитала; выступает как рычаг, увеличивающий мощь собственного капитала.

Показатель, отражающий уровень дополнительно полученной прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового рычага. Он рассчитывается по формуле

ЭФР = (Л, - СП) х (1 - К_н) х ЗК/СК,

где Я_л — экономическая рентабельность капитала (Р_н/А), в %;

СП — ставка ссудного процента;

К_н — коэффициент налогообложения (сумма налогов/сумма налогооблагаемой прибыли);

ЗК — сумма заемного капитала;

С К — сумма собственного капитала.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличилась рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот капитала. Он возникает в тех случаях, когда экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.

В приведенной формуле можно выделить три составляющие: дифференциал (Я_я - СП), налоговый корректор (1 - К_н) и плечо (коэффициент) финансового рычага (ЗК/СК).

Для расчета влияния факторов, определяющих величину коэффициента финансового рычага, используется пятифакторная модель:

_ ЗК _ ЗК . F . Е . Е_с . СК ^фр “ СК " А ' А ' F ' Е ' Е_с ’

где ЗК/А — доля заемного капитала в общей величине активов (капитала);

F/A — доля внеоборотных активов в общей величине активов;

E/F — соотношение оборотных и внеоборотных активов; EJE — доля собственных оборотных средств в оборотных активах;

С К/Е_с — доля собственного капитала в сумме собственных оборотных средств.

В торговых предприятиях одним из основных показателей является рентабельность продаж. Его можно выразить формулой

₌ N - S - НО _{х 100}% = А х 100%, ^п N N

где /?_п — рентабельность продаж;

N — товарооборот;

5 — себестоимость проданных товаров;

НО — издержки обращения;

Р_п — прибыль от продаж.

Из этой факторной модели следует, что на рентабельность продаж влияют товарооборот, себестоимость проданных товаров, издержки обращения.

Для расчета влияния факторов на результативный показатель используются следующие формулы.

1. Влияние изменения товарооборота на рентабельность продаж:

AR_n(N)

Г 7V, - 5₀ - ИО₀

х 100%.

2. Влияние изменения себестоимости проданных товаров на рентабельность продаж:

ДД„05)

УУ₀ - 6*0 - ИО₀

X 100%.

3. Влияние изменения издержек обращения на рентабельность продаж:

ДЯ_п(ИО)

о

х 100%.

4. Совокупное влияние факторов:

ДЯ_П = ±АЯ_п(Ю ± ДЯ_П(5) ± ДЛ_п(ИО).

Рентабельность персонала можно изучить с помощью следующей формулы:

Д,р= Л/ЧР = (Л/^) X (Л'/А) х (А/ЧР),

где /?_чр — рентабельность персонала;

Р_ч — чистая прибыль;

N — товарооборот;

А — всего активов;

ЧР — численность работников;

P_ч/N — рентабельность продаж (коммерческая маржа);

А/А — оборачиваемость активов (ресурсоотдача, коэффициент трансформации);

А/ЧР — капиталовооруженность труда.

Тесты

• 1. Эффективность использования средств характеризуют показатели:
  • а) рентабельности и деловой активности;
  • б) финансовой устойчивости;
  • в) платежеспособности.
• 2. Оборачиваемость активов характеризует показатель:
  • а) товарооборот, отражающий объем продажи товаров за определенный период, и оборотные активы, отражающие величину мобильных средств предприятия;
  • б) средства, которые полностью переносят свою стоимость на издержки в течение одного оборота капитала;
  • в) время обращения средств, отражающее число дней, в течение которых оборотные средства совершают полный кругооборот, и скорость обращения, отражающая число оборотов средств за анализируемый период.
• 3. Основным показателем, характеризующим деловую активность ссудозаемщика, является:
  • а) оборачиваемость активов и запасов;
  • б) объем нематериальных активов;
  • в) доля заемных средств в балансе.
• 4. Общая капиталоотдача рассчитывается:
  • а) товарооборот за год / среднегодовая стоимость активов;
  • б) чистая прибыль за год / среднегодовая стоимость внеоборотных активов;
  • в) товарооборот за год / среднегодовая величина собственного капитала.
• 5. Как определяется коэффициент оборачиваемости активов:
  • а) товарооборот / средняя величина активов;
  • б) товарооборот / средняя величина дебиторской задолженности;
  • в) себестоимость продукции / средняя величина дебиторской задолженности.
• 6. Эффективность использования оборотных активов характеризуется:
  • а) рентабельностью оборотных активов;
  • б) структурой оборотных активов;
  • в) скоростью движения производственных запасов.
• 7. Если в динамике темпы прироста оборотных активов 25 %, а внеоборотных активов — 18 %, то это свидетельствует о тенденции:
  • а) ускорения оборачиваемости всех активов;
  • б) замедления оборачиваемости активов;
  • в) ускорения оборачиваемости оборотных активов.
• 8. Как определяется период погашения кредиторской задолженности за год?
• а) себестоимость проданных товаров / среднегодовые остатки кредиторской задолженности;
• б) среднегодовые остатки кредиторской задолженности / товарооборот;
• в) 360 / коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (в оборотах).
• 9. Определите формулу скорости погашения кредиторской задолженности (в днях) по данным Бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях и убытках:
  • а) стр. 1520 / стр. 2110 х 360;
  • б) стр. 2110/ стр. 1520 х 360;
  • в) (строки 1520 н. г. + 1520 к. г.) х 0,5 / стр. 2120 х 360.
• 10. Как рассчитывается период погашения дебиторской задолженности за квартал?
• а) товарооборот / средняя величина дебиторской задолженности х 90;
• б) средняя величина дебиторской задолженности / товарооборот х 90;
• в) себестоимость проданных товаров / средняя величина дебиторской задолженности х 90.
• 11. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств характеризует:
  • а) среднюю длительность одного оборота;
  • б) количество оборотов оборотных средств за соответствующий отчетный период;
  • в) размер проданной продукции, приходящейся на 1 руб. производственных фондов.
• 12. Как определяется продолжительность погашения дебиторский задолженности за год?
• а) товарооборот / среднегодовые остатки дебиторской задолженности;
• б) среднегодовые остатки дебиторской задолженности / товарооборот;
• в) 360 / коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (в оборотах).
• 13. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (в оборотах) рассчитывается как отношение:
  • а) выручка от продаж за год / среднегодовая стоимость оборотных активов;
  • б) среднегодовая стоимость оборотных активов / выручка от продаж за год;
  • в) прибыль от продаж за год / среднегодовая стоимость оборотных активов.
• 14. Как определяется продолжительность оборота текущих (оборотных) активов в днях?
• а) товарооборот / среднегодовые остатки оборотных активов;
• б) среднегодовые остатки оборотных активов / товарооборот;
• в) 360 / коэффициент оборачиваемости оборотных активов (в оборотах).
• 15. Определите оборачиваемость дебиторской задолженности за отчетный год (количество оборотов) при условии, что товарооборот составил 25 000 тыс. руб., а продолжительность одного оборота дебиторской задолженности 80 дней:
  • а) 7,2;
  • б) 4,4;
  • в) 8,6.
• 16. Определите, в каком случае оборачиваемость оборотных активов самая высокая (+), в каком самая медленная (-):

• 17. По балансу определите величину собственных оборотных средств предприятия:
  • а) строки 1300 - 1100;
  • б) строки 1300 - 1200;
  • в) строки 1300 + 1400 - 1200.
• 18. По отчетности определите продолжительность одного оборота оборотных активов:
  • а) стр. 2110/ 0,5 (стр. 1200н + стр. 1200к);
  • б) 0,5 (стр. 1200н + стр. 1200к) / число дней в периоде;
  • в) 0,5 (стр. 1200н + стр. 1200к) / однодневная выручка от продажи.
• 19. Замедление оборачиваемости оборотных активов приводит:
  • а) к уменьшению остатков активов в балансе;
  • б) росту остатков активов в балансе;
  • в) уменьшению валюты баланса.
• 20. Как определить влияние на изменение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности в отчетном периоде по сравнению с базисным периодом изменения средней величины дебиторской задолженности ?
• а) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности отчетного периода — (товарооборот отчетного периода / / средняя величина дебиторской задолженности базисного периода);
• б) коэффициент оборачиваемости базисного периода — коэффициент оборачиваемости отчетного периода;
• в) (товарооборот отчетного периода / средняя величина дебиторской задолженности базисного периода) — (товарооборот базисного периода / средняя величина дебиторской задолженности отчетного периода).
• 21. Как определяется по данным ф. № 1 и ф. № 2 коэффициент оборачиваемости запасов за год (в оборотах)?
• а) товарооборот / среднегодовая стоимость запасов;
• б) среднегодовая стоимость запасов / товарооборот;
• в) себестоимость продаж / среднегодовая стоимость запасов.
• 22. Оборачиваемость дебиторской задолженности за период определяется:
  • а) сумма товарооборота за период / среднегодовая сумма дебиторской задолженности;
  • б) сумма дебиторской задолженности на начало и конец периода / однодневная реализация;
  • в) средняя арифметическая из сумм дебиторской задолженности на начало и конец периода / однодневная реализация.

Задачи, ситуации

1. Виды оборотных средств, тыс. руб.

Справка: товарооборот за прошлый год составил 6610 тыс. руб.; за отчетный год — 9530 тыс. руб.

На основании приведенных данных определить:

• 1) структуру оборотных средств на начало каждого периода, изменения по сумме и удельному весу за отчетный год и по сравнению с прошлым годом, темпы роста;
• 2) среднегодовые величины оборотных средств по видам и в целом по предприятию за прошлый и отчетный годы;
• 3) оборачиваемость оборотных средств (в днях) по видам и в целом по предприятию за прошлый и отчетный годы.

Составить две аналитические таблицы, построить рисунок в виде круговых диаграмм, характеризующих структуру оборотных средств, проанализировать исчисленные показатели.

2. Товарооборот и оборотные средства, тыс. руб.

На основании приведенных данных определить:

• 1) оборачиваемость оборотных средств (в оборотах и в днях), коэффициент закрепления оборотных средств за прошлый и отчетный годы;
• 2) отклонения и темпы роста;
• 3) влияние факторов на отклонение оборачиваемости в днях от прошлого года;
• 4) сумму высвобожденных (дополнительно вложенных) средств в результате ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных средств;
• 5) величину прироста (снижения) товарооборота за счет ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных средств.

Составить аналитическую таблицу и проанализировать исчисленные показатели.

3. Товарооборот и средние остатки оборотных средств, тыс.

руб.

На основании приведенных данных определить:

• 1) оборачиваемость оборотных средств за прошлый и отчетный годы (в количестве оборотов и в днях);
• 2) отклонения и темпы роста по приведенным и исчисленным показателям;
• 3) влияние на отклонение оборачиваемости оборотных средств в днях от прошлого года изменений объема товарооборота и средних остатков оборотных средств;
• 4) сумму высвобожденных или дополнительно вложенных оборотных средств за счет ускорения (замедления) их оборачиваемости.

Составить аналитическую и обобщающую таблицы, проанализировать исчисленные показатели.

4. Товарооборот и средние остатки оборотных средств, тыс.

руб.

На основании приведенных данных определить:

• 1) оборачиваемость оборотных средств в днях за прошлый и отчетный годы;
• 2) коэффициенты оборачиваемости и загрузки средств в обороте за прошлый и отчетный годы;
• 3) влияние на отклонение коэффициента оборачиваемости от прошлого года изменений товарооборота и средних остатков оборотных средств.

Используя коэффициент загрузки средств в обороте, найти величину экономического эффекта, полученного от ускорения оборачиваемости (если такое имеется), или сумму дополнительно вложенных средств.

Составить аналитическую и обобщающую таблицы, проанализировать исчисленные показатели.

5. Товарооборот и оборачиваемость оборотных средств.

На основании приведенных данных определить:

• 1) сумму и долю влияния экстенсивного и интенсивного факторов на изменение оборачиваемости оборотных средств;
• 2) сумму высвобожденных (дополнительно вложенных) средств в результате изменения оборачиваемости оборотных средств.

Составить обобщающую и аналитическую таблицы, проанализировать исчисленные показатели.

6. Выписка из бухгалтерского баланса, тыс. руб.

На основании приведенных данных определить:

• 1) величину собственных оборотных средств на начало и конец года;
• 2) влияние на отклонение величины собственных оборотных средств по сравнению с началом года изменений статей баланса;
• 3) долевое участие собственных оборотных средств в покрытии товаров.

Составить аналитическую таблицу, проанализировать исчисленные показатели.

7. Определить потребность предприятия в оборотных средствах для покрытия товарных запасов, денежных средств, прочих активов и в целом по предприятию по следующим данным:

8. Определить экономию (дополнительное вложение средств) в результате ускорения (замедления) их оборачиваемости по сравнению с прошлым годом, тыс. руб.

• 9. Определить дополнительный объем товарооборота в планируемом году при тех же оборотных средствах, если число оборотов увеличивается на один. Исходные данные: товарооборот в отчетном году 3000 тыс. руб.; средний размер оборотных средств в отчетном году — 1000 тыс. руб.
• 10. Товарооборот в отчетном квартале составил 9000 тыс. руб. при средних остатках оборотных средств 2500 тыс. руб. В планируемом квартале товарооборот увеличится на 10 % при неизменной сумме оборотных средств. Определить сумму высвобожденных оборотных средств за счет ускорения их оборачиваемости.
• 11. На конец отчетного года внеоборотные активы составили 800 тыс. руб., а капитал и резервы — 1200 тыс. руб. В планируемом году предлагается увеличить внеоборотные активы на 5 %, а капитал и резервы на 10 %. Как изменится наличие собственных оборотных средств по сравнению с их величиной на конец отчетного года (в сумме и в процентах)?
• 12. В первом квартале товарооборот составил 3600 тыс. руб. при средних оборотных средствах, вложенных в товарные запасы в 720 тыс. руб. Во втором квартале товарооборот увеличится на 10 %, а время одного оборота товарных запасов будет сокращено на один день. На основании приведенных данных определите сумму высвобожденных средств в результате сокращения продолжительности одного оборота товарных запасов.
• 13. Определить на планируемый год темп роста суммы оборотных средств и их оборачиваемость на основе следующих данных:
  • • в отчетном году товарооборот составил 36 000 тыс. руб., оборачиваемость средств, вложенных в товарные запасы — 18 дней;
  • • в планируемом году товарооборот увеличится на 15 %.

Предполагается обеспечить 80 % прироста товарооборота за счет повышения эффективности использования оборотных средств.

• 14. На основании приведенных данных определить изменения по сравнению с началом года по следующим показателям: наличие собственных оборотных средств; долевое участие собственных оборотных средств в покрытии оборотных активов и товаров.
• (тыс. руб.)

• 15. Определить сумму высвобожденных (дополнительно вложенных) средств в результате ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных средств предприятия по следующим данным:
  • (тыс. руб.)

16. Определить влияние на рентабельность капитала изменений рентабельности продаж, фондоемкости основных средств, коэффициента закрепления оборотных средств.

17. Определить рентабельность оборота, число оборотов капитала, уровень общей рентабельности и срок окупаемости собственного капитала по следующим данным:

18. Определить влияние на рентабельность капитала изменений рентабельности продажи и коэффициента оборачиваемости капитала.

19. Определить влияние на отклонение фонда оплаты труда от прошлого месяца изменений четырех факторов: численности работников, средней заработной платы, объема товарооборота и производительности труда.

20. Имеются следующие данные:

На основании приведенных данных необходимо:

• 1) рассчитать следующие показатели: среднегодовую стоимость основных средств, товарооборот, фондоотдачу, фондовооруженность, производительность труда одного работника за год;
• 2) измерить влияние на изменение фондоотдачи по сравнению с прошлым годом двух факторов: производительности труда и фондовооруженности;
• 3) определить влияние на отклонение от прошлого года уровня рентабельности продаж двух факторов: прибыли от продаж и объема товарооборота;
• 4) составить аналитическую и обобщающую таблицы и проанализировать изменение полученных результатов в течение года.
• 21. Исходные данные для анализа рентабельности персонала, тыс. руб.:

На основании приведенных данных необходимо:

• 1) рассчитать с точностью до 0,00001 рентабельность персонала, рентабельность продаж, оборачиваемость капитала в оборотах, капиталовооруженность труда и их изменения за год;
• 2) способом абсолютных разниц измерить влияние на изменение рентабельности персонала следующих трех факторов: рентабельности продаж, оборачиваемости капитала, капиталовооруженности труда;
• 3) составить аналитическую и обобщающую таблицы, проанализировать полученные результаты.
• 22. Определить влияние на отклонение финансового рычага изменений экономической рентабельности, ставки ссудного процента, заемного и собственного капитала.

23. Выписка из форм бухгалтерской отчетности и справочные данные.

На основании приведенных данных требуется:

• 1) заполнить недостающие данные в исходной таблице;
• 2) определить влияние на изменение эффекта финансового рычага следующих четырех факторов: экономической рентабельности капитала; ставки ссудного процента; уровня налогообложения; плеча финансового рычага;
• 3) составить обобщающую таблицу и проанализировать полученные результаты.