АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

Методические указания

Финансовое состояние — комплексное понятие, характеризующее наличие, размещение и использование средств предприятия и определяемое всей совокупностью хозяйственных факторов. Оно выражается: в рациональности структуры активов и пассивов; эффективности использования имущества; степени финансовой устойчивости; уровне ликвидности и платежеспособности предприятия.

Методика анализа финансового состояния предприятия включает следующие направления (блоки) анализа:

• • общая оценка финансового состояния;
• • структурный анализ активов и пассивов предприятия;
• • анализ финансовой устойчивости;
• • анализ ликвидности и платежеспособности;
• • диагностика вероятности банкротства.

Общую оценку финансового состояния предприятия можно дать при помощи сравнительного аналитического баланса (табл. 7.1).

Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы: показатели структуры (графы 2, 3, 4, 5), показатели структурной динамики (графы 6, 8), показатели структурной динамики баланса (графы 7, 9). Последние позволяют сделать вывод о том, через какие источники в основном осуществлялся приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены.

Таблица 7.1. Схема построения сравнительного аналитического баланса

118 Тема 7. Анализ финансового состояния

Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Смысл анализа финансовой устойчивости с помощью абсолютного показателя — проверить, какие источники средств и в каком размере используются для покрытия запасов.

Чаще по сравнению с абсолютными показателями изменяются относительные показатели финансовой устойчивости (коэффициенты). Наиболее применяемыми для торгового предприятия являются следующие (табл. 7.2).

Таблица 7.2. Коэффициенты финансовой устойчивости

В экономической литературе приводятся критерии (нормальные значения) ряда коэффициентов: для 1 КУ — 0,5; для 2 КУ — 0,1; для 3 КУ - 0,6-0,8; для 4 КУ - 0,5; для 7 КУ - 1.

Основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности.

Суть анализа ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Если при таком сравнении части актива дают суммы, достаточные для погашения обязательств, то баланс считается ликвидным, а предприятие платежеспособным.

Ликвидность предприятия чаще оценивается при помощи коэффициентов. При их исчислении используют общий знаменатель — краткосрочные обязательства, числитель же у них разный.

Коэффициенты ликвидности исчисляются следующим образом (табл. 7.3).

Третий коэффициент (3 КЛ) исчисляется, как правило, для предприятий торговли. Нормальные значения коэффициентов следующие: для 1 КЛ — 0,2—0,5; для 2 КЛ — 0,7—0,8; для 4 КЛ — 2,0. Рост значений коэффициентов в динамике считается положительным.

В большинстве методик диагностики банкротства используются финансовые коэффициенты. Коэффициентный анализ — ведущий метод анализа финансовой отчетности организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами.

Наиболее простой и распространенной является оценка удовлетворительности структуры баланса на основе следующих коэффициентов:

• • текущей ликвидности;
• • обеспеченности собственными средствами;
• • восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: коэффициент текущей ликвидности (К,._л) на конец отчетного периода имеет значение менее 2; коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_осс) на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода времени, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Таблица 7.3. Коэффициенты ликвидности

В том случае, если хотя бы один из двух коэффициентов (К,.,, или К_осс) имеет значение менее нормы, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам.

В том случае, если К,,.., больше или равен 2, а К_осс больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К_в(у)п) определяетя как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению:

„ Ктл(к) + П Т [К _тл(к) -К_тл(н)]

где К_тп(к) — значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода;

К_ТЛ(н) — значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

Т — продолжительность отчетного периода в месяцах (3, 6, 9, 12, соответственно за I квартал, полугодие, девять месяцев и за год);

П — период восстановления (утраты) платежеспособности.

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности П = 6 мес. При расчете коэффициента утраты платежеспособности П = 3 мес.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность, и наоборот.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности не утратить свою платежеспособность, и наоборот.

Помимо коэффициентного анализа, прогнозирование вероятности банкротства может быть осуществлено с помощью математических моделей.

Самой простой моделью является двухфакторная, которая выглядит следующим образом:

Z= -0,3877 + (-1,0736 х коэффициент текущей ликвидности (К_тл)) + (0,0579 х удельный вес заемных

средств в пассивах (Д)); _п Заемные средства

Всего пассивы

Для предприятий, у которых Z=0, вероятность банкротства равна 50 %. Если Z< 0, то вероятность банкротства меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z Если Z> 0, то вероятность банкротства больше 50 % и возрастает с ростом Z

Более точными являются многофакторные модели прогнозирования банкротства, которые обычно состоят из пяти—семи финансовых показателей. В практике зарубежных фирм для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый Z-cчeт Э. Альтмана (индекс кредитоспособности), который представляет собой пятифакторную модель.

Индекс кредитоспособности Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период:

Z= 1,2хЛ1 + 1,4хЛ^г2 + 3,ЗхЛ^гЗ + 0,6х*4+ 1 хХ5,

где Х - чистые оборотные активы/все активы;

Х2 = нераспределенная прибыль/все активы;

ХЗ - доход от основной деятельности/все активы;

Х4 = рыночная стоимость обычных и всех привилегированных акций/заемный капитал;

Х5 = объем продаж/все активы.

В зависимости от уровня значения Z дается оценка вероятности (риска) банкротства предприятия по специальной шкале (табл. 7.4.).

Таблица 7.4. Определение вероятности наступления банкротства предприятия по Z-cчeтy Э. Альтмана

Критическое значение показателя Z составило у Альтмана 2,675. С этой величиной сравнивается значение показателя конкретного предприятия. Если Z< 2,675, делается вывод о возможном в ближайшие годы банкротстве предприятия, а при значении Z> 2,675 — достаточно устойчивом финансовом состоянии предприятия. Прогнозируется вероятность банкротства по этой модели на один год с точностью до 90 %; на 2 года — до 70 %; на 3 года — до 50 %.

Условия работы и информационная база российских предприятий существенно отличаются от зарубежных. Поэтому рядом российских ученых были предложены различные способы адаптации зарубежных моделей диагностики вероятности банкротства и новые модели, предназначенные для отечественных предприятий.

Модель прогнозирования банкротства предприятий Иркутской государственной экономической академии (модель Я) имеет вид:

Я = 8,38К, + К₂ + 0,054К₃ + 0,63К₄,

где Я — показатель риска банкротства предприятия;

К, — отношение собственного оборотного капитала к активу;

К₂ — отношение чистой прибыли к собственному капиталу; К₃ — отношение выручки от реализации к активам;

К₄ — отношение чистой прибыли к затратам.

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели Я оценивается следующим образом:

• 1) меньше 0 — максимальная (90—100 %);
• 2) 0—0,18 — высокая (60—80 %);
• 3) 0,18—0,32 — средняя (50—85 %);
• 4) 0,32-0,42 - низкая (15-20 %);
• 5) больше 0,42 — минимальная (до 10 %).

Тесты

• 1. Агрегирование (уплотнение) баланса осуществляется:
  • а) вычитанием средних арифметических сумм;
  • б) объединением в группы однородных статей;
  • в) исключением регулирующих статей.
• 2. В агрегированном балансе (приведенном в удобную для финансового анализа форму) статьи актива баланса могут быть сгруппированы:
  • а) по принадлежности капитала;
  • б) степени ликвидности;
  • в) продолжительности использования капитала.
• 3. Статьи пассива агрегированного баланса могут быть сгруппированы:
  • а) по степени ликвидности;
  • б) срочности оплаты;
  • в) принадлежности капитала.
• 4. Для определения величины собственных оборотных средств по балансу используют выражения:
  • а) (IV + V) П-ШП;
  • б) III П-1А;
  • в) (IV + V) П-ПА.
• 5. Предприятие имеет внеоборотные активы на сумму 6000 тыс. руб.; долгосрочные обязательства — 3000 тыс. руб.; текущие (оборотные) активы — 8000 тыс. руб.; краткосрочные обязательства — 4000 тыс. руб.; собственный капитал — 7000 тыс. руб. Тогда собственные оборотные средства составят (тыс. руб.):
  • а) 2000;
  • б) 3000;
  • в) 1000.
• 6. По какой из приведенных формул рассчитывается наличие собственных оборотных средств (СОС) предприятия по балансу?
• а) СОС = стр. 1200 - стр. 1210 - стр. 1220;
• б) СОС = стр. 1300 - стр. 1100;
• в) СОС = стр. 1300 - стр. 1200.
• 7. Структуру баланса оценивают на основе:
  • а) коэффициента рентабельности всего капитала, определяемого отношением прибыли к валюте баланса;
  • б) коэффициентов оборачиваемости активов баланса;
  • в) коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами.
• 8. Понятие «финансовая устойчивость» означает:
  • а) способность работы предприятия без привлечения банковских кредитов и других заемных средств;
  • б) определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность;
  • в) способность предприятия производить отчисления в государственный бюджет и во внебюджетные фонды.
• 9. Финансовая устойчивость характеризуется:
  • а) рентабельностью продаж и активов;
  • б) определенным состоянием счетов, гарантирующих его постоянную платежеспособность;
  • в) коэффициентом текущей ликвидности.
• 10. Для анализа финансовой устойчивости используют следующие показатели:
  • а) рентабельность продаж;
  • б) коэффициент независимости;
  • в) коэффициент текущей ликвидности.
• 11. Финансовая устойчивость заемщика увеличивается:
  • а) при росте объема собственных средств предприятия;
  • б) увеличении стоимости имущества;
  • в) увеличении объема заемных средств.
• 12. Понятие «ликвидность активов» означает:
  • а) период, в течение которого имущество предприятия полностью изнашивается и подлежит ликвидации;
  • б) способность их превращения в денежную форму (платежеспособность);
  • в) период ликвидации имущества предприятия при несостоятельности (банкротстве).
• 13. Ликвидность баланса отражает:
  • а) состояние имущества и обязательств, при котором предприятие подлежит ликвидации;
  • б) степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств;
  • в) период утраты платежеспособности предприятия.
• 14. Как рост величины заемных средств предприятия влияет на ликвидность?
• а) повышает;
• б) снижает;
• в) не влияет.
• 15. Что относится к медленно реализуемым активам ?
• а) запасы, включая НДС по приобретенным ценностям;
• б) запасы + дебиторская задолженность;
• в) запасы, включая НДС по приобретенным ценностям + дебиторская задолженность + прочие оборотные активы.
• 16. Что относится к труднореализуемым активам?
• а) внеоборотные активы;
• б) внеоборотные активы + дебиторская задолженность (просроченная);
• в) внеоборотные активы + дебиторская задолженность (просроченная и сомнительная) + запасы (неликвиды).

/ 7. Что относится к наиболее ликвидным активам ?

• а) денежные средства;
• б) денежные средства + легко реализуемые краткосрочные ценные бумаги;
• в) денежные средства + краткосрочные финансовые вложения.
• 18. Отношение всех ликвидных (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам есть:
  • а) коэффициент абсолютной ликвидности;
  • б) коэффициент критической ликвидности;
  • в) коэффициент текущей ликвидности.
• 19. Главной причиной снижения ликвидности и платежеспособности предприятия являются:
  • а) наличие и рост дебиторской задолженности;
  • б) рост оборотных активов;
  • в) вложения в ценные бумаги, котируемые на рынке.
• 20. Дополнительным резервом ликвидности предприятия могут быть:
  • а) акции, облигации, векселя и другие ценные бумаги, котируемые на фондовом рынке;
  • б) наличие долгосрочной дебиторской задолженности;
  • в) наличие краткосрочной дебиторской задолженности.
• 21. Выделите внешние признаки несостоятельности (банкротства):
  • а) убытки;
  • б) превышение размеров заемного капитала над размерами собственного капитала;
  • в) неспособность обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев с момента наступления сроков их исполнения.

Задачи, ситуации

1. Выписка из бухгалтерского баланса, тыс. руб.

На основании приведенных данных определить:

• 1) общую стоимость имущества на начало каждого периода;
• 2) структуру имущества на начало каждого периода;
• 3) отклонение и темпы роста по показателям;
• 4) коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов на начало каждого периода.

Составить аналитическую таблицу и построить рисунок в виде столбиковых диаграмм, характеризующий структуру имущества. Проанализировать исчисленные показатели.

2. Выписка из бухгалтерского баланса, тыс. руб.

На основании приведенных данных требуется:

• 1) составить сравнительный аналитический баланс;
• 2) дать оценку изменениям в составе и структуре хозяйственных средств и источников их формирования.

Относится ли данный баланс к «положительному»?

3. Данные о составе и движении собственного капитала, тыс.

руб.

На основании приведенных данных требуется:

• 1) провести анализ наличия, движения и структуры собственного капитала предприятия за год;
• 2) рассчитать коэффициенты поступления и выбытия;
• 3) проанализировать полученные результаты.
• 4. Выписка из бухгалтерского баланса и пояснительной записки, тыс. руб.

На основании приведенных данных определить:

• 1) три показателя наличия источников средств для покрытия запасов на начало и конец года;
• 2) три показателя обеспеченности запасов источниками средств на начало и конец года;
• 3) трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации на начало и конец года.

Составить аналитическую таблицу и проанализировать исчисленные показатели.

5. Выписка данных бухгалтерского учета и отчетности, тыс.

руб.

Окончание табл.

На основании приведенных данных определить:

• 1) величину внеоборотных и оборотных активов, имущества в целом, собственных оборотных средств на начало и конец года;
• 2) коэффициенты автономии, маневренности, обеспеченности собственными средствами, соотношения оборотных и внеоборотных активов на начало и конец года (с точностью до 0,001);
• 3) изменения по исчисленным показателям по сравнению с началом года.

Составить аналитическую таблицу и проанализировать исчисленные показатели с учетом нормальных значений коэффициентов.

6. Приведены группы активов и пассивов.

На основании приведенных данных требуется:

• 1) определить удельные веса групп актива и пассива баланса и на их основе построить рисунок в виде столбиковых диаграмм;
• 2) исчислить общий показатель ликвидности и три коэффициента ликвидности (абсолютный, промежуточный и текущий);
• 3) дать оценку степени ликвидности на основе приведенных и исчисленных показателей.
• 7. Выписка из бухгалтерского баланса и пояснения к нему, руб.

На основании приведенных данных требуется:

• 1) распределить активы и пассивы соответственно на четыре группы и составить баланс ликвидности;
• 2) на основе баланса ликвидности исчислить общий показатель ликвидности на начало и конец года;
• 3) дать оценку степени ликвидности и ее изменению за год.
• 8. Выписка из данных бухгалтерского учета и отчетности, тыс. руб.

На основании приведенных данных требуется:

• 1) исчислить коэффициент абсолютной ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия, коэффициент текущей ликвидности;
• 2) составить аналитическую таблицу и сделать выводы об изменении коэффициентов по сравнению с началом года и их соответствии установленным нормативным значениям.
• 9. Выписка из данных бухгалтерского учета и отчетности.

Окончание табл.

На основании приведенных данных баланса предприятия требуется:

• 1) определить общую стоимость имущества: мобильные и иммобилизованные активы; собственные оборотные средства; собственные и заемные источники; коэффициенты автономии, обеспеченности собственными средствами; текущей ликвидности;
• 2) проанализировать исчисленные показатели.
• 10. Выписка из данных бухгалтерского учета и отчетности, тыс. руб.

На основании приведенных данных требуется:

• 1) исчислить коэффициенты соотношения мобильных и иммобилизованных активов, заемного и собственного капитала, маневренности, обеспеченности собственными средствами, абсолютной и текущей ликвидности;
• 2) составить аналитическую таблицу, дать оценку изменениям коэффициентов за год и их соответствия нормальным значениям.
• 11. Выписка из данных бухгалтерского учета и отчетности и справочные данные, тыс. руб.

Примечание. Предприятие 1 испытывает недостаток в товарных запасах на сумму 23 400 тыс. руб.; предприятие 2 имеет излишние запасы на сумму 12 560 тыс. руб.

На основании приведенных данных определить:

• 1) фактические значения коэффициентов абсолютной ликвидности, промежуточного коэффициента покрытия и текущей ликвидности по предприятиям;
• 2) нормальное значение коэффициента текущей ликвидности по предприятиям.

Составить аналитическую таблицу и дать оценку уровня платежеспособности предприятия.

12. Выписка из баланса и отчета о прибылях и убытках, тыс.

руб.

На основании приведенных данных необходимо:

• 1) провести факторный анализ коэффициента текущей ликвидности, используя двухфакторную мультипликативную модель;
• 2) составить обобщающую таблицу и дать оценку изменения ликвидности.
• 13. Факторный анализ коэффициента текущей ликвидности.
• 1. На основании данных табл. 1 рассчитать коэффициент текущей ликвидности на начало и конец отчетного года и его изменение (с точностью до 0,001).
• 2. Используя метод цепной подстановки, определить влияние факторов первого порядка (общей величины оборотных активов и краткосрочных обязательств) на изменение коэффициента текущей ликвидности.
• 3. Методом долевого участия измерить влияние на коэффициент текущей ликвидности факторов второго порядка (табл. 2).
• 4. Проанализируйте полученные результаты.

Таблица 1. Исходные данные для расчета коэффициента текущей ликвидности

Таблица 2. Расчет влияния факторов второго порядка на коэффициент текущей ликвидности

14. Выписка из бухгалтерского баланса, тыс. руб.

На основании приведенных данных требуется:

• 1) определить наличие собственных оборотных средств; долевое участие собственных оборотных средств в покрытии оборотных активов; коэффициент соотношения заемных и собственных средств; коэффициенты обеспеченности собственными средствами, маневренности, текущей ликвидности;
• 2) составить аналитическую таблицу, дать оценку изменениям исчисленных показателей за год и их соответствия нормальным значениям.
• 15. Выписка из бухгалтерского баланса, тыс. руб.

На основании приведенных данных требуется:

• 1) рассчитать три коэффициента: текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами, восстановления (утраты) платежеспособности;
• 2) составить аналитическую таблицу и проанализировать исчисленные показатели.
• 16. Выписка из бухгалтерского баланса на конец года.

Примечание. Коэффициент текущей ликвидности на начало года — 2,03.

На основании приведенных данных требуется:

• 1) исчислить коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами, восстановления (утраты) платежеспособности;
• 2) проанализировать исчисленные показатели.
• 17. Коэффициент текущей ликвидности составляет: на начало года — 1,037; на конец года — 1,010. Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец года составил 0,010. Определить коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, сделать выводы.
• 18. Величина текущих активов на конец отчетного периода составляет 2400 тыс. руб., а краткосрочных обязательств — 1600 тыс. руб. Какой должна быть величина текущих активов, чтобы достичь нормативного значения коэффициента текущей ликвидности при условии, что сумма краткосрочных обязательств не возрастет.
• 19. Рассчитать сумму нераспределенной прибыли, необходимую для гарантированного достижения предприятием нормального значения коэффициента текущей ликвидности (сумма краткосрочных обязательств не возрастает) на основе следующих данных: текущие активы на конец отчетного периода составили 3080 тыс. руб; краткосрочные обязательства — 2200 тыс. руб.
• 20. На основании приведенных данных из баланса предприятия определить трехкомпонентный показатель и тип финансовой ситуации.

21. На основании имеющихся данных дать оценку собственных и заемных средств, вложенных в имущество предприятий.

Проанализировать изменения в структуре заемных средств предприятия. Исчислить коэффициент автономии и коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

(тыс. руб.)

• 22. Определить влияние на коэффициент обеспеченности собственных средств изменений собственного капитала, внеоборотных и оборотных активов.
• (тыс. руб.)

• 23. На основании приведенных данных определить изменения по сравнению с началом года по следующим финансовым коэффициентам: обеспеченности собственными средствами; маневренности; соотношения заемных и собственных средств; соотношения мобильных и иммобилизованных средств.
• (тыс. руб.)

Окончание табл.

• 24. На основании приведенных данных определить изменения по сравнению с началом года по следующим показателям: коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов; коэффициент соотношения заемных и собственных средств; коэффициент маневренности; коэффициент текущей ликвидности.
• (тыс. руб.)

• 25. Определить влияние на коэффициент обеспеченности собственных средств изменений собственных оборотных средств и оборотных активов.
• (тыс. руб.)

• 26. Определить влияние на коэффициент маневренности изменений собственных оборотных средств и собственного капитала.
• (тыс. руб.)

• 27. Определить влияние на коэффициент текущей ликвидности изменений оборотных активов, краткосрочных займов и кредитов, кредиторской задолженности.
• (тыс. руб.)