ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ПРОЕКТА

ПОНЯТИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Одним из важнейших субъектов инвестирования является инвестор. Если для вложения инвестиций в финансовые активы достаточно детального анализа рынка и разработки стратегии инвестирования, то для того, чтобы привлечь искушенного инвестора в серьезный проект, требующий крупных вложений, необходимо представить инвестиционный проект.

Проект в целом подразумевает наличие конкретного процесса, состоящего из скоординированных видов деятельности по достижению заранее определенной цели. Проект всегда имеет определенное начало и конец, т.е. он ограничен по времени, а также по прочим видам ресурсов (финансовым, материальным, трудовым и т.д.) В Федеральном законе от 22.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» (далее — Закон об инвестиционной деятельности в РФ) дано следующее определение понятия: инвестиционный проект — обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план) [4]. Инвестиционный проект может рассматриваться как:

  • • документация, имеющая определенную форму и содержащая обоснование экономической целесообразности инвестиций;
  • • совокупность практических действий по достижению цели инвестиций.

Несмотря на то что разработка инвестиционного проекта связана с подготовкой бизнес-плана, понятие «бизнес-план» не тождественно понятию «инвестиционный проект». Инвестиционный проект шире по содержанию и включает разработку бизнес-плана в качестве итоговой части предынвестиционной стадии. Классификация инвестиционных проектов следующая.

  • 1. В зависимости от типа ожидаемого эффекта, выделяют инвестиционные проекты:
    • • экономические (снижение издержек, риска, повышение или получение дохода);
    • • социальные (повышение качества жизни населения);
    • • экологические (рациональное использование природных ресурсов, ресурсо-, энергосбережение);
    • • инновационные (внедрение современных достижений науки и техники);
    • • «смешанные».

Проекты с экономическим эффектом предполагают снижение издержек, риска, повышение или получение дохода. Пример — проект по строительству нефтеперерабатывающего завода мощностью 3 млн т сырья в год с объемом инвестиций 70 млрд руб.

Проекты с социальным эффектом предполагают повышение качества жизни населения. Примером может стать планируемый к реализации конкретный проект по строительству детского сада модульным способом, на который планируется потратить, допустим, 272 млн руб. из городского бюджета.

Проекты с экологическим эффектом определяют рациональное использование природных ресурсов, ресурсо- и энергосбережение. Пример — проект по разработке современных энергосберегающих источников света.

Проекты с инновационным эффектом — внедрение современных достижений науки и техники. Пример — проект по производству антимикробных ранозаживляющих повязок и т.п.

Помимо того, сложно представить проект, у которого, к примеру, есть инновационный эффект и нет экономического. Такую совокупность эффектов в результате реализации одного или группы связанных проектов можно назвать «смешанным». Так, инвестиционный проект по производству антибактериальных повязок, бесспорно, будет иметь экономический эффект, а также социальный.

  • 2. По отношению друг к другу проекты бывают:
    • независимыми — допускают одновременное и раздельное осуществление, причем характеристики их реализации не влияют друг на друга; к примеру, строительство металлургического завода с привлечением частных инвестиций и проект по строительству детского сада на средства муниципального образования;
    • альтернативными (взаимоисключающими) — не допускают одновременной реализации. На практике такие проекты часто выполняют одну и ту же функцию. Из совокупности альтернативных проектов может быть осуществлен только один. Проекты по строительству градирни или пруда-охладителя для электро-

станции можно считать альтернативными, поскольку цель обоих объектов одна — охлаждение воды;

  • обусловленными (или взаимодополняющими) — могут быть реализованы лишь совместно, например, проект по разработке месторождения угля и дальнейшей рекультивации земель;
  • зависимыми — проекты, расходы или доходы по которым зависят от реализации другого проекта. К зависимым можно отнести проекты:
  • комплементарные (когда в результате реализации второго проекта доходы по первому растут). Проект по производству iPhone увеличил доход по проекту создания приложений на Apple Store;
  • замещающие (когда в результате реализации второго проекта доходы по первому падают). К примеру, проект по разработке планшетных компьютеров снижает доходы от проектов по разработке нетбуков, а также проект по разработке электронных книг может отрицательно повлиять на спрос на книги в магазинах.

Данный классификационный признак играет решающую роль при проведении оценки эффективности инвестиционных проектов.

  • 3. По срокам реализации (создания и функционирования) проекты бывают:
    • краткосрочными (до трех лет);
    • среднесрочными (от трех до пяти лет);
    • долгосрочными (свыше пяти лет).

Данный пункт классификации отличается от классификации инвестиций по сроку реализации. Если инвестиции считаются краткосрочными, когда их срок реализации не превышает года, что связано с продолжительностью финансового года, то реализации проекта может предшествовать достаточно длинный подготовительный период, поэтому краткосрочный период — до трех лет.

  • 4. В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов [6] проекты предлагается различать по общественной значимости, проявляющейся во влиянии результатов реализации инвестиционного проекта на внутренние или внешние рынки финансовых, материальных продуктов и услуг, труда, а также на экологическую и социальную обстановку:
    • глобальные — существенно влияют на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на планете (освоение Крайнего Севера, выведение спутников на орбиту);
    • народно-хозяйственные — существенно влияют на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране (проекты разработки передовых технологий в стране, соответствующие формирующемуся технологическому укладу);
    • региональные (отраслевые) — влияют на отдельные регионы или отрасли страны, цены отдельных ресурсов (внедрение новых технологий переработки угля в Кемеровской области);
    • локальные — не оказывают существенного влияния на ситуацию в определенных регионах, на уровень и структуру цен на товарных рынках, проекты на уровне города (организация магазина продовольственных товаров).
  • 5. Особенность инвестиционного процесса — его сопряженность с неопределенностью, степень которой может значительно варьироваться, поэтому в зависимости от величины риска инвестиционные проекты подразделяются следующим образом:
    • надежные, характеризующиеся высокой вероятностью получения гарантируемых результатов (например, проекты, выполняемые по государственному заказу);
    • рисковые, которым присуща высокая степень неопределенности как затрат, так и результатов (например, проекты, связанные с созданием новых производств и технологий).
  • 6. В зависимости от объема требуемых инвестиций выделяют проекты:
    • малые, действие которых ограничивается рамками одной небольшой фирмы, реализующей проект. В основном они представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции. Их отличают сравнительно небольшие сроки реализации;
    • средние — чаще всего проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства продукции. Они реализуются поэтапно, по отдельным производствам, в строгом соответствии с заранее разработанными графиками поступления всех видов ресурсов;
    • крупные — проекты крупных предприятий, в основе которых лежит прогрессивно новая идея производства продукции, необходимой для удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках;
    • мегапроекты — целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечных проектов. Такие программы могут быть международными, государственными и региональными.

На практике данная классификация не является исчерпывающей и допускает дальнейшую детализацию.

К основным характеристикам инвестиционного проекта относятся: цель, продолжительность (жизненный цикл проекта), участники, стоимость, денежные потоки, эффективность и эффект.

Жизненный цикл проекта промежуток времени между моментом появления проекта и моментом окончания его реализации.

Моментом появления проекта принято считать появление идеи, замысла. Для определения жизнеспособности идеи на самой ранней стадии разработки проекта в зарубежной практике бизнес-планирования существует несколько техник и методик, позволяющих проверить идею на возможность ее реализации.

Two minute lift rule (правило двух минут в лифте). Разработчику идеи требуется представить, что он находится в лифте с инвестором, и попытаться сформулировать то, что должно убедить инвестора вложить свои средства, располагая двумя минутами;

One pint rule (правило одной кружки пинты). Разработчику идеи требуется попытаться убедить инвестора в сжатый срок.

Если моментом начала жизненного цикла проекта является появление идеи, тогда окончанием существования проекта может быть:

  • • ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использования результатов выполнения проекта, например строительство жилого дома;
  • • достижение проектом заданных результатов;
  • • прекращение финансирования проекта;
  • • начало работ по внесению в проект серьезных изменений, не предусмотренных первоначальным замыслом, т.е. модернизация;
  • • вывод объектов проекта из эксплуатации.

Выбор момента завершения проекта осуществляется сторонами договора (договора о намерениях, инвестиционного соглашения и т.д.). Любой проект характеризуется наличием временного лага между моментом инвестирования и моментом получения доходов. Инвестиции всегда предшествуют дальнейшим поступлениям от проекта, что и вынуждает проводить оценку эффективности инвестиций.

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ     След >