Анализ деловой активности

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов — показателей оборачиваемости капитала.

Оборачиваемость капитала является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия. В процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Основным эффектом ускорения оборачиваемости является увеличение продаж без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Чем быстрее оборачиваются средства, тем больше продукции производит и продает организация при той же сумме капитала. Кроме того, так как после завершения оборота капитал возвращается с приращением в виде прибыли, ускорение оборачиваемости приводит к увеличению прибыли. С другой стороны, чем ниже скорость оборота активов прежде всего текущих (оборотных), тем больше потребность в финансировании. Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет определенные ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены в первую очередь возможностью получения необходимой прибыли.

Таким образом, управляя оборачиваемостью активов, организация получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников средств и повысить свою ликвидность.

Период нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных внешних и внутренних факторов. К числу первых следует отнести сферу деятельности предприятия, отраслевую принадлежность, масштабы предприятия и ряд других. Не меньшее воздействие на оборачиваемость активов оказывают экономическая ситуация в стране, сложившаяся система безналичных расчетов и связанные с ней условия хозяйствования предприятий. Так, инфляционные процессы, отсутствие налаженных хозяйственных связей с поставщиками и покупателями приводят к вынужденному накапливанию запасов, значительно замедляющему процесс оборота средств.

Однако необходимо отметить, что период нахождения средств в обороте в значительной степени определяется внутренними условиями деятельности предприятия и в первую очередь эффективностью стратегии управления его активами (или ее отсутствием).

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется такими показателями, как коэффициент оборачиваемости (Коб) в оборотах и продолжительностью одного оборота (Поб) в днях.

Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле

где N — товарооборот;

К — среднегодовая стоимость капитала (имущества) в целом и по его видам.

Показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости капитала, называется капиталоемкостью (Кс):

Кс = К : N.

Продолжительность оборота капитала находится по формуле

Поб = Д : Коб = К х Д : ТУ,

где Д — количество календарных дней в анализируемом периоде (год — 360 дн., квартал — 90 дн., месяц — 30 дн.).

Рассчитаем показатели оборачиваемости предприятия (табл. 8.2).

По данным табл. 8.2 видно, что оборачиваемость всех элементов имущества в отчетном периоде ускорилась в той или иной степени. Рассмотрим подробнее оборачиваемость каждого вида имущества.

Оборачиваемость капитала характеризует интенсивность использования имеющихся ресурсов, показывает скорость оборота всех средств организации. Этот показатель еще называют отдачей капитала (ресурсоотдача). Если его измерить в рублях, то он покажет, сколько рублей проданной продукции приносит каждый рубль активов. Предприятие на 1 руб. стоимости всех активов получает 4,7 руб. товарооборота. Для увеличения интенсивности использования активов необходимо стремиться к увеличению данного показателя.

Рассчитаем влияние факторов на оборачиваемость всего имущества, используя метод цепных подстановок:

  • 1) 28 169:7304 = 3,9;
  • 2) 39 928:7304 = 5,5;
  • 3) 39 928:8477 = 4,7.

Таким образом, ускорение оборачиваемости на 0,8 оборота произошло за счет роста товарооборота (5,5 - 3,9 = 1,6 оборота),

Таблица 8.2. Показатели оборачиваемости капитала (имущества) предприятия

Показатель

Прошлый

год

Отчетный

год

Отклоне

ние

Темп роста, %

1. Совокупный капитал, тыс. руб.

7304

8477

+1173

иб,1

2. Товарооборот, тыс. руб.

28169

39 928

+11 759

141,7

3. Оборотные активы, тыс. руб.

3595

4160

+565

115,7

4. Запасы, тыс. руб.

2151

2680

+529

124,6

5. Денежные средства, тыс. руб.

966

1086

+120

112,4

6. Дебиторская задолженность, тыс. руб.

478

394

-84

82,4

7. Собственный капитал, тыс. руб.

4420

5002

+582

113,2

8. Основные средства, тыс. руб.

5336

6242

+906

117,0

9. Оборачиваемость основных средств в оборотах (фондоотдача) в днях

  • 5,3
  • 68,2
  • 6,4
  • 56,3

+1,1

-11,9

  • 120,8
  • 82,6

10. Оборачиваемость совокупного капитала в оборотах (ресурсоотдача) в днях

  • 3,9
  • 93,3
  • 4,7
  • 76,4

+0,8

-16,9

  • 120,5
  • 81,9

11. Оборачиваемость оборотных активов в оборотах в днях

  • 7,8
  • 45,9
  • 9,6
  • 37,5

+1,8

-8,4

  • 123,1
  • 81,7

12. Оборачиваемость запасов в оборотах в днях

  • 13,1
  • 27,5
  • 14,9
  • 24,2

+1,8

-3,3

  • 113,7
  • 88,0

13. Оборачиваемость денежных средств в оборотах в днях

  • 29.2
  • 12.3
  • 36.8
  • 9.8

+7,6

-2,5

  • 126,0
  • 79,7

14. Оборачиваемость собственного капитала в оборотах в днях

  • 6,4
  • 56,5
  • 8,0
  • 45,1

+1,6

-11,4

  • 125,0
  • 79,8

15. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, оборотов

58,9

101,3

+42,4

172,0

16. Срок погашения дебиторской задолженности, дней

6,1

3,6

-2,5

59,0

а увеличение стоимости имущества повлияло на замедление оборачиваемости в размере 0,8 оборота (4,7 - 5,5).

Одним из основных оценочных показателей является оборачиваемость основных средств (фондоотдача), которая характеризует эффективность использования основных средств. Предприятие на каждый рубль стоимости основных средств имело в отчетном году на 1,1 руб. больше товарооборота, чем в прошлом году. Период оборачиваемости сократился на 11,9 дня. Величина фондоотдачи значительно колеблется в зависимости от отрасли и ее капиталоемкости. Однако общие закономерности таковы, что чем выше этот показатель, тем ниже издержки отчетного периода. Повышение фондоотдачи может быть достигнуто как за счет относительно невысокого удельного веса основных средств в стоимости имущества, так и за счет их высокого технического уровня.

Оборачиваемость оборотного капитала показывает скорость оборота материальных и денежных ресурсов, или сколько рублей товарооборота приходится на этот вид активов. На предприятии имеется ускорение оборачиваемости оборотных средств в целом, а также запасов и денежных средств.

Оборачиваемость дебиторской задолженности в отчетном году составляет 101,3 оборота, а срок ее погашения уменьшился до 3,6 дня. Снижение показателя является благоприятной тенденцией, так как чем продолжительнее период погашения, тем выше риск ее непогашения. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Чем выше будет этот показатель, тем меньше срок погашения дебиторской задолженности, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами.

Оборачиваемость собственного капитала с финансовой точки зрения определяет скорость оборота собственного капитала, с экономической — активность средств, принадлежащих собственникам. Увеличение показателя свидетельствует о повышении уровня деловой активности только в том случае, когда его рост достигается за счет опережающего увеличения товарооборота по сравнению с увеличением собственного капитала. На предприятии темп роста товарооборота составил 141,7 %, а собственного капитала — 113,2 %. Оборачиваемость собственного капитала ускорилась на 1,6 оборота, следовательно, уровень деловой активности повысился.

В торговых предприятиях анализу оборачиваемости оборотных активов (средств) уделяется особое внимание, поскольку, как правило, они занимают основное место в имуществе предприятия и решающим образом влияют на ускорение (замедление) оборачиваемости совокупного капитала. Исчислив показатели оборачиваемости оборотных активов, можно определить влияние на них различных факторов, а также влияние оборачиваемости на другие показатели. Применяя одну из формул оборачиваемости, можно методом цепных подстановок измерить:

  • • влияние на оборачиваемость изменения товарооборота и размера оборотных активов;
  • • влияние изменения оборачиваемости оборотных средств на объем товарооборота и размер оборотных активов.

Наряду с анализом оборачиваемости оборотных активов за отчетный год необходимо изучить ее в динамике (табл. 8.3).

Таблица 8.3. Анализ динамики оборачиваемости оборотных активов

Показатель

Годы

первый

второй

третий

четвертый

ПЯТЫЙ

Товарооборот, тыс. руб.

14 691

17 809

22 677

28169

39 928

Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб.

2850

3136

3358

3595

4160

Оборачиваемость оборотных активов, дни

69,8

63,4

53,3

45,9

37,5

Оборачиваемость оборотных активов, обороты

5,2

5,7

6,6

7,8

9,6

На протяжении всего анализируемого периода имеется ускорение оборачиваемости оборотных активов. Если в первом году количество оборотов составило 5,2, то в пятом — 9,6 оборота. Оборачиваемость в днях снизилась с 69,8 дня в первом году до 37,5 дня в пятом (отчетном году), т. е. ускорение оборачиваемости составило 32,3 дня.

Необходимо учесть, что оборачиваемость имущества, с одной стороны, зависит от скорости оборачиваемости основного и оборотного капитала, с другой стороны, от его органического строения: чем большую долю занимает основной капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и выше продолжительность оборота всего совокупного капитала, и наоборот. Эта зависимость выражается следующим образом[1]:

Кобс к = Удоа х Кобоа и Побс к = Побоа: Удоа,

где Кобск — коэффициент оборачиваемости совокупного капитала, обороты;

Удоа — удельный вес оборотных активов в общей сумме активов, единицы;

Кобоа — коэффициент оборачиваемости оборотных активов, обороты;

Побск — продолжительность оборота совокупного капитала, дни;

Побоа— продолжительность оборота оборотных активов, дни.

Исследуем, каким образом изменение структуры имущества предприятия повлияло на оборачиваемость капитала. Исходные данные представим в табл. 8.4.

Таблица 8.4. Исходные данные для факторного анализа оборачиваемости капитала (имущества)

Показатель

Прошлый

год

Отчетный

год

Отклоне

ние

Темп роста, %

1. Совокупный капитал, тыс. руб.

7304

8477

+1173

пб,1

2. Оборотные активы, тыс. руб.

3595

4160

+565

115,7

3. Удельный вес оборотных активов в общей сумме капитала, единицы

0,492

0,491

-0,001

99,8

4. Оборачиваемость совокупного капитала: в оборотах в днях

  • 3,86
  • 93,34
  • 4,71
  • 76,43

+0,85

-16,91

  • 122,0
  • 81,9

5. Оборачиваемость оборотных активов: в оборотах в днях

  • 7,84
  • 45,95
  • 9,60
  • 37,51

+1,76

-8,44

  • 122,4
  • 81,6

Темп роста оборотных активов был немного ниже, чем совокупного капитала, отсюда несколько уменьшилась доля оборотных активов.

Для расчета влияния факторов используем метод цепной подстановки. Полученные результаты оформим в табл. 8.5.

Таблица 8.5. Факторный анализ оборачиваемости капитала (имущества) предприятия

Фактор измерения оборачиваемости совокупного

капитала

Уровень результативных показателей

Доля оборотных активов

Скорость оборота оборотных активов

Коэффициент оборачиваемости

Продолжительность

оборота

Прошлого года

Прошлого года

0,492 х 7,84 = 3,86

45,95:0,492 = 93,34

Отчетного года

Прошлого года

0,491 х 7,84 = 3,85

45,95:0,491 =93,58

Отчетного года

Отчетного года

0,491 х 9,60 = 4,71

37,51 :0,491 =76,43

Изменение общее

4,71 -3,86 = +0,85

76,43-93,34 = -16,91

В том числе за счет: структуры капитала скорости оборота оборотных активов

3,85-3,86 = -0,01 4,71 -3,85 = +0,86

93,58-93,34 = + 0,24 76,43-93,58 = -17,15

Из табл. 8.5 видно, что ускорение оборачиваемости совокупного капитала произошло за счет ускорения оборачиваемости оборотных активов. Незначительное снижение доли оборотных активов в общей сумме капитала лишь частично повлияло на замедление оборачиваемости совокупного капитала.

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении сумм товарооборота и прибыли. Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (—Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного товарооборота на изменение продолжительности оборота:

±Э = N : Д х ДПоб.

Рассчитаем этот показатель по предприятию:

Э = (39 928 : 360) х (37,51 - 45,95) = -936 тыс. руб.

В связи с ускорением оборачиваемости оборотных активов на 8,44 дня произошло относительное высвобождение средств из оборота на сумму 936 тыс. руб. Если бы оборотные активы оборачивались в отчетном году не за 37,51 дня, а за 45,95, то для обеспечения товарооборота в размере 39 928 тыс. руб. потребовалось бы иметь в обороте не 4160 тыс. руб., а 5096 тыс. руб. (4160 + 936).

Такой же результат можно получить и другим способом, используя коэффициент оборачиваемости оборотных активов. Для этого из суммы оборотных активов отчетного года следует вычесть расчетную их величину, которая потребовалась бы для обеспечения товарооборота при коэффициенте оборачиваемости оборотных активов прошлого года:

Э = 4160 - (39 928 : 7,8356) = -936 тыс. руб.

Оборачиваемость оборотных активов влияет и на изменение абсолютной величины прибыли, ибо ускорение их оборачиваемости оказывает положительное влияние на приращение товарооборота, а следовательно, с каждым актом продажи наращивается получение прибыли, содержащейся в каждом рубле товарооборота.

Составим модель зависимости изменения чистой прибыли ч) от трех факторов: а (рентабельности продаж); Ь (оборачиваемости оборотных активов) и с (среднегодовой стоимости оборотных активов):

Рч = ч: №) х (И: Е) х Е = а х Ь х с, где N — товарооборот;

Е — среднегодовая стоимость оборотных активов.

Используя способ цепной подстановки, составим следующие расчеты (тыс. руб.):

  • 1.0. 0258 x 7,84 x 3595 = 727.
  • 2. 0,0255 x 7,84 x 3595 = 719.
  • 3.0. 0255 x 9,60 x 3595 = 880.
  • 4. 0,0255 x 9,60 x 4160= 1017.

Таким образом, на изменение прибыли факторы повлияли следующим образом.

  • 1. За счет снижения рентабельности продаж прибыль уменьшилась на 8 тыс. руб. (719 - 727).
  • 2. Ускорение оборачиваемости оборотных активов способствовало росту прибыли на 161 тыс. руб. (880 - 719).
  • 3. За счет роста оборотных активов прибыль увеличилась на 137 тыс. руб. (1017 - 880).

Общее влияние факторов составило 290 тыс. руб. (-8 + 161 + + 137).

В заключение анализа разрабатываются мероприятия по ускорению оборачиваемости отдельных видов активов и в целом по предприятию.

  • [1] См.: Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб, пособие / Г. В. Савицкая. 7-е изд., испр. М.: Новое знание, 2002. С. 565.
 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ     След >