Полная версия

Главная arrow Экономика arrow Анализ финансово-хозяйственной деятельности

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>

Анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности предприятия

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей хозяйственной деятельности организации и является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу продажи товаров.

Анализ финансовой устойчивости на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная — препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Финансовая устойчивость характеризуется системой показателей, которые широко представлены в экономической литературе. Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования — один из важнейших показателей устойчивости финансового состояния предприятия.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными, заемными и др.), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Смысл анализа финансовой устойчивости с помощью абсолютного показателя заключается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком размере используются для покрытия запасов. Обобщающий показатель равен разнице между величиной средств и величиной запасов (3). Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников[1]:

  • 1. Наличие собственных оборотных средств (Ес).
  • 2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников (Ег).
  • 3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Е[1]), где помимо первых двух источников включаются краткосрочные кредиты.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±ЕС = Ес - 3.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

±ЕТ = Ег- 3.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов:

±Е1 = Е1-3.

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет выделить типы финансовой устойчивости. При этом используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель:

5={5(±ЕС), 5(±ЕТ), 5(+Ег)}, где функция определяется следующим образом:

здЛ1'если*-0

[О, если х < 0.

Различают четыре типа финансовой устойчивости:

  • 1. Абсолютная устойчивость, при которой трехкомпонентный показатель имеет вид: 5 = (1; 1; 1).
  • 2. Нормальная устойчивость: 5 = (0; 1; 1).
  • 3. Неустойчивое финансовое состояние: 5 = (0; 0; 1).
  • 4. Кризисное финансовое состояние: б1 = (0; 0; 0).

Представим возможные варианты финансовых ситуаций на предприятии по степени устойчивости (табл. 7.13).

Таблица 7.13. Классификация финансовых ситуаций по степени устойчивости

Возможные варианты

ДЕС

ДЕТ

ДЕ?

Тип финансовой устойчивости

1

+

+

+

Абсолютная устойчивость

2

+

+

Нормальная устойчивость

3

+

Неустойчивое финансовое состояние

4

Кризисное финансовое состояние

В торговых предприятиях одним из основных источников покрытия товарных запасов, кроме рассмотренных ранее, является кредиторская задолженность по товарным операциям. Поэтому целесообразно рассмотреть и другую методику исчисления обобщающего показателя и определения типа финансовой ситуации[3].

В соответствии с ней выделяют два источника покрытия запасов:

  • 1. Собственные оборотные средства (Ес).
  • 2. Нормальные источники формирования запасов (ИФЗ).

ИФЗ = Ес + КК + ПП,

где К К — краткосрочные кредиты;

ПП — расчеты с поставщиками и подрядчиками.

В зависимости от соотношения показателей условно выделяют те же четыре типа финансовой ситуации.

  • 1. Абсолютная устойчивость характеризуется неравенством
  • 3< Ес.
  • 2. Нормальная устойчивость:

Ес < 3 < ИФЗ.

  • 3. Неустойчивое финансовое положение определяется неравенством
  • 3> ИФЗ.
  • 4. Кризисное финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Последние показатели можно получить из Пояснений к бухгалтерскому балансу и Отчету о прибылях и убытках либо рассчитать по данным аналитического учета.

Отметим характерные особенности типов финансовых ситуаций.

  • 1. Абсолютная устойчивость:
  • 5={1; 1; 1}.

Запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами (минимальная величина запасов). Предприятие не зависит от кредитов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности. В частности, в отечественной торговле традиционно сложилось положение, когда для большинства нормально функционирующих предприятий доля собственных оборотных средств в товарных запасах составляет чуть выше 50 %.

2. Нормальная устойчивость:

^={0; 1; 1}.

Предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы.

3. Неустойчивое финансовое положение:

^={0; 0; 1}.

Характеризуется нарушением платежеспособности. Однако есть еще возможность ее восстановить. Предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, не являющиеся в известном смысле «нормальными», т. е. обоснованными. Это, например, временно свободные средства резервного капитала, фондов накопления и потребления, кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и т. д.

  • 4. Кризисное финансовое состояние:
  • 6’= {0; 0; 0}.

Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами, имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную дебиторскую и кредиторскую задолженность. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятие может стать банкротом.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена:

  • • ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль выручки от продажи;
  • • обоснованным уменьшением запасов (до норматива);
  • • пополнением собственных оборотных средств из внутренних и внешних источников.

Самым приемлемым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли в фонды накопления. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования их остатков, а также реализации неиспользуемых материальных ценностей.

Определим тип финансовой ситуации на предприятии по данным бухгалтерского баланса (табл. 7.14).

Таблица 7.14. Определение типа финансовой ситуации на предприятии за отчетный год, тыс. руб.

Показатель

На начало

года

На конец года

Отклонения

(+.-)

1. Источники собственных средств

4608

5396

788

2. Внеоборотные активы

4091

4543

452

3. Наличие собственных оборотных средств (стр. 1 - стр. 2)

517

853

336

4. Долгосрочные обязательства

5. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов (стр. 3 + стр. 4)

517

853

336

6. Краткосрочные кредиты и займы

7. Общая величина основных источников (стр. 5 + стр. 6)

517

853

336

8. Общая величина запасов (с НДС)

2378

2981

603

9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств для формирования запасов (стр. 3 - стр. 8)

-1861

-2128

-267

10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов (стр. 5 - стр. 8)

-1861

-2128

-267

11. Излишек (+) или недостаток (-) основных источников формирования запасов (стр. 7 - стр. 8)

-1861

-2128

-267

12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации [1 (стр. 9); 2 (стр. 10); 3 (стр. 11)]

(0;0;0)

(0;0;0)

13. Кредиторская задолженность за запасы

2569

3007

438

14. Общая величина основных источников формирования запасов плюс кредиторская задолженность (стр. 7 + стр. 13)

3086

3860

774

15. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников и кредиторской задолженности для формирования запасов (стр. 14 - стр. 8)

+708

+879

171

По данным табл. 7.14 можно определить не только тип финансовой устойчивости, но и выявить источники формирования запасов, которые оказали на него наибольшее воздействие. Судя по трехкомпонентному показателю типа финансовой ситуации, для предприятия как на начало, так и на конец года характерно кризисное финансовое состояние.

Основным источником покрытия запасов на предприятии выступает кредиторская задолженность за товары, сумма которой вместе с общей величиной источников покрытия (включая собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы) является достаточной. Совокупная величина общих источников покрытия запасов и кредиторской задолженности на конец года увеличилась на 774 тыс. руб., в том числе за счет собственных оборотных средств на 336 тыс. руб. Таким образом, у торгового предприятия нормальная финансовая устойчивость.

В экономической литературе более подробно по сравнению с абсолютными рассматриваются относительные показатели финансовой устойчивости. Они рассчитываются в виде отношения абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. В качестве базисных величин используются оптимальные значения, нормативы коэффициентов, нормативы, рассчитанные по конкретному предприятию, средние отраслевые значения.

В экономической литературе по оценке финансовых отношений авторами приводятся те или иные критерии для оценки показателей финансовой устойчивости. Так, если значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств превышает единицу, финансовая автономность и устойчивость предприятия достигает критической точки. Другие авторы считают, что не всегда ответ может быть столь однозначен, поскольку данный коэффициент зависит от отраслевой принадлежности, характера хозяйственной деятельности предприятия, оборачиваемости оборотных средств и т. п. В частности, при высоких показателях оборачиваемости критическое значение коэффициента может существенно превышать единицу без особых последствий для финансовой автономности предприятия.

Также в учетно-аналитической практике считается, что минимальное значение коэффициента концентрации собственного капитала (автономии) должно быть не ниже 0,6. Если же доля собственного капитала меньше, предприятие рассматривается как рисковое для потенциальных кредиторов и инвесторов.

Многие авторы, даже приводящие критерии значения показателей финансовой устойчивости, в то же время указывают на необходимость осторожного отношения к ним, на отсутствие единых критериев. Значение этих показателей зависит от: принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, выручки, технологического цикла и других факторов, индивидуальных для каждого предприятия. Поэтому приемлемость значений коэффициентов финансовой устойчивости, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных по профилю предприятий.

Для характеристики финансовой устойчивости разработано множество относительных показателей финансовой устойчивости. Наиболее приемлемыми для торговых предприятий являются следующие (табл. 7.15).

Прокомментируем финансовую устойчивость по данным коэффициентам.

  • 1 КУ характеризует независимость предприятия от заемных источников. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Оно означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Соблюдение норматива важно для самого предприятия и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии в динамике свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в последующие периоды, что с позиций кредиторов повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств.
  • 2 КУ характеризует обеспеченность всех оборотных активов предприятия собственными оборотными средствами, необходимую для его финансовой устойчивости. Нормативное значение коэффициента — 0,1. Рост в динамике считается положительным.
  • 3 КУ означает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными оборотными средствами и не нуждаются в привлечении заемных. Нормативное значение коэффициента составляет 0,6—0,8.

Таблица 7.15. Коэффициенты финансовой устойчивости

Показатель

Формула расчета

1 КУ. Коэффициент автономии

Собственный капитал

Стоимость имущества

2 КУ. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Собственные оборотные средства

Оборотные активы

3 КУ. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

Собственные оборотные средства

Запасы

4 КУ. Коэффициент маневренности

Собственные оборотные средства

Собственный капитал

5 КУ. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств

Оборотные активы Внеоборотные активы

6 КУ. Коэффициент соотношения собственного капитала и краткосрочной задолженности

Собственный капитал Краткосрочные обязательства

7 КУ. Коэффициент финансовой зависимости

Стоимость имущества Собственный капитал

8 КУ. Коэффициент финансирования

Собственный капитал

Заемный капитал

  • 6 КУ характеризует соотношение собственных источников формирования имущества и краткосрочных обязательств. Значение этого показателя также обусловлено отраслевыми особенностями анализируемого предприятия.
  • 7 КУ является обратным коэффициенту автономии (финансовой независимости). Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы, это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие. Этот показатель очень широко используется на практике.
  • 8 КУ показывает, какая часть активов финансируется за счет собственных источников.

Исчисленные показатели обобщаются в аналитической табл. 7.16.

Таблица 7.16. Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия за отчетный год

Показатель

Нормальное

значение

На начало года

На конец года

Изменения

(+;-)

1 КУ. Коэффициент автономии

0,5

0,601

0,581

-0,02

2 КУ. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

0,1

0,145

0,180

0,035

3 КУ. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

О

о>

о

со

0,217

0,286

0,069

4 КУ. Коэффициент маневренности

0,5

0,112

0,158

0,046

5 КУ. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств

0,873

1,045

0,172

6 КУ. Коэффициент отношения собственного капитала и краткосрочной задолженности

1,510

1,397

-0,113

7 КУ. Коэффициент финансовой зависимости

1,0

1,663

1,721

0,058

8 КУ. Коэффициент финансирования

1,508

1,386

-0,122

В табл. 7.16 дается положительная или отрицательная характеристика изменениям значений коэффициентов, делается общий вывод об укреплении или снижении финансовой устойчивости предприятия по сравнению с началом года. Так, уменьшилось значение коэффициента автономии (1КУ), что говорит о снижении финансовой устойчивости, однако оно по-прежнему выше нормального значения. Зато на конец года увеличились значения трех коэффициентов (2КУ, ЗКУ, 4КУ), хотя по двум последним их фактическое значение далеко от оптимального. По другим коэффициентам наблюдается рост или снижение их значений по сравнению с началом года, что говорит о частичном изменении структуры активов и пассивов и ее влиянии на укрепление или снижение финансовой устойчивости. В целом можно отметить: на предприятии нормальная финансовая устойчивость.

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивают показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Под ликвидностью актива понимается способность его трансформироваться в денежные средства в ходе производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными. Тем не менее в учетно-аналитической литературе часто понятие ликвидных активов сужается до активов, потребляемых в течение одного производственного цикла (года).

Показатели ликвидности активов организации характеризуют ее способность оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства, необходимые для нормальной финансово-хозяйственной деятельности, и возможность выполнять своевременно свои текущие обязательства как в настоящий момент, так и в краткосрочном плане.

Основной признак ликвидности — формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем это превышение больше, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво. Поэтому вполне может возникнуть ситуация, при которой предприятие не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам и ему придется либо нарушать естественный технологический процесс (например, срочно продавать часть запасов или обременять себя новыми более дорогими долгами), либо распродавать часть долгосрочных активов.

Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, скорости оборота средств, состава оборотных активов, величины и срочности текущих обязательств.

Ликвидность — это необходимое и обязательное условие платежеспособности, но термин «платежеспособность» несколько шире. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. В то же время платежеспособность является внешним проявлением финансовой устойчивости организации. От степени ликвидности баланса, т. е. от степени покрытия долговых обязательств активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств, зависит платежеспособность.

Анализ ликвидности баланса приобретает важное значение в условиях перехода к рыночной экономике, когда возможно банкротство предприятия, а следовательно, и его ликвидация. Суть анализа ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Если при таком сравнении части актива дают суммы, достаточные для погашения обязательств, баланс считается ликвидным, а предприятие платежеспособным.

Предварительно данные баланса предприятия делят на группы (отдельные балансы) в зависимости от скорости превращения активов в денежные средства.

По степени ликвидности активы предприятия подразделяются, как правило, на четыре группы:

А1 — наиболее ликвидные активы (первоклассные ликвидные средства) — денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

А2 — быстрореализуемые (легкореализуемые) активы — дебиторская задолженность и прочие оборотные активы. Итог группы определяется вычитанием из итога второго раздела актива запасов, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

АЗ — среднереализуемые (медленно реализуемые) активы — «Запасы» плюс налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

А4 — труднореализуемые или неликвидные (фиксированные) активы — итог раздела I актива.

Таким образом, первые три группы представляют собой текущие активы, четвертая — постоянные активы.

Пассив баланса также подразделяется на четыре группы по степени срочности их оплаты:

П1 — наиболее срочные обязательства — кредиторская задолженность и прочие обязательства раздела V пассива;

П2 — краткосрочные пассивы — краткосрочные кредиты и займы;

ПЗ — долгосрочные пассивы — долгосрочные кредиты и займы;

П4 — постоянные пассивы — итог раздела III пассива, а также статья раздела V пассива «Доходы будущих периодов».

Для определения ликвидности баланса итоги групп актива сопоставляют с итогами групп пассива. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1 >П1;

А2 > П2;

< АЗ > ПЗ;

А4 > П4.

Если одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный знаку в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Анализ ликвидности баланса оформляется в виде табл. 7.17. Сопоставляя приведенные в ней наиболее ликвидные средства (А1) и быстрореализуемые активы (А2) с наиболее срочными обязательствами (П1) и краткосрочными пассивами (П2), можно выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов (АЗ) с долгосрочными пассивами (ПЗ) отражает перспективную ликвидность.

Данные табл. 7.17 показывают, что на предприятии не обеспечивается текущая ликвидность, хотя на конец года она несколько увеличилась. Так, удельный вес срочных обязательств (П1) на конец года составлял 41,6 %, а наиболее ликвидных ак-

Таблица 7.17. Анализ ликвидности баланса предприятия за отчетный год

Актив

На начало года

На конец года

Пассив

На начало года

На конец года

Платежный излишек (+) или недостаток (-)

сумма,

тыс.

руб

уд. вес, в % к итогу

сумма,

тыс.

руб

уд. вес, в % к итогу

сумма,

тыс.

руб.

уд. вес, в % к итогу

сумма,

тыс.

руб.

уд. вес, в % к итогу

на начало

года

на конец

года

А1

812

10,6

1359

14,6

П1

3051

39,8

3863

41,6

-2239

-2504

А2

383

5,0

406

4,4

П2

+383

+406

АЗ

2378

31,0

2981

32,1

ПЗ

+2378

+2981

А4

4091

53,4

4543

48,9

П4

4613

60,2

5426

58,4

-522

-883

Итого

7664

100

9289

100

Итого

7664

100

9289

100

тивов (А1) — всего 14,6 и вместе с быстрореализуемыми активами (А2) — 19,0 %.

Соотношения групп статей баланса ликвидности предприятия за отчетный год таковы:

А1 < П1;

А2 > П2;

АЗ > ПЗ;

А4< П4.

При анализе ликвидности баланса в розничных торговых предприятиях, особенно по торговле продовольственными товарами, целесообразно внести изменения при отнесении части активов во вторую и третью группы. Во вторую следует включить товарные запасы, в третью — дебиторскую задолженность, прочие активы и оставшуюся часть материальных оборотных активов.

Проводимый по этой методике анализ ликвидности баланса является не совсем точным, поскольку включение отдельных статей баланса в ту или иную группу агрегированных статей условно ввиду их комплексности и ориентировочности соответствия степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве. Поэтому необходимо перераспределение величин балансовых статей между группами актива и пассива в соответствии со среднестатистическими оценками ликвидности активов и сроков погашения обязательств.

На практике ликвидность предприятия чаще оценивается различными коэффициентами. Общая идея оценки заключается в сопоставлении текущих обязательств и активов, используемых для их погашения. К текущим относятся активы (обязательства) с временем обращения (сроком погашения) до одного года.

По данным бухгалтерского баланса для характеристики ликвидности хозяйствующего субъекта, как правило, рекомендуют исчислять три относительных показателя, различающихся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств: коэффициент абсолютной ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия и коэффициент текущей ликвидности.

При исчислении всех этих показателей используют общий знаменатель — краткосрочные обязательства, которые исчисляются, как правило, как совокупная величина краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности, числитель же у них разный. В торговых предприятиях целесообразно также исчислять коэффициент ликвидности запасов.

Коэффициенты ликвидности исчисляются следующим образом (табл. 7.18).

Таблица 7.18. Коэффициенты ликвидности

Показатель

Формула расчета

1

2

1 КЛ. Коэффициент абсолютной ликвидности

Денежные средства

и денежные эквиваленты

Краткосрочные обязательства

2 КЛ. Промежуточный коэффициент покрытия

Денежные средства,

и денежные эквиваленты,

дебиторская задолженность и прочие оборотные активы Краткосрочные обязательства

3 КЛ. Коэффициент ликвидности запасов

Запасы

Краткосрочные обязательства

4 КЛ. Коэффициент текущей ликвидности

Оборотные активы Краткосрочные обязательства

Прокомментируем коэффициенты ликвидности.

  • 1 КЛ показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Включение в наиболее ликвидные активы краткосрочных ценных бумаг предполагает, что последние могут быть быстро и без труда обращены в деньги. Нормальное ограничение данного показателя следующее: 0,2—0,5. Этот коэффициент можно рассчитывать и по данным баланса ликвидности:
  • 1

А1

П1 + П2 '

  • 2 КЛ отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Этот показатель носит также название коэффициента критической оценки, или срочности. Теоретические значения его находятся в диапазоне 0,7—0,8. По данным баланса ликвидности коэффициент рассчитывается следующим образом:
  • 2 КЛ _ А1 + А2

П1 + П2

  • 3 КЛ показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет материальных запасов предприятия. Его исчисление наиболее приемлемо для предприятий розничной торговли, где товарные запасы составляют подавляющую часть материальных активов и всех оборотных средств.
  • 4 КЛ показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременности расчетов с дебиторами и нормальной реализации готовой продукции (товаров), но и продажи в случае необходимости прочих элементов материальных активов. Нормальным для этого коэффициента считается значение, равное 2,0. По данным баланса ликвидности он рассчитывается следующим образом:
  • 4 КЛ = А1 + А2 + А3 .

П1 + П2

Каждый показатель ликвидности не только с разных позиций оценивает устойчивость финансового состояния предприятия, но и отвечает интересам внешних пользователей информации. Например, для поставщиков сырья, материалов и услуг больший интерес представляет первый показатель; для банков, кредитующих данные предприятия, — второй; для держателей акций и облигаций предприятия — четвертый.

Исчисленные показатели обобщаются в аналитическую табл. 7.19.

Таблица 7.19. Коэффициенты ликвидности предприятия за отчетный год

Показатель (коэффициент) ликвидности

Нормативное

значение

На начало года

На конец года

Отклонение

1 КЛ. Коэффициент абсолютной ликвидности

0,2-0,5

0,266

0,352

+0,086

2 КЛ. Промежуточный коэффициент покрытия

0,7—0,8

0,392

0,457

+0,065

3 КЛ. Коэффициент ликвидности запасов

0,779

0,772

-0,007

4 КЛ. Коэффициент текущей ликвидности

2,0

1,171

1,229

+0,058

Из данных табл. 7.19 видно, что на конец года весовые значения почти всех коэффициентов (кроме третьего) выше, следовательно, ликвидность предприятия увеличилась. Разница между значениями коэффициентов текущей ликвидности и ликвидности запасов не очень высокая, следовательно, в целом ликвидность предприятия обеспечивается в основном товарными запасами.

Среди рассмотренных показателей наиболее важным является коэффициент текущей ликвидности. Уровень данного коэффициента изменяется за счет увеличения или уменьшения статей оборотных активов и краткосрочных обязательств. С помощью метода цепных подстановок определим влияние этих факторов на уровень ликвидности предприятия:

  • 1) 3573 : 3051 = 1,171;
  • 2) 4746 : 3051 = 1,556;
  • 3) 4746:3863 = 1,229.

Таким образом, рост оборотных активов увеличил уровень ликвидности предприятия на 0,385 ед. (1,556 -1,171), а рост краткосрочных обязательств снизил на 0,327 ед. (1,229 - 1,556). Благодаря тому, что темп роста оборотных активов (132,8%) превышает темп роста краткосрочных обязательств (126,6), в целом уровень ликвидности за отчетный год возрос на 0,058 ед.

Проведенный анализ ликвидности баланса предприятия показал: баланс нельзя считать абсолютно ликвидным, так как текущая ликвидность не обеспечивалась. Коэффициент текущей ликвидности также не соответствует нормативу.

Из алгоритма расчета коэффициента текущей ликвидности видно, что его рост в динамике достигается за счет либо сокращения обязательств, или роста оборотных активов. Однако из балансовых соотношений известно: уменьшение обязательств невозможно — оно всегда сопровождается таким же сокращением текущих активов, поэтому единственным средством восстановления платежеспособности является увеличение оборотных активов за счет роста финансовых результатов (с одновременным увеличением пассивной статьи раздела III баланса «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)»).

Существуют и другие меры повышения ликвидности, однако их практическая реализация либо требует длительного времени (увеличение уставного капитала), либо нежелательна, так как связана с уменьшением имущества предприятия (продажа части основных средств). Поэтому наиболее приемлемым средством укрепления ликвидности и платежеспособности для предприятий является увеличение оборотных активов за счет роста финансовых результатов.

Одним из показателей, используемым для оценки финансового состояния предприятия, является платежеспособность. Ориентировочными индикаторами платежеспособности служат коэффициенты ликвидности, которые характеризуют платежеспособность на какой-то предстоящий период. Платежеспособность является сигнальным показателем финансового состояния предприятия и характеризуется не только коэффициентами ликвидности, но и абсолютными данными, рассматриваемыми в балансе неплатежей и их причин, и относительными коэффициентами. Предлагается семь таких коэффициентов[4].

Первый коэффициент рассчитывается по данным бухгалтерского отчета о движении денежных средств. При расчете следующих шести коэффициентов в числителе указываются те или иные величины бухгалтерского баланса и главной книги, в знаменателе — среднемесячная выручка. Последняя определяется как частное от деления валовой выручки, включающей выручку от продажи за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи, на количество месяцев в отчетном периоде.

В торговых предприятиях валовая выручка представляет собой товарооборот.

Коэффициент платежеспособности за период):

Остаток денежных средств на начало ^ _ периода + Поступление денег за период

Расход денег за период

Степень платежеспособности по текущим обязательствампт):

^ _ Краткосрочные обязательства Среднемесячная выручка

Данный показатель характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами. Исходя из значения этого показателя организации делятся на три группы:

  • 1. Платежеспособные, у которых значение показателя не превышает трех месяцев.
  • 2. Неплатежеспособные первой категории, у которых значение показателя составляет от трех до двенадцати месяцев.
  • 3. Неплатежеспособные второй категории, у которых значение этого показателя превышает двенадцать месяцев.

Степень платежеспособности общая110):

Долгосрочные обязательства +

^ _ + Краткосрочные обязательства Среднемесячная выручка

Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам

зк):

^ _ Краткосрочные и долгосрочные заемные средства

Среднемесячная выручка

Коэффициент задолженности другим организациямзд):

Рачеты с поставщиками и подрядчиками +

^ _ + Прочие обязательства

зд Среднемесячная выручка

Коэффициент задолженности фискальной системе, т. е. задолженности по налогам и сборам и перед государственными внебюджетными фондами (Кзф):

^ _ Фискальная задолженность зф Среднемесячная выручка

Коэффициент внутреннего долга (Квд):

^ _ Внутренняя задолженность пл Среднемесячная выручка

Степень платежеспособности общая и распределение показателя по виду задолженности определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

Исходные данные для расчета коэффициентов платежеспособности приведены частично в табл. 7.20.

Из данных табл. 7.20 видно, что на предприятии отсутствует задолженность по кредитам и займам, а также по другим статьям раздела V. По остальным статьям и в целом по разделу наблюда-

Таблица 7.20. Выписка из бухгалтерского баланса предприятия за отчетный год

Разделы и статьи баланса

На начало года

На конец года

Отклонение

Темпы роста, %

IV. Долгосрочные обязательства

V. Краткосрочные обязательства

Займы и кредиты

кредиторская задолженность

3051

3863

+812

126,6

В том числе:

расчеты с поставщиками и подрядчиками

2569

3007

+438

117,0

расчеты с персоналом по оплате труда

322

450

+128

139,8

задолженность перед государственными внебюджетными фондами

91

102

+11

112,1

расчеты по налогам и сборам

36

224

+188

622,2

прочие кредиторы

33

80

+47

242,4

Доходы будущих периодов

5

30

+25

600,0

Прочие обязательства

Итого по разделу

3056

3893

+837

127,4

ется увеличение краткосрочных обязательств, темп роста которых в целом составил 127,4 %.

Остатки денежных средств составили соответственно: на начало прошлого года — 1120 тыс. руб.; на начало отчетного года — 812 тыс. руб.

Поступление денежных средств за прошлый год составило 29 719 тыс. руб., а за отчетный год — 42 644 тыс. руб.

Среднемесячный товарооборот за прошлый год равен 2347,4 тыс. руб. (28 169 : 12), за отчетный год — 3327,3 тыс. руб. (39 927 : 12). Темп роста товарооборота составил 141,7 %, т. е. превышает темп роста краткосрочных обязательств (127,4 %).

В табл. 7.21 приведены коэффициенты платежеспособности предприятия.

Данные табл. 7.21 показывают, что значение первого коэффициента по сравнению с прошлым годом увеличилось, хотя и

Таблица 7.21. Коэффициенты платежеспособности предприятия

Показатель

Условные

обозначения

Прошлый

год

Отчетный год

Отклонение

1. Коэффициент платежеспособности за период

К„п

1,027

1,032

+0,005

2. Степень платежеспособности по текущим обязательствам

Кпт

1,302

1,170

-0,132

3. Степень платежеспособности общая

Кпо

1,302

1,170

-0,132

4. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам

Кзк

5. Коэффициент задолженности другим организациям

Кзд

1,108

0,928

-0,180

6. Коэффициент задолженности фискальной системе

К3ф

0,054

0,098

+0,044

7. Коэффициент внутреннего долга

Квд

0,140

0,144

+0,004

незначительно, данные второго и третьего коэффициентов одинаковые, а по четвертому отсутствуют, поскольку (как отмечалось ранее) предприятие не использует кредиты и займы. По сравнению с прошлым годом степень платежеспособности по текущим обязательствам (и общая) снизилась на 0,132 пункта в основном за счет уменьшения коэффициента задолженности другим организациям (прежде всего поставщикам и подрядчикам). Значения последних двух коэффициентов возросли.

Срок погашения задолженности предприятия перед его кредиторами в прошлом году составлял примерно 1,3 мес., в отчетном году снизился до 1,2 мес. Исходя из значения этого показателя предприятие относится к первой группе платежеспособных предприятий.

  • [1] См.: Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.: ИНФРА-М, 2003. С. 162.
  • [2] См.: Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.: ИНФРА-М, 2003. С. 162.
  • [3] См.: Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2001. С. 315.
  • [4] См.: Шеремет А. Д. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. М.: Институт профессиональных бухгалтеров России; Информационное агентство, ИПБ — БИНФА, 2003. С. 245.
 
<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>