Полная версия

Главная arrow Финансы arrow Деньги в национальном и мировом хозяйстве

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>

Мировые дисбалансы — отклонения или норма?

Платежный баланс — мировые хозяйственные связи страны в денежном выражении

Один из широко распространенных в современной экономической науке и практике государственного регулирования стереотипов — это представление о негативном характере так называемых дисбалансов. На эту тему в последние три десятилетия написаны десятки аналитических работ, в которых рассматривается феномен дефицитов торговых балансов и балансов текущих операций, и он характеризуется при этом как один из болезненных изъянов современной мировой экономики, непременно подлежащий устранению для ее оздоровления. При этом много работ посвящено проблемам дефицитов торгового и платежного баланса США в силу их большой величины и длительного существования. Однако дефициты торгового и платежного баланса по текущим операциям не обязательно служат характеристикой неблагополучного положения страны. Напротив, история запечатлела ситуации, когда эти дефициты были присущи сильным, лидирующим в мировой экономике странам. Подходы к оценке значения неравновесия торгового баланса заслуживает отдельного внимания.

Правильное понимание многих закономерностей, связанных с мировым движением денег, требует анализа платежного баланса как важной экономической категории с учетом положений, изложенных в предыдущих главах. Такой анализ целесообразно провести, поскольку проблема платежного баланса считается специфической и большинство экономистов сторонятся ее, ограничиваясь обычно осуждением факта дефицитов платежного баланса США, что ведет к искаженным представлениям.

В контексте нашего изложения проблема платежного баланса требует анализа в двух ракурсах. В первом ракурсе мы изучим платежный баланс как экономическую категорию, позволяющую получить картину участия страны в мировом хозяйстве по всему широкому спектру операций, охватывающих в первую очередь международные экономические отношения страны, а кроме того, все многообразные политические, культурные и иные отношения, которые сопровождаются международным движением денежных средств. Конечно, экономические операции абсолютно и относительно доминируют в этом наборе и предопределяют его облик. Изучение правил учета и представления данных, образующих платежный баланс как картину участия страны в мировом хозяйстве, позволяет правильно читать этот набор сведений о международном движении денежных ресурсов.

Второй ракурс обеспечивает возможность правильного понимания содержания меняющихся показателей, адекватной трактовки дефицитов и активов, механизма взаимодействия платежного баланса и валютного курса, каналов связи движения денежных ресурсов в платежном балансе с экономической политикой страны, в особенности с кредитно-денежной составляющей этой политики. Такой подход предопределил целесообразность разделить рассмотрение отмеченных проблем на две части. Обратимся к правилам представления платежного баланса.

Ранее отмечалось, что мировой интеграционный процесс ведет к формированию все более целостного мирового хозяйства. За длительный исторический период становления и развития капиталистической экономики этот процесс прошел определенные этапы развития международных экономических отношений: от торговли товарами и услугами к вывозу капитала и созданию на его основе международного производства, далее — к формированию единого мирового финансового рынка, включая валютный, кредитный, фондовый и страховой рынки. В этом процессе лидируют развитые страны, которые сформировали экономические структуры, ориентированные на ведение бизнеса в глобальных масштабах.

На рубеже XX—XXI вв. в мировой экономике начался качественно новый этап объединения национальных рынков товаров, услуг, капиталов, финансовых ресурсов в мировые рынки. Мир вступил в эпоху глобализации, тесного хозяйственного взаимодействия и взаимозависимости стран — участниц системы мировой экономики. При этом глобализация как высший к настоящему времени этап мирового интеграционного процесса представляет собой далеко не однородную картину — она складывается как сложная мозаика отношений; приоритет отдельных стран в определенных сферах мирохозяйственных связей сочетается с партнерством, отставанием от лидеров или следованием за ними в других сферах.

Активность участия в мировых хозяйственных связях и степень интеграции отдельных стран в мировое хозяйство различны, но все они в той или иной мере связаны нитями экономического взаимодействия с окружающим миром. По этому поводу следует придерживаться единой трактовки сложившихся понятий: внешнеэкономические операции страны с ее партнерами представляют собой мирохозяйственные связи, объединяющие национальные экономики в мировое хозяйство и порождающие платежные отношения между ними. Поэтому термины «внешнеэкономические и международные связи или операции» и «мирохозяйственные связи» следует понимать как синонимы.

Наряду с экономическими между странами мира развиваются политические, военные, культурные и другие отношения, которые формируют денежные платежи и поступления, требования и обязательства. Многогранный комплекс международных отношений страны, порождающих платежные отношения, находит отражение в сводном балансовом счете ее международных операций, который принято называть платежным балансом.

Роль платежных отношений в современной экономике приобретает все большее значение. В них сходятся многочисленные нити, по которым происходит взаимодействие внутриэкономиче-ских процессов с процессами, протекающими в мировом хозяйстве. Возрастание роли платежных отношений обусловлено тем, что в них находит свое воплощение вся многогранная система экономических, политических, культурных, военных и других связей между странами. Эти связи порождают многочисленные финансовые операции, образующие систему платежных отношений. По каким закономерностям формируется экономическая основа этих операций, каковы их структурные соотношения в рамках итогового равновесия, т.е. что собой представляет актив или дефицит платежного баланса, как меняются принципы взаимодействия платежного баланса и валютного курса и как это влияет на макроэкономическую политику — вот комплекс основных вопросов, возникающих при исследовании современных платежных отношений.

Тесная связь платежных отношений с национальной и мировой экономикой диктует необходимость нового подхода к ним как явлению мирового хозяйства. Этот подход состоит в том, что платежные отношения рассматриваются не только в валютно-финансовой сфере, но и в первую очередь в плане развития мирохозяйственного процесса. Такой подход позволяет сделать шаг вперед в понимании роли этих отношений в экономической жизни страны.

Платежный баланс — балансовый счет международных операций — это стоимостное выражение всего комплекса мировых связей страны в форме соотношения показателей вывоза и ввоза товаров, услуг, капиталов, а также движения официальных валютных резервов. Балансовый счет международных операций представляет собой количественное и качественное стоимостное выражение масштабов, структуры и характера внешнеэкономических операций страны, ее участия в мировом хозяйстве. На практике принято пользоваться термином «платежный баланс», а показатели валютных потоков по всем операциям обозначать как платежи и поступления.

Представленная трактовка понятия платежного баланса имеет принципиальное значение для правильного понимания положения страны в мировом хозяйстве и функционирования ее денег в международных расчетах. В настоящее время такая трактовка стала положением учебников по международным валютно-кредитным отношениям[1].

Содержательное представление платежного баланса важно в отличие от широко принятого подхода к нему, когда строится таблица показателей, отражающая внешнеэкономические операции страны. Это формальный подход, и действительно, на практике таблица платежного баланса представляет собой отчет за определенный период, по которому можно судить о положении дел с мировыми хозяйственными связями страны, проводить анализ, делать соответствующие выводы и принимать необходимые решения. Особенность представления платежного баланса за определенный период состоит в том, что его можно получить только через некоторое время после того, как события уже состоялись. На сбор текущих данных и составление таблицы по установленным правилам уходит не меньше месяца. Поэтому на основе анализа показателей такого баланса можно вырабатывать экономическую политику, но на сами показатели уже невозможно повлиять.

Для текущей политики важней платежный баланс на данный момент. Его примечательная сторона состоит в том, что наблюдатель может судить о его состоянии только по поведению валютного курса, поскольку каждодневно и даже ежеминутно складывающееся соотношение платежей и поступлений получает свое видимое выражение только в поведении курса валюты страны относительно валют ее партнеров[2].

Показатели платежного баланса за период связаны с главными макроэкономическими показателями страны (ВВП, национальным доходом и т.п.) и являются объектом государственного регулирования. Состояние платежного баланса также тесно связано с положением национальной валюты, степенью ее стабильности и надежности.

В дополнение к платежному балансу, содержащему сведения о движении потоков ценностей между странами, составляется баланс международных активов и пассивов страны, отражающий ее международное финансовое положение в категориях запаса. Этот счет принято называть международной инвестиционной позицией страны. В определенном плане он характеризует степень интеграции страны в мировое хозяйство. В нем отражается соотношение на данный момент стоимости полученных и предоставленных страной кредитов, инвестиций, других финансовых активов. У одних стран полученные ресурсы преобладают, а заграничные активы невелики; у других стран велики и разнообразны и те и другие показатели. Особое место занимают США как крупнейший в мире устойчивый нетто-импортер иностранных финансовых ресурсов. На противоположном полюсе находятся такие страны, как Китай, Япония и Россия, которые выступают в качестве нетто-экспорте-ров капитала. Показатели международной инвестиционной позиции страны и ее платежного баланса взаимосвязаны.

С бухгалтерской точки зрения платежный баланс всегда находится в равновесии. Но по его разделу, который принято называть основным, образуется либо активное сальдо, если поступления превышают платежи, либо пассивное — если платежи превышают поступления. Поэтому методы составления платежного баланса и измерения сальдо играют большую роль в правильном анализе показателей, характеризующих внешнеэкономические операции страны. Теория платежного баланса развивается уже почти три столетия, со времени, когда в 1767 г. английский экономист Джеймс Стюарт попытался составить его для Англии и ввел это понятие в научный и практический оборот. Теория и практика составления платежного баланса развиваются и совершенствуются в соответствии с переменами в мировой экономике.

В экономической литературе подходы к формированию структуры платежного баланса, его разбивке на основные и балансирующие статьи, определению положения и величины актива и дефицита неоднократно менялись, особенно на протяжении второй половины XX в. По этой причине дефициты платежного баланса в отдельные годы (например, в США в 1958, 1965, 1976 гг.) рассчитывались по разным методикам, они принципиально различаются по экономическому содержанию и их некорректно сравнивать по величине.

Современное представление платежного баланса является плодом многолетних аналитических и методических разработок МВФ, которые регулярно публикуются под названием «Руководство по составлению платежного баланса и международной инвестиционной позиции страны». В настоящее время действует шестое издание Руководства, и оно относится не только к платежному балансу, но и к балансу накопленных международных активов и пассивов страны, т.е. к ее международной инвестиционной позиции[3].

Согласно рекомендациям МВФ, платежный баланс состоит из взаимно связанных разделов. Два главных раздела, характеризующих состояние платежного баланса, — это счет текущих операций и счет капитала и финансовых инструментов. Для удобства ведения учета счет капитала и финансовых инструментов состоит из двух частей: одна отражает в основном движение государственных кредитов и некоторых специфических ценностей (владение землей, патенты, авторские права, торговые марки и т.п.), а вторая охватывает разные виды инвестиций — прямые, портфельные, банковские и др. В стандартном представлении завершает платежный баланс статья движения официальных валютных резервов, изменения которой обеспечивают окончательное равновесие платежного баланса. Но в контексте нашего изложения важно обратить внимание на то, что для целей анализа существует также представление платежного баланса, где он разделен на два больших блока: блок текущих операций, которому противостоит блок движения капитала и финансовых инструментов, содержащий данные о движении официальных валютных резервов.

Поскольку формально платежный баланс всегда находится в равновесии, для оценки и целенаправленного анализа его состояния решающее значение имеет принцип его разделения на основные и балансирующие статьи. Дискуссии о критериях такого разделения и практического отнесения отдельных статей к одной или другой группе регулярно приобретают остроту. Для нашего рассмотрения этот принцип также имеет решающее значение.

Действующий ныне принцип разделения платежного баланса на две главные группы статей: счет текущих операций и счет капитала и финансовых инструментов — утвердился во второй половине 1970-х гг., когда началась либерализация международного движения капитала, которое стало приобретать крупные масштабы и превратилось в важный самостоятельный канал экономического взаимодействия стран современного мира.

В наше время принято считать, что итоговый показатель счета текущих операций служит обобщающей характеристикой состояния платежного баланса. Если этот показатель является положительной величиной, платежный баланс считается активным, отрицательная величина этого показателя означает его дефицит. Показатель итога текущих операций уравновешивается итогом счета капитала и изменениями величины официальных международных резервов. При этом увеличение или сокращение международных резервов характеризует интервенции центрального банка ради корректировки валютного курса.

В современной науке и практике принято считать, что определяющее значение для платежного баланса имеет счет текущих операций. Текущими эти операции стали называть для отграничения мировой торговли товарами и услугами от международного движения капиталов и финансовых инструментов. В этот раздел включены и некоторые другие операции, связанные с регулярным международным движением доходов. Понятие «текущие» подразумевает, что это комплекс операций, которые происходят повседневно и представляют собой обычный ход событий, а по его итогам потребуется включение в движение капитала. Примечательно, что в наше время движение капитала приобрело в значительной степени самостоятельный характер, не связано с текущими операциями, и об этом еще пойдет речь далее как о важном аспекте денег в мировом хозяйстве.

Таблица 8.1. Структура платежного баланса по рекомендации МВФ

Текущие операции

  • • Товары (включая немонетарное золото)
  • • Услуги
  • • Инвестиционные доходы и оплата труда
  • • Текущие трансферты (переводы)

БАЛАНС ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ Капитал и финансовые инструменты

  • • Капитальные операции правительства и других секторов
  • • Прямые инвестиции
  • • Портфельные инвестиции
  • • Прочие инвестиции, включая банковский капитал
  • • Движение резервных активов («+» — снижение; «-» — прирост) БАЛАНС КАПИТАЛА, ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ И РЕЗЕРВОВ Ошибки и пропуски

Источник: IMF. Balance of Payments and International Investment Position Manual. Sixth Edition. P. 14.

Поскольку по трактовке понятий дефицита или актива платежного баланса применительно к разным странам необходимы принципиально разные подходы, которые будут сформулированы далее, требуется теперь дать краткую характеристику основных статей платежного баланса.

Начнем с торгового баланса. Ранее уже отмечалось, что внешняя торговля выступает исходной формой международных экономических отношений, связывая национальные хозяйства в мировое хозяйство. Под ее влиянием складывается международное разделение труда, которое углубляется и совершенствуется в ходе мирового экономического развития. С давних времен внешняя торговля служит главным механизмом, приводящим в движение деньги между участниками мировой экономики.

Экономическое значение актива или дефицита торгового баланса применительно к конкретной стране зависит от ее положения в мировом хозяйстве, характера ее связей с партнерами и общей экономической политики. Для стран, отстающих от лидеров по уровню экономического развития, активный торговый баланс необходим как источник валютных средств для оплаты импорта лицензий, доходов от иностранных инвестиций, долгов и других международных обязательств. Обычно активное сальдо торгового баланса образует главную часть финансового ресурса, который затем используется для экспорта капитала. Активный торговый баланс логично делает страну экспортером капитала и позволяет осуществлять заграничные инвестиции.

Пассивный торговый баланс считается нежелательным и обычно оценивается как признак слабости мирохозяйственных позиций страны. Это правильно для развивающихся стран, испытывающих нехватку валютных поступлений. Но для промышленно развитых стран это может иметь иное значение, и мы еще обратимся к этому в следующей главе. Например, дефицит торгового баланса США, существующий с 1971 г., объясняется активным продвижением на их рынок международных конкурентов (стран Западной Европы, Японии, Китая, Тайваня, Южной Кореи и других стран) по производству товаров все большей сложности. Американский дефицит является выражением специфики современного международного разделения труда, когда функция лидерства США в мировой экономике реализуется в форме богатого и развитого рынка, привлекающего других участников мировой экономики. Зеркальным отражением дефицита внешней торговли США служит активное сальдо по этим операциям у их торговых партнеров, которые используют валютные поступления для создания международных резервов или для заграничных капиталовложений, в том числе в США.

Баланс услуг примечателен тем, что в последней трети XX в. и в начале XXI в. в составе образующих его операций произошли большие изменения. К платежам и поступлениям по транспортным перевозкам и страхованию, привязанным к товарной торговле, добавились и стали занимать все более значительное место платежи и поступления по операциям, связанным с передачей технологий и других достижений научно-технического прогресса, международным туризмом, обменом научно-техническим и производственным опытом, экспертными услугами. Добавим сюда расчеты по содержанию дипломатических, торговых и иных представительств за границей, передаче информации, культурным и научным обменам, различным комиссионным сборам, рекламе, ярмаркам и т.д. На рубеже веков существенно возросло значение электронной, телекосмической, телеграфной, телефонной, почтовой и других видов связи.

Услуги представляют собой динамично развивающийся сектор мировых экономических связей, его роль и влияние на объем и структуру платежей и поступлений постоянно возрастают. Традиционные услуги (транспорт, страхование) переживают крупную перестройку в связи с ростом объема и многообразия торговых поставок, повышением в их объеме удельного веса полуфабрикатов, узлов и деталей благодаря развитию международной кооперации и специализации. С ростом уровня благосостояния в развитых странах резко увеличились масштабы международного туризма, в составе которого значительную часть занимают деловые поездки в связи с интернационализацией современного производства и глобализацией экономики.

Развитие международного производства, научно-техническая революция и другие факторы интернационализации хозяйственной жизни стимулировали торговлю лицензиями, ноу-хау, другими видами научно-технического и производственного опыта, лизинговые операции (аренда оборудования), деловые консультации и прочие услуги производственного и персонального характера. По принятым в мировой статистике правилам в раздел «Услуги» входят выплаты и поступления доходов по инвестициям и процентов по международным кредитам, хотя по экономическому содержанию они ближе к движению капиталов. Эти потоки доходов отражаются по статье «Инвестиционные доходы и оплата труда». Они порождаются заграничными инвестициями и относятся к текущим операциям, потому что инвестиции создают регулярные потоки выплат доходов по ним. По этим же статьям проходят операции, связанные с переводом в свою страну оплаты труда сотрудников иностранных компаний и ТНК. В платежном балансе выделяются также статьи: предоставление военной помощи иностранным государствам, военные расходы за рубежом. Они «примыкают» к операциям услуг.

По методике МВФ принято также показывать особой позицией в платежном балансе односторонние переводы, которые теперь принято называть трансфертами. В их числе: 1) государственные операции — субсидии другим странам по линии экономической помощи, государственные пенсии, взносы в международные организации; 2) частные операции — переводы иностранных рабочих, специалистов, родственников на родину. Второй вид операций имеет большое экономическое значение. Италия, Турция, Испания, Греция, Португалия, Пакистан, Египет и другие страны уделяют большое внимание регулированию выезда за границу своих граждан на заработки, так как используют этот источник значительных валютных поступлений для развития национальной экономики. Для ФРГ, Франции, Великобритании, Швейцарии, США, ЮАР и других стран, временно привлекающих иностранных рабочих и специалистов, напротив, такие переводы средств служат источником дефицита этой статьи платежного баланса.

Перечисленные операции услуг, движения доходов от инвестиций, сделки военного характера и односторонние переводы называют «невидимыми» операциями, подразумевая, что они не относятся к экспорту и импорту товаров, т.е. осязаемых ценностей. В их составе выделяются три основные группы сделок: услуги, доходы от инвестиций, односторонние переводы. Применяется и термин «услуги и некоммерческие платежи». Этот термин — дань традиции с тех времен, когда главным содержанием экономических связей между странами была торговля товарами. Торговый баланс и «невидимые» операции, взятые вместе, образуют блок текущих операций.

Итоговый показатель — «баланс текущих операций» важен для характеристики состояния национальной экономики и ее взаимодействия с мировой экономикой. Сальдо платежного баланса по текущим операциям связано с показателями национальных счетов. Принято считать, что сальдо текущих операций показывает «живет ли страна по средствам». Положительное сальдо текущих операций означает, что данная страна экспортировала в другие страны товары, услуги и доходы на большую сумму, чем получила от них по импорту. В этом случае у иностранных партнеров возникает валютный долг по отношению к данной стране, а сама она считается экспортером капитала. Напротив, если сальдо текущих операций — отрицательная величина, это означает, что страна импортировала товары, услуги и доходы на большую сумму, чем ее экспортная выручка по этому разделу, т.е. она позволяет себе «жить не по средствам». В результате у страны возникает необходимость погасить этот дефицит, она привлекает иностранные финансовые ресурсы и характеризуется как импортер капитала.

Весьма важную часть платежного баланса образует блок статей, именуемых «Капитал и финансовые инструменты». Он отражает соотношение платежей и поступлений по вывозу и ввозу государственных и частных капиталов, предоставленных и полученных международных кредитов, инвестиций в ценные бумаги. По экономическому содержанию эти операции делятся на счет капитала и счет финансовых инструментов. МВФ в своем «Руководстве по составлению платежного баланса и международной инвестиционной позиции страны» шестого издания 2006 г. (далее — «Руководство МВФ») ввел это разделение для обеспечения соответствия входящих в указанный блок статей классификации, установленной ООН для ведения национальных счетов всеми странами.

Счет капиталов охватывает операции, отражающие приток и отток иностранного и национального капитала либо покупку или продажу непроизведенных нефинансовых активов. По содержанию операции получения и предоставления капиталов — это в основном государственные кредиты, а также переоценка государственного внешнего долга по разным причинам: реструктуризация, списание, переоценка и т.п. Получателями государственных займов и кредитов выступают преимущественно отстающие от лидеров страны, в то время как передовые развитые государства являются главными кредиторами. Последние события, связанные с финансовым кризисом в еврозоне в 2008—2012 гг., показали, что получателями крупных государственных кредитов могут оказаться и развитые страны.

К непроизведенным активам, как они названы в «Руководстве МВФ», относятся активы, которые не являются продуктом производства, но сами могут быть использованы для производства товаров и услуг. Они включают приобретение земельных участков, месторождений полезных ископаемых и т.п. Кроме того, в эту группу входят специальные операции передачи предметов интеллектуальной собственности: патентов, авторских прав, торговых марок, а также франшиза, лизинг и т.п. — в отличие от обычных операций этого рода по разделу услуг.

К операциям по счету финансовых инструментов относятся прямые инвестиции, портфельные и другие инвестиции с включением движения банковского капитала, а также резервные активы.

Прямые инвестиции означают приобретение заграничных хозяйственных объектов или доли в их собственности, обеспечивающей контроль над ними. Сюда относят также реинвестирование прибылей и другие инвестиции для увеличения капитала предприятия. Прямые инвестиции не создают долговых обязательств, поскольку означают покупку собственности. В результате этих инвестиций развивается международное производство, которое интегрирует национальные экономики в мировое хозяйство на высоком уровне хозяйственного взаимодействия типа промышленной кооперации. В начале XXI в. процесс прямого заграничного инвестирования происходит весьма интенсивно, что свидетельствует о его ведущей роли в глобализации хозяйственной жизни. Более двух третей стоимости ежегодных прямых заграничных инвестиций составляют взаимные капиталовложения развитых стран. Это означает, что хозяйственные связи между ними укрепляются в большей степени, чем с остальным миром. Крупнейшим экспортером и импортером прямых инвестиций являются США, и это показывает, что развитые экономики не только преобладают по возможностям заграничного инвестирования, но и открывают больше возможностей для привлечения иностранных инвестиций, чем их менее продвинутые партнеры.

Портфельные инвестиции охватывают операции купли-продажи иностранных акций и долговых инструментов на финансовых рынках в целях извлечения прибыли. В этой рубрике платежного баланса учитываются также операции с производными финансовыми инструментами. Резкое возрастание масштабов международного движения капитала по линии купли-продажи ценных бумаг стало одной из особенностей современного мирового финансового рынка. Стихийный характер международного движения капитала при значительно возросших объемах и скорости операций породил противоречия, которые проявились в ходе мирового финансово-экономического кризиса 2008—2009 гг. и свидетельствовали о необходимости усиления государственного регулирования финансовой сферы, в особенности в части международной координации экономической политики. В определенной мере эти требования времени получили воплощение в деятельности «Группы 20».

Статья «Прочие инвестиции» включает широкий круг международных операций, в основном кредитных. В их числе международные займы и кредиты, торговые кредиты, а также требования и обязательства банков. Рост объема портфельных операций и международного движения банковского капитала связан с формированием и бурным развитием международного финансового рынка, его интенсивным взаимодействием с национальными финансовыми рынками и их традиционными внешними операциями в последние три десятилетия и образованием на этой основе интегрированного мирового финансового рынка как порождения и одновременно одной из главных движущих сил глобализации.

Важная статья платежного баланса отражает операции с резервными валютными активами, в которых участвуют государственные валютные органы. Группа статей «Резервные активы» занимает особое место в платежном балансе, так как операции с ними обеспечивают его окончательное уравновешивание. В результате операций государственных валютных органов с ликвидными валютными активами происходит изменение величины и компонентов международных резервов. В числе таких операций — операции с СДР, иностранной валютой и ценными бумагами, золотом, в числе изменений — изменения резервной позиции страны в МВФ.

Несмотря на совершенствование методики сбора и обработки статистических показателей платежного баланса, остаются значительные погрешности. Для их оценки и учета выделена статья «Ошибки и пропуски», в которой отражаются статистические погрешности и неучтенные операции. Специалисты отмечают, что наиболее трудно поддается учету движение денежного капитала, особенно в периоды кризисных потрясений. Поэтому статья «Ошибки и пропуски» примыкает к разделу платежного баланса, отражающему движение капиталов и кредитов, и ее показатели резко возрастают при кризисных ситуациях. Считается, что крупные негативные показатели, возникающие у некоторых стран в неблагополучные времена, фактически отражают бегство капитала из этих стран. Напротив, крупные позитивные показатели по данной статье, как это было в США в 2009—2012 гг., характеризуют неупорядоченный приток капитала в поисках надежного прибежища, операции по которому статистические службы страны не успевают надлежащим образом классифицировать.

  • [1] См., например: Международные валютно-кредитные отношения: учебник для вузов / под ред. Л. Н. Красавиной. 4-е изд., персраб. и доп. М.: Юрайт, 2014. С. 115.
  • [2] Осмелимся высказать суждение о том, что в обозримом будущем станет возмож-ным получать картину состояния платежного баланса в каждый данный момент благодаря дальнейшему развитию 1Т-технологий. Вероятно, это будет происходить так же, как в наше время уже происходит вычисление и представление биржевых индексов.
  • [3] См.: IMF. Balance of Payments and International Investment Position Manual. Sixth Edition.
 
<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>