ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ МАЛЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ

Эффективное управление финансами любой организации возможно лишь при планировании всех финансовых потоков, процессов и различных отношений хозяйствующего субъекта. Финансовое планирование исключительно важно для малого бизнеса. Планирование — это часть стратегии по сокращению рисков, ко-

торая разрабатывается для придания уверенности в конечном результате в неопределенной ситуации ведения бизнеса[1].

Большие возможности для осуществления эффективного финансового планирования имеют крупные компании. Они обладают достаточными финансовыми средствами для привлечения высококвалифицированных специалистов, обеспечивающих проведение большой плановой работы в области финансов.

В малых организациях, как правило, для этого нет средств, хотя потребность в финансовом планировании больше, чем у крупных организаций. Малые фирмы чаще нуждаются в привлечении заемных средств для обеспечения своей хозяйственной деятельности, в то время как внешняя среда у таких организаций менее поддается контролю и более неопределенна. «Чем больше уровень неопределенности, тем больше необходимость планирования и прогнозирования, так как главная цель этого процесса — определить будущие потребности и попытаться оказать некоторое влияние на развитие событий. Привлекательность планирования заключается в том, что с его помощью можно очертить в простых финансовых понятиях контуры будущей деятельности для извлечения максимума преимуществ из благоприятных возможностей, использовать все средства для реализации этих возможностей и обеспечить соответствующее финансирование предприятия для получения максимальной прибыли»[2].

Финансовое планирование позволяет малым организациям рационально распределять финансовые ресурсы, определять резервы увеличения прибыли, оптимизировать налогообложение по различным направлениям.

Финансовое планирование осуществляется в соответствии со следующими принципами, сформулированными в финансовой политике по обеспечению финансовой стабильности функционирования малых организаций:

  • 1) динамизм управления;
  • 2) взаимосвязь с общей системой управления;
  • 3) ориентация на стратегические цели развития организации;
  • 4) комплексный подход к формированию управленческих решений;
  • 5) альтернативность в разработке управленческих решений.

При проведении финансового планирования используется ряд методов: расчетно-аналитический; балансовый; оптимизации плановых решений; нормативный; экономико-математического моделирования.

Содержание расчетно-аналитического метода планирования заключается в том, что на основе анализа достигнутой величины финансовых показателей прогнозируется их величина на будущий период. Данный метод планирования применяется в тех случаях, когда отсутствуют финансово-экономические нормативы, а взаимосвязь между показателями может быть установлена не прямым способом, а косвенно на основе изучения их динамики за ряд периодов. Путем использования этого метода может быть установлена плановая потребность в оборотных активах, величина амортизационных отчислений, доходов, прибыли и другие показатели[3]. Применение данного метода в малых организациях затруднено, так как в большинстве малых организаций отсутствуют данные анализа за прошлые периоды и индексы их развития.

Балансовый метод планирования финансовых показателей состоит в том, что в балансе достигается увязка имеющихся в наличии финансовых ресурсов и фактической потребности в них. Балансовый метод применяется при прогнозе поступлений и их выплат по денежным фондам (потребления и накопления), квартального плана доходов и расходов, платежного календаря и др. Данный метод в малых организациях не распространен в связи с тем, что в таких организациях сложно достигнуть сбалансированности между поступлениями средств и их расходованием и, как правило, в таких организациях не ведется квартальный план доходов и расходов.

Сущность метода оптимизации плановых решений сводится к составлению нескольких вариантов плановых расчетов, чтобы выбрать из них наиболее оптимальный. При этом могут применяться различные критерии выбора[4], в качестве которых могут выступать:

  • • минимум приведенных затрат;
  • • максимум приведенной прибыли;
  • • минимум текущих затрат;
  • • максимум рентабельности собственного капитала;
  • • максимум рентабельности совокупного капитала (активов).

Нормативный метод планирования финансовых показателей заключается в том, что на основе заранее установленных норм и нормативов определяется потребность организации в финансовых ресурсах и источниках их образования.

В финансовом планировании применяется целая система норм и нормативов: федеральные; региональные; местные; отраслевые; нормативы самой организации.

Федеральные нормативы являются обязательными для всей территории России. К ним относятся:

  • а) ставки федеральных налогов;
  • б) нормы амортизации по отдельным группам основных средств;
  • в) ставки рефинансирования коммерческих банков, утверждаемые Банком России и нормы обязательных резервов банков, депонируемых в нем;
  • г) тарифные ставки на государственное пенсионное обеспечение и социальное страхование;
  • д) нормативы отчислений от чистой прибыли в резервные фонды акционерных обществ;
  • е) минимальный размер уставного капитала для акционерных обществ открытого и закрытого типов, обществ с ограниченной ответственностью и т.д.

Региональные и местные нормативы действуют в отдельных субъектах Российской Федерации и утверждаются и представительными, и исполнительными органами власти. Они охватывают, как правило, ставки региональных налогов и сборов.

Отраслевые нормативы применяются в рамках отдельных отраслей или по группам организационно-правовых форм организаций (общества, товарищества).

Нормативы организаций разрабатывают сами хозяйствующие субъекты и используют их для регулирования производственноторгового процесса, а также для контроля за эффективным использованием ресурсов. К этим нормативам относятся:

  • а) нормативы плановой потребности в оборотных активах;
  • б) нормы кредиторской задолженности, постоянно находящейся в обороте организации;
  • в) нормы запасов материалов, заделов незавершенного производства, запасов готовой продукции на складе и товаров в днях;
  • г) нормативы распределения чистой прибыли на потребление, накопление и в резервные фонды и ряд других.

Современные методы калькулирования затрат, такие как стан-дарт-кост и маржинал-костинг, основаны на использовании внутрихозяйственных норм[5]. Нормативный метод планирования является простым и доступным. Поэтому актуальной проблемой управления финансами организаций является разработка экономически обоснованных норм и нормативов для формирования и использования денежных ресурсов и организации контроля за их соблюдением.

Содержание экономико-математического моделирования в финансовом планировании заключается в том, что оно позволяет определить количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами, влияющими на их величину. Данная взаимосвязь выражается через экономико-математическую модель, которая представляет собой точное математическое описание экономических процессов с помощью математических символов и приемов (уравнений, неравенств, графиков, таблиц и др.). В модель включаются только основные (определяющие) факторы. Модель может базироваться на функциональной или корреляционной связи[6].

Функциональная связь выражается уравнением вида

У=1(х),

где у — соответствующий показатель; / (х) — функциональная связь исходя из показателя х.

Корреляционная связь — это вероятностная зависимость, которая проявляется только в общем виде и при большом количестве наблюдений. Данная связь выражается уравнениями регрессии различного вида

у= а0 + а]Х] + .... + а, Дг,

где а0 свободный член уравнения; аь ..., ап — коэффициенты регрессии при факторных показателях, характеризующие уровень влияния каждого фактора на результативный показатель.

При значительных изменениях условий работы организации в плановом периоде в определенные на базе экономико-математических моделей показатели вносятся необходимые коррективы. Экономико-математическое моделирование позволяет перейти от средних величин к многовариантным расчетам финансовых показателей (включая прибыль).

Экономико-математическое моделирование в финансовом планировании позволяет малой организации реализовать механизм выбора рационального управленческого решения с учетом сложившихся внутренних и внешних воздействий. Модель формируется однократно для текущего планирования по квартальным данным за один год, а для перспективного планирования используются показатели за прошедшие три года. Модель базируется на корреляционной связи и выражается уравнениями регрессии.

Экономико-математическое моделирование позволяет перейти от однозначных величин к многовариантным расчетам финансовых показателей и изучению их влияния на финансовые результаты. Данный инструмент необходим в наибольшей степени малым организациям, работающим в условиях высокой неопределенности и имеющим меньшие возможности на ошибки в системе финансовых отношений. Соблюдение бизнес-правил в системе финансовых отношений позволяет формализовать управление и сделать бизнес управляемым по единой схеме.

Существуют различные подходы[7], классификации системы финансовых планов организации. Четких границ классификационных признаков финансовых планов не отслеживается. Однако явно выделяются два основных признака: срочность планов и их назначение.

По срокам финансовые планы подразделяются:

  • • на перспективные;
  • • текущие;
  • • оперативные.

Перспективные финансовые планы разрабатываются на три-пять лет. Данный вид планирования относится к решениям в таких областях, как приобретение элементов основного капитала, кадровая политика, определение ассортимента выпускаемой продукции. Подобные решения определяют деятельность организации на много лет вперед и должны быть отражены в долгосрочных планах, где степень детализированности обычно бывает небольшая.

Результатом перспективного финансового планирования является разработка трех основных финансовых документов: прогноза о финансовых результатах; прогноза движения денежных средств; прогноза бухгалтерского баланса[8]. При составлении указанных прогнозов развития организаций используются перечисленные выше методы.

При проведении прогнозного определения прибыли на практике широко используется метод «издержки — объем — прибыль» (СУР-анализ), который называют анализом безубыточности.

Анализ безубыточности деятельности организаций является одним из значимых инструментов решения большого класса задач. График безубыточности — составная часть любого бизнес-плана в действующей организации при создании новой фирмы, при разработке инвестиционного проекта и т.д. В процессе планирования объема реализации продукции (объема продаж) возникает необходимость определения минимальной величины этого показателя по организации в целом как первоначальной критической точки, ниже которой будут получены убытки. Обычно для этих целей рекомендуется строить график безубыточности (как самостоятельный финансовый расчет).

Как известно, существуют две модели анализа безубыточности: экономическая и бухгалтерская. При помощи теоретической зависимости выручки от реализации, затрат и прибыли от объема производства строится экономическая модель, позволяющая создать основы бухгалтерской модели и выяснить механизм ее действия[9].

При построении бухгалтерской модели делается допущение о неизменности переменных издержек и цены реализации единицы продукции, в результате чего зависимость выручки от реализации и общих затрат от изменения объема производства и реализации имеет линейный характер[4] (рис. 4.8).

Диаграмма безубыточности показывает, что в бухгалтерской модели, в отличие от экономической, — одна, а не две точки безубыточности. Поэтому с увеличением объема производства зона прибыли расширяется и наиболее прибыльным становится производство при максимальной загрузке производственных мощностей.

При анализе безубыточности по бухгалтерской модели используется не только графический, но и математический подход к отражению и обработке исходной информации о затратах и результатах деятельности организации. В соответствии с данной моделью математическая зависимость между прибылью, объемом производства и затратами имеет следующий вид[11]:

РЯ = рц - с - г<7, (4.1)

где РЯ — прибыль от реализации продукции, денежных единиц; р — цена реализации единицы продукции, денежных единиц; д — количество проданных единиц продукции, натуральных единиц; с — совокупные постоянные затраты, денежных единиц; у — переменные затраты на единицу продукции, денежных единиц.

На основе формулы (4.1) решаются основные задачи анализа безубыточности: определяются точка безубыточности, объемы производства для получения целевой прибыли, цена в анализе безубыточности.

Точка безубыточности — это такой объем продукции, при реализации которого выручка от реализации покрывает совокупные затраты. В данной точке выручка не позволяет организации получить прибыль, однако убытки тоже отсутствуют.

Анализ безубыточности позволяет определить количество единиц продукции (2ПЛ, которое необходимо произвести и реализовать для получения запланированной прибыли РЯПЛ. Исходя из (4.1) искомый объем продукции 0ПЛ определяется следующим образом:

+ с

V

(4.2)

С помощью анализа безубыточности можно также принимать и ценовые решения. На основе (4.1) (учитывая, что в точке без-

убыточности РЯ = 0) минимально допустимая цена за единицу продукции, обеспечивающая покрытие совокупных затрат, будет определяться следующим образом:

р =

1 ГП1П

с + vq

(4.3)

Формула (4.3) служит отправной для расчета цены, которую требуется установить для получения запланированного размера прибыли РЯ пл:

с + уд + РЯил Я

(4.4)

Следует отметить, что математический аппарат для проведения анализа безубыточности разработан лишь применительно к бухгалтерской модели, на основе которой и ведутся все практические расчеты. Вместе с тем допущения, положенные в основу данной модели, могут искажать достоверность результатов проводимого анализа.

К числу наиболее существенных недостатков в бухгалтерской модели относится предположение о неизменности цены реализации единицы продукции. С точки зрения адекватности действительности такое допущение не всегда приемлемо для организаций. В определенных условиях, характеризующихся высокой степенью ценовой эластичности спроса, применение бухгалтерской модели безубыточности ведет к некорректному решению соответствующих маркетинговых задач, в связи с чем представляется актуальным поиск более совершенных подходов к решению рассматриваемой проблемы.

Вместе с тем, и это необходимо отметить, не отрицается возможность и правомерность использования (в соответствующих условиях) бухгалтерской модели безубыточности, которая также рассматривается как частный случай, когда переменные издержки на единицу продукции и цена реализации постоянны.

Анализ безубыточности применяется для следующих практических целей: определение отношений между затратами, объемом и ценами; проверка влияния прогноза по продажам на прибыль; определение безубыточного объема продаж в денежных или в единицах продаж; определение объема продаж, необходимого для получения определенной прибыли; оценка влияния точки безубыточности на прибыль фирмы.

Следующим документом в системе перспективных финансовых планов является прогноз движения денежных средств по видам деятельности, который отражает движение денежных потоков по основной, инвестиционной и финансовой деятельности. В малых организациях, как правило, разрабатывается только первый раздел, так как в большинстве малые организации не занимаются продажей ценных бумаг, продажей внеоборотных активов, получением процентов, связанных с инвестиционной деятельностью. Исключение составляют малые организации, специализирующиеся на операциях с недвижимым имуществом и операциях, связанных с финансовой деятельностью.

С помощью прогноза движения денежных средств можно оценить, сколько денежных средств необходимо вложить в хозяйственную деятельность организации, синхронность поступления и расходования денежных средств, а значит — проверить будущую ликвидность организации[12].

Прогноз бухгалтерского баланса входит в состав основных документов перспективного финансового планирования. Баланс необходим для того, чтобы оценить, в какие виды активов направляются денежные средства, и за счет каких видов пассивов предполагается финансировать создание этих активов. В отличие от прогноза по прибылям и убыткам, который показывает динамику финансовых операций организации, прогноз отражает фиксированную статистическую картину финансового равновесия организации[4]. В малых организациях, перешедших на упрощенную систему налогообложения или использующих налогообложение в виде налога на вмененный доход, прогноз бухгалтерского баланса не разрабатывается.

Текущее финансовое планирование является планированием реализации, оно рассматривается как составная часть перспективного плана и представляет собой конкретизацию его показателей.

В основном в малых организациях используется текущее планирование в рамках планового периода, равного одному году. Это объясняется тем, что за период такой протяженности происходят все типичные для существования малой организации события, поскольку за этот срок выравниваются сезонные колебания конъюнктуры. По времени годовой бюджет (план) можно разделить на месячные или квартальные бюджеты (планы).

Текущее планирование хозяйственной деятельности организации состоит в разработке трех документов: плана финансовых результатов, плана движения денежных средств и плана бухгалтерского баланса.

Годовой финансовый план разбирают поквартально или помесячно, поскольку в течение года потребность в денежных средствах может меняться и в каком-либо квартале (месяце) может оказаться недостаток финансовых ресурсов. Кроме того, разбивка годового плана на короткие промежутки времени позволяет отслеживать синхронность потоков и оттоков денежных средств и ликвидировать кассовые разрывы.

Состав показателей планового баланса доходов и расходов малой организации представляет собой определенную систему, позволяющую в рамках каждого периода планирования определять источники затрат, их соотношения, степень и направления использования, распределения источников и сбалансированность.

Оставшаяся после уплаты налогов часть прибыли малой организации обращается на потребности организации, включая создание финансового резерва, финансирование капитальных вложений и прироста оборотных средств, выплаты процентов банкам за предоставляемые кредитные ресурсы, дивидендов учредителям и на другие цели.

Финансирование затрат по капитальным вложениям осуществляется в малой организации за счет амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов, вовлечения в инвестиционный процесс сверхнормативных запасов оборудования, машин и материалов, прибыли, направляемой на реинвестирование, и из других источников.

Важнейшим документом по управлению текущим денежным оборотом организации является план движения денежных средств на счетах в банках и кассе. Он разрабатывается на предстоящий год с разбивкой по кварталам и месяцам. С помощью этого документа обеспечивается оперативное финансирование всех хозяйственных операций организации. На основе этого плана организация прогнозирует выполнение своих расчетных обязательств перед государством, кредиторами и партнерами, фиксирует происходящие изменения в платежеспособности. Данный документ позволяет планировать поступление собственных средств, а также привлечение в необходимых случаях банковского или коммерческого кредита.

Изменение денежных средств за период определяется денежными потоками, представляющими собой, с одной стороны, поступления от покупателей и заказчиков, прочие поступления и, с другой стороны, платежи поставщикам, работникам, бюджету, органам социального страхования и обеспечения и т.д. В целом между поступлениями денежных средств, объемом реализации и изменением остатков дебиторской задолженности существуют следующие зависимости:

Сумма поступлений = Сумма реализации + Дебиторская задолженность на начало периода — Дебиторская задолженность

на конец периода.

Для того чтобы установить сумму денежных поступлений, необходимо определить величину дебиторской задолженности по состоянию на конец прогнозируемого периода методом сроков оборачиваемости:

Дс = (ЛЯ ? Т)/Б,

где ?>с — срок погашения дебиторской задолженности (срок оборачиваемости); АЯ — средние остатки дебиторской задолженности; Т — длительность анализируемого периода (в нашем случае 360 дней); ? — выручка от реализации продукции.

Если ожидается, что в предстоящем периоде характер расчетов с покупателями не изменится, можно воспользоваться рассчитанным ранее значением длительности погашения дебиторской задолженности. Тогда средние остатки дебиторской задолженности в прогнозируемом периоде можно рассчитать по формуле

АЯ = (Ос - Я)/Т.

Более точный расчет предполагает, что в числителе должна стоять выручка, получаемая на условиях последующей оплаты. Поскольку прогнозировать данное соотношение на перспективу достаточно сложно, в числителе можно использовать общую прогнозируемую величину выручки.

Существует иной способ планирования денежных поступлений, основанный на составлении графика погашения задолженностей покупателей. К числу статей, по которым наблюдается наибольший отток денежных средств, относятся расчеты с поставщиками:

Сумма платежей = Начальное сальдо + Увеличение задолженности - Конечное сальдо.

Увеличение задолженности поставщикам определяется объемом поступлений материальных ценностей, следовательно:

Увеличение задолженности = Фактическая себестоимость

заготовки материалов + НДС.

Для определения необходимого объема закупок можно воспользоваться следующей зависимостью:

Поступление материальных ценностей = Потребление +

+ Конечные запасы х Начальные запасы.

Другой вариант расчета ожидаемой величины себестоимости израсходованных в производстве материалов связан с использованием данных о сложившихся процентных соотношениях в структуре издержек.

Запасы на конец предстоящего периода определяются на основании сведений о длительности оборота производственных запасов:

7з = (Ог • 7)/М,

где 7з — срок оборачиваемости материальных запасов; Ог — средние остатки сырья и материалов в периоде; Т — длительность планируемого периода; М — материальные затраты в себестоимости.

Кредиторская задолженность на конец периода определяется так:

Кз = (Ок- Т)/Р,

где Ок — средние остатки кредиторской задолженности в планируемом периоде; Т — длительность планируемого периода; Р — сумма платежей поставщикам.

Оперативное финансовое планирование дополняет текущее планирование. Оно осуществляется в целях контроля за поступлением фактической выручки на расчетный счет и расходованием наличных финансовых ресурсов. Это связано с тем, что финансирование плановых мероприятий должно осуществляться за счет заработанных организацией средств, что требует повседневного эффективного контроля за формированием и использованием финансовых ресурсов. Оперативное финансовое планирование включает составление и исполнение платежного календаря, кассового плана и расчет потребности в краткосрочном кредите.

Таким образом, в малых организациях имеется возможность использовать либо всю совокупность перечисленных инструментов финансового планирования, либо при необходимости обоснования управленческих решений отдельные из них.

В современных условиях резко возрастает ответственность большинства средних и малых коммерческих организаций за свое выживание в условиях конкуренции. В различных видах экономической деятельности и структурах проявляется коммерческий риск, зависящий не только от колебаний спроса и предложения, но от несовершенства менеджмента и маркетинга внутри организационных структур. Результатом этого являются частые случаи банкротства организаций. Именно поэтому для малых организаций актуальной становится задача — составление экономически и научно обос-

нованного финансового плана, так как тщательно разработанный финансовый план направляет малую организацию на развитие и служит руководством по обеспечению его эффективной деятельности.

Отмечая возрастающую потребность и необходимость финансового планирования в малых организациях, следует подчеркнуть, что требуется более обоснованный подход к переносу практического опыта и основных положений финансового планирования, средних и крупных организаций, который учитывал бы особенности такого планирования с учетом специфики малых организаций.

Система финансового планирования в малых организациях имеет свою специфику по следующим причинам:

  • • другие целевые задачи, решаемые в процессе финансового планирования, носят иной характер. Основное внимание уделяется принятию конкретных эффективных решений на короткий промежуток времени;
  • • меньший допуск на ошибку, так как она может привести к финансовому кризису;
  • • незначительный опыт планирования и более низкий уровень готовности менеджмента к выполнению этой функции;
  • • большая зависимость от изменения внешней среды, которая менее поддается контролю и более агрессивна, а это, в свою очередь, создает большую неопределенность и непредсказуемость в будущем малых организаций.

Преимуществом малых организаций для реализации системы финансового планирования является простота внутренней среды, что делает ее более обозримой и предсказуемой. Кроме отмеченной специфики, особенности планирования бизнеса в малых организациях определяются еще и тем, на какой стадии жизненного цикла развития находится данная организация. В своем развитии большинство малых организаций проходит следующие стадии: начинающая, действующая, стабильная и расширяющаяся.

Начинающая организация еще не завершила полного доходного цикла и осваивает лишь первоначальные капитальные вложения. Круг задач, стоящих перед такой организацией, ограничен и весьма специфичен: расширение клиентской базы, переход на следующую стадию роста, практическое освоение технологии бизнеса. Это и определяет специфику планирования бизнеса. Следует большее внимание уделять стратегическим элементам планирования, при этом долгосрочные цели должны быть достаточно скромными и соответствовать имеющимся в наличии ресурсам. К разработке текущих планов следует подходить с особой тщательностью, чтобы избежать ошибки, которые могут иметь негативные последствия.

Действующая организация миновала стадию начинающей, начальные капитальные вложения освоены и поступает первая прибыль. Вместе с тем, темп роста низок и бизнес требует постоянного внимания. Основной задачей становится задача стабилизации. Организации необходимо добиться преимущества перед конкурентами, информировать о себе всем потенциальным клиентам. В это время необходимо разрабатывать развернутые планы организации, позволяющие принимать обоснованные и взвешенные управленческие решения.

Стабильная организация достигла в некотором смысле критической массы, бизнес приносит стабильную прибыль. Перед стабильной организацией возникают новые, сложные задачи, направленные на дальнейшее расширение организации. На данном этапе возрастает роль стратегической составляющей финансового планирования.

Расширяющаяся организация — это успешно миновавшая все стадии роста и превратившаяся в постоянно обновляющуюся, неуклонно расширяющуюся организацию. Менеджмент решает новые задачи: выход на новые рынки, постоянная диверсификация бизнеса и т.п. На этой стадии возрастает роль финансовых планов, разрабатываемых в тесной взаимосвязи с управленческим бизнес-планом. Возникает необходимость разработки специальных бизнес-планов для обоснования управленческих решений, связанных с привлечением новых партнеров, слияния и других задач.

Малые организации динамично развиваются, для повышения эффективности их бизнеса и сохранения конкурентоспособности им необходимы современные подходы к финансовому управлению.

Одним из эффективных инструментов управления бизнесом является финансовое планирование, которое составляет основу в современном менеджменте малого бизнеса, заключающуюся в том, что позволяет:

  • • принимать оптимальные управленческие решения в организации;
  • • оценить все аспекты финансовой состоятельности бизнеса;
  • • укрепить финансовую стабильность.

Рассмотренные инструменты финансового планирования деятельности организаций позволяют сформулировать модель взаимосвязи методов финансового планирования с главными целями малой организации.

  • [1] Ньюман Д.Л., Дейвис Л.Д. Предпринимательский анализ финансов малого предприятия. М.: Интернет-трейдинг, 2006. С. 129. Уилсон П. Финансовый менеджмент в малом бизнесе. М.: ЮНИТИ, 1995.
  • [2] С. 92.
  • [3] Финансы / под ред. Г.Б. Поляка. М.: ЮНИТИ, 2013. С. 583.
  • [4] Там же.
  • [5] Финансы организаций (предприятий) / под ред. Н.В. Колчиной. М.: ЮНИТИ, 2012. С. 256-257.
  • [6] Финансы / под ред. Г.Б. Поляка. С. 584.
  • [7] См.: Ковалева Л.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы. М.: ИНФРА-М, 2009. С. 351—354; Финансы / под ред. Г.Б. Поляка. С. 581; Малый бизнес. Организация. Экономика. Управление / под ред. В.Я. Гор-финкеля, В.А. Швандара. 3-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ, 2012. С. 261; Ньюман Д.Л., Дейвис Л.Д. Предпринимательский анализ финансов малого предприятия. М.: Интернет-трейдинг, 2006. С. 133.
  • [8] J Финансы организаций (предприятий) / под ред. Н.В. Колчиной. С. 260.
  • [9] Ковалев В. В. Финансовый менеджмент. Теория и практика. 3-е изд. М.: Проспект, 2015. С. 318.
  • [10] Там же.
  • [11] Там же. С. 319.
  • [12] Финансы организаций (предприятий) / под ред. Н.В. Колчиной. С. 266.
  • [13] Там же.
 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ     След >